【對等關稅】摩根大通CEO傑米·戴蒙：川普關稅削弱了美國的世界地位！(附全文）

2025/04/09

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4月7日，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）發佈了一年一度的致股東年度信，在信中，他對川普的關稅政策發出了直言不諱的警告：它有可能提高價格，使全球經濟陷入低迷，並削弱美國在世界上的地位。

作為西方最有影響力的商界領袖之一，傑米·戴蒙表示，美國在世界上的“非凡地位”是建立在經濟、軍事和道德實力之上的。但關稅和川普的“美國優先”外交政策可能會削弱美國在世界上的特殊地位。

“美國優先很好，只要它最終不是美國孤軍奮戰。如果西方世界的軍事和經濟聯盟分裂，美國本身將不可避免地隨著時間的推移而削弱。”他表示。

傑米·戴蒙還表示：“如果南中國海發生戰爭，我們的導彈將在7天內耗盡。如果由我決定，我會囤積彈藥、防空和導彈防禦系統、稀土和其他關鍵部件，這對維護和平很重要。”

作為商業人士的傑米·戴蒙在其股東信里長篇大論探討了美國應該採取的政策和行動，堪稱一本非常詳細的治國綱要。美國如何保持國家安全、美國與盟友關係的重要性、如何保持美國的地位和領先，美國具備那些優勢？所有這些核心問題，都在該股東信裡有著非常詳盡的體現。通過本文，廣大讀者可以對美國高層主流人士的想法有一個非常深刻的理解和洞察。

然而，遺憾的是：川普是否能理解？

傑米·戴蒙在文中還委婉地批評了川普：“競選任何行政職位（市長、州長或總統）和經營政府是完全不同的事情。有些人很快就弄清楚了，有些人則沒有。雖然一個好的政治家必須以清晰、令人信服的方式傳達政策，以引起美國公眾的共鳴，但政策本身必須經過精心設計才能真正有效。”顯然，這是對川普關稅政策的草率表示了反對。

該股東信非常長，共同5章，關鍵概念僅摘選第一章以供大家參考：

摩根大通董事長兼首席執行官致股東信：2024年度報告

01 美國和世界正處於一個關鍵的十字路口：現在必須採取全面的行動和發揮領導作用

02 推動增長、機會和福祉的關鍵國內政策綱要（略）

03 我們公司面臨的具體問題（略）

04 管理學習（略）

05 結束語（略）

01 美國和世界正處於一個關鍵的十字路口：現在必須採取全面的行動和發揮領導作用

America and the world are at a critical crossroads: comprehensive action and leadership are imperative now

只有美國擁有經濟、軍事，是的，還有道德力量。

我寫這個話題，既是作為一個關心美國和自由世界未來的愛國者，也是作為我們公司的首席執行官，因為它可能是影響摩根大通本身未來的最關鍵因素。摩根大通的成功始終取決於美利堅合眾國的成功和世界的健康，尤其是自由和民主國家的力量。

無論你稱他們為對手還是主要競爭對手，他們都已經明確了自己的目標。我們必須現在就行動起來。

對烏克蘭的野蠻入侵和對以色列的難以形容的恐怖主義行為本應打消任何認為世界是一個安全地方的幻想。我們不需要另一個珍珠港事件或 9/11 來粉碎任何虛假的安全感，這種安全感基於這樣一種充滿希望的觀念，即獨裁者、恐怖分子和壓迫性國家不會利用他們的經濟和軍事力量來推進他們的目標——特別是反對他們認為軟弱、無能和無組織的西方民主國家。全球和平和世界秩序是美國的重要利益。我們還需要回答這個問題：我們想生活在一個什麼樣的世界裡？我們是否相信我們能夠或應該嘗試讓世界變得更美好？實際上，另一種選擇是什麼？

我們的國際對手和主要競爭對手已經明確表示，他們的目標是瓦解美國的霸權，這意味著瓦解由美國與我們的盟友（基本上是佈雷頓森林體系和北大西洋公約組織，以及國際貨幣基金組織和聯合國）合作領導的基於規則的體系。自第二次世界大戰結束以來，這一體系在大國中帶來了最長的和平與繁榮時期。今天，很明顯，這個系統需要認真改革和加強，而不是徹底摧毀。然而，如果有機會，那正是我們的對手想要發生的事情：撕裂美國及其盟友建立的廣泛軍事和經濟聯盟。在隨後的多極世界中，每個國家都將為自己爭取利益——給我們的對手制定規則的機會，並使用軍事和經濟脅迫來獲得他們想要的東西。這就是這裡的關鍵所在。我們需要將整個政府和私營部門團結起來，在應對我們所擁有的世界的冷酷現實的同時，建設我們想要的世界。

我們面臨著自二戰以來最危險、最複雜的地緣政治和經濟環境。當今世界比以往任何時候都更加複雜，互聯互通。需要認真部署全面的戰略來應對許多方面的挑戰：烏克蘭戰爭；中東的恐怖主義和伊朗可能發展核武器的真正可能性；歐洲潛在的分裂；以及持續的貿易爭端和中國的崛起。如果伊朗獲得核武器，世界上許多其他國家將尋求獲得核武器，給我們帶來災難性的局面。全球核軍備競賽是我們世界可能發生的最壞結果——這可能是對人類生存的最大威脅。最後，認識到安全和經濟是相互關聯的，這一點極其重要——“經濟”戰爭在過去導致了軍事戰爭。

不僅美國的全球領導地位受到其他國家的挑戰，而且在我們的國內也受到我們兩極分化選民的挑戰。

根據我們國家和我們的盟友的表現，未來十年採取的行動可能會證明我們生活中最重要的決定，並且很可能決定下個世紀自由民主世界的命運。美國一直具有應對巨大挑戰的驚人能力——我們通過從亞伯拉罕·林肯到羅斯福再到德懷特·艾森豪威爾的卓越領導直面挑戰而做到了這一點。我們應該記住，“孕育於自由並致力於人人生而平等的主張”的美國仍然是全世界公民的希望燈塔。

