韓國股市急跌之下，槓桿正在將散戶逼入絕境。7月1日至10日，強制平倉金額高達4258億韓元，僅9日單日就有1422億韓元股票被強平。散戶重倉的三星電子、SK海力士單一槓桿ETF最高暴跌逾66%，有人推遲婚期，有人虧掉養老金，帳面虧損已變成生活代價。現在最大的風險不是錯過反彈，而是撐不到回本。 槓桿不等人。 韓國KOSPI周一單日暴跌近9%、年內第七次觸發熔斷機制，很多散戶盯著螢幕上的紅色數字，思考的已經不是"虧了多少"，而是一個更緊迫的問題——還有沒有錢撐過下一次補款日。 一、強平潮已至：4258億韓元一鍵清零

昨日全球市場受美國通膨放緩與中東局勢交織影響。美國六月CPI意外轉負降至3.5%，削弱了聯準會升息預期，帶動美債殖利率下滑，提振美國科技與銀行類股，SK海力士ADR因AI需求暴漲27.29%。疲軟數據使美元承壓，同時推升黃金在4,050美元上方高位震盪，澳元也受惠反彈。亞太方面，受中國六月強勁出口數據利好，A股午後暴力拉升，三大指數齊創佳績… 昨日發生了什麼事？ 美元： 美元指數呈現震盪下行的走勢，盤中一度跌逾0.5%，觸及100.58的日內低點，最終收跌0.35%至100.93附近。

上半年"科技七巨頭"幾乎原地踏步，而標普500指數同期上漲9.3%。資金大量流向晶片股，費城半導體指數迄今累漲83%。七巨頭估值雖已從32.6倍降至23.9倍，估值溢價接近歷史低點，但市場對其AI投資回報前景仍持觀望態度。摩根士丹利、高盛等機構則認為七巨頭跌幅已過度，呼籲重新佈局。 美國科技巨頭組合"科技七巨頭"今年以來幾乎原地踏步，正在成為華爾街完成年終目標的最大阻礙。 今年上半年，萬得科技七巨頭指數寬幅震盪，最終持平於年初價格，而同期標普500指數上漲9.3%，兩者差距近10個百分點，為該組合有史以來相對大盤表現第二差的年度開局。 在人工智慧熱潮持續推動半導體及其他科技股大幅上漲之際，這一佔標普500指數權重約三分之一的巨頭組合卻明顯掉隊，這一局面令華爾街策略師的年終預測承壓。

高盛量化策略師Tuteja指出，槓桿半導體ETF規模自峰值驟降約530億美元，避險基金槓桿率降至近一年最低，系統性壓力正在消化。隨著槓桿退潮、持倉結構趨於穩定，他認為當前是試探性開倉半導體及動量股多頭的戰術性機會，標普500年末目標8000點仍為市場共識。 高盛頂級量化策略師認為，做多半導體和動量股的時機已至。 高盛全球銀行與市場部門ETF及定製籃子波動率交易負責人Shawn Tuteja在最新報告中指出，當前半導體及AI類股近20%的動量因子回撤，主要由技術性和結構性因素驅動。 他認為，隨著系統內槓桿降低、機構持倉更趨均衡，投資者具備在半導體及動量股多頭方向"試探性開倉"的戰術性機會。

在波譎雲詭的全球金融市場，能夠跨越經濟周期、實現長期穩定盈利的避險基金屈指可數。 而當下的英國首富麥可·普拉特（Michael Platt），憑藉其自營投資平台BlueCrest，交出了一份堪稱“恐怖”的答卷：自2015年全額贖回外部資金、轉型為純自營平台以來，BlueCrest在隨後的十年間（2016-2025年），扣除交易成本後後本金複利增值近79倍，年均收益率驚人。 從摩根大通的衍生品交易員到歐洲頭部避險基金創始人，再到放棄外部客戶、專注自有資本運作的自營平台掌舵人，普拉特走出了一條迥異於傳統避險基金行業的獨特路徑。 商業邏輯重構：從避險基金巨頭到自營孤狼

投資這門課，王思聰一直在交學費。 長久以來，王思聰的投資之路都被市場關注著。 有人說他是自帶流量的商業明星，也有人說他只是拿錢試水的富二代。 無論外界怎麼定義，王思聰每做一個項目，總能掀起不小的聲浪。從電競直播到泛娛樂，再到後來的線下餐飲，王思聰似乎總在追逐風口。

在波克夏的股東大會上，有一個女性名字經常被巴菲特提及，她就是特蕾西·布裡特·庫爾（Tracy Britt Cool） 本期內容來自2024年，播客節目 The Knowledge Project 對特蕾西一次長達2小時的專訪。 特蕾西在堪薩斯州曼哈頓的一個農場長大。2009年，她剛從哈佛畢業，就給巴菲特寄去了一封自薦信，還附帶上自家農場生長的一包玉米番茄一併過去。憑著這份勇氣他贏得了面試機會，最後也成功當上巴菲特的財務助理，而一年她才25歲。 在接下來她任職於波克夏的10年間，被巴菲特委以重任，先後擔任了冰雪皇后、卡夫亨氏董事會成員，以及Benjamin Moore（塗料）、Johns Manville（建築材料）、Larson-Juhl（畫框）…執行董事長。

近期，英特爾CEO陳立武參與45分鐘深度獨家播客訪談，作為兼具頂級VC投資履歷與全球半導體巨頭操盤經驗的行業核心人物，這場訪談跳出單純企業經營復盤，直指當下AI算力產業真實瓶頸、半導體行業底層變革規律，同時公開給出個人5-10年十倍回報投資目標，完整勾勒出全球科技產業未來十年的變遷路徑。 不同於資本市場短期炒作熱點，本次訪談所有觀點均立足產業真實痛點、真實供需缺口，沒有概念性話術，全部圍繞算力瓶頸在那裡、產業下一步破局方向是什麼、資金該長期押注那些細分賽道三大核心問題展開。結合訪談全文核心觀點，疊加當前A股科技類股行情分化現狀，可以清晰理清：單純堆電晶體、單純炒作GPU算力的時代徹底落幕，未來科技投資，將全面轉向封裝革新、材料突破、算力結構重構、邊緣物理AI、半導體基礎設施五大硬核方向，也是未來十年勝率最高、邏輯最硬的主線。 一、訪談核心底層判斷：兩大行業共識，徹底推翻當下市場舊投資邏輯 整場45分鐘訪談，陳立武開篇直接拋出兩個顛覆市場固有認知的核心結論，也是所有科技投資必須遵循的底層前提，徹底解釋了近期算力行情分化、高位算力晶片走弱、細分材料與封裝逆勢走強的底層原因。