總台記者獲悉，當地時間3月29日晚，一架隸屬於達美航空的空巴A330客機在巴西聖保羅瓜魯柳斯國際機場起飛後不久，左側發動機發生爆炸。飛行員隨即返航並實施緊急迫降，飛機最終安全降落，機上人員無人傷亡。一名旅客發帖稱，飛機剛一抬輪，發動機就著火了：先是一聲巨響，伴隨著幾道火焰，隨後又發出幾聲巨響，火勢持續蔓延。人們都慌了神，尤其是在後排，因為我們都能清楚地看到情況。該航班原計畫飛往美國亞特蘭大，機上共286人，起飛約9分鐘後中斷飛行。事故中，部分飛機碎片墜落至機場草地區域並引發火情，火勢已被消防部門控制。目前航班已被取消，後續行程將重新安排，乘客已被安置至聖保羅當地酒店。事故原因尚在調查中。飛機起火爆炸後如何逃生？飛機起飛後的6分鐘和著陸的7分鐘內，最容易發生爆炸、失控、衝出跑道等意外事故。航空分析人士指出，有時候，乘客以為自己沒有生還的希望，因此坐以待斃。但實際上，如果他們知道該怎麼做的話，在飛機起飛和著陸意外中生還的機率相當高，飛機失事後一分半鐘內是逃生的“黃金”時間。起火逃生守則一：對乘客來說，最重要的是要知道最近的緊急出口的位置，乘客在登機以後應該數一數自己的座位與出口之間隔著幾排。這樣，如果機艙內充滿了煙霧，乘客仍然可以摸著椅背找到出口。起火逃生守則二：在著陸時做好適當的準備。這時候，不應該坐靠在位置上，而是應該雙手交叉放在前排座位上，然後把頭部放在手上，並在飛機著陸之前一直保持這個姿勢。起火逃生守則三：飛機停下之後，盡快走向出口，同時儘量保證安全。因為大火和有毒氣體可能很快充滿整個機艙。起火逃生守則四：乘飛機旅行時著裝應該得體。儘量避免穿T恤和短褲，應該穿長袖襯衫和長褲，因為一旦起火長衣長褲可以提供更好的保護。最好不要穿涼鞋，以免腳部受到玻璃、金屬等的傷害。 (新聞晨報)

總台記者獲悉，當地時間3月29日晚，一架隸屬於達美航空的空巴A330客機在巴西聖保羅瓜魯柳斯國際機場起飛後不久，左側發動機發生爆炸。飛行員隨即返航並實施緊急迫降，飛機最終安全降落，機上人員無人傷亡。該航班原計畫飛往美國亞特蘭大，機上共286人，起飛約9分鐘後中斷飛行。事故中，部分飛機碎片墜落至機場草地區域並引發火情，火勢已被消防部門控制。目前航班已被取消，後續行程將重新安排，乘客已被安置至聖保羅當地酒店。事故原因尚在調查中。 (紅網)

一場龐大的資本遷徙正在華爾街上演。機構資料顯示，美國投資者正以至少16年來最快速度從本土股市撤資並加速配置海外資產。外媒評論稱，此舉標誌著曾主導全球市場的“買入美國”（buy America）策略正在向“告別美國”（bye America）轉變。六個月撤資750億美元路透社近日援引倫敦證券交易所集團/理柏（LSEG/Lipper）的資料報導稱，過去六個月內，美國投資者從本土股票產品中撤資約750億美元，僅2026年前八周就撤出520億美元，為2010年以來年初八周內資金流出最多的一次。這一資金流向轉變正值美元對其他貨幣匯率走弱之際，這原本會提高美國投資者購買海外資產的成本。但資金依然流出的現實表明，過去一年，部分國際投資者通過減持美國資產進行多樣化配置的操作，如今此類操作正逐漸獲得美國投資者更廣泛的認同。高盛的機構交易部門稱，本月迄今，避險基金一直在以自去年3月以來的最快速度淨拋售美國股票。此外，美國銀行客戶上周拋售了美國股票，單只股票的資金流出達到83億美元，為2008年有記錄以來的第三高。另據美國主動投資管理人協會的一項調查，本月早些時候，選股者將其股票敞口削減至去年7月以來的最低水平。外媒分析認為，自2009年全球金融危機結束以來，由於經濟強勁、盈利增長以及科技股主導地位，美國股市大幅上漲，“買入美國”這一投資策略讓國內外投資者都獲益頗豐。