我們強調了DeepSeek R1發佈作為中國AI行情催化事件的重要性，並跟蹤了各種應用案例。AI超級周期已將收益上行傳導至中國供應商，使得資訊技術成為2025年CSI300/MXCN指數收益增長的主要貢獻者之一。 從經濟周期分析的角度來看，自2024年第三季度以來中國主要的人工智慧公司收入增長明顯加速（圖68）。2026年在高基數下預計收入增速將有所放緩。 圖68：中國人工智慧股票的收入增長在年初至今處於擴張階段 分析：DS作為2025年行情開啟的催化劑，其廣泛的應用已經在各行各業鋪開，AI背後的資訊技術股成為了本輪行情的主導者，目前滬深300指數中的資訊技術股權重已經超過20%。

新加坡國務資政李顯龍結束廣西之行。 5月20日下午，他抵達上海繼續訪華。 在滬期間，他將會見上海市長、出席晚宴， 參訪企業，瞭解中國科技發展。

在硬體和網路股業績公佈前夕，摩根大通表示，其最看好戴爾科技(DELL.US)和慧與科技(HPE.US)。該機構上調了戴爾、慧與科技及惠普(HPQ.US)的股票目標價。 該行由薩米克·查特吉(Samik Chatterjee)領銜的分析師團隊表示：“在財報發佈前，我們對戴爾和慧與科技最為樂觀，盈利預期上調有望強化中期盈利增長前景，並使股價估值倍數回歸至更符合中期盈利增長前景的水平，而今年早些時候，由於市場對記憶體相關不利因素的擔憂，估值倍數曾觸及低谷。” 該分析師指出，IT硬體類股記憶體相關擔憂的緩解推動了該類股股價的強勁上漲。分析師認為，股價急劇上漲源於投資者對近期盈利預期發生了重大轉變：此前市場預計賣方共識預期存在下行風險，如今則轉變為需求提前釋放帶來的上行預期;同時，基於遠期盈利預期的長期估值倍數基本保持不變，戴爾除外。 摩根大通維持其“增持”評級，並將目標價從205美元上調至280美元。分析師預計，戴爾將再度上調2027財年(截至1月底)的盈利指引，此前已上調至增長25%，但此次上調幅度將更為溫和，原因是2027財年第一季度業績超預期的延續效應，但供應可見度仍構成制約，尤其是人工智慧伺服器的供應仍需跟上更高的需求預期。

大多數辦公室性騷擾醜聞，往往都是手握大權的老男人利用職權潛規則年輕女下屬。 但最近，華爾街爆出了一件極其狗血的超級大瓜……摩根大通的一位男性高管，竟然把自己的直屬女上司告上了法庭，指控對方利用職權對他進行了長達數月的性虐待和種族侮辱，試圖將他變成專屬的“辦公室性奴”，甚至還給他下藥？ 現在兩方在法庭上拉鋸，真的離譜…… 這件事情離譜就離譜在發生地點：

摩根大通在不到一個月內第二次上調韓國Kospi目標，將牛市情景目標提至10000點。 摩根大通認為韓國儲存晶片周期、公司治理改革和主題性增長三大基本面仍在軌道上。Kospi周一盤中創歷史新高7876.60點，年內漲幅約86%，高盛上周也已將目標上調至9000點。 一、摩根大通目標價上調具體細節 目標價：大幅上調KOSPI指數牛市情景目標價至10,000點，同時基準情景上調至9,000點，悲觀情景則為6,000點。

