截至台北時間2月28日6點，現貨黃金收報5278.328美元/盎司，漲幅1.88%台北時間2月28日14時20分左右，以色列宣佈襲擊伊朗，引發地區局勢急劇升級。據悉，伊朗最高領袖哈米尼在2月28日遇襲身亡。Wind（萬得）資料顯示，截至台北時間2月28日6點，現貨黃金收報5278.328美元/盎司，漲幅1.88%。值得注意的是，黃金暗盤在經歷2月28日的上漲後，於3月1出現跳水。北京福盛德資訊諮詢有限公司（FOST）宏觀首席分析師馮建林認為，短期內，由於戰爭存在一定的不確定性，預計黃金價格會上行。對此，世界鉑金投資協會亞太區總經理鄧偉斌認為，貴金屬（尤其是黃金）作為典型避險資產，在這種“政權更迭級+多國直接捲入”的黑天鵝事件中，幾乎必然出現恐慌性上漲。他表示，基於類似歷史，如2020年蘇萊曼尼被殺後黃金跳漲、2022年俄烏衝突初期黃金暴漲，結合當前極端事態，預計下周會劇烈震盪。他強調，3月2日（周一）黃金極大機率將大幅跳空高開，日內漲幅很可能達到3%-8%，快速測試每盎司5400美元–5600美元，甚至衝擊5800美元（若恐慌極致）。短期超買後可能出現獲利回吐，但若衝突未明顯降溫，回呼空間有限。值得注意的是，2月28日，零售金店金價全線跳漲，中國國內黃金飾品價格對比顯示，多數金店金飾價格突破1600元/克，較前一日漲超30元/克左右，最高達1608元/克。此外，有商業銀行火速發佈風險預警。浙商銀行2月28日發佈公告提示稱，近期，受國際地緣政治局勢、宏觀經濟政策等因素影響，黃金價格波動幅度加大，潛在風險較高。根據國際金融市場慣例、銀行風險管控要求、財富金積存業務協議等規定，如黃金市場出現價格大幅異常波動、市場流動性枯竭、交易承接能力顯著下降等情況，浙商銀行將可能對財富金積存業務實行臨時閉市。此前，多家銀行近期相繼宣佈，將代理個人貴金屬延期業務的保證金比例由80%上調至100%。農業銀行於2月25日發佈通知，宣佈自2月26日收盤清算時起，將Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等合約的保證金比例從80%上調至100%。該行表示，近期國際貴金屬市場價格波動加劇，個人客戶交易類貴金屬業務市場風險上升，此舉是為防範風險、保護投資者利益。工商銀行、建設銀行也在2月25日的通告中表示，將自2月27日收盤清算時起，將Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12、Ag（T+D）合約的保證金比例從80%調整為100%。南開大學金融學教授田利輝在接受其他媒體採訪時分析認為，美伊衝突的升級，標誌著市場正式進入“風險定價”階段，各大產業的發展邏輯將圍繞地緣政治因素出現深度分化。其中，黃金類股成為市場避險情緒的直接放大器，當前金價已創下近一個月新高，部分對金價彈性較高的金礦企業將直接受益。東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞提示，後續金價短期走勢高度依賴伊朗反擊烈度與衝突擴散範圍。若地緣衝突進一步升級將帶動金價延續上漲。瞿瑞同時認為，若此次衝突僅為局部摩擦且快速達成停火協議，市場避險溢價將快速消退，金價大機率回吐此前漲幅，同時需關注維也納技術談判帶來的外交降溫可能，短期金價將維持高波動運行特徵。2026年開年，現貨黃金曾經歷“過山車”行情。現貨黃金自約4320美元/盎司起，接連突破多個重要關口，一度觸及5598美元/盎司的峰值。其累計漲幅一度達到29%。1月31日凌晨，現貨黃金盤中最大跌幅擴至12%，最低下探至4682美元/盎司，經歷了40多年以來最劇烈的單日跌幅。