美股強勢反彈！可企業高管還要等股市跌多深才願意發聲？

美國最新通膨資料全面低於市場預期。資料顯示，2月份消費者價格指數（CPI）同比上漲2.8%，低於1月的3%增幅，創下去年11月以來的新低。而核心CPI同比增速也降至3.1%，這是自2021年以來的最低水平。這一通膨放緩的跡象，使市場對聯準會可能加速降息的預期迅速升溫。

隨著物價壓力緩解，市場對貨幣政策的押注開始傾向於寬鬆。芝加哥商品交易所（CME）“聯準會觀察”工具顯示，交易員目前普遍預計聯準會將在年底前降息三次。

這一預期的升溫，直接推動資金回流科技股，尤其是此前因估值高企和加息壓力而承壓的“科技七巨頭”。截至周三美東時間上午10:30，七大科技巨頭的總市值單日回升2580億美元，顯示出投資者在風險偏好回暖後重新加碼成長型資產。

不過，華爾街的分歧依然存在。部分分析師認為，通膨回落或許只是短暫的“風平浪靜”，未必意味著聯準會會迅速改變政策路徑。特別是關稅政策的不確定性，可能成為未來通膨走勢的變數，使得政策制定者在調整貨幣政策時更加謹慎。

事實上，通膨壓力雖然在整體上有所緩解，但消費端的某些領域仍然表現強勁，尤其是食品價格。近期，食品價格的上漲引起了美國人民擔憂，其中雞蛋價格尤為突出。受禽流感導致的供應緊張影響，雞蛋價格飆升。資料顯示，上個月一打A級大號雞蛋的平均價格達到了5.90美元，較去年同期的3.00美元翻近一倍，創下歷史新高。整體食品價格較去年同期上漲2.6%，反映出物價水平仍具有一定的粘性。

值得注意的是，標普500指數早盤時一度幾乎抹去了1.3%的漲幅，隨後才重新走高，反映出投資者情緒依然謹慎。

截至收盤，道指跌幅為0.20%；納指漲幅為1.22%；標普500漲幅為0.49%。

科技7巨頭僅蘋果跌。輝達漲6.43%，Meta漲2.29%，GoogleA漲1.87%，亞馬遜漲1.17%，微軟漲0.74%，蘋果收跌1.75%。

美國總統川普帶頭購買特斯拉新車，加上摩根士丹利發佈 “逢低買入”的特斯拉提倡後，特斯拉股價延續周二漲勢，今日開盤後就一路猛衝超9%，最終收漲7.59%。

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資料顯示，當天暗池買入規模達到 4.58億美元，而大單買入資金更是高達 7.23億美元，換句話說，雖然市場一片恐慌，很多散戶在割肉拋售，但大資金卻在趁機撿便宜，和當天股價崩盤的表面現象完全不一樣。

英特爾新CEO能否扭轉頹勢

今天英特爾收漲4.55%，原因是有報導稱，其競爭對手台積電正與輝達、AMD等晶片巨頭商談接管英特爾的代工業務，這一潛在交易引發投資者憧憬，認為英特爾或許能甩掉沉重包袱。

據悉，該財團還包括博通，目標是接手英特爾持續虧損的代工部門，而這項業務去年淨虧損高達116億美元，拖累公司全年虧損188億美元，使英特爾在競爭激烈的半導體行業中愈發吃力。

此外據英特爾公司周三發佈的聲明，英特爾公司任命陳立武（Lip Bu Tan） 將接替基爾辛格出任首席執行官，並於3月18日正式履職。

這一消息公佈後，英特爾股價盤後大漲超11%，

現年65歲的陳立武，此前曾在英特爾董事會任職，他的回歸被視為一次戰略調整，試圖重新帶領英特爾走出泥潭。過去一年，英特爾股價累計跌幅超過54%，市值縮水至895億美元，長期低迷的股價背後，是投資者對其業務模式的深刻質疑。

基爾辛格原本被寄予厚望，他在2021年上任時，提出讓英特爾轉型為全球領先的晶片代工廠，挑戰台積電和三星的霸主地位。然而，這一計畫推進緩慢，公司在晶片製造工藝上始終落後，市場份額不斷被蠶食。2024年8月，一份慘不忍睹的財報更是成為壓倒他的最後一根稻草，被分析師稱為 “英特爾史上最糟糕的一季”，徹底讓華爾街對他的轉型計畫失去耐心。在接連多個季度表現低迷後，董事會最終決定更換掌舵人。

然而，英特爾真正的挑戰遠不止於領導層的更替。曾幾何時，執掌英特爾是全球科技行業最令人嚮往的職位，如今卻成為半導體行業最艱巨的任務。面對台積電的持續領先、三星的追趕，以及自身製程技術的瓶頸，英特爾已經沒有太多試錯空間。

陳立武的上任，意味著公司需要做出真正的戰略調整，而不是簡單地更換領導者。英特爾究竟能否借此機會扭轉頹勢，重新確立在全球半導體行業的地位，還是繼續被競爭對手甩在身後，成為一個逐漸邊緣化的玩家，仍然懸而未決。股價的暴漲，或許只是市場對變革的一絲期待。

股市要跌多慘，CEO才肯開口？

在川普Z府的經濟政策上，商界領袖們的私下態度，與他們在公開場合的表態存在巨大反差。這種分裂本周在華盛頓表現得尤為明顯。

周二一早，幾十位企業高管齊聚 耶魯CEO圓桌會議，當時正值白宮附近傳出川普Z府可能將對加拿大的鋼鐵和鋁關稅提高一倍的消息。會議室裡頓時響起一片嘆息聲，甚至夾雜著難以置信的笑聲。

