渣打銀行：比特幣2024-2025年市場展望摘要

1. 市場背景

根據渣打銀行（Standard Chartered Bank）2024年12月5日發佈的研究報告，比特幣（BTC）在2024年的市場表現主要受到機構投資者的推動。報告指出，2024年迄今為止，機構投資者淨購買了683,000個比特幣，其中245,000個是在美國選舉後幾周內購買的。這一趨勢使比特幣價格突破了100,000美元的關口。

2. 2025年展望

展望2025年，報告預計機構流入將繼續保持在2024年的水平或更高。微策略公司（MicroStrategy）在其42億美元的三年計畫中，計畫在2025年繼續購買比特幣，預計其購買量將與2024年持平或超過213,000個比特幣。此外，報告提到美國養老金基金在新推出的ETF中僅佔1%的持有比例，預計這一比例將在2025年上升，尤其是在川普政府可能實施的監管變化之後。

3. 機構投資者的影響

機構投資者的流入被認為是推動比特幣價格上漲的主要因素。報告強調，隨著美國現有的ETF的推出，機構投資者的參與度顯著提高。預計到2025年，養老金和主權財富基金的參與將進一步推動比特幣價格上漲。即使是美國退休基金中1%的資金流入（約4000億美元）也可能對比特幣價格產生重大影響。

4. 微策略公司的角色

微策略公司在2024年已購買了213,000個比特幣，其總持有量達到402,000個。報告指出，微策略公司的市場市值與其比特幣持有的帳面價值之比（即“倍數”）在2024年持續上升，反映出市場對比特幣的需求增加。該倍數從2024年初的約1倍上升至近期的3倍，顯示出投資者對比特幣的強烈需求。

5. 主權財富基金的潛力

報告還提到，主權財富基金（SWF）在比特幣市場中的潛在影響。挪威的NBIM基金通過持有微策略公司的股票間接持有比特幣，顯示出主權財富基金對比特幣的興趣。儘管目前只有少數主權財富基金參與，但如果更多的基金開始投資比特幣，可能會對市場產生重大影響。

6. 價格預測

基於以上因素，標準普爾銀行對比特幣的價格預測在2025年底將達到約200,000美元。報告指出，如果美國退休基金、全球主權財富基金或潛在的美國戰略儲備基金的參與度超出預期，可能會進一步提升這一價格目標。

7. 結論

總體而言，渣打銀行的研究報告對比特幣的未來持樂觀態度，認為機構投資者的持續流入、監管政策的變化以及主權財富基金的潛在參與將共同推動比特幣價格的上漲。隨著市場對比特幣的接受度提高，預計比特幣將在未來幾年內繼續吸引大量投資，成為數位資產領域的重要組成部分。 (老韓說研報)