人工智慧熱潮推動標普500指數在去年創下歷史新高，這一上漲態勢為市場提供了強勁緩衝，抵消了美國總統川普在貿易政策與外交事務上的不可預測性，以及其試圖削弱聯準會獨立性所帶來的潛在風險。但隨著人們對人工智慧潛在風險及相關成本的擔憂加劇，華爾街股票的吸引力已經有所減弱。此前領漲的美國大型科技股估值大幅攀升，導致投資者篩選標準趨嚴，越來越多的投資者開始在其他市場尋找更具吸引力的投資機會。韓國、巴西市場成吸金勝地推動資金撤離美國的核心動力來自海外市場的卓越表現。截至2月24日，日經225指數一年漲幅近50%，首爾韓國綜合股價指數漲幅超過120%，巴西主要股票市場指數IBOVESPA截至2月23日的一年漲幅超過50%，相比之下，標普500指數的一年漲幅僅為約14%。川普政策帶來的一個明顯結果是，自去年1月以來，美元兌一籃子貨幣已貶值10%。雖然這對尋求海外投資機會的美國投資者不利，但海外表現較好的市場以美元計價的股息也會增加。一些投資者將目光鎖定新興市場。美國銀行2月基金經理調查顯示，投資者從美國股票轉向新興市場股票的速度為五年來最快。倫敦證券交易所集團/理柏的資料顯示，今年迄今，美國投資者已向新興市場股票投入約260億美元，其中韓國是最大的單一國家目的地，流入資金達28億美元；其次是巴西，流入資金為12億美元。大輪動跡象顯現：從成長股向價值股轉變還有部分投資者正重新審視輝達、Meta及微軟等人工智慧龍頭企業股票看似持續性的上漲行情以及其超高估值所隱含的風險。據外媒報導，目前，投資者開始在傳統工業企業及防禦性股票中挖掘“價值”，此類股票在德國、英國、瑞士、日本等海外股票市場中佔據較高權重。英國媒體近日報導稱，今年，儘管大盤指數停滯不前，但強勁的財報季以及對人工智慧熱潮影響的擔憂，正推動美國個股出現“極端”波動。今年迄今，標普500指數成分股中，超過五分之一的股票漲跌幅度超過20%，上漲股與下跌股的比例約為2:1，儘管該指數整體大致持平。“單只股票的波動幅度已達到極端水平，”城堡證券分析師斯科特·魯伯納表示，人工智慧帶來的威脅“加速了脆弱商業模式的重新定價，即便整體（指數）表現仍受到控制，但輪動趨勢仍在加劇”。巴克萊銀行稱，單只股票的波動幅度約為大盤的七倍，這是至少30年來的最大差距。Nuveen投資公司的全球投資策略師勞拉·庫珀表示，華爾街從科技股和其他所謂的成長型股票轉向價值型股票的輪動正在全球範圍內上演。“我們越來越看到美國投資者從估值的角度審視全球格局。”她指出，歐洲和日本的周期性增長勢頭尤為強勁。歐洲銀行股是周期性股票的一個例子，這類股票通常在經濟增長加快時受益。去年，歐洲銀行股飆升了67%，今年仍在繼續上漲。庫珀補充道：“當把估值故事與增長故事結合起來看時，我們也看到了美國投資者的這種輪動。”Carmignac的投資組合顧問凱文·托澤表示，其團隊注意到自去年年中以來，美國資本流入歐洲的速度有所加快。倫敦證券交易所集團/理柏的資料顯示，自去年1月川普就職以來，美國本土投資者已向歐洲股票產品投入近70億美元，而在川普的首個任期內，這一數字為約170億美元的淨流出。其表示，“如果從非常長遠的角度來看，這可能預示著全球資產配置大輪動的開端。” (上海證券報)

被美國最高法院“繳械”的川普，很快祭出了全新的15%全球統一關稅，對所有貿易夥伴發起新一輪無差別攻擊。《金融時報》22日援引資料炒作稱，川普這一新關稅政策的最大受益者，反而是美方多次無端批評的中國和巴西；英國、歐盟、日本等美國傳統盟友，則成為最主要受損方。英媒引述的“全球貿易預警組織”（GTA）測算資料稱，巴西平均關稅降幅最大，將下降13.6個百分點；其次是中國，下降7.1個百分點。GTA首席經濟學家約翰內斯·弗裡茨（Johannes Fritz）表示，此前遭受白宮嚴厲批評並被加征高額關稅的中國、巴西、墨西哥、加拿大等國，此次關稅下調幅度最為顯著；常被川普指責對美順差過高的越南、泰國、馬來西亞等亞洲製造業經濟體，其服裝、家具、玩具、塑料等行業同樣將從新政策中獲益。