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猛烈拋售潮！聯準會，大消息
美東時間10月25日，聯準會前理事凱文·沃什（Kevin Warsh）在接受採訪時抨擊聯準會，他表示，聯準會近期大幅降息50個基點的決定與先前的政策聲明相悖，聯準會也許並不依賴資料，他們的框架沒有固定，他們似乎在追求不同的目標，而這些目標往往是相互矛盾的。
值得注意的是，投資者對聯準會的降息預期降溫，令美國債券市場掀起了一輪猛烈拋售潮，本周2年期、5年期、10年期及30年期的美債收益率全線走高，其中10年期美債收益率已升至7月以來的最高點，已經對全球市場也造成了不小的衝擊。
分析人士指出，當美國強勁的就業資料支援不需要劇烈降息的觀點時，“市場受到了驚嚇”，在美國經濟資料強勁的背景下，聯準會降息前景的變數正在增加。華爾街傳奇基金經理、綠光資本創始人Einhorn警告稱，美國通膨將重新加速最快下次資料就能體現。
聯準會遭“炮轟”
美東時間10月25日，聯準會前理事凱文·沃什在接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）採訪時抨擊聯準會，他表示，近期降息50個基點的決定與聯準會先前的政策聲明相悖。
凱文·沃什認為，聯準會在9月大幅降息50個基點的決策沒有資料依據，聯準會似乎沒有一個嚴格的關於通貨膨脹的理論，無論是理論上的還是經驗上的，顯然他們並沒有承認他們在價格方面的作用，反而聲稱這與地緣局勢和疫情有關。
凱文·沃什分析了聯準會在通膨成因和應對措施上的多變性。他表示，聯準會曾提出靈活的平均通膨目標制，但這一目標似乎已經被放棄。
凱文·沃什指出，聯準會最關注的通膨指標，即核心PCE遠未達到聯準會的2%目標。
美國財政部部長葉倫此前表示，真正重要的，並且已經嵌入到聯準會模型中的是“工資”。凱文·沃什表示，目前工資增長大約在4%，距離聯準會的通膨目標也還有一段距離。
因此，凱文·沃什認為，一系列資料都在說明，美國通膨形勢仍相對嚴峻，聯準會9月大幅降息50個基點的決策沒有資料依據。
凱文·沃什強調，聯準會曾聲稱“他們依賴資料，自今年夏初以來的資料已經變得更好”。對此，凱文·沃什發出質疑稱：“如果這一切都是真的，也許他們並不依賴資料。我不願直接指責聯準會的政治傾向，如果聯準會沒有明確的理論基礎並且不遵循理論，就容易被指控。”
在採訪中，凱文·沃什還提到了聯準會在貨幣政策上的矛盾行為，例如在降低政策利率以提供更多寬鬆的同時，卻仍在適度地緊縮資產負債表，這在一定程度上收緊了金融條件。
他表示，聯準會的“框架沒有固定”，他們似乎在追求不同的目標，而這些目標往往是相互矛盾的。
猛烈拋售潮
投資者對聯準會的降息預期降溫，已經在美國債券市場上掀起了一輪猛烈拋售潮。
本周，美國國債遭到拋售，2年期、5年期、10年期及30年期的美債收益率全線走高，其中美國10年期國債收益率累計上漲約15個基點，已升至7月以來的最高點。
美國國債市場的拋售也對全球市場造成了不小的衝擊，美元在過去一個月大漲超3%，這使得美元兌日元升至150以上，日本官員已經對日元疲軟髮出了警告。此外，墨西哥比索也遭受了巨大的拋售壓力。
分析人士指出，當美國強勁的就業資料支援不需要劇烈降息的觀點時，“市場受到了驚嚇”。
在美國經濟資料強勁、美國國債收益率上升的背景下，聯準會降息前景的變數正在增加。
花旗集團全球短期利率交易主管Akshay Singal表示，降息的路徑“比過去要寬廣得多”，聯準會在2025年可能完全不降息，也可能降息125基點甚至更多。
Singal補充道，不確定性來自多個方面——經濟基本面、聯準會的反應以及可能推動財政政策變化的政治環境。
Brandywine Global Investment Management的投資組合副經理William Vaughan表示，全球債券市場“在短期到中期內波動性被鎖定”，投資者正在等待美國大選和全球關鍵中央銀行的貨幣政策決定。
摩根士丹利投資管理公司投資組合解決方案部門的首席投資官Jim Caron認為，美國通膨一直在下降，而聯準會仍然預計會降息。
哥倫比亞執行緒投資公司的高級全球利率策略師Ed Al-Hussainy表示，從投資者高估聯準會降息幅度到低估降息幅度，“鐘擺已經向另一個方向擺動了”。
需要指出的是，聯準會在11月議息會議上“暫停降息”的可能性仍然較低。據CME聯準會觀察，定價聯準會在下次會議“暫停降息”的機率僅有2%，大部分機構仍押注聯準會將在11月降息25個基點。
但需要警惕的是，將於下周公佈的美國通膨和就業資料仍可能改變市場預期，其中美國9月PCE資料將於下周四公佈，美國10月就業資料將於下周五公佈。
華爾街傳奇基金經理、綠光資本創始人Einhorn在最新的採訪中警告稱，美國通膨將重新加速最快下次資料就能體現。 (券商中國)