輝達的業績恐難以支撐過熱的美股大市

摘要：日內關注155美元關口，無法突破，意味著以150美元和155美元為行權價的看漲期權無法盈利，並可能產生平倉風險，拖累股價。

輝達(NASDAQ:NVDA)公佈了最新財報，營收達到350億美元，並預計四季度營收將達到375億美元。同時，輝達的實際報告的營收一如既往地超過公司給出的指引，超過幅度也與過往幾個季度的超過幅度相若。

不過，這份季報有個不同尋常之處，即業績指引，比上一季度的業績指引高出50億美元，相比上一季度與上上季度的45億美元增長幅度進一步擴大。這次的季度業績指引也是首個包含Blackwell GPU產品線表現的季度。

然而，我感到擔憂的是，營收似乎正從Hopper產品線轉移。基於過往觀察，這些結果並不令人意外，且呈現出一定的可預測性。

目前，輝達股價約為144美元。倘周四無法突破155美元，則可能引發股價下跌。原因在於，當隱含波動率（IV）急劇下降時，那些以150美元和155美元為行權價的看漲期權將失去大部分溢價。

具體而言，目前交易價格為4.55美元的150美元看漲期權意味著，周三為財報而購買這些期權的投資者，需要明日股價升至154.55美元以上才能開始盈利。

因此，至少在目前看來，輝達的上升楔形形態仍然保持完整，而周四的走勢將取決於期權市場的動向，且股價有可能向下突破。

此外，值得注意的是，2年期通膨掉期率出現突破，升至2.7%，這是自2023年3月以來的最高水平。隨著掉期率超出其波動範圍向上移動，預計債券收益率也將隨之上升。

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除了估值，輝達的增長、現金流、盈利能力仍然是極佳的，下圖基本面資料來自InvestingPro穩健度——一款一目瞭然的基本面評分工具。 (英為財情Investing)