儘管經歷巨幅震盪，2026年開年至今，金價累計漲超20%。中金2月發佈的研報認為，拋開短期的急漲暴跌，黃金一度超過5500美元/盎司是一個重要的分水嶺，它標誌著存量黃金的總價值（38.2兆美元）已與美債的總存量相當（38.5兆美元），這是上世紀80年代以來的首次，意味著布列敦森林體系解體後確立的全球以美元為錨、美元以美債為基礎的大廈已出現一些鬆動跡象。中金認為，傳統的通膨和避險需求可以解釋黃金的一部分上漲，但絕對解釋不了如此大幅的上漲。底層更關鍵的動力，是因為對川普時期的美國不信任引發對美元信用的局部替代，即所謂的“去美元化”，這才是黃金的“終極價值”。中長期來看，光大證券首席宏觀分析師趙格格認為，黃金長牛的邏輯並未改變。川普解決完中東局勢後，可能會進一步將目光轉向古巴、格陵蘭島，全球地緣局勢依然處於高度動盪中。再者，美國政府繼續以創紀錄的速度積累債務，美債循環的問題難以得到根本性解決，因此美元信用體系的結構性脆弱性將持續支撐黃金的貨幣屬性。此外，全球央行購金趨勢未減，新興市場國家加速去美元化，黃金作為儲備資產的戰略地位不斷提升，這一需求端的長周期支撐不會因短期地緣衝突結束而消退。中國首席經濟學家論壇成員廖博預計，倫敦金現有望向上突破6000美元/盎司。他同時提示，美伊戰事是否會取得突破，有待進一步觀察。若出現新的戰果，可能影響噹前結論，將對此保持持續追蹤。田利輝指出，從產業影響來看，此次地緣衝突帶來的新變化，本質是供應鏈重構、定價權轉移與風險溢價重估三重機制的相互交織。對此，投資者應在市場的混亂中精準辨識結構性投資機會，在情緒的喧囂中保持理性的成本意識，避免過度追高價格波動較大的標的，同時密切關注衝突的持續時間，及時修正市場預期。對於普通投資者來說，馮建林認為，如果目前拿著黃金相關資產，可以觀察形勢。如果想購進黃金相關資產，可能需要做好承受短期波動的心理準備。對此，趙格格認為，短期來說，美以的攻擊並未結束，局勢可能會出現多次反轉，因此黃金價格也將迎來較大波動，沒有人能夠準確的預判到金價的低位跟高位，她建議投資者可以堅持逢低佈局，並且降低槓桿，保留一定的倉位以享受金價的長期趨勢性行情。 (財經雜誌)

3月2日，受中東局勢升級影響，避險情緒升溫，周一金銀全線高開。截至發稿，漲幅有所縮小，現貨黃金上漲至5341美元/盎司，漲幅1.21%；現貨白銀報94美元/盎司，漲幅0.48%。COMEX黃金漲1.97%，COMEX白銀漲7.77%。油價方面，布倫特原油開盤暴漲13%，至每桶82美元，截至發稿漲9.27%報79.62美元/桶。WTI原油躍升至75.33美元/桶。美股股指期貨周一低開，納指、道指期貨跌超1%，標普500指數期貨跌超0.9%。消息面上，據央視新聞，石油輸出國組織（歐佩克）1日發表聲明說，8個主要產油國決定4月日均增產20.6萬桶。沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼的代表當天舉行線上會議，討論國際石油市場形勢及前景。聲明說，鑑於當前全球經濟預期平穩，石油庫存處於低位，8國決定調整產量。為維護石油市場穩定，8國將根據市場情況靈活調整增產節奏。上周末，中東地區局勢驟然升級，為國際資本市場投下了一枚“重磅炸彈”。招商期貨分析認為，金價中長期走勢在於衝突的時長，特別是中東戰亂下對於原油價格的影響能否大幅推升通膨。目前看川普宣佈空襲將持續一周或者更久直至中東永久和平，那麼最壞可能就是伊朗發動大規模反擊，並逐步擴大地區衝突，屆時金價可能上漲至6000美元/盎司。不過，招商期貨提醒投資者，當前中俄以及中東各國通過外交管道呼籲停火，川普也暗示了可停戰路徑，而最新伊朗也未見全面反擊，因此最樂觀情景是在象徵性報復後一周內停火。預計衝突大機率集中在空襲階段，較難長時間衝突，因此短期金價可能有1—2%的漲幅。 (21世紀經濟報導)