弗裡茨認為，當前美國關稅前景充滿不確定性。他提到，美方已釋放訊號，將故技重施依據1974年《貿易法》第301條款對特定國家加征額外關稅，並已對巴西和中國啟動相關調查。“當前的關稅體系最多隻維持150天。（川普）政府已經表態，接下來會重點使用那些允許他們加征關稅的法律條款。換句話說，新一輪博弈已然重啟。”他說。各行業在川普原關稅體系與新15%統一關稅下的稅率變化。《金融時報》製圖報導指出，新關稅對美國核心盟友的衝擊尤為嚴重，因其對美出口集中在鋼鐵、鋁、汽車等領域，而這些行業的既有關稅在美國最高法院裁決後依然有效。其中英國受損最大。此前英國已爭取到多數商品適用於10%關稅，如今平均稅率反而要上升2.1個百分點。英國商會稱，約4萬家對美出口企業對此感到失望，呼籲政府盡快與美方溝通。前英國貿易部官員、現諮詢機構SEC Newgate分析師艾莉·雷尼森（Allie Renison）認為，英國正陷入兩難，不知應爭取更優惠協議，還是應靜觀其變，等待美方出台替代措施。“川普或許願意讓英國重新適用10%稅率，但這很可能需要英國做出更多讓步，而不是出於善意。”她補充說。歐盟在去年7月達成的貿易框架協議中確定了15%稅率，如今整體平均關稅將上升0.8個百分點；若將1100項原定豁免品類計入其中，義大利、法國受衝擊最為明顯。歐盟委員會已要求美方作出明確澄清，強調絕不接受關稅上調，斥責當前局勢違背“公平、平衡、互利”的跨大西洋貿易投資原則，“協議就是協議（A deal is a deal）”。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德也呼應歐盟立場，呼籲美方明確政策規則，“上車前要瞭解交通規則……貿易也是如此，投資也是如此。”當地時間20日，美國最高法院裁定川普政府核心政策工具非法。對此裁決極度不滿的川普，隨即依據《1974年貿易法》第122條宣佈對全球進口商品徵收10%關稅，相關條款允許總統在無需國會批准的情況下實施最長150天的關稅措施。次日，他又將稅率上調至15%，這也是該條款允許的最高稅率。面對盟友普遍不滿，美國財政部長貝森特仍在周日向美國有線電視新聞網（CNN）吹噓稱，所有貿易夥伴都希望維持與川普談成的協議。他說，“我們已同各貿易夥伴溝通，他們全都希望維持已經達成的貿易協議。”同日，美國貿易代表傑米森·格里爾也為新關稅辯護，辯稱雖然川普政府不再擁有《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）賦予的靈活空間，但仍將繼續推進貿易調查，只要調查合理即可加征關稅，確保政策延續性。他還狡辯道，川普將稅率從10%上調至15%，是因“形勢緊迫，必須用盡授權範圍內的全部權力”。格里爾聲稱，他已與歐盟等貿易夥伴溝通，暫無一方提出“協議作廢”。“一年來我一直在跟他們說，不管官司輸贏，我們都會加征關稅……這也是他們即便在訴訟期間仍然簽署協議的原因，” 他說，“到目前為止，還沒有人跟我說協議不做數了，他們都在觀望後續發展。”格里爾還堅稱，將繼續推進貿易調查，不排除進一步加征關稅。他稱，美國貿易代表辦公室計畫就產能過剩等問題發起不公平貿易調查，“調查範圍將覆蓋亞洲許多存在產能過剩問題的國家”。“比如海外大米行業的高額補貼，這些補貼直接衝擊了美國稻農。” 他說。格里爾同時聲稱，新一輪全球關稅不會影響川普即將對中國進行的訪問，此行旨在維護雙邊穩定、督促中方履行協議，採購美國農產品、波音飛機並對美供應稀土。據彭博社等媒體此前消息，一名白宮官員20日稱，川普計畫於3月31日至4月2日訪華。中方尚未確認此行程。《華爾街日報》援引匿名消息人士報導，中方在川普訪華中的主要目標是延長貿易休戰，並推動美方進一步下調關稅、放寬高端人工智慧（AI）晶片出口限制。