以下是我們國家需要做好的五件事，以確保我們的國家和我們的公司應該希望的未來。我擔心如果我們在其中一項上失敗了，我們可能會總體上失敗：

以謙遜的態度頌揚美國的價值觀和美德，以恢復公民自豪感、公民身份和目標。
通過恢復常識和堅決的態度來承認並解決我們在家中的問題。
認識到美國成功的最佳戰略是實施有效的國內政策，推動強勁的經濟增長，造福所有公民。
啟動全面的經濟外交政策，以贏得新的全球“經濟”戰爭。美國將是第一——但如果它是孤軍奮戰，那就不是。
申明我們的國家安全和世界上最好的軍隊，不惜一切代價，對和平至關重要。

這些是我的處方，我知道有些人可能不同意它們——而且，在某些問題上，我最終可能是錯的。然而，我並沒有錯，我們迫切需要直面這些問題——我們不應該假設美國會克服它們。我們一直是一個有韌性的國家，過去克服了重大逆境，因為我們面對挑戰並妥善處理了它們。問題不會很好地老化。不妥善處理這個問題的後果從壞到災難不等。

以謙遜的態度頌揚美國的價值觀和美德，以恢復公民自豪感、公民身份和目標。

為了能夠解決我們在國內外的問題，我們必須強大。我們的核心優勢基於我們對價值觀的承諾，以及我們努力工作和明智地思考問題的能力。如果美國的靈魂不強大，那麼其餘的就會很脆弱。雖然我們應該承認美國的缺陷，但這些缺陷不應該被用來分裂我們的國家。

我們的價值觀超越了任何政治立場——自由主義、保守主義、進步主義、民主黨或共和黨。我們需要相信自己，回到工作中（在辦公室），而不是互相拆毀。

美國的力量不是一項神聖的權利——它是致力於共同目標的公民贏得的。

許多被吹捧的盲目意識形態與我們的基本原則背道而馳。我們的言論、宗教和企業自由原則允許個人追求他們合法認為合適的生活。意識形態家經常堅持僵化的信念，並試圖將這些信念強加給他人；在極端形式的狂熱中，沒有個體差異的餘地。

我讚揚許多傳統的民主黨價值觀，例如承諾努力提升我們所有公民的水平，並提供更多的正義和平等的機會。我還深深尊重許多傳統的共和黨價值觀，例如致力於提供強大的國防，促進自由企業和鼓勵親商環境，以及強調憲法的重要性。我們都應該支援其他核心價值觀，例如家庭、國家、自力更生、尊重工人和常識。這些價值觀並不相互排斥，雙方都應該接受和維護。我們人民需要能夠體現所有這些價值觀。

即使我們目前存在所有問題，數十億人，如果可以的話，也會離開他們的國家，搬到我們的國家。同樣，如果大多數人只能在一個國家投資，他們會選擇美國。我們的例外主義基於我們的自由、我們的自由、我們的機會和我們的法治，所有這些都在美利堅合眾國憲法（和軍隊）的保護下。你只需要見證新公民的深深感激，他們往往為來到這裡做出了巨大的犧牲，就能感受到他們宣誓效忠美利堅合眾國時的感覺——這會讓你流淚。

我們有責任教育我們自己、我們的公民同胞和子孫後代瞭解美國的價值觀和我們對更完美的民主的持續追求。這種教育應該從文法學校開始——我們的公民角色和責任需要被教授。我們共同的價值觀是超越的。

通過恢復常識和堅決的態度來承認並解決我們在家中的問題。

人們經常用事實來證明他們已經的想法是合理的，然後雙方的民粹主義者都歪曲事實，利用它們來激怒公民的不滿。但是，正如英國前首相托尼·布萊爾所斷言的那樣，我們需要將民粹主義者與不滿區分開來，因為其中許多不滿部分植根於真理，必須得到解決。以下是我認為在當今國家引起合理挫敗感和憤怒的問題。這份清單並不完整，但讓我們承認其中的一些深刻挑戰。在本節和下一節中，我將討論一些可能的解決方案：