現貨黃金在周四美盤末轉漲，收復逾300美元的歷史最大單日跌幅，最終收報5370.87美元/盎司，收跌0.85%。現貨黃金在整個周四交易時段中，於亞盤初創下了5596.7美元的歷史新高，並在美盤中跌至5105美元，使單日振幅擴大至近500美元。此外，在美盤的一波下跌中，現貨黃金部分1分鐘K線出現下跌超100美元和上漲超100美元的行情，並創出319美元的歷史最大單日跌幅。值得一提的是，現貨黃金在前一交易日才創下240美元的歷史最大單日漲幅。白銀同樣巨震，現貨白銀最高站上121美元/盎司，盤中一度跌超10美元，尾盤一度轉漲， 最終收報115.46美元/盎司，收跌1.12%。分析稱，投資者利用貴金屬的獲利來彌補股票等其他資產的損失，美元反彈亦帶來了壓力，從而引發了跳水。在一個典型的避險交易日，投資者本應湧入黃金黃金尋求庇護，但此次他們卻將這些避險資產當作了流動性的來源。與此同時，黃金此前已連續八個交易日上漲，僅本月累計漲幅就超過20%，部分技術指標已指向近期價格可能出現回呼。“看來我們似乎已經觸及某種‘峰值狂熱’，”Blue Line Futures的首席市場策略師菲利普·斯特雷布利（Phil Streible）表示。黃金的相對強弱指數一度飆升至90以上，白銀的該指數也達到84左右。讀數超過70通常意味著金屬已被過度買入，可能即將進入盤整或回呼期。“鑑於市場的泡沫化以及資金流動（而非基本面）的主導地位，市場並不需要太多理由就會出現回呼，”瑞士寶盛集團（Julius Baer Group Ltd.）分析師卡斯滕·門克（Carsten Menke）表示。今年以來，地緣政治緊張局勢加劇、市場對聯準會獨立性的擔憂以及政府預算赤字膨脹，共同推動金價大幅走高。這延續了自2023年以來的驚人漲勢，而那輪漲勢主要受到央行購金、聯準會寬鬆貨幣政策以及亞洲投資者買入的驅動。隨著金價接連創下新高，其價格動能吸引了來自金融市場各個角落的投資者，包括投機者和散戶交易員。TP ICAP集團旗下經紀商Tullet Prebon的貴金屬主管西蒙·比德爾（Simon Biddle）指出，價格上漲的幅度和持久性也逐漸限制了銀行持有頭寸的能力，從而降低了市場流動性，增加了波動性。“銀行的資產負債表並非無限，無法無限制地進行貴金屬交易，”他表示，“隨著他們承擔的風險減少，交易量已經下降。”儘管周四出現回呼，瑞銀全球財富管理公司（UBS Global Wealth Management）認為，黃金仍是一種具有吸引力的資產和強大的避險工具。分析師韋恩·戈登（Wayne Gordon）和喬瓦尼·斯塔諾沃（Giovanni Staunovo）在1月29日的一份報告中指出，在投資活動增加的推動下，預計今年前三季度金價將達到每盎司6200美元。芝商所上調部分黃金期貨保證金比例芝加哥商品交易所（CME）當地時間30日發佈通知，對部分黃金、鋁期貨合約的保證金（Outright Rates）進行調整。檔案顯示，黃金合約的新保證金比例高於此前水平，約為名義價值的6%。新標準將於當地時間1月30日收盤後生效。芝商所還將COMEX銅期貨保證金上調20%，至1.2萬美元。 (金十財經)