報導認為，最高法院裁定川普關稅違法，或增強中方談判籌碼，也可能使川普期待的大豆、波音飛機、能源等大額採購更難實現。路透社則提到，中美雙方或談及台灣地區問題，涉及美國對台軍售事宜。2月12日，外交部發言人林劍主持例行記者會。彭博社記者提問，有報導稱，美國總統川普預計將於4月初訪問中國，中方能否證實並介紹情況？林劍表示，元首外交對中美關係發揮著不可替代的戰略引領作用。不久前的兩國元首通話中，川普總統再次表達了4月訪華的願望。中美經貿關係的本質是互利共贏，雙方應共同落實好兩國元首達成的重要共識，為中美經貿合作與世界經濟注入更多確定性和穩定性。商務部新聞發言人23日就美國最高法院裁決表示，中方注意到裁決結果，正在對相關內容和影響進行全面評估。 (胡錫進觀察)

德魯肯米勒去年四季度精準抄底巴西，大舉買入350萬股巴西ETF及看漲期權。今年1月該ETF飆漲17%，創三年最佳表現。美元走弱、商品漲價、降息預期三重利多下，外資流入規模達340億雷亞爾，全球資金競相押注這一被低配的新興市場。隨著基本面改善以及全球資產配置邏輯的轉變，巴西股市在2026年初成為全球資金競相追逐的熱點。在美元走軟、大宗商品價格上漲以及降息預期的共同推動下，巴西市場不僅迎來了久違的強勁反彈，更吸引了包括頂級避險基金在內的巨額海外資金流入。據彭博援引近期監管檔案，億萬富翁投資者德魯肯米勒旗下的Duquesne Family Office在去年第四季度大舉建倉巴西。該家族辦公室在截至12月31日的三個月內，買入了約350萬股iShares MSCI Brazil ETF（EWZ），並同時買入了該基金的看漲期權，精準押注了隨後的市場爆發。這一佈局迅速獲得了回報。iShares MSCI Brazil ETF在今年1月飆升了17%，創下自2020年以來的最佳單月表現。這一漲勢主要得益於美元走軟和商品價格走高，推動了包括礦業巨頭Vale SA和國有石油生產商Petroleo Brasileiro SA在內的權重股實現兩位數的大幅上漲。市場情緒的逆轉引發了外資的搶籌潮。資料顯示，今年以來外國投資者已向巴西股市投入了超過340億雷亞爾（BRL）。策略師指出，全球基金經理正在結束對拉美地區的“低配”狀態，轉而尋求在新興市場進行多元化配置，以避險長期重倉美國市場的風險。投資大佬提前佈局監管檔案披露了Stanley Druckenmiller精準的入場時機。作為全球最受關注的宏觀投資者之一，其家族辦公室Duquesne Family Office在去年底大舉買入iShares MSCI Brazil ETF。這只規模達91億美元的ETF是追蹤巴西股票的最大型交易所交易基金。除了直接持有約350萬股股票外，檔案顯示該機構還購買了該基金的看漲期權，顯示出對巴西市場強烈的做多意願。與此同時，Duquesne Family Office清倉了其持有的Global X MSCI Argentina ETF，顯示出其在拉美地區的投資重心發生了明顯轉移。匯率與大宗商品雙重利多巴西股市本輪上漲由流動性最好的大盤股領漲，這些股票通常是外國投資者的首選標的。1月份17%的漲幅背後，是宏觀環境的顯著改善。美元的疲軟緩解了新興市場的匯率壓力，而大宗商品價格的堅挺則直接提振了巴西資源類核心資產的估值。此外，貨幣政策的轉向預期也支撐了市場情緒。市場普遍預計，作為拉美最大經濟體，巴西將在下個月開始降息。這一預期進一步增強了權益資產的吸引力，推動了市場的整體估值修復。外資湧入與機構預期全球資金正在用真金白銀投票。彭博資料顯示，今年迄今為止，巴西股市獲得的外國資金流入量已超過340億雷亞爾。Itau BBA的策略師Daniel Gewehr等人在一份報告中指出，在結束了北美七個城市的路演後，他們注意到全球投資者對巴西的興趣顯著增加。