缺乏對邊境的控制。不受控制的移民對世界各地受影響的人群造成了極大的困擾，並降低了管理合法和必要移民的能力。在美國，移民人數在過去 20 年中增加了約 50%。一旦我們控制了我們的邊境，我相信大多數美國人會支援增加擇優移民，包括允許任何在這裡獲得學位的人留下來，確保為季節性工人提供適當的簽證，使在這個國家出生的孩子能夠留下來，並為守法的無證移民提供嚴格的公民身份途徑。健康和適當的移民將為我們的國家帶來優秀的人才，並已被證明實際上有助於經濟增長。
太多人留下了。事實上，我們處於最低收入階層的同胞已經落後了，這是我們在全球範圍內看到的趨勢。從 1979 年到 2019 年，收入最高的 10% 階層的工資增長幾乎是收入最低的 10% 階層的 10 倍——後者基本上根本沒有增加。我們的極低收入公民的輟學率更高，失業率更高，社區的藥物使用和犯罪率增加，健康狀況明顯更差。他們通常居住在農村地區和市中心。因此，儘管該國創造了巨大的財富，但機會均等的承諾似乎在太長時間內沒有實現。
教育，有些是最好的，有些是最差的。我們擁有許多世界上最好的大學（包括研究型大學）。然而，在過去的 20 年裡，公立和私立大學的大學費用都增加了一倍多，而家庭收入中位數僅增長了 18%。許多市中心學校的學生畢業率不到 50%。在高中和大學，我們沒有教授足夠的技能來獲得高薪工作。同樣，這對底層收入階層的影響要大得多。機會均等顯然沒有得到公平的分配。
政府效率低下、無能。大多數人不相信政府，無論黨派控制如何，都做得很好。對一些人來說，是持續的官僚主義、缺乏許可和失敗的學校;對另一些人來說，這是持續的反商業情緒。我們努力建設管道、升級我們的電網、開發高速鐵路和實現其他必要的目標。我們的政府似乎無法進行自我改革和重組，這是一個問題。我們的許多職業政治家幾乎沒有實際經驗這一事實放大了這一點、表明了這一點。我們在基本常識上失敗了。讓我們在這裡說明，這並不是要責怪個別工人。我們都知道，許多政府僱員是勤奮、有道德和有愛心的公民，從事著支援和保護美國同胞的非常重要的工作。
揮霍的財政管理。大多數人不相信給政府更多的錢會帶來更好的結果。事實上，大多數人認為政府的行動，如特殊稅收減免，是對受青睞的利益集團的庇護。許多人認為稅收制度本身充滿了不公平的漏洞。政府在財政上不負責任和揮霍無度——即使花了所有的錢，不滿情緒也增加了。我們的政府估計，它每年支付超過 2000 億美元的“不當”款項。不知何故，我們有巨大的赤字和糟糕的結果。
一個既太弱又太強的利維坦。自相矛盾的是，我們的國家既太弱——無法完成基本任務——又過於強大——以破壞個人自由和自治等基本民主原則的方式過度擴張。在過去的幾十年裡，許多人感到政府日益增加的干預侵犯了他們。這種嚴厲的態度往往不僅規定了我們應該如何行動，還規定了我們應該如何思考和感受。
文化戰爭和美德訊號。過去，精英們經常侮辱家庭、上帝和個人成功的傳統價值觀，在他們舒適的棲息地上講授他們的優越價值觀，並將所有這些都強加給信仰不同的人。我們實施了許多氣候政策，但這些政策並沒有有效應對氣候變化並提高了生活成本。我們已經停止教授美國歷史的一些重要部分。我們沒有承認美國的重要美德，而是詆毀它們並摧毀它們。我們太頻繁地參與階級鬥爭，過度參與身份政治；即，不恰當地使用種族、性別或信仰。而州法律的通過實際上增加了犯罪，而不是阻止了犯罪。其中許多政策傷害了他們本應保護最多的人。許多為其誤導性政策付出高昂代價的城市現在又回到了明顯的政策目標上——安全的街道、更好的學校、更多的住房。
不幸的是，越來越多的人變得不尊重、居高臨下並且不願意傾聽彼此。雖然需要進行調整，但可以預見的是，鐘擺會向另一個方向擺動得太遠。總而言之，讓我們希望我們都能以更多的尊重來對待彼此。
不完善的醫療保健系統。雖然在某些方面，我們的醫療保健是世界上最好的，但它也很昂貴，基本上是 OECD（經濟合作與發展組織）國家平均醫療保健費用的兩倍。我們的醫療保健系統也缺乏預防保健、透明度和適當的激勵措施，導致太多人沒有保險。
嚴重的訴訟、官僚主義和監管。由可靠的司法機構維護的有傚法律環境對於經濟健康、保護權利、確保正義、解決爭端、維護制衡和支援創新至關重要。然而，當前的環境正在使士氣低落並減緩增長。雖然我們都希望通過法律制度伸張正義，但我們的訴訟制度成本高昂（遠高於大多數其他國家）、反覆無常、武斷且緩慢。所有這些都導致了極端的風險厭惡——主要是政府方面，但通常也來自企業方面。令人擔憂的是，一些政客越來越受制於侵權律師的利益，這對平衡的政策制定構成了真正的風險。在某些方面，這可能是美國的致命弱點。
繁文縟節 2.0。繁文縟節一直意味著過多的文書工作、官僚主義和法規。但它已經被真正喜歡它並想要更多它的人帶到了一個全新的水平。他們在法規和官僚主義上加倍努力，這也大大增加了繁文縟節。通過這樣做，他們確保新規則是由沒有實踐經驗的學者編寫的，從而保證它們會過度、令人困惑、自相矛盾並注入意識形態。因此，我們需要在應該表揚的地方給予表揚。因此，我將其重新命名為“BLUE”磁帶。即使“藍色”膠帶已被證明會減緩經濟增長，使企業和個人難以繁榮發展，但製造它的人卻為結果找藉口，拒絕改變（見歐洲）。
貿易實踐被破壞，尤其是與中國的貿易。雖然貿易極大地造福了世界和許多（如果不是大多數）美國公民，但對一些人造成的損害雖然得到承認，但從未得到糾正。那些受苦的人感受到了刺痛——無論是失業還是工資下降。我們還允許了太多的不公平貿易。最後，也是最重要的一點，我們未能保護我們的國家安全，變得過於依賴潛在對手來提供軍隊需要的關鍵產品（稍後會詳細介紹）。
我們的公民和民選官員的自私。無論是工會對抗新技術，還是企業獲得稅收減免，都需要停止對“我將得到什麼”的關注。有 13,000 個團體在華盛頓特區遊說，捍衛他們的“特殊利益”。他們很少為對美國有利的事情而戰。當美國的未來懸而未決，或者當特殊利益集團施加不當影響時，是時候將原則置於利潤之上——將國家置於公司或工會之前。我們國家的許多人都這樣做——我們軍隊中的軍官就是一個理想的例子，因為他們出於對我們的價值觀和國家的深刻信念而冒著生命危險。

美國仍然是一個特殊的國家，但它的問題要求我們調整我們的戰略。美國肩負著維護世界安全的重擔，並做出了非凡的努力，包括通過貿易，以改善其他國家公民的生活。現在是重新平衡和重建的時候了，但不要從後世界秩序中撤退。美國退出國際領導地位將留下一個真空，中國或其他尋求推動一套替代性國際規則和規範的行為體可能會填補這個真空。

兩黨都促成了我們的失敗（媒體也放大了它）。

我注意到的許多不滿情緒在兩黨的領導下都存在並增長。這些不滿經常被傳統媒體和新媒體放大，這些媒體往往只堅持一個政黨的觀點，這使得觀眾對所有問題和有缺陷的政策的後果視而不見。例如，在進行採訪時，記者多次通過微妙的支援或公開的懷疑來揭示他們的偏見。採訪對象可能會因為他們的身份而被抹黑，而不是因為他們的論點內容。這在很大程度上使我們彼此之間更加刻薄——多一點善意和理解會大有幫助。我堅信，我們應該不斷地相互交談，表達我們的觀點，讓彼此負責，並儘量尊重爭論的各方。