這兩天，知名投資銀行巨頭摩根大通（JPMorgan）捲入了一起性醜聞：37歲的執行董事Lorna Hajdini涉嫌潛規則下屬Chirayu Rana，不僅強迫Rana跟自己發生關係，還向對方下藥和實施人格侮辱。這樁新聞之所以引起轟動，部分原因在於：Hajdini是一位女高管，而受害人Rana則是一位已婚的印度裔男下屬……（Hajdini涉嫌性侵男下屬）事情要從2024年3月說起，當時Rana剛加入紐約摩根大通，當時，他的職位是高級副總裁。而一個月後，身為執行董事的Hajdini就成了Rana的槓桿融資團隊領導。（紐約摩根大通所在地）2024年5月初，兩人剛剛共事不到一個月，Hajdini便對已婚的Rana展開了言語騷擾。據Rana透露，有一次Hajdini故意把筆掉在他辦公室的地板上，然後彎腰撿筆時故意摩擦他的腿，還捏了一把他的小腿。之後抬頭一臉壞笑地挑逗Rana：“哦，你大學時打過籃球？……我喜歡籃球運動員……他們令我春心蕩漾。”這段話讓Rana如坐針氈，可當時礙於Hajdini上司的身份，不敢公然回懟。沒想到忍讓很快換來了Hajdini的得寸進尺。從那以後，Hajdini的挑逗逐漸變得肆無忌憚起來。5月晚些時候，Hajdini邀請Rana出去喝酒，被Rana直接拒絕了。Hajdini頓時惱羞成怒，威脅道：“如果你不盡快和我上床，我就要毀了你……永遠別忘了，我TM擁有你。”（Hajdini騷擾男下屬）眼見Rana依然不肯就範，Hajdini開始變著花樣實施生理性騷擾。有一次，Hajdini直接將Rana堵在辦公室，說要給他一份“生日禮物”：“我想給你一份生日禮物——我的身體服務，我的棕色男孩。”當又一次遭到拒絕後，Hajdini開始以職業前途相威脅，告訴Rana如果希望陞遷為執行董事，就必須主動“取悅”她：“你得靠自己掙到它，我的棕色男孩玩物。”（紐約摩根大通內部）之後的多次公司社交活動裡，Hajdini竟然肆無忌憚地上手了，她在桌下猥褻Rana的下體，還往自己手上吐口水，然後強行抹在Rana的脖子和頭上…隨著Hajdini騷擾的升級，她的手段也越來越出格。對Rana的威脅和羞辱經常上升到種族層面，還繼續強迫Rana跟她發生性關係。在眼見霸王硬上弓行不通後，Hajdini居然逮住機會，下迷藥將Rana迷倒後，又給他喂了偉哥一類的藥物，之後成功對他實施了性侵。雖然性侵得逞，但Hajdini依然對一件事耿耿於懷：那就是，Rana在清醒的時候始終不肯就範。於是她又開啟了對Rana的跟蹤和監控，她甚至利用其高管權限，擅自訪問他的銀行帳戶，只為追蹤他的“每一步行動”。2024年的夏天，Hajdini竟然主動出現在Rana租住的公寓裡，再次對Rana進行挑逗。在遭到拒絕後，Hajdini公然用Rana的職業前途相威脅：“你還想不想年底升職了？你還想不想在摩根大通有未來？就這麼簡單。我不知道你為什麼要抗拒這個。”（紐約摩根大通總部）隨後Hajdini脫掉自己的上衣，撫摸自己的胸，還順帶吐槽Rana的妻子：“我敢打賭，你老婆達不到這樣的尺寸……”Hajdini一邊罵，一邊過去扒掉Rana的褲子，開始做一些不可描述的動作。Rana一邊抗議，一邊開始哭泣。沒想到Hajdini再次開啟羞辱模式：“別TM哭了。你以為別人會相信你嗎？你就是個自以為是的傻叉，趕緊給我幹活！”