報告稱，全球投資者似乎正在削減對拉美地區的“低配（underweight）”倉位，多資產基金正尋求通過EWZ等工具增加對巴西股票的敞口。機構對後市依然保持樂觀。根據美銀對拉美基金經理的調查，約64%的受訪者預計巴西基準股指Ibovespa指數將在2026年底前攀升至190000點以上。這一目標價意味著較上周五的收盤價仍有約2%的上漲空間。隨著新興市場資產在今年開局表現強勁，基於基本面改善和全球分散投資的需求，資金流入的趨勢或將持續。 (invest wallstreet)

據法國《世界報》發表專題報導稱，過去二十年來，中國在拉丁美洲大多數國家不斷擴大影響力，其中以巴西最為突出。面對這一趨勢，川普政府正通過外交施壓、經濟威脅乃至軍事手段試圖加以遏制。01 突襲委內瑞拉：地緣政治的極端訊號當地時間2026年1月3日（周六）凌晨2點。在加拉加斯的夜色中，在戰鬥機和轟炸機的掩護下，美軍特種部隊直升機降落在委內瑞拉的蒂烏納堡軍事基地。美軍精銳部隊在此將委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜洛及其妻子西莉亞·弗洛雷斯強行帶走，並迅速轉移至美國海軍艦艇，隨後關押在紐約的一所監獄。美國司法部將此次行動解釋為打擊“毒品恐怖主義”的一部分，但華盛頓方面並未掩飾更深層的戰略動機。據美國廣播公司（ABC）披露，川普曾要求臨時執政的副總統德爾西·羅德里格斯切斷與包括中國在內的多個國家的關係——此前，委內瑞拉75%的石油出口流向中國。該國擁有全球最大石油儲量，而這些資源在行動後被美方實際控制。中委關係的緊密程度亦頗具象徵意義：中國政府拉美事務特使邱小琪就在美軍突襲前數小時，仍在加拉加斯與馬杜洛會面。02 華盛頓的戰略轉向：直指中國川普政府遏制中國在拉美擴大影響力的意圖明確。2025年12月5日，美國發佈新版《國家安全戰略》，其中直言不諱地指出：“非本半球的競爭對手已在我們的半球取得重大突破，不僅在經濟上對我們不利，也可能在未來對我們的戰略利益造成損害。對這些滲透聽之任之，是美國近幾十年來又一嚴重戰略錯誤。”儘管俄羅斯因其與委內瑞拉的安全合作也在被點名之列，但真正被視為“唯一實質性競爭對手”的，仍是中國——一個被華盛頓認為擁有長期取代美國全球主導地位潛力的國家。中美博弈早已在亞洲和太平洋地區展開。隨著川普第二任期的到來，這場競爭如今正式延伸至拉丁美洲。03 大豆、鋰與電池：經濟紐帶的現實力量儘管川普政府的表述帶有明顯的“新帝國主義”色彩，可能引發拉美公眾對殖民歷史和冷戰干預的集體記憶，但其對中國影響力上升的判斷並非毫無根據。短短二十年內，中國已成為拉美多國最重要的經濟夥伴。隨著中國經濟增長和居民生活水平提高，對肉類的消費大幅上升，而中國養豬業所需的大豆中，75%來自巴西，直接支撐了包括馬托格羅索州在內的農業經濟區。在新能源領域，中國幾乎主導全球電池生產，因此：智利71%的鋰出口流向中國；阿根廷超過73%的鋰出口銷往中國。這種深度經濟依賴，使得拉美多國領導人普遍傾向於維持與中國的良好政治關係，以保障國內經濟穩定。04 美國的手段：壓力、威脅與武力面對這種已深度嵌入本地經濟結構的中拉關係，美國更多依賴外交施壓、經濟威脅，甚至軍事行動。智利天主教大學政治學副教授弗朗西斯科·烏爾迪內斯指出：“動用軍事力量或對這些國家施加外交脅迫，本身就是一種軟弱的表現。這等於承認，美國已無力在經濟層面與中國競爭。”他的研究顯示，除墨西哥因產業深度嵌入美國經濟體系而仍屬例外，中國已取代美國，成為多數拉美國家的第一大經濟夥伴。05 2001年：歷史的分水嶺中拉關係的關鍵起點無疑是2001年。冷戰時期及1990年代，美國憑藉私有化浪潮和大規模投資，在拉美佔據壓倒性主導地位。