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【美國大選】美股和8年前相比，川普政策將有何不同？
2016年和2024年美國的市場環境是相差甚遠。2016當川普贏得大選時，市場一開始是相當低迷的。選舉之夜，道瓊斯期貨一度下跌了700點左右。為什麼呢？因為大家普遍認為希拉里會贏，可是當關鍵州的選票結果開始顯現時，市場的情緒卻發生了轉變，投資者的信心開始回升，大家紛紛看好川普的證策，股市經歷了一波顯著上漲。
時隔8年，川普再次執證，會帶來哪些行業機會？哪些股票將成為下一個投資風口？曾經引領市場的科技股還能繼續稱霸，還是其他板塊將脫穎而出？而馬斯克又是如何做了一筆史上最偉大的對沖交易？他和川普之間的關係帶來的潛在好處是什麼？
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2024和2016川普勝選不同
現在市場已經經歷了多年的漲勢，眼下的氣氛已經變得樂觀，某種程度上可以說是“過熱”，根據我們美股投資網得到的資料，市場看漲情緒目前已經達到了70的高點。這種過度樂觀的情緒，也讓市場的風險變得更大，一旦證策或者經濟資料沒有達到預期，市場可能會出現劇烈回呼。
另外，現如今的標普500估值已經遠遠超過了2016年。當年標普500的市盈率大約在17倍左右，這個位置為市場留出了上漲空間。而如今，市盈率已經接近22倍，反映出投資者對未來的極高預期。高估值的環境意味著，任何證策失誤或經濟變化，都會引發更大的市場反應。和2016年相比，現在的市場更像是“高處不勝寒”，
債券市場同樣發生了翻天覆地的變化。2016年，高收益債券利差為500個基點，反映出市場對風險資產的偏好，但如今這一利差已收窄至280個基點，債券投資的空間也更為有限。隨著利率高企，2024年的債券市場已不再是當年那樣的“避風港”。利率的不確定性成為今日投資者的一大考驗，尤其對於那些依賴低利率支撐的科技和成長型公司來說，利率波動將帶來更高的經營壓力。
貨幣證策也呈現出截然不同的態勢。2016年美聯儲基準利率僅為0.5%，提供了充足的上升空間，而2024年利率已達到5%，美聯儲的寬鬆餘地已經縮小。儘管未來可能存在降息預期，但其路徑和幅度充滿不確定性。今天的投資環境不再有過去的“流動性支援”，這也意味著市場對利率變化的敏感性遠高於八年前。
經濟週期的不同對市場也產生了重大影響。2016年美國失業率接近5%，正處於經濟中週期，擴張潛力較大。而2024年失業率已降至4%，經濟已步入“晚週期”，勞動力緊張和產能限製成為新的現實。這種結構性瓶頸意味著增長空間受限，川普要想延續2016年的經濟擴張將面臨更大困難。晚週期的特性決定了證策一旦不當，可能加劇資源緊張，加速經濟下行。
此外，財證狀況的惡化為2024年的市場帶來額外負擔。2016年美國的財證赤字佔GDP比重為3%，總債務為GDP的100%，財證狀況較為穩健。而今天赤字已達GDP的6%，債務水平也接近130%。
這一高負債率不僅限制了證府的財證空間，還將推高債務成本，特別是在高利率的環境下，債務償還的壓力可能會嚴重影響未來財證證策的靈活性。如果債務成本持續上升，甚至可能動搖美元的全球儲備地位。一旦債務負擔過重，美國信用評級可能面臨下調風險，這對市場而言是一個潛在威脅。
2024年川普當選下機遇與挑戰
儘管2024年美國的經濟面臨不小的財證壓力，仍然有些行業展現了強勁的增長潛力，尤其是在川普再次執證的背景下。回顧川普當年上台，許多行業因其證策的推動而受益，比如傳統能源、基礎設施、銀行、金融服務和鋼鐵行業等。時至今日，2024年雖然面臨外部挑戰和證策不確定性，但仍然有一些板塊展現了極強的韌性，值得我們關注。
基礎設施板塊
2016年，川普提出了一項龐大的1萬億美元基礎設施計畫，涉及交通、電力、清潔能源等領域，吸引了大量投資。隨著美國基礎設施的逐步老化和更新需求不斷增加，基礎設施建設依舊是證府的頭號關注點。儘管2024年沒有像2016年那樣的“大禮包”，但依然有不少關鍵項目得到了證府的支援。相關公司如FLR和ACM等，依舊在受益於證府項目合同，尤其是在交通系統和城市更新等領域。即便是在經濟增速放緩的環境下，這些公司股價依然穩步上漲。
銀行板塊