周一開盤，黃金，再度爆發。早間，現貨黃金直線高開，截至發稿突破5000美元，為史上首次。現貨白銀也直線拉漲，截至發稿漲逾1.4%。消息面上，中東局勢持續升溫。以色列國防軍北方司令部司令拉菲·米洛表示，鑑於地區緊張局勢持續升溫，以軍正為美國可能對伊朗採取軍事行動後引發的連鎖反應做準備，並已進入高度戒備狀態。米洛表示，美國近期在波斯灣及中東多地加強軍事部署，以軍正密切關注局勢發展。他指出，如果美國決定對伊朗發動打擊，伊朗的部分回應行動可能波及以色列，以軍已為此做好準備。土耳其外交部長費丹在接受媒體採訪時明確警告外部勢力不要試圖在伊朗推動“政權更迭”。費丹表示，土方密切關注近期伊朗國內局勢，他認為目前的事態並不會導致伊朗政權更迭。費丹在採訪中直接向美方喊話稱：“建議我的美國朋友們，不要讓伊朗變成另一個‘委內瑞拉’。”此外，當地時間1月25日，伊朗議會國家安全與外交政策委員會成員穆赫辛尼·薩尼在接受採訪時表示，針對敵方當前的軍事部署，伊朗武裝力量已進入全面戒備狀態。 (e公司)

達利歐認為，貿易緊張局勢加劇和財政赤字增加可能削弱外界對美國債務的信心，促使投資者轉向黃金等硬資產。他建議投資者將黃金作為關鍵避險工具，在典型的投資組合中配置5%至15%的黃金。全球避險基金巨頭橋水基金（Bridgewater Associates）的創始人達利歐（Ray Dalio）本周二警告，美國總統川普的政策可能導致其他國家政府和投資者減少對美國資產的投資，從而引發“資本戰”。這位億萬富翁投資者。在20日周二於瑞士達沃斯世界經濟論壇的講話中，達利歐表示，貿易緊張局勢加劇和財政赤字增加可能削弱外界對美國債務的信心，促使投資者轉向黃金等硬資產。他重申多元化投資的重要性，建議投資者將黃金作為關鍵避險工具，在典型的投資組合中配置5%至15%的黃金。達利歐講話當天，周二美股午盤，黃金連續第二日創盤中歷史新高。現貨黃金史上首次漲至4760美元上方，日內漲約2%，體現了投資者在美歐可能爆發關稅戰之際紛紛湧入避險資產。據央視新聞，川普1月17日上周六表示，將從2月1日起對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭出口至美國的所有商品加征10%關稅，直至就“完全、徹底購買格陵蘭島”達成協議。這一將關稅與領土交易直接掛鉤的做法，迅速被歐洲方面定性為不可接受的政治脅迫。華爾街機構對這場潛在“資本戰”的後果發出警告。德意志銀行在最新研報中指出，作為美國最大“債主”之一，歐洲手握超過8兆美元的美國資產籌碼。一旦歐洲決定將資本“武器化”，爭端將不再侷限於關稅互搏，而是升級為直擊美債命門的資本層面衝突。“資本戰”風險浮現 黃金是關鍵避險達利歐本周二對媒體表示：“貿易逆差和貿易戰的另一面是資本和資本戰。如果考慮到這些衝突，你就不能忽視資本戰的可能性。換句話說，也許人們不再像以前那樣熱衷於購買美國國債等資產。”達利歐擔心，在信任侵蝕的情況下，持有大量美元和美國國債的國家可能變得不太願意為美國赤字提供融資。與此同時，美國繼續大量發債，如果雙方信心減弱，將造成嚴重問題。達利歐指出：“我們知道，美元持有者和需要美元的美國，彼此都在擔心對方。如果其他國家持有美元，他們互相擔心，而我們又在大量發行美元，那將是個大問題。"達利歐表示，在歷史上有多個經濟衝突從貿易升級到資本流動和貨幣爭端的類似案例。“當你面臨衝突、國際地緣政治衝突時，即便是盟友也不想持有彼此的債務。他們更傾向於轉向硬通貨。這符合邏輯，也是事實，而且在世界歷史上屢見不鮮。”達利歐重申多元化投資的重要性，認為投資者不應過度依賴任何單一資產類別或國家。他強調黃金是金融壓力時期的關鍵避險工具，建議其在典型投資組合中佔比5%至15%。