2001年，美國花旗銀行以125億美元收購墨西哥第二大銀行集團Banamex，被視為“美國在拉美影響力的巔峰”。但同年，兩件事改變了一切：9·11事件迫使美國戰略重心轉向中東反恐與歐洲安全；中國加入世界貿易組織（WTO），開啟對外貿易與資源採購的爆發式增長。歐巴馬政府雖在2011年提出“戰略重心轉向亞洲”，但拉美已錯過關鍵窗口期。06 中國：貿易夥伴，也是最大債權人2008年金融危機後，中國進一步成為拉美的重要融資來源。隨著左翼政府在該地區崛起，許多國家轉向中國銀行體系，以規避國際貨幣基金組織和世界銀行附帶的政治條件。自2005年以來，中國國家開發銀行和進出口銀行已向拉美國家和國企提供超過1200億美元貸款。阿根廷在2014年即通過中資銀行融資47億美元，用於水電站和鐵路現代化建設。時任總統克里斯蒂娜·基什內爾在北京表示：“新興國家應加強合作，建設一個更加公正、安全的世界。”07 從“非零和”到對抗歐巴馬政府曾認為，中美在拉美的競爭“未必是零和博弈”。但這一共識已被川普政府徹底推翻。新版國家安全戰略明確回歸門羅主義，引發對新一輪干預主義的擔憂。華盛頓尤其防範“一帶一路”框架下的港口、鐵路、機場等基礎設施建設。08 中國的目標：務實而系統中國在拉美的戰略並非單一目標，而是多層次展開：確保市場與資源供應；推廣本國企業與技術標準（如華為5G、電動公車）；在核心政治議題上爭取中立或支援；倡導多邊主義與“全球南方”話語。中國並不要求拉美國家公開背書，而是通過長期合作塑造“可替代美國”的大國形象。09 被迫選邊？拉美的現實抉擇在美國持續施壓下，一些國家被迫表態，但結果並不總如華盛頓所願。巴拿馬在美國國務卿馬可·魯比奧施壓下退出“一帶一路”，並終止中國企業管理運河港口的合同。但秘魯錢凱港、哥倫比亞加入“一帶一路”、巴西深化對華合作，均顯示出一個現實：當中國項目直接滿足本國經濟需求時，美國的外交壓力難以奏效。10 巴西與阿根廷：現實主義勝過意識形態巴西總統魯拉明確表示拒絕任何霸權邏輯，並公開強調與中國的戰略夥伴關係。即便未來政權更替，也難以改變這一趨勢。阿根廷總統米萊上任後迅速轉向務實，在達沃斯直言：“中國是一個極好的貿易夥伴。”正如一位拉美外交官諷刺道：“川普比任何人都更幫助中國成為美國的替代方案——他應該被稱為‘川普同志’。” (歐時大參)

中國鋁業1月30日發佈公告，將攜手英澳礦業巨頭力拓，斥資約62.86億元人民幣收購巴西鋁業68.596%股權，交易溢價超過兩成。雙方將在巴西設立合資公司作為收購主體，中鋁持股67%，力拓持股33%。被收購標的巴西鋁業成立於1941年，是巴西唯一覆蓋完整鋁產業鏈的企業，原鋁產量佔巴西市場三分之一。此次收購正值全球鋁價持續走高，LME鋁價1月29日突破3300美元/噸，創下近三年新高，不過1月30日突然下跌至3135.5美元/噸。巴西鋁業的核心競爭力來自綠色能源配套，根據中國鋁業公告披露，這家成立於1941年的老牌鋁企控股或參股21座水電站和4個風電站，權益裝機規模達1.6吉瓦，年權益發電量約70億度，實現100%可再生能源供電。其氧化鋁廠使用生物質鍋爐供熱，再生鋁佔比約20%。這種能源結構在全球鋁企中並不多見，尤其是在碳排放成本日益提升的背景下。產能方面，巴西鋁業擁有3座鋁土礦山，年產鋁土礦約200萬噸，氧化鋁產能80萬噸，電解鋁產能43萬噸，下游加工產能21.5萬噸。從礦山到加工的全產業鏈佈局，讓其在巴西市場佔據三分之一以上的原鋁份額。交易細節方面，雙方以每股10.50雷亞爾的價格收購巴西鋁業4466.07萬股，總價款約46.89億雷亞爾。按照巴西證券期貨交易所資料，這一價格較協議簽署前20個交易日加權平均股價溢價約21.15%。中國鋁業需支付約42.11億元人民幣，力拓支付約20.74億元。