事實上，社交媒體通過使用演算法來縱而不是教育，使情況變得更糟。網路和平台可以通過提供演算法菜單而不是令人上癮的演算法，並要求所有使用者驗證他們的身份，無論他們是否選擇匿名發言，都可以有意義地提高城市廣場上的話語質量。在銀行業，我們有“瞭解您的客戶”的要求——社交媒體也應該有這些要求。驗證身份將大大有助於消除外國影響和機器人，並使個人（而不是平台）受到法律的約束。

我們也生活在一個充斥著不精準和不公平的標籤和替罪羊的國家；即華爾街與主街。在與 Main Street 的比較中，華爾街到底是誰？大型企業和小型企業是共生的。我們難道不應該尊重工作和工人以及創造這些工作的公司嗎？有些人表達了這樣一種觀點，即公共部門的工作比私營部門的工作更有道德。在公共部門工作的人數不到 2500 萬，我們應該高度重視他們——教師、警察、消防員、軍隊、環衛工人和其他人。所有工作都有尊嚴和目的，並增加了國家的總體福祉。值得一提的是，在私營部門工作的 1.35 億人產生的收入為公共部門提供資金。

所有這些都是我認為身體政治可能已經疲倦並準備看到大膽破壞的原因之一。雖然我們需要採取適當的行動，但我們也需要改革和重建。

此外，我們的敵人將我們明顯的混亂誤認為是我們懶惰、軟弱和頹廢的標誌。任何瞭解美國的人——瞭解美國——瞭解美國的職業道德、創新和道德——都知道這不是真的。

認識到美國成功的最佳戰略是實施有效的國內政策，推動強勁的經濟增長，造福所有公民。

我們需要解決導致不滿的根本問題，這些問題使我們四分五裂，阻礙了國家的發展。通過實施有意義的政策改革來解決這些問題，我相信我們的國內生產總值（GDP）每年將增長 3% 以上——使所有美國人受益，尤其是我們低收入社區的人們。從 2000 年到 2024 年，GDP 每年增長略高於 2%。如果它增長 3%（這應該很容易通過正確的政策決策實現），那麼我們今年的人均 GDP 將高出約 16,000 美元。

在本節和以下內容中，我將介紹我們需要修復的許多策略，以及在某些情況下如何修復。有些修復很容易，而另一些則更具挑戰性。它們涉及的範圍很廣，從改善供應側（如教育、基礎設施、許可、生產能力和技術）到解決需求側（包括財政和稅收政策）。所有這些都是國內政策，我們可以自己解決。在本節的後面，我將討論對外經濟政策，包括貿易、外國投資和作為世界儲備貨幣的美元，所有這些都對我們國家和世界至關重要。

政策需要詳細、全面和協調才能成功——你如何從政治上描述它是另一回事。

正如有人曾經說過的那樣，“如果你要做你已經做過的事情，你就會得到你已經得到的。”我們擁有世界上最好的經濟，但我們必須正視我們廣泛的缺陷和斷層線。我們需要建立自己的能力，停止持續的反應不足和過度反應。我們的政策必須促進健康、可持續的增長，我們必須團結整個國家——政府和企業——來實現這一目標。在世界各地，我們遵守有效的政策，也遵守適得其反的政策。例如，善意的勞動法可能會適得其反，正如歐洲部分地區所看到的那樣，嚴格的勞動法規導致了持續的高失業率。同樣，某些安全網計畫可能會無意中阻止有償工作。另一方面，簡化的許可政策表明，智能治理如何能夠在短時間內安全地加速發展和建設項目。實施合理政策的國家有能力取得顯著的成果；以愛爾蘭、新加坡、韓國和瑞典為例。即使是希臘，這個曾經是歐洲常年出現的籃子案例，在一位傑出的政治領袖的推動下，也成功地扭轉了局面。

優秀的政治領導人在細節上都把政治和政策都搞定了。他們不斷教育公眾，而不僅僅是回應公眾。我們的國家需要能夠引導本黨遠離迎合極端情況，並能夠與我們的盟友有效合作，制定綜合政策，以應對短期和長期的經濟和安全挑戰。最重要的是，在國內方面，我們需要兩黨的立法者都致力於嚴肅的治理工作——拋開黨派分歧，制定促進經濟增長和擴大所有美國人成功機會的政策。競選任何行政職位（市長、州長或總統）和經營政府是完全不同的事情。有些人很快就弄清楚了，有些人則沒有。雖然一個好的政治家必須以清晰、令人信服的方式傳達政策，以引起美國公眾的共鳴，但政策本身必須經過精心設計才能真正有效。這在今天比以往任何時候都更加重要，因為未來，無論是外交政策還是經濟政策，都充滿了極端的風險。

我們需要促進而不是詆毀大大小小的企業。

在經濟政策方面，共和黨人支援商業和自由企業，限制政府的過度干預，建立一個使美國在15年來首次具有競爭力的國際稅收體系，以及削減不必要的、令人麻木的、扼殺就業的法規，這是正確的。所有這些都可以在保持必要的適當監管以防止市場濫用和保護經濟環境的情況下實現。

最近的民主黨政策，由經常被誤導的敘述和經常不屑一顧的語氣驅動，讓許多商界感到沮喪和幻滅。許多政府機構和監管機構經常批評企業，依靠“價格欺詐”等過於簡單和不誠實的概念來證明他們的立場。他們傾向於採用少數公司的孤立失誤，並利用它們將更廣泛的商業社區描繪成不道德的。這助長了破壞自由企業的言論，並導致監管越權，經常超出法律的意圖。在上屆政府中，很少有人真正瞭解商業或有任何經營企業的經驗——這表明了這一點。其他重要政策（例如，基礎設施、CHIPS and Science Act、Inflation Reduction Act）雖然用心良苦，但充斥著美德訊號和不知情的規則，這限制了它們的有效性。政府沒有修復無休止的法規，比如許可，反而有效地讓它們變得更糟。