達利歐表示：“當其他資產表現不佳時，黃金表現很好。它是有效的多元化工具。”歐洲的反制選項華爾街機構正在評估歐洲可能採取的反制措施及其對資本市場的影響。據高盛分析，歐盟可能存在三種層級的回應路徑。最溫和的選項是擱置此前已談妥的歐盟-美國貿易協議。該協議需要歐洲議會批准，而在當前背景下，多名歐洲議會議員已明確表示"此時不具備批准條件"。第二種選項是動用去年已準備好的對等反制清單，對美國商品加征關稅。歐盟領導人正討論可能對930億歐元（1080億美元）的美國商品加征關稅。最具衝擊力的是第三種選項——啟動反脅迫工具（ACI）。該工具專為應對"第三國試圖通過經濟手段脅迫歐盟或成員國"而設計。與傳統關稅不同，ACI允許歐盟採取一系列非關稅反制措施，包括限制投資、限制進入公共採購市場、對外國資產和服務徵稅，甚至涉及數字服務和智慧財產權領域。德銀警告："8兆美元籌碼"德意志銀行在最新策略報告中指出，美國在歐洲擁有高達8兆美元的資產敞口，包括龐大的直接投資和金融資產。如果爭端升級到資本層面，這一規模遠超貿易逆差的影響。德銀分析認為，一旦歐盟啟動ACI工具，針對這8兆美元的美國資產進行監管收緊、稅務調查甚至限制利潤回流，將對美國企業界造成不對稱的打擊。"在貿易戰中美國或許佔優，但在資本戰中，深度交融的金融資產讓歐洲擁有了實質性的反制籌碼，"德銀表示。根據美國財政部資料，歐盟持有的美國資產總額超過10兆美元，英國和挪威還持有更多此類資產。這些資產包括美國國債和股票，部分由公共部門基金持有，其中最大的是挪威2.1兆美元的主權財富基金。實施障礙與市場影響不過，多數策略師認為歐洲採取極端措施的可能性較低。荷蘭國際集團由Carsten Brzeski領導的研究團隊指出，歐盟幾乎無法強迫歐洲私營部門投資者出售美元資產，它只能嘗試激勵對歐元資產的投資。法國興業銀行的Juckes周一表示，歐洲公共部門的美國資產投資者可能會停止增持或開始拋售，但局勢需要進一步大幅升級，他們才會為了政治目的而損害投資業績。德銀同時提醒市場，不要忽視"資本戰"風險對美國本土資產定價的反噬。"8兆美元資產的安全性一旦受到地緣政治威脅，可能導致資金回流受阻或避險情緒急升，這將使得美債收益率曲線在通膨預期和增長擔憂的夾擊下出現劇烈波動。"高盛測算顯示，如果10%的關稅最終落地，將使受影響國家的實際GDP下降約0.1%至0.2%，其中德國受衝擊相對更大。如果稅率升至25%，GDP衝擊可能擴大至0.25%至0.5%。不過在通膨方面，高盛認為關稅對通膨的影響"非常小"，主要因為需求走弱本身具有抑制價格的作用。本周一市場已出現緊張情緒，美股期貨、歐洲股市和美元承壓，黃金、避險貨幣瑞郎和歐元成為主要受益者，顯示"拋售美國"交易可能捲土重來。 (invest wallstreet)

黃金繼續暴漲10月16日晚間，現貨黃金加速上漲，盤中站上4275美元/盎司，日內漲約1.5%。有分析指出，黃金大漲主要受以下幾方面的影響：第一，聯準會主席鮑爾暗示本月晚些時候聯準會有望再降息25個基點後，美國國債收益率跌至數月低位。較低的收益率和借貸成本通常利多不計息的貴金屬。第二，避險情緒升溫提升了黃金的避險吸引力——此前川普對中國發出新的貿易威脅。全球兩大經濟體關係再添新的緊張因素。避險需求還受到中美貿易緊張反覆、聯準會獨立性面臨威脅以及美國政府停擺風險的推動。投資者也在通過配置貴金屬來避險失控的財政赤字所帶來的威脅——這一現象被稱為“貨幣貶值交易（debasement trade）”。央行買盤同樣是金價上漲的重要動力。分析師表示：“大量的黃金漲勢是由實物買盤驅動的，如果你看央行，它們正在大量買入，對債務可持續性的擔憂以及利率走低的前景，令投資者把黃金視為價值儲藏和安全避風港。”