收購完成後，合資公司還將對剩餘流通股發起強制要約收購，並可能推動巴西鋁業退市。這筆交易尚需獲得中國及巴西監管機構批准，包括反壟斷審查、境外投資備案、巴西國家電力局及電力商業化商會的許可等。中國鋁業在公告中提到，雙方多年來保持合作關係，此前已在幾內亞西芒杜鐵礦項目等領域有過合作。全球鋁市場正處於供給受限、需求增長的結構性矛盾之中。供給端，中國作為全球最大原鋁生產國，產能已接近4500萬噸的政策上限。上海有色網資料顯示，截至2025年10月底，國內電解鋁建成產能約4584萬噸，運行產能約4406萬噸，產能利用率達到97%-98%。2018年以來，國內政策明確新增產能必須以等量或減量置換舊產能，產能擴張空間有限。海外擴產同樣受阻，美國鋁業協會白皮書指出，電解鋁項目需要電價低於40美元/兆瓦時的長期合同，但資料中心等新興負荷將工業電價推高至66-82美元/兆瓦時區間。歐盟方面，碳排放交易體系和碳邊境調節機制抬升了電解鋁生產成本，配額總量年降幅從2024年起提升至4.3%以上。然而，需求端增長較快。國家能源局資料顯示，2025年前三季度新增太陽能發電裝機約2.4億千瓦，風電約6109萬千瓦，配套的電網工程投資完成額約4378億元。新能源汽車領域，中國汽車工業協會資料顯示，1-9月新能源汽車產銷分別達1124.3萬輛和1122.8萬輛，滲透率升至46.1%。行業測算資料顯示，2025年國內新能源汽車單車平均用鋁量接近245千克。這種供需錯配直接推動鋁價走高，倫敦金屬交易所資料顯示，2025年10月鋁現金價月均為2786美元/噸，同比上升約7.2%，11月進一步升至2859美元/噸。國內滬鋁主力價格在21600元/噸上下波動，較2024年同期上漲約11%。多家國際機構上調鋁價預測，花旗將未來三個月鋁價目標上調至3400美元/噸，高盛將2026年上半年LME鋁價預測從2575美元上調至3150美元。中金公司研報預計2025-2030年全球鋁需求復合年均增長率為2.3%。面對鋁價上漲的局面，多家公司進一步擴大在鋁業的佈局。中國鋁業旗下雲鋁股份擬作價22.67億元收購相關股權；宏創控股擬以635.18億元收購宏拓實業100%股權已獲證監會核准；南山鋁業計畫啟動年產25萬噸電解鋁項目，投資金額約30.38億元。在此背景下，中國鋁業攜手力拓收購低碳鋁資產，既能擴大低碳鋁業務規模，又可借助力拓的國際資源佈局經驗開拓南美市場。然而值得注意的是，1月30日LME鋁價較前一交易日下跌93.5美元/噸，公司需注意鋁價波動帶來的風險。 (蔚然先聲Pro)

中國鋁業(601600.SH)聯手力拓買入“低碳鋁工廠”。1月30日，中國鋁業發佈公告稱，擬通過全資子公司中國鋁業香港有限公司，與力拓國際控股有限公司在巴西共同設立合資公司，並以該合資公司為主體，收購沃特蘭亭持有的巴西鋁業68.596%股權。圖片來源：中國鋁業中鋁香港之附屬公司擬持有合資公司67%的股權，力拓則持有33%的股權。交易方式為全現金，每股作價10.5雷亞爾(約合13.92元人民幣)，較交易協議簽署前20個交易日的加權平均股價溢價約21.2%。按此估值，收購價最終合計約為46.89億雷亞爾(約合62.86億元人民幣。其中，中國鋁業需支付約42.11億元，力拓支付約20.75億元。交易完成後，巴西鋁業將成為中國鋁業納入合併報表範圍的控股子公司。此次標的公司，並非普通資產。巴西鋁業成立於1941年，是巴西曆史最悠久的鋁業公司之一，在巴西九個州開展業務，擁有7262名員工，主要生產低碳鋁。該公司於2021年在巴西證券期貨交易所上市，是巴西唯一覆蓋鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁加工、再生鋁及電力供應的全產業鏈鋁業綜合體。