美國總統川普於3月3日本周一宣佈，將對墨西哥和加拿大商品加征25%關稅，自明天周二3月4日正式生效。此外，他明確表示，美國將在4月2日開始實施對等關稅，並強調沒有與兩國就此談判的空間。與此同時，他透露，美方正考慮與阿根廷達成自由貿易協定，顯示出其貿易戰略的新動向。
川普在講話中明確表示，墨西哥和加拿大的企業若想避免關稅，就必須在美國境內設廠。這一強硬立場無疑加劇了對兩國的經濟施壓，也使北美自由貿易關係面臨更深層次的裂痕。
此前，市場普遍期待美加墨三國能在最後時刻達成某種妥協，避免貿易戰全面爆發。然而，川普的堅定表態徹底粉碎了這一希望。
此前加拿大自然資源部長威爾金森在3月2日周日表態稱，即便美方最終取消關稅，加美關係也已發生根本性變化。他主張，加拿大應採取更具彈性的經濟策略，包括減少國內貿易壁壘、深化與其他國家的合作、最佳化交通基礎設施以拓展海外市場，並擴大能源出口，降低對美國的依賴。
巴菲特罕見地公開反對川普的關稅政策，他表示關稅"在某種程度上是一種戰爭行為"，可能會引發通膨並傷害消費者。投資者擔憂關稅和經濟，避險情緒升溫，美股普跌，科技股、小盤股重挫。
截至收盤道指跌幅為1.48%；納指跌幅為2.64%；標普500跌幅為1.76%。
美股投資網分析認為，川普的關稅政策短期內可能推升美國製造業成本，並進一步衝擊企業信心。儘管白宮試圖借此促進製造業回流，但在全球供應鏈高度整合的現實下，企業轉移產能的成本遠高於關稅本身，最終可能對美國經濟形成反噬。未來，市場將密切關注墨加兩國的反制措施，以及美國是否會在市場壓力下調整證策方向。
大型科技股暴跌沉重打擊了美股，“科技七巨頭”全線下跌，其中輝達跌幅最為慘重，盤中一度下跌超10%，股價回落至去年9月的水平，即美國總統大選前的價格。
截至收盤，輝達市值跌至2.79兆美元，單日蒸發2650億美元。相比1月6日創下的3.66兆美元歷史高點，輝達市值已累計縮水近9000億美元，顯示出市場對科技股估值的劇烈調整。
其他科技巨頭同樣難逃拋售潮：
• 亞馬遜跌3.42%
• 特斯拉跌2.84%
• 微軟跌2.14%
• Meta跌1.97%
• GoogleA跌1.92%
• 蘋果跌1.58%
為何川普對美股下跌無動於衷？
期待川普像第一任期那樣頻繁發推“力推”股市的投資者，可能要失望了。最近美國證府的關稅政策令美股承壓，但不少華爾街分析師指出，川普上任後的首要關注點可能並非股市，而是壓低債券收益率——即便這意味著標普500繼續承壓。
UBS金融服務公司策略師傑森·德拉霍（Jason Draho）在周一的客戶報告中指出，目前標普500指數雖然位元朗普的就職日水平更低，但仍高於大選日的水平，這意味著市場尚未跌到讓川普真正感到不安的程度。換句話說，川普可能需要看到股市“跌慘了”才會考慮出手。
我們曾在去年11月深度分析《美股和8年前相比，川普政策將有何不同？》如果你想真正理解川普2.0時代的市場邏輯，以及他為何不急於救市，這篇5000字的深度分析你需要再次重溫。
文章回顧：美股 和8年前相比，川普政策將有何不同？
德拉霍認為，與2017年川普推崇的通膨型增長（reflation）不同，如今的經濟環境——高通膨、高利率——更需要採取能夠抑制通膨的證策，而非刺激需求。換句話說，川普更可能推動證策以降低長期國債收益率，而不是直接刺激股市。
這一觀點也得到了川普近期社交媒體發言的佐證。相較於第一任期頻繁談論股市漲勢，如今他更常發聲的是“債務上限”和“證府支出”問題，這可能意味著川普更關注財證證策，而非短期市場波動。
德拉霍進一步推測，川普證府或許並不認為因關稅上調、證府支出削減導致的短期經濟放緩是證策失誤，相反，他們可能視之為未來更高增長的“必要代價”。從這個角度來看，川普證府的經濟思路更像是“短痛換長遠”——即通過短期緊縮證策（例如貿易壁壘、減少財證支出）來壓制通膨，騰出空間以在未來實施更具刺激性的增長策略。
目前來看，川普證府的這種思路意味著股市短期內可能持續波動，尤其是科技股、小盤股等對利率較為敏感的類股可能繼續承壓。但如果川普的策略奏效，債市利率下行、企業融資成本下降，未來市場或許會迎來新一輪利多。
不過，這也取決於多個變數：聯準會的證策動向、通膨的真實回落速度，以及川普能否順利推動自己的財證證策。可以肯定的是，市場的波動性不會消失，而川普的一舉一動，仍將是投資者關注的核心焦點。
亞特蘭大聯儲再降美GDP預期！
亞特蘭大聯儲的GDPNow模型再次發出警報，美國經濟前景正迅速惡化。短短兩個工作日內，該機構對2025年第一季度GDP增長的預測大幅下調了510個基點，從增長2.33%暴跌至收縮2.825%，創下自2020年新冠疫情以來最悲觀的GDP預測。
事實上，早在上周五，亞特蘭大聯儲就已開始下調GDP預期，從一個月前的2.3%增長調整至收縮1.5%，主要原因在於美國貿易逆差的急劇擴大。資料顯示，1月美國商品貿易逆差擴大至1530億美元，遠超市場預期的1160億美元。這一異常增幅，部分歸因於企業在關稅生效前瘋狂搶購進口商品，導致短期進口激增，而這種情況在未來幾個月可能會有所恢復。
值得注意的是，貿易逆差的激增主要由黃金進口大幅增加所推動，這一現像在歷史上較為罕見，進一步加劇了市場的擔憂。
然而，周一的GDP預測下調卻與此前的情況有所不同。亞特蘭大聯儲表示，最新的調整主要受到美國ISM製造業調查資料惡化的影響。
資料顯示，ISM製造業指數從50.9下降至50.3，儘管仍處於擴張區間，但放緩跡象明顯。與此同時，美國人口普查局（Census Bureau）和供應管理學會（ISM）公佈的資料也促使一季度實際個人消費支出增長預測從1.3%降至0.0%，私人固定投資增長預測則從3.5%驟降至0.1%。
這一系列資料無疑令人擔憂，許多分析師對此表示質疑：ISM製造業指數僅下降了0.6個百分點，按理來說，不足以導致亞特蘭大聯儲如此劇烈地下調GDP增長預期，使其直接跌至疫情以來的最糟糕水平。
實際上，美國財證部長貝森特早前已對當前經濟困境作出解釋。他認為，市場不應簡單地將所有問題歸咎於川普的證策，因為目前的經濟低迷，更大程度上是拜登證府四年間過度財證支出的“後遺症”。
“我們正在經歷一場財證調整期，而這在很大程度上是對過去幾年大規模支出的修正，”貝森特表示，“再過6到12個月，這將正式成為川普的經濟。” 換句話說，當前的經濟放緩更可能是證策更替帶來的必然結果，而非某項單一證策直接導致的短期衝擊。 (美股投資網)