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特斯拉Q1盈利銳減40%遠遜預期，甩鍋貿易政策不定，馬斯克暗示下月起抽身DOGE
一季度特斯拉營收不增反降9%，EPS較分析師預期低逾60%，汽車收入降20%；儲能業務仍強勁，部署裝機量增長154%，Powerwall裝機量連續四季創新高，但特斯拉指出關稅形勢對能源業務的影響超過汽車。特斯拉不再預計今年汽車交付量重回增長，稱二季報更新今年指引，貿易政策及政治情緒變化或短期內嚴重影響公司產品需求。股價盤後一度跌超1%後轉漲，馬斯克講話後，盤後漲超5%。
在川普政府引爆關稅戰的第一季度，因主營業務汽車拉跨，特斯拉的盈利和收入雙雙遠遜華爾街預期。
特斯拉將業績下滑“甩鍋”給政府貿易政策的“不確定性”，未提CEO馬斯克“入閣”帶來的衝擊，財報中，未像上個季度那樣預計今年汽車交付將在去年下滑後重回增長，而是表示二季度財報將更新今年的指引。
不過，特斯拉一季度也有亮點，儲能業務增長仍強勁，部署儲能裝機量保持三位數增長，且預計儲能需求會增加。特斯拉還重申了包括低價車在內的上半年生產新車計畫。
業績電話會上，馬斯克暗示下月將不再把大量精力用在川普政府的“政府效率部”（DOGE）上，稱對特斯拉投入更多時間，讓擔心馬斯克過多參與政治活動連累特斯拉業績及前景的投資者送了口氣，助推特斯拉股價盤後大漲。
財報公佈後，盤後漲超1%的特斯拉股價迅速轉跌，一度跌超1%，後轉漲。隨著盤後美國總統川普表示，沒打算罷免聯準會主席鮑爾，美股指期貨普漲，特斯拉股價的盤後漲幅擴大到3%以上。馬斯克提及下月起減少DOGE工作耗時後，特斯拉盤後進一步走高，目前漲超5%。
美東時間4月22日周二美股盤後，特斯拉公佈2025年第一季度財務業績。
1）主要財務資料
營收：一季度特斯拉營業收入193.4億美元，同比下降9%，分析師預期213.7億美元，四季度同比增長2%。
EPS：一季度非GAAP口徑下調整後每股收益（EPS）為0.17美元，同比下降40%，分析師預期0.43美元，四季度同比增長3%。
營業利潤：一季度營業利潤3.99億美元，同比下降66%，分析師預期11.3億美元，四季度同比下降23%。
淨利潤：一季度調整後淨利潤9.34億美元，同比下降39%，四季度同比下降71%。
利潤率：一季度營業利潤率為2.1%，四季度為6.2%，一年前為5.5%；一季度毛利率為16.3%，持平四季度，較一年前下降104個基點，分析師預期16.1%。
資本支出：一季度資本支出14.92億美元，同比下降46%，分析師預期24.9億美元，四季度同比增長21%。
自由現金流：一季度自由現金流6.64億美元，同比增長126%，分析師預期10.8億美元，四季度同比下降1.6%。
2）細分業務資料
汽車：一季度汽車營收140億美元，同比下降20%，四季度同比下降8%，剔除監管信貸積分的汽車業務毛利率為12.5%，分析師預期11.9%，四季度為13.6%。
儲能：一季度能源生產和儲存收入為26.38億美元，同比增長67%，四季度同比增長113%。
一季度營收不增反降9% EPS較預期低逾60% 汽車收入降20%
財報顯示，一季度特斯拉的營收錄得2020年一季度以來首次同比下降，較分析師預期的總營收低9.5%。換言之，分析師預計一季度本應同比略有增長。