更明智的做法是適當地教育公眾瞭解大大小小的企業的作用。私營部門是將中國資本投資於高回報領域的引擎，是我們促進創新、可持續增長、生產力和就業的最有效工具。美國有超過 3000 萬家企業，但在私營部門中，大公司負責 85% 的研發（R&D）和近一半的所有非住宅資本投資。大公司通常擁有出色的醫療保健、健康、退休和培訓計畫。

每次在某個地方建造新工廠，都會在該領域創造四到五倍的就業機會，通常是在小企業中。小型企業和大型企業是真正的共生關係。

啟動全面的經濟外交政策，以贏得新的全球“經濟”戰爭。美國將是第一——但如果它是孤軍奮戰，那就不是。

美國在世界事務中的非凡地位取決於我們的經濟、軍事和道德實力。我們與盟友的特殊關係之所以存在，主要是因為他們從美國的軍事保護傘中獲得的安全保障，以及我們牢固的經濟聯絡。但我們身處一個由不斷變化的權力動態、快速的技術顛覆和不斷加劇的地緣政治緊張局勢（包括中國日益自信）所定義的新世界。這種經濟競爭和衝突可能會比戰場上的戰爭持續更長的時間。

世界上的專制國家和一些不結盟國家希望看到美國經濟聯盟的分裂和我們的全球經濟地位的削弱，包括我們作為世界上最強大的經濟體、創新領導者和世界儲備貨幣持有者的地位。多年來，這項比賽有很多玩家，使用了很多策略。但是，我們的長期戰略目標應該非常明確：保持西方世界的凝聚力和實力，包括他們的經濟。如果西方世界的軍事和經濟聯盟瓦解，美國本身將不可避免地隨著時間的推移而削弱。

從長遠來看，我們盟友的經濟分裂可能是災難性的。

在軍事和經濟上保持我們的聯盟團結一致是必不可少的。恰恰相反，我們的對手想要的正是。歐洲有一些嚴重的問題需要解決。自 2008 年以來，歐元區的人均 GDP 已從美國人均 GDP 的 75% 以上上升到約 50%。雖然歐洲最近收到了美國領導人發出的一些強硬資訊，但歐洲領導人應該做的是抓住時機。歐洲國家知道他們需要做什麼：大幅改革經濟，以便實現增長；例如，完成經濟聯盟，使其國家之間的商業活動更輕鬆、更高效，並啟動勞動改革和稅收改革，以刺激更多的商業增長和更多的勞動力參與（參見德拉吉報告）。他們還認識到，他們需要大幅增加軍費開支和能力。這將是艱難的，但我們國家的目標應該是幫助歐洲國家變得更強大並使它們保持緊密聯絡。

如果歐洲的經濟疲軟導致分裂，那麼情況將與二戰前的世界非常相似。每個國家都需要尋找自己的關係來確保自己的未來，這很可能意味著在能源方面與俄羅斯和伊朗以及中國在貿易和經濟方面建立更密切的關係。這些舉措最終將使這些國家更加依賴中國和俄羅斯——隨著時間的推移，它們實際上會成為附庸國。經濟學是長期的粘合劑，美國優先很好，只要它最終不是孤立的美國。

我們不需要害怕中國——我們只需要一起行動。

全面的經濟政策對於與中國的競爭至關重要。對於世界來說，沒有比這更重要的關係了，這種關係將影響整個印太地區，尤其是我們的盟友：澳大利亞、日本、菲律賓、韓國和其他國家。

在過去的 20 年裡，中國一直在執行比我們更全面的經濟戰略。這個國家的領導人成功地發展了他們的國家，並且，無論你如何衡量它，中國已經使中國成為世界第一或第二大經濟體。也就是說，許多人質疑中國當前的經濟重點——它繼續受到許多經濟和國內問題的困擾，尤其是資本錯配，這導致了大量的房地產問題、脆弱的金融體系、抑制本國企業家的政策以及迫切需要容納迅速老齡化的人口。

中國有自己的國家安全問題，因為它位於世界上一個政治非常複雜的地區。中國的許多行動導致其鄰國（例如日本、韓國、菲律賓等）開始重新武裝並與美國靠攏。許多美國人聽到，雖然我們國家 100% 的能源充足，但中國每天需要進口 1000 萬桶石油，這也讓許多美國人感到驚訝。很明顯，中國的新領導層已經設定了不同的路線，更加關注國家安全、軍事能力和內部發展。這是它的權利，我們只需要適應它。

美國仍然有一手非常強大的手——充足的食物、水和能源；和平的鄰居；也是世界上最繁榮、最有活力的經濟體，人均 GDP 每年超過 86,000 美元（相比之下，中國 2024 年的人均 GDP 為 13,000 美元）。最重要的是，我們的國家有幸享有真正的自由和自由。

早在十多年前，企業和政府都應該關注與中國的某些問題：多個維度的不公平貿易，以及我們在關鍵的國家安全相關組成部分上對中國的依賴。雖然我們可能始終與中國保持著複雜的關係（由於中國在與烏克蘭的持續戰爭中支援俄羅斯的行動而變得更加複雜和嚴重），但中國幅員遼闊，對許多其他國家（中國幾乎是其他所有國家的最大貿易夥伴）都很重要，這要求我們保持參與——深思熟慮，無所畏懼。與此同時，我們需要制定和執行我們自己的長期、全面的經濟安全戰略，以保證我們的地位安全。例如，我們需要通過支援我們的技術進步和減少對台灣半導體晶片的依賴，在人工智慧（AI）競賽中保持與中國的競爭力。我們為保護國家而採取的大部分行動都是單邊的，不需要中國的同意。總的來說，我認為，尊重、有力和持續的接觸對美國和中國以及世界其他地區都是最好的。

無論您將中國視為競爭對手還是潛在對手，我們都應該與我們的盟友合作，堅定地談判建立一種持續的關係。就戰略、軍事和經濟問題（包括不公平競爭）進行艱難而深思熟慮的談判，應該會為所有人帶來更好的處境。如果美國提供強有力的領導，並保持西方世界的團結，那麼中國與強大的西方世界建立夥伴關係將比與俄羅斯、伊朗等國家建立夥伴關係要好。我們還應該認識到，在打擊核擴散、氣候變化和恐怖主義方面，我們與中國有著那些關鍵的共同利益。

