降息、談判、股市的先後手！

過去一個多月，我們之所以在A股輕倉觀望，核心邏輯在於等待聯準會與川普博弈的最終結果──聯準會是否會迫於壓力提前降息？東大自去年12月以來多次釋放「擇機降準降息」信號卻遲遲未動，本質上也是在等待大洋彼岸的確定性答案。

若聯準會先降息，東大隨後跟進並配合一攬子刺激政策，便能如去年9·24那般精準截擊國際資本，將美國貨幣政策的外溢效應消弒於無形。這本是一招「後發制人」的妙手，但5月7日央行卻打破節奏率先降準降息，為何？要知道，節奏一錯，政策效應可是要大打折扣的。

數字哥在當日發文的評論區放過答案，但很快就被系統和諧——東大已確認聯準會無降息意圖，疊加印巴衝突、人民幣匯率壓力、中美關稅談判膠著等多重因素，不得不棄守既定策略。

在國際棋局中，時間永遠是優勢方的盟友。正如中美關稅談判，順差一方本可從容晾著對方，待其籌碼耗盡再出手。但五一節後多個戰場的被動，或許印證了對手的非常規打法已初見成效。有人問：既知川普行事乖張，為何數字哥仍樂見其主政白宮？這便要從美國三任總統的對華策略說起。

歐巴馬時代：溫柔一刀，刀刀致命

若論段位，奧巴馬堪稱中國最危險的對手。他深諳「殺人於無形」之道：TPP表面是開放包容的經濟協定，實則為重構亞太產業鏈的去中化藍圖；《經濟學人》荒謬的「吃肉毀雨林」論調，實為系統性妖魔化中國發展的輿論鋪墊；新疆恐襲與柴靜式詰問，則是內外聯發的認知戰。若放任TPP成型，東大將被慢性抽血，在資本、科技、產業鏈層面逐步邊緣化。幸而這位「悶殺大師」受任期所限，未能完成佈局。

川普時代：極限施壓，明槍易躲

商人出身的川普掀桌換玩法，將歐巴馬的暗戰轉為貿易戰、科技戰等正面交鋒。雖對華為等企業造成重創，但其「美國優先」的霸凌姿態，反而讓日韓、東南亞乃至歐洲心生警惕。更關鍵的是，川普親手撕毀TPP，瓦解了奧巴馬苦心經營的戰略包圍網——這或許正是「川建國」綽號的由來。其蠻橫的叢林法則雖短期施壓，卻也暴露美國底牌，倒逼中國加速建構科技與產業鏈護城河。

拜登時代：聲東擊西，得失參半

「拜振華」的戲稱背後，是拜登政府戰略重心的轉移：透過拱火俄烏衝突，既收割歐洲產業資本，又斬斷俄歐能源紐帶。這套組合拳雖令美國賺得盆滿缽滿，卻為東大贏得四年戰略緩衝期——中俄能源合作深化、RCEP落地、新能源產業爆發，均在這段窗口期完成關鍵突破。而當拜登回過神來重啟對華圍堵時，棋盤上的勢力分佈已然改寫。

回到當下，川普再度揮舞關稅大棒，聯準會則鷹派姿態盡顯。表面看東大在5月提前降息似顯被動，關稅談判也不被看好，實則以空間換時間。大國博弈不可能招招佔先，有時候不得已賣個破綻，「你打你的，我打我的」。

具體到A股上，是繼續堅持防守戰略，先不敗再求勝，堅信反攻時機已經不遠。

歷史終將證明：當川普忙著恐嚇盟友“交保護費”，算計著如何讓歐洲再放一次血，東大要做的，不過是繼續下好“降息穩預期、開放聚資本、改革提效率”這三步棋。畢竟時間站在改革者一邊，而真正的勝負手，永遠在棋盤之外。 （V1199174）