美股震盪看回美股情況，16日晚間，美股三大指數震盪，漲跌不一。LPL首席技術策略師Adam Turnquist擔心股市過度依賴“AI交易”來推動上漲。他在周三給客戶的報告中表示：“趨勢模型顯示，目前仍有更多標普500成份股處於上升趨勢而非下降趨勢，但這種差距的縮小凸顯出市場根基出現了裂痕。通過更廣泛的參與，這些裂痕可以被修復，但這也突出了由少數主導型個股驅動上漲所帶來的高集中度風險。”儘管本周漲勢穩固，但波動性也在上升，尤其是在中美之間你來我往的貿易緊張加劇之際。被稱為華爾街“恐慌指數”的Cboe波動率指數（VIX）周三收於20.6，周四徘徊在20附近。美國政府停擺進入第三周，投資者也在密切關注。停擺導致聯邦機構關鍵經濟資料的發佈無限期中止，在勞動力市場、關稅對消費者的影響、高利率以及歷史高位的市場估值等問題仍備受關注之際，交易員掌握的資訊更少了。聯準會理事克里斯托弗·沃勒表示，官員們可以以25個基點為步幅繼續降息，以支撐走弱的勞動力市場；而另外一個理事米蘭則繼續主張更大幅度的降息。主席鮑爾本周早些時候已暗示，官員們正計畫在10月將借貸成本下調25個基點。分析師稱：“在政府停擺限制了投資者可獲得的經濟資料的情況下，他們將不得不依賴企業財報來驅動短期敘事。”花旗策略師Beata Manthey帶領的團隊表示，此輪股票牛市可能進入一個更為波動的階段。隨著中美貿易緊張重回焦點，風險更高、解決路徑更複雜。摩根士丹利財富管理市場研究與策略團隊負責人Daniel Skelly表示：“儘管最新一輪中美貿易摩擦主導了近期市場頭條，但對股票投資者而言，故事沒有變——關鍵仍是關注大盤股與高品質公司。”Skelly補充道，儘管目前尚看不到衰退，但勞動力市場降溫與經濟增長放緩，可能會對許多跟隨4月低點以來反彈而起的低品質、未盈利公司構成挑戰。 (中國基金報)

今日早間，現貨黃金、比特幣集體低開，其中，COMEX黃金跌近1%。消息面上，美財長表示，正牽頭物色鮑爾的繼任人選，川普也有最新消息。美財長：正牽頭物色鮑爾的繼任人選首先是聯準會方面，當地時間8月10日，美國財政部長貝森特表示，他正牽頭物色美國聯邦儲備委員會主席鮑爾的繼任人選。貝森特表示，新任聯準會主席應具備審視整個機構的能力，贏得市場信任、能分析複雜經濟資料，並注重前瞻性思維而非依賴歷史資料。近期，美國總統川普連續發聲，要求聯準會進一步降息，並以下一任聯準會主席人選的話題對現任主席鮑爾施壓。鮑爾回應稱，聯準會貨幣政策必須“完全非政治”，重申聯準會仍在觀察美國關稅帶來的影響，而後再進一步決策。鮑爾的任期應於2026年5月結束，他在川普第一任期內被提名為聯準會主席。美國總統通常會在現任聯準會主席任期最後幾個月才宣佈下一任提名人選。川普和納坦雅胡討論“接管加薩城計畫”此外，中東方面，川普與以色列總理納坦雅胡通話，討論以色列關於“接管加薩地帶剩餘哈馬斯據點以結束軍事行動”的計畫。以色列總理辦公室8日說，以安全內閣已批准總理納坦雅胡關於“擊敗哈馬斯”的計畫，以軍準備接管加薩城。多個國家和國際組織紛紛發聲譴責這一決定，敦促以方立即停止“戰爭計畫”。值得注意的是，伊朗外交部當地時間10日發表聲明，譴責以色列接管加薩城計畫，強調國際社會有責任制止種族滅絕並向加薩被壓迫人民提供援助。聲明說，這是以色列實施對巴勒斯坦人種族滅絕和消滅巴勒斯坦計畫的一部分。以色列政府必須立即停止對加薩的攻擊，無條件向該地區運送人道主義援助，保證救濟組織在該地區的行動自由，支援地區和國際社會實現全面停火的努力。 (e公司)