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段永平對輝達下手了
段永平：做對的事，遠比把事做對重要。
1. 段永平看好輝達
段永平又有新動作了。
2月27日，在輝達發佈2024年第四季度財報後，知名投資家段永平在個人雪球帳號「大道無形我有型」的首頁上分享了對輝達前景的看法。
段永平表示：“儘管沒完全看懂NVDA，但我還是準備開始賣點NVDA的Put了。AI值得關注，NVDA其實是個很不錯的公司。”
解釋下什麼叫Put ，在股票交易中，「Put 」指看跌期權，即期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執行價格賣出一定數量標的物的權利。
與之相反的叫“ Call ”，也就是看漲期權，期權的買方向期權的賣方支付一定數額的權利金後，即擁有在期權合約有效期內，按事先約定的價格向期權賣方買入一定數量的期權合約規定的特定商品的權利。
有點複雜了，簡單理解就是，Put 預期價格會下跌，Call 預期價格會上漲。
段永平說的“賣出Put”，其實就是賣出看跌期權，也就是投資者賣出看跌期權合約，成為期權賣方，通過收取買方支付的權利金獲得收益。
這是一種選擇權交易策略，適用於對標的資產價格持中性或買權預期的投資者，認為價格不會大幅下跌。
也就是說，雖然段永平沒有直接買賣輝達的股票，但是看好輝達的發展前景，準備下注輝達未來價格上漲或不會大跌。
回到段永平這。有人好奇詢問段永平：“輝達火了兩年，很好奇為什麼大佬在這個時點關注？特別DS出來後對算力的爭議巨大，大道是看見了什麼？”
段永平則是回答：“我關注很久了！”
而段永平這次的舉動，可能和輝達不久前發佈的財報有關。畢竟，這份財報遠超過市場預期，已經有許多大行分析師表示繼續看好輝達的後市。
美東時間2月26日盤後，輝達發佈了截至2025年1月26日的2025財年第四季財報，以及2026財年第一財季的業績指引。
這份財報備受業界關注，因為這是DeepSeek橫空出世後，輝達公佈的第一份財報。
自去年DeepSeek出現並迅速火爆全球開始，華爾街對於輝達GPU的需求前景開始表示擔憂。低成本高效能的AI模型的成功，讓不少投資人對AI晶片的龐大支出感到懷疑。
因此，這份財報無論對輝達或市場投資者都至關重要。
財報顯示，輝達第四財季總營收393.31億美元，較去年同期成長78%，其中資料中心業務收入356億美元，年增93%。第四財季淨利220.66億美元，年增72%。第四季調整後EPS為0.89美元，年增71%。輝達全年實現營收1,304.97億美元，年增114% ；淨利728.80億美元，年增145%。
總的來說，輝達第四季營收雖然放緩，但仍創新高。
這份財報遠遠超越了市場預期，可以在一定程度上緩解先前的市場擔憂情緒。當然，也有投資人覺得輝達這次的業績表現還不夠理想。
此外，黃仁勳在財報中表示，市場對Blackwell晶片的需求令人驚嘆，因為「推理」AI增加了另一種擴展法則——增加訓練的運算能力使模型更智能，而長時間思考的額外算力使答案更智能。
據瞭解，Blackwell創收110億，Q1指引優於預期，黃仁勳表示第一季Blackwell晶片的銷售額已達數十億美元。
黃仁勳也在後續的分析師電話會議中表示，「推理」帶來的潛在需求讓人興奮，這將要求比大語言模型更多的計算。
黃仁勳強調，無論是從短期、中期或長期訊號來看，「我們相當有信心」，軟體未來的發展方向將基於機器學習和人工智慧。
這些發言都在向外界傳遞出輝達堅定AI基建的態度和決心，無形中穩定了市場對輝達的信心。
2. 從關注欣賞到下手，段永平看好國內市場
段永平投資眼光獨到，今年以來更是動作頻率。
2月中旬，段永平管理的H&H International Investment持股被揭露。資料顯示，截至2024年末持股規模為145.16億美元，約1055億元人民幣，較上季末下降12.2%。
有趣的是，在持倉方面，段永平延續上季操作，在蘋果上再度減持22.56% ，同時減持了Google約四分之一持倉。但是，與之相對的，對拼多多、西方石油、阿里巴巴和莫德納則是採用的增持手段。