一季度特斯拉EPS盈利也遠低於預期，較分析師預期水平低60.5%。分析師預計EPS同比下降4.4%，而特斯拉公佈的EPS下降了40%。
一季度GAAP口徑下、即調整前的特斯拉淨利潤為4.09億美元，同比降幅71%，遠超調整後的降幅39%。
一季度特斯拉的營收下滑源於汽車業務當季收入下降20%，降至2021年第三季度以來最低谷。如果剔除來自監管信貸積分的“賣碳”收入5.95億美元，特斯拉一季度純靠賣車的收入還要更低，不過，汽車業務的毛利率下滑程度沒有分析師預期的嚴重。
特斯拉稱，一季度銷售下滑源於，部分源於公司旗下所有四家汽車生產廠的Model Y車型生產線升級，汽車交付量減少；汽車降價及銷售補貼；美元貶值的負面外匯匯率影響2億美元。
事實上，除了Model Y產線升級，一季度馬斯克連累特斯拉遭抵制的影響也不容忽視。
上月華爾街見聞不止一次提到，自川普上任以來，針對特斯拉的暴力和破壞行為頻發，充電站被燒、展廳被槍擊、車主被羞辱，還爆發了席捲全球的“打倒特斯拉”抗議行動，矛頭直指馬斯克。受此影響，特斯拉在歐洲多國銷售兩位數劇減。分析師警告，特斯拉政治化對品牌構成嚴重威脅。
本月初特斯拉公佈的一季度交付量也部分印證了馬斯克“參政”的破壞性。當季交付量同比下降13%至33.6681萬輛，創將近兩年來新低，較分析師預期水平低近14%。
一季度儲能部署裝機量增長154% Powerwall連續四季創新高
一季度特斯拉的儲能業務收入較四季度增長放緩，但兩位數的增速部分抵消了汽車收入的下滑，讓公司總營收的降幅沒有超過10%。
去年第四季度，特斯拉部署了創最高紀錄的1.1萬兆瓦時（GWh）電池儲能產品，裝機量同比增長243%。一季度，特斯拉的電池儲能部署裝機量達到1.04萬GWh，接近四季度所創的紀錄，同比增長154%，雖然增速較四季度放緩，但還高於去年全年增長水平113%。
特斯拉表示，儲能業務中的Powerwall產品部署裝機連續第四個季度創單季最高紀錄，一季度的Powerwall裝機量在公司史上首次突破1GWh，且繼續供應受限。
貿易政策及政治情緒變化或短期內嚴重影響公司產品需求
特斯拉在財報報告開頭就強調了貿易政策“不確定”的影響，並暗示川普政府關稅引發的政治情緒將打擊市場對特斯拉產品的需求。報告寫道：
“由於迅速變化的貿易政策對特斯拉及同行的全球供應鏈和成本結構造成不利影響，汽車和能源市場的不確定性持續上升。這種動態，加上不斷變化的政治情緒，可能會在短期內對我們產品的需求產生重大影響。”
報告還承認，川普政府關稅政策對特斯拉能源業務的影響甚至超過汽車。報告稱：
“雖然當前的關稅形勢對我們的能源業務的影響相對於汽車業務要大一些，但我們正在採取行動，以穩定中長期業務，並專注於保持業務的健康。”
報告中的業績前瞻部分，特斯拉再次提到貿易政策的負面影響，並且刪除了四季度財報中所說的“我們預計汽車業務2025年將重回增長”這句話，不再預計今年的汽車交付量將重回正增長，重申公司的業績增長將取決於包括宏觀環境在內的多種因素，並表示，將在發佈二季度財報時更新今年的業績指引。
報告寫道：
“很難衡量全球貿易政策變化對汽車和能源供應鏈、我們的成本結構以及耐用品及相關服務需求的影響。我們正在進行審慎的投資，為汽車和能源業務的增長做好準備，但今年的增長率將取決於多種因素，包括我們自動駕駛業務的加快速度、工廠的產量提升以及更廣泛的宏觀經濟環境。我們將在第二季度財報更新中重新審視2025年的業績指引。” (invest wallstreet)