從產能規模看，巴西鋁業目前擁有三座在產鋁土礦山，年鋁土礦產量約200萬噸，氧化鋁產能80萬噸/年，電解鋁產能43萬噸/年，下游加工產能21.5萬噸/年，原鋁產量佔比超過巴西市場三分之一。此外，巴西鋁業還控股或參股21座水電站和4個風電站，權益裝機規模1.6吉瓦，年權益發電量約70億度，全部為可再生能源，且均為鋁產業自備電。因此，中國鋁業和力拓通過此次收購，有望擴大由可再生能源驅動的低碳鋁業務版圖。此次中鋁與力拓的聯合收購，正處在全球鋁價持續上行、供給端缺口不斷擴大的背景之下。電解鋁是鋁加工產業的基礎原料，經熔鑄、軋制、擠壓、鍛造等工藝可製成鋁板、鋁箔、鋁型材、鋁合金等各類加工材。憑藉輕量化、導電導熱性優、耐腐蝕、易加工、可循環的核心特性，電解鋁應用覆蓋工業生產、基礎設施、新能源、高端製造等多個領域。2025年以來，電解鋁價格偏強震盪，整體運行重心上移。圖片來源：上海鋼聯1月29日，LME鋁價一度突破3300美元/噸，創下2022年4月以來新高，較2025年9月低點累計漲幅達27%。東方財富證券分析指出，宏觀層面，聯準會降息預期強化，從金融屬性上提振鋁等工業金屬估值；國內政策則通過支援戰略性新興產業與“穩增長”，為鋁需求提供長期與短期支撐。與此同時，電解鋁供給面臨剛性約束，而新能源等綠色領域需求正快速增長，共同推動行業基本面改善。中金公司發佈研報稱，海外新興經濟體支撐鋁需求進入新周期，預計2025-2030年需求CAGR（復合年均增長率）為2.3%。此外，隨著銅價不斷上漲，“鋁代銅”呼聲減響，也帶動了鋁價的攀升。近期，多家國際機構紛紛上調鋁價預期。1月26日，花旗發佈研報稱，預計鋁市場將出現結構性短缺，並將未來三個月鋁價目標上調至3400美元/噸。高盛則上調2026年上半年LME鋁價預測，從每噸2575美元上調至3150美元，同時將2026年四季度鋁價預測從2350美元上調至2500美元。“這場由新能源需求爆發、全球庫存見底、資金情緒外溢共同推動的鋁價狂歡，正在重塑全球工業金屬的定價邏輯。”長江有色金屬網稱。中國鋁業是中鋁集團核心控股子公司，為全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁和金屬鎵生產供應商。力拓是全球四大礦商之一，去年新任CEO喬德確立了聚焦鐵礦石、銅、鋁與鋰的三大世界級業務核心。就在20多天前，力拓還與嘉能可重啟談判，有望達成世紀併購，嘉能可在鋁基產品領域持有大量資產，氧化鋁/鋁貿易量居全球第一。據力拓近期發佈的產銷報告，去年其鋁土礦產量為6240萬噸，同比增長6%；氧化鋁產量為760萬噸，同比增長4%；電解鋁產量為338萬噸，同比增長3%。力拓最新設定的產量目標顯示，2026年鋁土礦產量力爭達5800萬噸-6100萬噸，電解鋁產量力爭達325萬噸-345萬噸。當前，全球鋁業巨頭正加速推進資產併購與產能擴張，行業整合趨勢愈發明顯。2025年11月，中國鋁業旗下雲鋁股份(000807.SZ)披露公告，擬作價22.67億元收購雲鋁湧鑫、雲鋁潤鑫、雲鋁泓鑫相關股權，進一步最佳化股權結構、統籌資源配置。2025年末，宏創控股(002379.SZ)擬以635.18億元收購宏拓實業100%股權的重大重組事項，也已於12月31日獲證監會核准通過，有望催生A股千億市值鋁業新巨頭。1月19日，南山鋁業(600219.SH)旗下子公司南山鋁業國際宣佈，計畫於2026年啟動年產25萬噸電解鋁項目的籌備工作，初步預計投資金額約為4.37億美元(約為30.38億元人民幣)，建設周期為兩年。在此基礎上，南山鋁業國際還計畫中長期制定額外年產50萬噸電解鋁項目的規劃工作，以持續擴大產能規模，完善產業佈局。1月26日，阿聯環球鋁業(EGA)與世紀鋁業宣佈達成合作，將在美國建設1980年以來首座新的輕金屬鋁生產廠，預計每年生產75萬噸鋁。 (介面新聞)