在經歷了連續兩年的大漲後，“七巨頭”科技股在2025年表現不佳，但隨著當前估值回落至甚至低於ChatGPT發佈前的水平，這些股票正重新吸引市場興趣。

以過去12個月的市盈率計算，亞馬遜（AMZN）目前的P/E為32，遠低於2022年11月30日的86。當時，OpenAI推出聊天機器人ChatGPT，引發了股市的一輪AI概念大漲。作為這波AI行情的代表，輝達(NVDA)目前的P/E大約為36，也顯著低於之前的56。

其他科技巨頭的估值也接近ChatGPT發佈前的水平。蘋果（AAPL）目前的P/E為29，接近當時的25；Google母公司Alphabet(GOOGL)目前為18，與當時持平；微軟（MSFT）為29，略高於兩年前的26。

目前僅有兩家公司仍維持在遠高於發佈ChatGPT前的估值水平。特斯拉（TSLA）的P/E高達119，明顯高於2022年的70；Meta Platforms（META）目前的P/E為23，也高於之前的大約10。

儘管如此，投資者並未蜂擁買入整個“七巨頭”組合。過去兩年，市場對這些大型科技股的同步追捧讓它們獲得了“七巨頭”的稱號，但在DeepSeek發佈、新一輪宏觀與財政壓力浮現之後，個股表現開始分化，投資者也開始更加謹慎地挑選標的。

“對我們來說，現在更像是‘五巨頭’了，”Siebert Financial的投資主管Mark Malek表示。他認為，在即將到來的財報季中，除蘋果和特斯拉之外的幾家“七巨頭”成員都可能存在不錯的投資機會。“這些股票現在估值便宜。”

當然，幾乎所有這些股票目前仍處於熊市之中，只是深度不一。特斯拉從近期高點回落了約48%，輝達回撤近28%；蘋果、Alphabet 和亞馬遜都從高點下跌超過23%，而Meta的市值則縮水了超過四分之一。只有微軟，從高點跌幅約為17%，技術上未進入熊市。

不過，投資者本周也積極利用市場劇烈波動進行逢低買入操作。蘋果終結了連續三周的下跌，輝達本周截至周五大漲超17%，亞馬遜上漲超8%，微軟、Meta 和Alphabet分別上漲超7%，特斯拉也上漲了5%。

“如果讓我選，我會逐個挑選股票，”AllianceBernstein股票部門主管Nelson Yu表示，儘管他拒絕談論具體個股。他補充道：“確實存在一些投資機會。”

個例分析

從長期角度來看，許多“七巨頭”公司的多頭邏輯依舊成立。畢竟，這些市值巨頭擁有強勁的現金儲備、穩健的資產負債表、可觀的盈利能力以及顯著的護城河，在當前動盪市場中具備天然優勢。然而，考慮到近期不斷上升的宏觀風險，投資者在選擇時依舊非常謹慎。

蘋果作為標普500中權重最大的股票，近期令投資者擔憂的是川普總統對中國加征新關稅可能衝擊該公司——畢竟中國仍是其關鍵製造基地。許多人擔心蘋果將不得不提高產品售價，影響銷售。不過也有觀點認為，印度工廠快速擴產或能部分緩解該風險。

“我們必須非常非常密切地觀察蘋果，在這之前我們不會重新看多這家公司。”Malek說道。

不過，蘋果上周末收到了一個利多消息：川普決定將智慧型手機排除在“對等關稅”清單之外。

輝達同樣面臨宏觀風險衝擊，但包括摩根士丹利的分析師Joseph Moore在內的部分機構仍維持其為首選半導體股。他表示，在強勁的短期需求支撐下，宏觀影響“相對有限”。

Malek表示，在他看到財報結果之前，不會急於建倉，同時會密切關注估值變化。

“我認為市場上確實存在機會。”他說道。 (中文投資網)