要知道，蘋果是段永平的長期頭號重倉股，結果現在再度減持。而增持中有一半是中國企業，足以說明段永平對其發展看好。
其中拼多多被增持85%，而段永平本人也不吝嗇在公開場合表達對拼多多的看好與欣賞。
今年1月，段永平回母校浙江大學並開展見面交流會。
在被問到「拼多多和步步高、OPPO 、vivo都把本分當作企業文化。但在企業經營上有很大的不同，請問應該如何理解這種差異？」時，段永平表示，對拼多多具體情況瞭解不多，但對其創始人黃錚的為人和商業理念極為讚賞。
在段永平看來，現在中國做好全球化的可能只有拼多多和抖音，“在超級碗打廣告我到現在也沒做到，黃崢做到了……美國幾乎所有人都知道Temu。 ”
而段永平對阿里巴巴的關注開始於2014年阿里美股上市，彼時他就公開表示，馬雲的戰略眼光和執行能力，在中國企業家中屬於頂尖水平。
2023年阿里巴巴市值被拼多多短暫超越時，段永平也出來力挺阿里。
其在個人雪球平台上回覆網友：「我不是太瞭解電商（包括拼多多），喜歡馬雲身上的很多東西。過去我覺得馬雲很了不起，今天我依然這麼覺得，和股價無關。我眼裡那個馬雲就是那個騎著自行車隨時準備逃跑但依然偷井蓋的大漢大吼
但如果認為段永平的增持全是基於對企業創辦人的欣賞就有點單純了。
段永平增持阿里巴巴，更重要的是基於估值的便宜，認為“喜歡的不喜歡的東西都還在，不確定性也依然在，也不光是阿里自己的因素。目前阿里的淨現金流還是很強的，扣掉淨現金後的PE好像已經是個位數了。”
而拼多多的海外發展向好，其海外版Temu在歐美市場披荊斬棘，和電商巨頭亞馬遜打得不相上下，甚至隱隱有超越的態勢，低價策略更逼的亞馬遜頻頻換招招架。
此外，拼多多堅持長期發展並不斷完善農業供應鏈，在段永平看來也是拼多多的「長期大招」。
這也符合段永平的投資箴言：做對的事，遠比把事做對重要。
3. 中國巴菲特
聊了半天段永平的投資，回到這個被稱為「中國巴菲特」的人本身吧。
為什麼市場那麼關注段永平的投資動態，甚至他對企業的評價態度也會被投資人反覆研讀？
當然是因為他的投資理念和投資戰績夠優秀。
1989年，段永平到中山市怡華集團下屬的小廠當廠長，生產家用電視遊戲機。兩年後，央視推出「擁有一隻小霸王，打出一個萬元戶」大賽，小霸王之名家喻戶曉，成為80、90後的青春回憶。
1995年，段永平在東莞成立步步高電子有限公司，而步步高也是後來在手機市場上打得火熱的OPPO和vivo的前身。
1999年，段永平改革步步高，把其拆分為三家獨立的公司：主營步步高點讀機，學習機的步步高教育電子業務成瞭如今的小天才，主營VCD、DVD的步步高視聽電子業務成瞭如今的OPPO，主營無線電話、步步高手機的步步高通通訊。
而段永平在三家公司各持有約10%的股份。 2001年，段永平宣佈退休，將公司交給自己的徒弟，但退休後的他仍是三家公司的董事長。
2002年，段永平及其夫人抄底買進網易股票205萬股。彼時網易在美國上市，股價一路下跌至不到0.5美元，市值不足2,000萬美元，公司面臨摘牌危險。丁磊甚至一度想賣掉公司，但苦於沒有買家接手。
而段永平夫婦的慷慨解囊，如同雪中送炭，也正是這筆投資，網易得以透過遊戲業務起死回生。後續網易股價一路飆升至70美元，段永平獲得超100倍的投資回報。
也正是這次投資，讓段永平名聲大噪，被人稱為「段菲特」。
上面提到段永平對黃崢的欣賞，其實拼多多的背後也離不開段永平的投資。
2007年黃崢回國創業，正是段永平給了他步步高的電商業務，才讓黃崢有連續創業的機會，最終締造了電商界奇葩黑馬拼多多。 2015年，段永平投資了拼多多A輪。
如今，拼多多市值暴漲，段永平的報酬必然只會更豐厚。
甚至為了擺脫投資帶來的財富增長過快的“煩惱”，段永平積極投身慈善，成立家庭慈善基金和公益基金，還多次向母校捐贈，躋身中國大學校友捐贈排行榜前列。他揚言：“投資是我的愛好，慈善才是我的工作。 ”
就像他說的那樣，享受生活才是人來到這個世界的目的。
分享投資觀點，提攜晚輩，安心慈善，大概是這位「國產巴菲特」現在最好的寫照。 （大佬說）