阿里、京東、拼多多，誰能笑到最後

你追我趕，互不相讓，勝負難分。

電商三巨頭的競爭，一刻都沒有停止過。

最近一段時間，阿里、京東、拼多多相繼發佈年度財報，讓看似風平浪靜的電商行業再度掀起波瀾。

阿里方面，2024年全年，阿里實現營收9817.67億元，歸屬於普通股股東的淨利潤達到2203億元。其中，2025年第三財季（截至2024年12月31日止季度）營收2801.5億元，同比增長8%；歸屬於普通股股東的淨利潤為489.45億元，同比增長239%。

這份近兩年來最為亮眼的財報，得益於淘天加大使用者增長投入，並持續在商品、客戶服務、會員體系權益及技術等方面發力，以提升使用者體驗，帶動季度新買家和訂單量同比強勁增長。

而京東方面，2024年四季度及全年業績報告顯示，京東集團全年實現營收11588億元，同比增長6.8%。其中，第四季度收入為3470億元，同比增幅 13.4%，歸屬於普通股股東的淨利潤為99億元，同比增長191%。

京東營收重回雙位數增長，利潤同樣保持上揚態勢，整體表現可圈可點。

針對這一增長態勢，京東CEO許冉指出，其背後的驅動力源於京東始終圍繞體驗、成本、效率進行的長期投入釋放出了增長的潛能，這也是未來京東差異化增長的機會。

對比來看，拼多多在同一時期的業績表現，則顯得沒有那麼突出。

3月20日，拼多多發佈2024年第四季度及全年財報。財報顯示，拼多多2024年全年營收達3938.4億元，同比增長59%。其中，第四季度營收1106.1億元，同比增長24%，歸屬於普通股東的淨利潤為298.5億元，同比增長17%。

單從增速來看，拼多多的表現算不上特別亮眼，在這方面要遜於阿里和京東。

不過，需要注意的是，此番拼多多營收、利潤增速放緩也是其預料之中的事情。

早在 2024 年二季報發佈後，拼多多便已預告過類似情形。

當時，拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊明確向投資者表示，“從第三季度開始，利潤將逐漸呈下降趨勢”“收入的高增長是不可持續的，盈利能力的下降趨勢是不可避免的。”

在本次財報發佈後的電話會議中，陳磊也表示，“過去幾個季度，我們在生態建設上的堅定投入，幫助平台更好地應對了消費變化、產業轉型以及行業競爭，引領電商行業進入了高品質發展的嶄新階段。”

觀察阿里、京東、拼多多的最新財報，可以發現，這三大電商巨頭之間的競爭依舊如火如荼，但相較以前卻多了幾分深度。他們愈發傾向於將精力聚焦於業務的升級與最佳化，全力推動商品與服務的精準、高效匹配。

