中國央行重要公告！6000億元大動作

2025年4月24日，中國央行發佈中期借貸便利招標公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2025年4月25日（周五），將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。

Wind資料顯示，當月共有1000億元MLF到期，次日操作落地後將實現5000億元的中長期流動性淨投放。操作落地後，MLF餘額將為46570億元。這也是MLF連續兩個月加量續作，而且加量幅度較上月的630億元顯著放大，表明央行加大了通過MLF向市場注入中期流動性的力度。

MLF繼續加量續作或與政府債發行提速有關。按照財政部有關安排，2025年超長期特別國債於4月24日首次發行，其中20年期500億元，中標利率為1.98%；30年期710億元，中標利率為1.88%。值得注意的是，今年超長期特別國債集中在4月至10月發行，較去年集中在5月至11月發行，整體發行節奏提前了約一個月。

根據預算安排，中國今年擬發行超長期特別國債1.3兆元，較2024年增加3000億元。其中，8000億元用於更大力度支援“兩重”項目建設，5000億元用於加力擴圍實施“兩新”政策。今年，支援消費品以舊換新的超長期特別國債規模為3000億元，較2024年增加1500億元。

2025年中央金融機構注資特別國債也於4月24日啟動發行，發行金額為1650億元，發行期限為5年期，加權中標利率1.45%。

根據前期公佈的發行安排，2025年中央金融機構注資特別國債共4隻，其中2隻為5年期、2隻為7年期。據財政部此前介紹，2025年，財政部將發行首批特別國債5000億元，積極支援中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行補充核心一級資本。此次資本補充工作將按照市場化、法治化原則穩妥推進。

曾在央行貨幣政策司公開市場業務處任職的中信證券首席經濟學家明明告訴記者，政府債供給高峰臨近，央行寬貨幣發力旨在維護流動性充裕。一方面，4月以來資金面相對寬鬆，但下周勞動節假期將至，資金可能面臨一定的跨節壓力。另一方面，第一批超長期特別國債和中央金融機構注資特別國債的發行已於4月24日落地，按照此前公佈發行安排，5月政府債供給壓力預計還會加大，料將對流動性市場形成一定擾動。央行4月放量MLF淨投放，也可能是為了避險後續政府債供給對長期流動性的壓力。

明明還稱，MLF本次加大投放規模也可能是為了配合避險買斷式逆回購的到期壓力。4月買斷式逆回購到期規模較大，共有1.2兆元3個月期限以及5000億元6個月期限的買斷式逆回購到期，往後仍需關注4月買斷式逆回購的淨投放情況。

他還預計，結合MLF多重價位中標模式，以及本次5000億元的寬幅淨投放規模，本次MLF中標利率或相較於3月存在進一步下行的空間，有助於壓降商業銀行負債成本。接近央行人士也曾告訴記者，採用多重價位中標可以更好反映機構差異化的資金需求，發揮機構市場化自主定價能力，有利於降低銀行負債成本，緩解淨息差壓力，增強金融支援實體經濟的可持續性。 (21世紀經濟報導)