會議組織者、耶魯管理學院教授 Jeffrey Sonnenfeld 直言：“整個會場的反應可以用‘厭惡’來形容，大家對川普的經濟政策幾乎是全面否定的，尤其是針對加拿大的關稅計畫。”該會議是邀請制，參會者包括摩根大通、戴爾創始人以及輝瑞 CEO 等重量級人物。

然而，僅僅幾個小時後，許多出席耶魯會議的 CEO 又出現在 “商業圓桌會議” 上，與川普進行面對面的問答交流。據知情人士透露，在這個場合裡，氣氛卻顯得友好而克制，沒有任何企業高管直接向總統質疑他的關稅政策，檯面上的態度與耶魯會議上的強烈反對形成了鮮明對比。

為什麼企業高管對川普政策保持沉默？

部分商界領袖認為，企業需要穩定的政策環境，頻繁的政策大幅度搖擺可能會對長期投資決策造成衝擊。

例如，雪佛龍 CEO 邁克·沃斯（Mike Wirth） 在休斯頓的能源會議上表示：“從一個極端跳到另一個極端，並不是合理的政策路徑。我們的資本投資是面向幾十年的，所以我們需要一致性和可持續性的政策。”

也有一些 CEO謹慎地討論關稅對行業的直接影響。例如，美鋁（AA）CEO 曾警告鋼鐵關稅將導致美國數千個工作崗位流失，塔吉特（TGT）CEO 也曾指出對墨西哥商品加征關稅會迅速推高食品價格。在芝加哥經濟俱樂部的活動上，沃爾瑪 CEO 道格·麥克米倫（Doug McMillon） 甚至提到，一些消費者已經開始出現經濟壓力的跡象。

然而，儘管股市已進入調整區間，企業開始囤貨並重新調整供應鏈，商界領袖們在公開場合仍 極少直接批評川普的貿易策略。相位元朗普第一任期時企業高管們曾就移民、氣候政策等議題頻繁發聲，如今他們的態度明顯低調。

股市跌到什麼程度，企業高管才願意公開發聲？

在耶魯 CEO 會議上，一項即興投票結果顯示，大多數高管只有在市場進一步惡化時才會公開批評總統。當被問及股市要跌多少才會讓他們集體發聲時，44%的CEO認為股市需要下跌 20%才會讓他們站出來，而 22%認為要跌 30%他們才會公開表態。

近四分之一的CEO認為，無論市場情況如何，企業不應該在公共領域對Z府政策進行批評。但在涉及國家安全等話題時，企業高管的批評意願相對更高。

一天前，包括 IBM、高通、惠普等科技巨頭的 CEO 曾在白宮羅斯福廳與川普及高級顧問會面。據知情人士透露，在非公開場合，一些 CEO私下表達了對關稅的擔憂，認為這可能會對科技行業造成衝擊。但為何他們不願在公開場合發聲？

其中一個關鍵原因，是許多企業仍然受益於川普的經濟政策。例如，他承諾放鬆監管、降低企業稅，使得不少商界領袖對他的政策仍抱有一定期待。他們原本以為關稅政策只是川普的談判籌碼，不會真正持久執行，但如今關稅大棒仍然懸在頭上。

更現實的考量是，很多CEO 認為私下溝通比公開對抗更有效。他們擔心，如果公開批評川普，不僅不會讓他改變主意，反而可能激怒他，使他在關稅問題上更加強硬。

前美敦力（MDT）CEO 比爾·喬治（Bill George） 直言：“我很驚訝，現在的企業高管如此害怕公開表態，這種情況在過去從未出現過。他們擔心自己站出來批評後，會被總統點名攻擊，甚至影響企業的業務發展。”

前白宮辦公廳主任 賴因斯·普利巴斯（Reince Priebus） 指出，川普更傾向於聽取一群人的意見，而不是某個個體的反對聲音。普利巴斯最近剛被 Centerview Partners 投資銀行聘為高級顧問，專門幫助客戶應對川普Z府的政策變動。

這種沉默與川普第一任期時的情況形成鮮明對比。那時，企業高管們經常站出來對川普的移民政策、種族言論等表達反對。例如，2017年夏洛茨維爾事件 發生後，默克 CEO 肯尼斯·弗雷澤（Kenneth Frazier） 帶頭退出白宮顧問委員會，隨後一連串企業高管也紛紛跟進。馬斯克也因川普退出《巴黎氣候協定》憤然辭去總統顧問職務。

但如今，情況發生了根本性變化。“過去企業高管可能會選擇忽視華盛頓發生的事，但現在，他們不得不主動應對。” 普利巴斯說。

企業對經濟前景的信心正在下降

自川普 2 月初宣佈部分關稅措施 並推遲其他關稅以來，企業的經濟信心明顯下降。根據 國際註冊專業會計師協會（AICPA） 上個月對 300 多名企業高管 的調查，僅 47% 的 CEO 對美國經濟持樂觀態度，相比去年第四季度的 67% 下降了整整 20 個百分點。

白宮發言人庫什·德賽（Kush Desai）仍然強調，企業對川普的經濟政策持積極態度，並承諾會繼續推動就業、工資和投資增長。

然而，比爾·喬治 透露，許多 CEO 私下對他表示，在華盛頓政策環境如此不確定的情況下，做 長期投資決策 幾乎是不可能的。“他們真正擔心的是，如果川普或其團隊開始針對某家企業，可能會直接影響企業經營。為了規避風險，一些公司甚至考慮通過法律和政策上的妥協來贏得Z府的青睞。”

“現在的氛圍完全變了。” 他說，“企業高管在公開場合說的，和他們私下的想法，完全是兩回事。” (美股投資網)