或許接下來，尋找並穩固全新的破局點，將成為他們下一競爭階段的關鍵所在。

電商行業向來競爭激烈，“內卷”已然成為常態。

在這片紅海中，阿里、京東、拼多多多年來你追我趕、互不相讓。

曾經阿里憑藉先發優勢和完善生態，穩坐行業頭把交椅；京東靠自建物流體繫帶來的高效配送體驗，後來居上；拼多多則以獨特的拼團模式和下沉市場策略，迅速崛起。

至此，三大電商巨頭形成了三足鼎立的格局。

後來，隨著抖音、快手等新興勢力強勢入局電商，行業格局與市場趨勢發生了巨變。

那個時候，“京拼淘”紛紛上線直播頻道，在內容領域激烈角逐，各平台也集體陷入“低價內卷”，導致整個行業步入了同質化困局。

為扭轉這一局面，“京拼淘”進一步聚焦商家成長，密集推出了一系列行之有效的扶持舉措與優惠政策。

以淘天為例，其採取了一系列有力舉措，如最佳化“僅退款”策略、推出“退貨寶”服務、投入百億資金用於站外引流等，以此強化商家服務意識。

1月9日，在商家服務大會上，淘天宣佈要建立電商行業內首個帳號誠信體系，與商家共建健康電商生態。

僅十餘日後，即1月20日，淘天又公佈了多達12項舉措改善商家經營環境，包括升級平台異常訂單識別模型、首創帳號誠信體系等。

又過了一個月，淘寶帳號誠信體系進行了再次升級，上新“旺旺一鍵反饋虛假憑證”“商家工具智能攔截異常帳號”“異常訂單一鍵拒退”“異常退款投訴”等四項能力，一邊提升商家的售後自主處置能力，一邊打擊惡意羊毛黨。

淘寶為什麼這樣幹？原因很簡單，為廣大商家們注入更多經營信心。

最新財報顯示，淘天集團在第四季度的客戶管理收入同比增長9%，達到1007.9億元，整體營收實現5%的增長，攀升至1360.91億元。

而在收入構成中，客戶管理收入佔比超七成，這部分收入正是源於淘寶天貓平台收取的廣告費與佣金。

要知道，商家是電商生態的重要基礎，其經營狀況直接影響著淘天的發展狀況。一旦商家利益受損，可能會導致商家流失、商品質量下降、服務縮水等連鎖反應，進而削弱淘天的吸引力和競爭力，使得增長勢頭難以為繼。

更為關鍵的是，淘天作為阿里生態體系中的核心類股，其發展受阻必將產生多米諾骨牌效應，對整個阿里的業務佈局與戰略佈局造成不利的衝擊。

至於京東和拼多多，也同樣意識到了商家的重要性。

京東方面，2024年一季度，其第三方商家數量成功突破百萬大關；二季度，京東新增商家數量環比增幅超過40%。

儘管在第四季度財報中，京東未對具體成交使用者數及訂單量予以披露，但商家數量想必也維持在良好水平。

至於拼多多，根據中國社科院大學最新發佈的《電商生態高品質發展與就業促進研究報告》，從商家端就業、倉配物流端就業等多個維度綜合考量後指出，拼多多平台商家數量已多達1420萬家，在國內累計創造的就業崗位高達5532.1萬個。

為了留住這些商家，京東和拼多多也拿出了十足的誠意。

今年1月初，拼多多專門成立了“商家權益保護委員會”，由趙佳臻親自掛帥，全方位研究商家需求，收集商家反饋意見，最佳化商家經營體驗和服務機制，進一步完善平台的生態建設。

不久前，京東再次對“春曉計畫”進行了升級，特別針對新商推出“新商三步法”，助力商家減輕負擔、增加收入。

綜合來看，阿里、京東、拼多多這些電商巨頭，儘管各自探索的路徑不同，發展重心也各有側重。但無一例外，維護商家權益、吸引商家群體，是他們實現長遠發展的重中之重，更是在新一輪業績比拚中無法迴避的核心任務。

當前，電商行業正經歷前所未有的風向轉變，競爭維度已突破傳統框架，徹底告別過往的GMV比拚。

過去一年時間裡，淘天與京東圍繞使用者體驗、商家扶持、供應鏈升級等多方面開展了一系列佈局，加速為平台建構從流量獲取到交易轉化，再到使用者留存與復購的良性循環。

如今，這些努力已初顯成效，財報中的關鍵指標增長、使用者活躍度的提升，以及商家生態的繁榮，都是有力的證明。

而拼多多儘管其增速相較於以往有所放緩，但在探索高品質發展的征程中，也有一定的收穫。不管是“百億減免”，還是“電商西進”“新質商家扶持計畫”，都為平台的持續增長開闢了新的空間。

殘酷的是，隨著流量增長見頂，阿里、京東、拼多多這些電商牌桌上的老玩家，不得不把手裡的牌打得更精細些。只有這樣，下一階段的競爭才能給行業帶去更多新變化。 (首席電商觀察)