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先說美國的穩定幣。
《GENIUS法案》（全稱《引導和建立美國穩定幣國家創新法案》）是美國首個針對穩定幣的聯邦立法框架，旨在通過明確監管規則平衡金融創新與風險防控，同時鞏固美元在數字金融中的主導地位。該法案自2025年初提出後，經歷了多次修訂與程序性投票，最終在參議院獲得兩黨支援並通過，目前正等待眾議院審議及總統簽署生效。
★發行資質與許可：要求穩定幣發行方必須取得銀行牌照或接受聯準會直接監管，僅允許獲得聯邦或州許可的銀行、信用合作社或非銀行機構發行支付型穩定幣。
★儲備金要求：強制要求穩定幣發行方持有等值美元或短期美債（93天內到期）作為儲備，現金儲備須存放於聯邦保險銀行，美債需通過一級交易商持有，禁止任何形式的“部分準備金”操作。所有穩定幣必須以現金、短期美國國債或其他高流動性資產進行1:1全額儲備。
★監管與審計：實施T+1審計報告制度，每月提交經四大審計的儲備證明，財政部設立“穩定幣監控中心”即時追蹤鏈上交易。發行方需每月公開披露儲備構成，並由註冊會計師進行年度審計，特別是對於市值超過500億美元的發行商。
★市場准入限制：禁止科技公司（市值超250億美元）自主發行穩定幣，外國發行商需在美國設立實體並繳納5億美元保證金。
★反洗錢與合規：將穩定幣發行方歸類為《銀行保密法》下的金融機構，需履行全面的反洗錢義務，包括消費者身份識別、盡職調查以及可疑活動報告
這就要說到比特幣了，比特幣之前漲到十萬美元，那麼持有者出現了一個需求，就是要在高位賣出去，然後等它跌下來再買回來，這樣你才能賺錢，否則你手上永遠持有的是比特幣。不是現實的貨幣，你沒法買東西購物啊。
美國國稅局將比特幣視為財產，出售比特幣時，需根據持有時間繳納資本利得稅；如果通過挖礦、質押、空投或作為工作報酬接收比特幣，這些比特幣將按普通收入徵稅，適用普通所得稅稅率。
那麼，比特幣這麼多年長成那個樣，交稅不是要崩潰了？所以比特幣持有者賣了之後不會持有美元，而是持有穩定幣。穩定幣也是民間發行的。
美國最初的穩定幣是USDT（泰達幣），它由Tether公司於2014年推出。USDT的誕生背景是加密貨幣價格波動巨大，市場需要一種相對穩定的數字貨幣作為交換媒介，以便更好地連線字貨幣世界與法幣世界。USDT錨定美元進行1:1兌換，宣稱有等量的美元儲備做抵押。這種設計借鑑了“金本位制”的理念，即紙幣需要維持與黃金的可兌換性。
然而，USDT也存在諸多爭議，例如關於其儲備金的透明度和實際持有的質疑。儘管如此，USDT的推出為穩定幣的發展奠定了基礎，並成為市場上使用最廣泛的穩定幣之一。
然後這回美國這個法案是啥意思？你發行的每一個數字美元都要對應一個真實的美元，或者一美金的美國國債。唉巧了不是，美國接下來要發新的十兆國債，正愁沒人買呢。。。
之前咱們說了，我賣了比特幣，持有穩定幣，是為了不交稅，但是現在稅務局一看，你的穩定幣和美元，構成了法律上的1:1的關係，也得到了聯邦政府的認可，那就得交稅了。。。
這回法案還有一點是，要確認加密貨幣持有者身份，此前美國逼著瑞士銀行放棄為儲戶保密，然後那些黑錢選擇通過比特幣來隱藏自己的資產，這個法案的推出，把這個黑產給阻斷了。
意思是把比特幣直接給招安了。
2022年TerraUSD的崩盤事件後（穩定幣一周內價值歸零），各地監管機構都開始意識到，穩定幣市場的有序發展需要清晰且明確的監管框架。
2022年TerraUSD（UST）崩盤事件是加密貨幣史上影響最深遠的系統性風險事件之一。該事件不僅導致演算法穩定幣UST與其姐妹代幣LUNA在一周內價值歸零，還引發全球加密市場超400億美元損失。
TerraUSD（UST）是由Terraform Labs開發的演算法穩定幣，其宣稱通過“雙代幣機制”維持與美元的1:1錨定。具體原理是：使用者可通過銷毀1美元價值的LUNA代幣鑄造1枚UST，反之亦可銷毀UST贖回LUNA。這種設計高度依賴市場供需平衡和LUNA市值支撐。至2022年4月，LUNA市值達410億美元，UST流通量達180億美元。
2022年5月8日，UST因Anchor協議（提供20%年化收益的存款產品）大規模資金撤出開始脫鉤，價格跌至0.985美元。Terraform Labs隨即通過消耗比特幣儲備（約30億美元）救市，短暫恢復錨定。
5月9日UST再次暴跌至0.6美元，引發市場恐慌性拋售。為維持UST價格，系統自動增發LUNA代幣（最高單日增發65億枚），導致LUNA供應量暴漲而幣價暴跌，形成“崩盤-增發-再崩盤”的螺旋。5月13日，LUNA價格從峰值119美元跌至0.0001美元，UST徹底脫鉤。
UST崩盤引發加密行業全面下跌：比特幣單周跌幅達30%，以太坊跌破2000美元，主流DeFi協議TVL縮水60%。多家交易所暫停UST/LUNA交易，持有相關資產的機構（如三箭資本）接連破產。
2024年6月，美國SEC與Terraform Labs達成和解，創始人Do Kwon需支付45億美元罰金並終身禁止證券交易。韓國法院對其發出國際逮捕令，指控其違反資本市場法和欺詐。
2025年5月21日，香港立法會正式三讀通過《穩定幣條例草案》。該條例預計於2025年內正式生效實施。
條例實施後，任何人如在業務過程中在香港發行法幣穩定幣，或在香港或以外發行宣稱錨定港元價值的法幣穩定幣，都必須向金融管理專員申領牌照。旨在建立法幣穩定幣發牌制度，完善虛擬資產監管框架，平衡金融創新與風險防控。
★發牌制度：
三類活動需申請牌照
在香港發行法幣穩定幣；
在境外發行錨定港元價值的穩定幣；
向香港公眾推廣相關穩定幣。
無牌或違規行為最高可處罰款1000萬港元及監禁十年
★儲備與贖回機制:
發行人需以高流動性資產（如現金、國債）全額儲備，確保流通面值100%覆蓋；
持牌人須按面值無條件贖回，並公開披露贖回流程與費用。
★合規門檻
最低實繳資本2500萬港元；
實體公司須設在香港，管理層需通過“適當人選”審查。
★首批沙盒企業
在金融領域，監管沙盒（Regulatory Sandbox）是一種創新的監管方式，允許金融科技公司或創新金融產品在一定範圍內進行試驗，同時受到監管機構的監督和指導。
首批企業包括京東旗下的京東幣鏈科技、圓幣創新科技，以及渣打銀行、安擬集團與香港電訊的合資公司。其中渣打合資公司計畫發行港元穩定幣，探索跨境支付場景。
★作用
香港的穩定幣立法既是金融創新的試驗，也是全球數字金融治理的重要樣本，未來將影響跨境支付、資產代幣化及人民幣國際化處理程序。
穩定幣在跨境支付中可降低90%手續費，並縮短結算時間至分鐘級。香港預計通過離岸人民幣穩定幣試點，與數位人民幣形成互補，強化國際結算功能。鞏固香港的國際金融中心地位。 (商業邏輯自洽)