關稅戰90天停火，誰先贏了？

24% 的“加稅長刀”突然收鞘。

145% 的最高稅率一夜跌到 30% 左右。

全球市場像被強心針紮了一下——股指飆、金價瀉、美元噌噌往上衝。

市場只看到 90 天停火。

洞主要問：這 90 天，誰能先拿下“時間紅利”？

歷史回放

前三行是加碼，第四行沖頂，第五行虛晃，第六行急剎車。

市場把這段劇情稱為“春季速燃，仲夏速冷”。

聲明要點

• 24% 一鍵暫停

：雙方把 4 月新加的 24% 部分鎖進“90 天冰箱”。

• 50%‑125% 全部作廢

：4 月 8 日、9 日那兩道“報復升級令”原地撤銷。

• 僅留 10% 籌碼

：除美國涉芬太尼化學品仍加總計 30%，其餘商品一律只剩 10%。

• 90 天倒計時

：7 月中再評估，屆時“延長或復燃”看談判進度。

一句話：不是全面撤稅，而是戰略留槍。

雙方底牌

美國想要：

• CPI 3.7% 頂在頭上。選票怕“物價上頭”。
• 145% 關稅帶來的進口漲價，讓企業利潤率掉了 2 個點。
• 華爾街自 4 月以來蒸發 3.4 兆美元市值，科技股跌成“高空彈跳”。
• 短線讓利 24%，換一個“股市止血+通膨降溫”組合拳。

中國想要：

• 4 月 PMI 新出口訂單跌到 47.8，外需急需止跌。
• 穩增長要靠“投資+出口”雙輪驅。
• 人民幣離岸價在聲明後日內拉升 450 點，熱錢正用腳投票。

洞主點評：一個要壓物價，一個要穩外需。刀只放下三個月，誰先緩一口氣，誰就多一分底氣。

市場溫度計

• 美股期指

：道指期貨 +2%，納指期貨 +3.3%，VIX 跌破 20。

• 港股科技

：恆生科技指數拉升 5%。

• A50 期貨

：夜盤一度漲 1.8%，兩市成交重回 1.3 兆。

• 美元指數

：沖高至 104.9，資金短炒“美債利差”。

• 黃金現貨

：跳水 1.2%，險守 3,240 美元。

• 銅 & 鋁

：LME 日內漲 3% 左右，供應鏈敏感度直接拉滿。

市場情緒四字：先交易，再觀望。

行業輸贏

投資戰術

• 情緒波段

5‑6 月主題是“訂單回流+退稅兌現”。

關注出口鏈與港口物流彈性。

• 結構加倉

科技硬體、車用零部件、化工中游，均屬“成本分成贏面”最大類股。

• 防守兜底

若 7 月談判卡殼，黃金、波動率期權是“保險單”。

留意美方仍保留 30% 的涉芬太尼化學品關稅，醫藥細分要篩查。 (藏金洞)