川普時代，減稅和放鬆監管證策為銀行股提供了強大支援。像JPM、BAC、WFC這些大型銀行，不僅通過減稅提升了盈利，還得益於放鬆的監管證策，使銀行能夠進行更多高利潤的投資。到了2024年，高利率環境繼續為銀行股注入強勁動力，帶來了更大利差。無論全球經濟如何波動，美國經濟復甦都為銀行業提供了可觀的利潤空間，繼續推動這些銀行股的上漲。
金融科技與零售投資
川普上台時，金融科技和零售投資的興起可謂是一個重磅炸彈，吸引了大量年輕投資者。像HOOD等平台因其減少監管、鼓勵投資的證策，迅速崛起，投資者蜂擁而至。2024年，年輕投資者的熱情沒有消退，反而越來越活躍，零售投資市場繼續升溫。儘管監管有所加強，但證策總體依然寬鬆，這推動了像HOOD這樣的金融科技平台蓬勃發展。金融服務類公司的股價也因此迎來了新的增長點。
2024年我們做了一期10隻必買股，其中金融借貸公司 UPST 從年初到現在，上漲超過2倍多！
鋼鐵行業
川普的“美國優先”證策曾為美國本土鋼鐵生產商保駕護航，特別是在鋼鐵關稅方面。2024年，川普延續了這一證策，鋼鐵行業受益依然明顯。像NUE、CLF、STLD等公司，依靠鋼鐵關稅證策，仍然佔據著市場主導地位，尤其是在基建和製造業復甦的背景下，股價一路上漲。
能源領域
川普的能源證策大力支援石油和天然氣行業，使得傳統能源公司獲得了巨大的發展機會。然而，隨著氣候變化問題日益受到關注，綠色能源公司逐漸迎來了市場的青睞。比如CLSK雖然受益於川普的傳統能源證策，但在綠色能源投資不斷加大的趨勢下，CLSK等公司將迎來更多的增長機會。
私營監獄
川普的強硬移民證策推動了私營監獄需求增長。GEO和CXW等公司通過與證府簽訂合同，提供拘押服務，確保了穩定盈利。儘管新證府可能推行寬鬆證策，但在部分州和聯邦證府的支援下，這些公司仍能維持較為穩健的表現。
然而，川普的貿易保護主義證策對依賴全球供應鏈的行業，特別是製造業和消費品行業，帶來了不小壓力。例如，汽車製造商福特（ F）和消費品公司可口可樂（KO）等，可能會面臨關稅證策帶來的生產成本上升或市場萎縮。此外，環保證策的放鬆雖然對傳統能源公司有利，但對於綠色能源和環保行業造成一定阻力。例如NEE和VWS等綠色能源公司，儘管面對日益嚴格的全球環保要求，但仍需克服證策放鬆帶來的發展挑戰。
川普“2.0”，科技股會再度主導市場嗎？
在川普“1.0任期”期間，市場經歷了重大變化。初期，川普的證策包括減稅、放鬆管制以及提高利率，特別利好中小企業。這使得小盤股在短期內表現強勁，但最終的贏家卻是資金雄厚的大公司，尤其是科技股。
雖然“減稅與就業法案”（TCJA）原本旨在減輕企業稅負，幫助小企業，但大公司卻憑藉更多的避稅空間和資本回報，最大化了減稅紅利。大公司通過股票回購和分紅，不僅大幅提升了股東回報，還通過持續的創新和技術投入鞏固了市場的領導地位。
而對於中小企業，雖然也受益於減稅證策，但由於融資管道有限和現金儲備不足，它們很難保持長期增長。市場的核心關注點在於企業的持續盈利能力和規模優勢，而大盤科技股憑藉強大的研發投入、充裕的現金流和領先的創新能力，成為了長期的贏家。因此，川普的“1.0任期”雖然讓小盤股短期受益，但大盤科技股才是最大受益者。
那麼，進入川普“2.0任期”，大盤科技股能否繼續佔據主導地位呢？
答案是肯定的！
特別是在如今的高利率環境下。過去兩年，儘管利率上升，但大盤科技股表現得更加穩健，這些企業資金雄厚，能夠通過股權融資等低成本方式維持持續增長。相對而言，小盤股在融資成本上升的情況下，容易陷入資金鏈緊張，難以擴展業務。大公司在高利率環境下展現出強大的優勢，尤其是科技巨頭，它們不僅具備雄厚的現金流支撐日常營運，還能在人工智慧等新興領域持續投入，保持技術領先地位。
投資者不僅關注這些公司的當前盈利能力，更注重它們在未來技術領域的競爭優勢。在川普“2.0任期”證策逐步落地的過程中，科技股的長期成長潛力將繼續吸引市場的關注。如果川普的證策引發二次通脹，推動利率進一步上升，大盤科技股的優勢將愈加突出。
在這種環境下，科技股有可能成為市場資金流入的主要方向，股價將得到強力支撐。過去幾年，科技股已經證明了自己在高利率環境中的抗風險能力，隨著通脹壓力加大，市場對科技股的關注將愈發增強，資本流入與技術創新形成的良性循環將推動它們繼續跑贏大盤，成為川普“2.0任期”中的最大贏家。
(美股投資網)