就這樣，Rana最終在Hajdini的脅迫下發生了性關係。（Hajdini變本加厲）之後的一個月裡，Hajdini開始變著花樣性騷擾，比如命令Rana吮吸她的腳趾，或者將Rana推到地上並坐在他臉上，還經常在Rana無法保持興奮時各種辱罵他。隨後的幾個月裡，這樣的情形不斷上演。Hajdini繼續在工作場所和公共場合對他進行公開的性挑逗，一有機會對他實施性侵。2024年9月下旬的一次遭遇中，Hajdini再次衝著Rana大聲威脅，說他沒有帶來足夠的業績幫她升職，必須以性交易來回報：“我TM擁有你！……你真以為如果沒有我支援，你還能有好日子過嗎？你真以為管理層會想要一個棕皮膚的印度人領導部門嗎？如果你今晚不讓我爽翻，我就毀了你的升職！”出於對Hajdini報復的恐懼，Rana再一次被迫就範。這一次，他被威脅時的抗議被隔壁房間的一名同事聽到，這讓他幸運有了第一位證人。（摩根大通正門）Hajdini持續不斷的騷擾令Rana不堪其擾，2024年年底，他試圖尋找其他工作，以便跳槽擺脫Hajdini。沒想到Hajdini和其他高管在得知Rana計畫離職後，打算合謀提供“極度負面”的推薦信來破壞Rana的換工作計畫。走也不能走，留在公司還會被Hajdini騷擾。2025年5月，Rana終於忍無可忍向摩根大通高層提交了一份書面投訴，詳細描述了Hajdini對他的性侵和種族羞辱。結果，Hajdini沒受到任何處罰，Rana卻屢屢收到匿名威脅電話和報覆信息，他在各種壓力下開始出現心理問題。（摩根大通CEO）2026年4月27日，不堪忍受的Rana匿名在紐約縣最高法院提起民事訴訟，控告了Hajdini以及摩根大通，指控Hajdini實施性騷擾、性侵、藥物迷姦、種族歧視以及利用職權進行職業前途威脅，要求獲得懲罰性賠償。對於性騷擾和性侵事件，據說Rana和律師已經找到了兩名證人。當然，以上所有說法，包括所有性騷擾的細節，均出自於Rana的單方面描述。昨天這則新聞一出引發了很大的震動，然而今天再看，似乎事情有了反轉的苗頭。Rana是匿名提起訴訟的，昨天新聞剛爆出來時候，連名字都不知道叫啥，今天才被各路媒體扒出真實身份，他本人長這樣：(Chirayu Rana)對於Rana方面被“潛規則”的說法，Hajdini通過律師強烈否認所有指控，聲稱“從未與此人有任何不當行為”，自己也“從未去過所謂性侵發生的地點”。根據《紐約時報》的最新爆料，摩根大通高層也做了回應：對於Rana提交的投訴，內部調查早已完成，所有指控“沒有任何依據”。而且Rana的態度有一點詭異，摩根大通內部找了很多員工參與調查，作為當事人的Rana卻拒絕參與，也不提供任何事實證據。總之，目前一切都是Rana空口白牙講出來的。（Rana拒絕提供線索）另外《紐約時報》還爆料說，其實Hajdini根本就不是Rana的直屬上司，兩人只是槓桿融資團隊的同事......根據媒體採訪，一些銀行內部人士（多個消息源）對Rana的說法持強烈懷疑態度。還有人直接說，這些指控聽起來像“粉絲小說或胡編亂造的”，很可能是工作關係破裂後，原告Rana為報復所做的編造。有員工評論道：“有些描述聽起來像是男人寫的。我不知道女性會不會那樣說話……”目前，案件還在審理當中，希望法庭能夠盡快查明真相，是職場性騷擾，還是傳黃謠報復，相信很快就會有答案...... (英國那些事兒)