中國做得很好的是把國家作為一個整體來管理——協調政府和企業，以便他們能夠推進一些戰略目標。我們必須提高我們的能力，以更有組織和戰略性的方式行事，才能在這個新的全球格局中取得成功。簡而言之，如果我們保持最強大的經濟並保持我們聯盟的力量，我們將蓬勃發展。

我們應該促進健康的經濟聯盟，其中包括公平貿易。

全球貿易規模巨大，每年約為 20 兆美元，其中只有 2.5 兆美元是與美國的貿易。全球貿易將在有或沒有我們的情況下進行。我們應該記住，其他國家在短期和長期都有選擇，他們將基於經濟、安全和可靠性，出於自身利益做出這些選擇。

許多國家需要貿易來幫助發展經濟。例如，歐盟擁有最大的貿易網路，有 40 個單獨的協議。中國已申請並簽署了多項新的貿易協定（例如，《區域全面經濟夥伴關係協定》、《數字經濟夥伴關係協定》和《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》）。美國缺乏與一些最親密盟友的貿易協議，其中許多盟友已經與中國簽署了貿易協議。我們應該更積極地尋求自由（當然還有公平的）貿易協定，特別是與澳大利亞、日本、英國和——我們希望有一天——歐盟等強大盟友達成貿易協定。這些可以以明顯對雙方都有利的方式進行。

我們已經與地球上的大多數國家進行了貿易——當然，我們應該始終努力使美國變得更好、更公平。深化與主要貿易夥伴的高標準貿易是良好的經濟效益和偉大的地緣政治。我們不需要要求許多不結盟國家，如印度和巴西，與我們結盟——但我們只需在貿易和投資方面伸出友好的援助之手，就可以使他們更接近我們。

打擊不公平貿易的方法有很多種——產業政策就是其中之一，但應該做對或根本不做。

數百年來，各國一直利用貿易慣例在其他國家佔得先機。這種經濟競爭通常通過工業和貿易政策來實現，形式多種多樣：禁止或限制貿易（配額）、關稅、補貼、贈款、稅收抵免或加速折舊、貸款擔保、長期購買協議和資本管制。這些工具通常旨在為公司或行業提供不公平的競爭優勢，當一起使用時，它們可以創造無與倫比的規模經濟。在最嚴厲的形式下，它們可以被各國用作試圖不公平地主導整個行業的策略。這不應該被允許。

還有其他不公平的貿易行為需要提及；例如，非貿易壁壘，例如有效阻止特定類型貿易的法規，以及從增值稅到特定國家/地區稅收計畫的各種不公平稅收政策。許多國家/地區以各種形式使用其中一些工具（包括美國）。

因此，貿易協定存在許多缺陷，需要仔細談判。諸如允許各國規避對其施加的貿易限制等做法——例如，允許中國利用其與其他國家達成的協議來規避對中國商品的關稅——可以而且應該停止。顯然，在美國受到不公平對待的地方，我們應該要求修正這些協議。承認我們有時不公平地對待他人（例如，《降低通貨膨脹法案》的部分內容不公平地偏袒美國企業），這也是一件好事。

產業政策機制在使用時，應儘可能有針對性和簡單性。其中最乾淨的是各種形式的稅收抵免。無論採取何種政策，都不應違反兩條規則：（1）不應有社會工程手段，以及（2）市場應該分配資本，而不是政府——否則結果是美國企業狼吞虎嚥的自助餐。政府根本不擅長在自由市場中分配資本。一個例子就足夠了：在我們試圖在美國建立一個更具競爭力的晶片製造業時（在美國製造這些晶片的成本是其兩倍，因此，如果我們的製造商試圖競爭，他們將失敗），政府本可以為土地授予土地，加速折舊和降低稅收，或提供較長時間的稅收抵免。然後，公司和資本市場將競爭以決定如何最好地做到這一點。

儘管如此，我們需要承認，貿易對就業產生了真正的負面影響（1990 年，製造業為美國創造了 1800 萬個工作崗位，而今天為 1300 萬個），這些工作通常集中在某些地理區域和企業周圍。因此，任何新的貿易政策都應該與大大增強和有效的貿易調整援助計畫相結合，該計畫為那些直接受貿易影響的工人提供再培訓、收入援助和重新安置。

美國已經與 200 多個國家、地區和地區協會進行貿易往來。我們應該儘可能達成最好的，當然也是最公平的貿易協定。我們應該在保持與盟友密切經濟關係的同時做到這一點。

貿易逆差的真相是什麼？

貿易逆差就其本質而言，並不一定簡單以好壞而論。即使我們國家沒有淨貿易逆差，它也可能對一些國家出現逆差，而對其他國家出現順差。有時，一個國家作為開放投資目的地的非凡吸引力會導致高貿易逆差，而這些投資有助於該國的發展和繁榮。對於美國的部分貿易逆差來說，這可能是正確的。然而，純粹消費的貿易逆差可能意味著一個國家正在慢慢地將自己的部分產品出售給其他國家，我不確定這是否是一個好主意。

過去 20 年，我們的貿易逆差總額超過 12 兆美元，這可能太大了。貿易逆差的另一面是投資順差，多年來，這導致外國投資者擁有 30 兆美元的美國證券，而美國投資者僅擁有 16 兆美元的外國證券。2005 年，這兩個數字分別為 6.3 兆美元和 4.3 兆美元。你可以看到，隨著時間的推移，外國投資者已經擁有越來越多的美國份額。（供您參考，中國持有的美國資產約為 1.5 兆美元，其中一半是美國國債。）

請記住，我們的貿易逆差也是由我們的巨額政府赤字驅動的。因此，我們完全有理由關注我們的“雙”赤字：2兆美元的財政赤字和1兆美元的貿易赤字。雖然上一段中的數字突出了美國經濟的吸引力，但它們也揭示了某些潛在的風險：如果美國出於某種原因成為一個吸引力較低的投資目的地，如果外國人出售他們的美國資產，美元和經濟可能會受到影響。

