中國央行與巴西續簽1900億本幣互換協議：人民幣國際化的務實一步

2025/05/21

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5月13日，中國人民銀行與巴西央行在兩國元首見證下續簽了五年期雙邊本幣互換協議，規模維持1900億元人民幣/1570億巴西雷亞爾。

這份協議的背後，是中國在美元主導的國際貨幣體系下探索人民幣國際化的戰略選擇，更是中巴深化經濟合作的里程碑。

此次續簽的協議並非簡單的延續。除了貨幣互換，雙方還簽署了《金融戰略合作諒解備忘錄》和《反洗錢合作諒解備忘錄》，將合作延伸至金融市場互聯互通、跨境支付系統對接等領域。

這意味著中巴不僅要減少貿易中的美元依賴，更要建構全方位的金融合作網路。

從貿易資料看，中國連續15年是巴西最大貿易夥伴，2023年雙邊貿易額達1817億美元，其中中國對巴西逆差635億美元。

但此次協議規模僅覆蓋逆差的42%，表面上看“資金覆蓋度不足”，實則體現了中國的務實策略：避免過度透支人民幣信用，同時為未來合作留足空間。

國際輿論普遍關注協議對美元霸權的衝擊。有外媒指出，巴西外匯儲備中人民幣佔比已從2019年的1.1%升至2025年的15%，美元佔比則從67%降至52%。

這種變化直接反映在貿易結算中：2025年4月中巴大豆貿易50%以人民幣結算，推動CIPS系統處理量激增45%。

不過，網友們也注意到協議的侷限性。有評論指出，儘管中國已與40多個國家簽署互換協議，總規模超4.5兆元，但實際使用率仍偏低。

部分原因在於操作流程繁瑣，比如巴西企業使用人民幣需通過央行層層審批，遠不如美元便捷。

1、貿易結構決定合作對象

中國作為全球最大工業國，能源礦產進口依賴度高。韓國、巴西、澳大利亞等貿易逆差國成為優先合作對象。他們需要人民幣購買中國商品，而中國通過互換協議鎖定關鍵資源供應。

以巴西為例，其鐵礦石、大豆等資源對中國產業鏈至關重要，1900億協議正是為了保障這些戰略物資的穩定進口。

2、規避美元風險的務實路徑

美元在全球外匯交易中佔比88%，貿易融資佔比75%，短期內難以替代。本幣互換協議通過“央行換匯—商業銀行放貸—企業結算—到期歸還”的閉環機制，讓中巴企業直接用本幣交易，避免了美元波動帶來的匯兌損失。

例如巴西進口商可通過央行獲得人民幣支付中國裝置款，無需承擔美元兌換成本。

3、人民幣國際化的階段性選擇

不同於美元、歐元通過貿易逆差輸出貨幣，中國目前仍需維持貿易順差積累外匯儲備。

本幣互換協議既能推動人民幣跨境使用，又無需承擔大規模逆差壓力。截至2023年，中國已與41個國家簽署互換協議，總金額4.1兆元，形成覆蓋六大洲的“流動性網路”。

這種“小步快跑”策略，既符合中國發展階段，又為未來資本項目開放預留了空間。

此次協議的深層意義，在於中國通過“基建+金融”組合拳打開南美市場。錢凱港的建成使南美商品直達中國，而“兩洋鐵路”若落地，將縮短中巴貿易航程17天，節省20%運費。

這種基礎設施的互聯互通，比單純的貨幣協議更能鞏固人民幣的使用場景。

值得關注的是，南美正成為人民幣國際化的試驗田。阿根廷用人民幣支付65%進口貨款，委內瑞拉石油結算人民幣化，哥倫比亞考慮加入金磚國家。

這些動向表明，通過雙邊合作逐步建構區域貨幣網路，可能是人民幣國際化的現實路徑。

當然，挑戰依然存在。美元日均交易量達6300億美元，CIPS系統處理量僅為SWIFT的1/10。

但正如李稻葵所言，人民幣國際化需滿足金融市場計價、貿易結算和高效清算三大條件，而CIPS的升級和跨境支付系統的對接，正在逐步補上這些短板。

從錢凱港到兩洋鐵路，從中巴互換協議到CIPS系統，中國正以務實行動推動國際貨幣體系多元化。

這種“農村包圍城市”的策略，既不同於美國的霸權邏輯，也有別於歐洲的一體化路徑，而是通過共建基礎設施、深化經貿合作，讓更多國家自願選擇人民幣。

當南美國家的大豆、鐵礦石能直接兌換中國的工業品，當人民幣在跨境支付中變得像美元一樣便捷，國際貨幣格局的變革或許就在不經意間完成。

這，才是1900億協議背後的真正力量。 (聽風的鈴)