新易盛香港上市彭博引述消息人士報導，來自四川成都的A股上市公司、全球光模組領軍企業新易盛(300502.SZ)可能已選定中信證券、摩根大通負責安排其香港上市的計畫，預計募資至少約30億美元。新易盛，於2016年3月3日在深交所上市，截至周五(4月24日)收市，其每股收報537.27元，目前市值高達5,340.51億元人民幣。(瑞恩資本RyanbenCapital)

全球石油供應危機正從預警階段進入實質性衝擊階段。摩根大通大宗商品主管Natasha Kaneva在最新報告中明確指出，隨著荷姆茲海峽封鎖前最後一批油輪預計於4月20日前後抵達目的地，全球供應鏈中的“封鎖前庫存”將徹底耗盡，石油衝擊正在全面爆發。Kaneva表示，3月至4月上旬，全球各國政府、企業和消費者合計動用了2.5億桶儲備，折合每日660萬桶，以緩衝供應缺口帶來的衝擊。然而這一緩衝空間已接近極限——即便煉油商從當前水平將減產規模翻倍，經合組織（OECD）商業原油庫存仍可能在5月初跌至營運最低值。市場已不再是在吸收衝擊，而是在消耗最後的緩衝，同時被迫壓縮需求。現貨布倫特原油價格已於4月7日觸及每桶144美元的歷史高位，超越2008年金融危機前夕的峰值，而同日6月交割的布倫特期貨合約報價約為每桶109美元。兩者之間逾35美元的異常價差，清晰揭示出市場在即期實物供應上的極度緊張。封鎖前庫存即將耗盡，時間窗口極為有限據摩根大通測算，荷姆茲海峽封鎖前最後一艘通過的油輪於2月28日離港，預計將於4月20日前後抵達目的地。這一時間節點標誌著全球供應鏈中封鎖前原油的徹底清零，重新開放海峽已成為市場當前最緊迫的優先事項。儘管上周達成了為期兩周的停火協議，但荷姆茲海峽的航運量仍維持在4月初的低位。伊朗通過新的過境規則、武力威脅以及與伊斯蘭革命衛隊相關的非正式收費機制持續收緊管控。與此同時，政治訊號相互矛盾——白宮一方面暗示戰後可考慮設立聯合收費機制，另一方面又宣佈對海峽實施美國海軍封鎖。英國政府亦證實，周日有武裝團夥在葉門海岸附近襲擊了一艘帆船，安全風險持續上升。煉油減產不及預期，庫存消耗成主要緩衝手段摩根大通原本預期中東以外地區將出現大規模煉油減產，但實際情況與預期相悖。亞洲煉油商因原油短缺疊加季節性檢修，合計減產約每日200萬桶，遠低於預期規模。在此背景下，波斯灣每日約1300萬桶的缺失供應，主要依靠兩種方式填補：一是大規模動用庫儲存備，二是因燃料供應日益困難而被迫形成的需求萎縮。摩根大通估算，僅3月至4月上旬，全球已累計動用2.5億桶儲備。展望後續，若煉油減產規模從當前約每日200萬桶升至4月的300萬桶、再升至5月的近800萬桶，商業庫存或可支撐至5月底。但這一緩衝空間極為有限，系統已進入強制配給階段。衝擊波蔓延全球，多地能源供應告急此次供應中斷的影響已在全球多個地區顯現。亞洲方面，對波斯灣石油依賴度約達80%的該地區，來自波斯灣的貨物實際上已於4月1日起基本停止交付，目前僅有少量貨物仍在通行，合計約佔該地區戰前進口量的6%。菲律賓因從中東進口石油佔比約96%，已率先宣佈全國能源緊急狀態，當地汽油價格漲幅超過一倍。印度尼西亞和越南已要求居民居家辦公並實施能源配給。泰國漁業因船用燃料成本飆升逾250%而面臨停擺，該行業佔泰國GDP約0.8%。印度已暫停商業用液化石油氣供應以保障民用需求。日本多地公共汽車和輪渡服務因燃料短缺而削減班次。歐洲方面，大多數來自波斯灣的貨物預計已於4月10日前後停止交付。英國於4月7日收到來自沙烏地阿拉伯的最後一批航空燃油，而英國約50%的航空燃油依賴中東進口。義大利四大主要機場已因航空燃油短缺被迫實施配給，歐洲機場行業協會警告稱，若荷姆茲海峽不能在三周內重新開放，歐洲將面臨大範圍航空燃油短缺。澳大利亞自2009年以來已削減約70%的煉油產能，目前約80%的燃料需求依賴進口，最後一批貨物預計於4月19日抵達，政府已動用燃料儲備並推出全國燃料安全計畫。美國處於此次衝擊的末端，大多數貨物預計於4月15日前後停止交付，最後一批原油分別於4月1日和4月8日抵達德克薩斯州和加利福尼亞州。現貨與期貨價差創歷史異常現貨布倫特原油與近月ICE布倫特期貨合約之間的價差，歷史上通常僅為每桶1至2美元，反映的是實物與紙面市場之間順暢運轉的套利機制。然而4月7日，現貨布倫特報價達到每桶144美元，而6月交割的期貨合約僅報約109美元，兩者價差超過35美元，遠超歷史常態。摩根大通指出，這一異常價差表明，市場在尋求即期實物交割方面已陷入困境，即便市場仍預期供應最終將恢復正常。Kaneva在報告中總結稱，現貨布倫特的強勢走勢，是市場在以價格訊號表明"時間本身已成為稀缺商品"。對於投資者而言，這意味著短期內實物供應緊張程度可能遠比期貨曲線所呈現的更為嚴峻，而庫存耗盡的時間節點正在快速逼近。 (華爾街見聞)