我們非凡的能源地位是一個巨大的競爭優勢，確保我們和我們的盟友都能獲得負擔得起、可靠、安全和更清潔的能源。

美國擁有巨大的競爭優勢，因為它基本上實現了能源自給自足——而且將持續幾十年。這降低了我們國家許多東西的成本（例如，高達 40% 的食品成本與能源有關），並使美國公司更容易競爭。能夠將安全、負擔得起、可靠的液化天然氣出口到海外給我們的盟友，對我們來說也是一個巨大的地緣政治利益。這使他們與我們緊密相連，給他們帶來更大的安全保障，對美國經濟有利。它還具有對氣候有益的優點——因為更清潔的液化天然氣取代了更髒的煤炭。

美國應該帶頭生產更多能源以滿足更大的需求，包括人工智慧的需求，這將需要大量能源。我們需要一個“以上所有”的戰略來發展可再生能源，以及開發傳統能源。我們不應忘記，要使能源更加高效和清潔，我們還需要更快速的許可、對電網的投資和關鍵礦物的獲取。我相信，隨著時間的推移，我們的創新能力將使能源更清潔並解決碳排放問題。

在這個國家，我們在氣候政策方面犯了很多錯誤——我相信很多錢最終會被浪費掉。我們也做了很多錯誤的決定。例如，我們未能建造將天然氣從賓夕法尼亞州輸送到紐約的管道——這將取代煤炭（以更清潔的方式）並大大降低紐約人的能源成本。同樣重要的是要記住，美國的污染顯著減少，因為我們有效地將鋼鐵等“骯髒”製造業的生產外包給排放標準低於我們的其他國家。

最後一點：全球數十億人仍然無法獲得負擔得起的可靠能源，而能源是實現更高、更健康生活水平的根本驅動力。滿足這一需求可以改善全球範圍內的生活。

還有許多其他重要的對外經濟政策可以用來促進美國經濟和保護我們的盟友。

從本質上講，它們是：

我們必須保持美國稅收制度的國際競爭力，以免將資本、公司、智慧財產權或人員推向海外。這很複雜，因為許多國家都在玩弄他們的稅收制度——但保持競爭力是可以做到的。如果美國將自己置於不利地位，那將是一個巨大的錯誤——有更好的徵稅方法（下一節將詳細介紹稅收）。
美國開發金融機構，包括兩個主要機構（美國國際開發公司和美國進出口銀行），通常用於在開發中國家開發項目並支援開發中國家的出口。相對於我們國家的面積來說，我們的發展融資非常小——美國的發展融資投資總額約為 600 億美元。與中國相比，我們實際上是缺席的。相比之下，中國政府主導的“一帶一路”倡議已向 155 個不同的國家提供貸款或投資 1.4 兆美元。中國這樣做是為了促進其海外業務擴張，並加強其自身的能源、礦產或供應鏈。
除了“一帶一路”倡議外，中國在世界其他地區的外國直接投資約為 3 兆美元。2000 年，這筆投資幾乎為零。相比之下，美國的外國直接投資總額為 6.7 兆美元。在我在非洲和拉丁美洲的旅行中，美國企業或政府投資的缺失是顯而易見的。非洲和拉丁美洲國家希望更多地使用美國，但他們正在從中國得到他們需要的東西。如果做得好，美國可以大幅增加其發展資金——這不是贈品，它可以非常有利可圖，而且它具有在海外推廣美國及其企業的美德。
總的來說，我們需要更好地促進美國企業在海外的發展。美國的發展機構可以更有效地與美國企業合作，例如，通過為大型資本投資提供政治保險。這種保險將保護企業，並通過承保政府接管或政治動盪等風險，使他們能夠在不穩定地區進行投資。
與此同時，雖然《反海外腐敗法》等法律有助於減少腐敗並在國外創造公平的競爭環境，但此類法律往往使公司處於不利地位，包括美國公司和與美國有聯絡的國際公司。規則可能含糊不清，指導方針模棱兩可，處罰嚴厲，這使得受影響的公司對競爭猶豫不決。這需要修復。
我們需要不斷教育和告知世界美國的價值觀和美德。我們不需要居高臨下或說教，只需始終如一地教育和分享——自由和民主的傳說與溫柔的幫助相結合，最終會贏得勝利。

美國強勁的經濟在保持美元作為世界儲備貨幣方面發揮著關鍵作用。

美元是一種“法定”貨幣。有人說，這使得美元純粹是一個信任問題。這根本不是真的。發行美元的聯準會擁有支援其發行的每一美元的資產（主要是美國國債）。這些資產承載著美國政府的完全信任，並以美國政府對世界上有史以來最繁榮的國家徵稅權為後盾。如果你有美元，你基本上可以自由地按照你認為合適的方式使用它們——這在許多專制國家並非如此。美元是世界儲備貨幣，因為美國的開放市場、我們的經濟實力以及我們維護財產權的法治——所有這些都受到美國軍隊的保護。這也是為什麼美國對任何想要投資的人來說都是一個如此有吸引力的投資目的地的原因。

一個運作良好的國際貨幣體系對美國和我們的盟友都有好處，特別是因為規則是由我們和我們的盟友制定的（儘管需要進行一些改革）。美元是健康的全球經濟體系的基礎，也是美國壓倒性全球影響力的基石。我們強大的金融體系使美國具有相當大的影響力，不僅在有效組態資本方面，而且在為中國創造巨大的資訊優勢方面。美國的金融體系總體上是世界上最好的——擁有非凡的知識和能力，是美國經濟的關鍵飛輪。

為了保護我們的全球經濟影響力和儲備貨幣的地位，美國還需要得到廣泛的信任和可靠。良好的貿易應該能夠蓬勃發展。制裁是一個強大的工具（不僅針對金融腐敗，而且針對全球不良行為者）——但只有明智地使用它們，並用於正確的目的，並且通常與我們的盟友協調一致。除了上述好處外，按當前利率計算，作為儲備貨幣每年可為美國節省 1000 億美元。世界各地的人們實際上攜帶著大約 2.5 兆美元的紙幣，這些美元實際上是在不支付利息的情況下借款。

我們的經濟和軍事聯盟的實力與我們作為儲備貨幣的地位之間存在相關性：我們的聯盟越強大，我們的儲備貨幣地位就越強大。然而，反之亦然。歷史表明，隨著國家變得更弱，它們的貨幣會失去儲備貨幣地位。

申明我們的國家安全和世界上最好的軍隊，不惜一切代價，對和平至關重要。

在當今動盪不安的世界中，我們已經看到幾個鮮明的提醒，即國家安全現在是並將永遠是最重要的，即使這個想法似乎在平靜時期消退了。美國仍然是民主的軍火庫和全世界的自由堡壘。我們必須一遍又一遍地向美國公眾解釋，烏克蘭和主要由伊朗政權推動的以色列恐怖主義活動如何成為真正的自由戰場。我們希望這些可怕的事件讓我們所有人都意識到世界從來都不安全。正如羅納德·里根總統曾經明智地說過的那樣，“保持安全的唯一途徑是通過實力實現和平。擁有最好的軍隊是昂貴的，但它遠不如處理沒有它會發生什麼那麼昂貴。毫無疑問，我們必須保持世界上最強大的軍隊。

當然，期望盟國支付他們應得的全球軍事開支是合理的——但我們也應該認識到，讓我們的盟友團結一致符合我們自己的戰略自身利益。美國在世界各地的軍事存在不應僅僅被視為僱傭保護——它是全球穩定的關鍵支柱，也是我們領導力的體現。

我們希望有一天以色列和中東將實現持久和永久的和平。烏克蘭需要一個適當的解決方案——一個為其提供主權、穩定和安全的解決方案——讓他們的國家走上健康增長的道路。主權意味著他們是一個自由的國家，可以自己做決定。如果烏克蘭處於弱勢地位（本質上意味著俄羅斯成功了），我們將看到美國的軍事聯盟破裂，因為各國，尤其是歐洲，都在尋求更好的安全安排。

關於軍事安全的另一點：人們一直認為美國遠離歐洲戰爭，儘管我們已經多次被捲入其中。隨著網路戰、衛星和高超音速導彈的出現，世界已經發生了變化；其他國家的軍事能力已經在我們家門口。

我們需要動用所有國家權力工具。

權力的行使不僅僅以軍事力量來衡量，還包括國家權力的其他工具：外交、經濟發展、對外援助（所有這些都以戰略性、高效和負責任的方式進行）以及關於自由好處的持續教育。正如里根總統所說，“自由是特殊和罕見的。它很脆弱；它需要保護。從根本上說，我們需要認識到權力也基於信任：相信我們會做正確的事情，我們可以做正確的事情，相信我們不僅強大而且可靠。

我們需要立即改變某些政策，以確保和增強我們的軍事能力。

維持美國的權力地位需要對我們軍隊的資金和規劃進行重大改變。這包括貿易、生產能力和供應鏈的重大變化，以使我們的軍隊儘可能具有彈性和能力。一些細節就足夠了：

我們沒有針對關鍵軍事開支的多年計畫，並且經常依靠短期的持續決議來為我們的軍隊提供資金。這每年給軍隊造成數十億美元的損失，並給國防工業帶來不穩定和不確定性。轉向多年計畫每年可能會節省 400 億美元（在 2024 年國防部近 8500 億美元的預算中）並為軍隊提供更大的穩定性。
我們需要在資金重新分配方面允許更大的靈活性；即，不斷創新（購買最新的無人機和其他物品）。
我們的重要彈藥庫存嚴重不足——如果南中國海發生戰爭，我們的導彈將在 7 天內耗盡。如果由我決定，我會囤積彈藥、防空和導彈防禦系統、稀土和其他關鍵部件，這對維護和平很重要。
我們的國防工業基地沒有保持足夠的過剩生產能力，以便在必要時提高武器的生產。我們甚至沒有合適的能力來建造戰列艦了。政府與私營部門合作，幫助維持能夠生產戰時所需軍事材料的工廠，這將是相當容易的。
我們也缺乏足夠的勞動力來完成上述所有工作。培訓工人製造這些裝置所需的複雜技能可能需要長達 6 年的時間，而我們沒有 6 年的時間。
我們需要立即重組我們的一些貿易和供應鏈。令人驚訝的是，我們在戰爭中需要的許多必需品都來自潛在的對手。這些產品包括稀土、青黴素和其他藥物成分，再到某些類型的鋼、半導體，甚至一些製造的部件。我們需要使用我們掌握的所有工具來盡快完成這項工作。
對非常有針對性的投資和出口限制（晶片製造裝置、先進晶片和其他用於軍事目的的難以複製的技術）採取適當的單邊行動至關重要。然而，我們應該只期望這些類型的行動會減慢我們的競爭速度，而不一定會阻止它。
最後，我們的國家實驗室和傑出大學產生的非凡科學對於創造和維持我們的科學發現和進步至關重要，這些發現和進步不僅推動了美國的經濟，也保持了我們的軍事優勢。有很多關於美國精英大學的抱怨——有些是合理的——但這不能也不應該成為其中之一。

保護我們的國家不僅僅是軍事，還包括電網安全、資料中心、通訊和網路安全等項目。

外交政策是現實政治。

美國的聯盟體系是我們地緣政治優勢的基礎，也是美國領導地位的特殊調味料。外交政策必須以現實政治為基礎——這是一種將國家利益置於意識形態考慮之上的務實方法。現實政治意味著許多決策都適當地服從於國家安全。例如，雖然應對氣候變化等全球挑戰很重要，但這些努力不應掩蓋我們外交關係的戰略要務。

我們需要讓我們的盟友一起幫助他們建立自己的能力。一個虛弱的歐洲最終對美國非常不利。除其他外，我們的盟友需要可靠、安全、可靠和負擔得起的能源——否則他們將處於可怕的境地。外交和我們的經濟關係，包括貿易，是維持這些聯盟的關鍵部分。雖然我們應該教育其他國家瞭解我們價值觀的美德，但我們應該停止說教——我們不需要他們擁有我們所有的價值觀，但我們確實需要他們成為強大的盟友。 (關鍵概念)