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他們憑什麼穩賺不賠？全球TOP10投資者
米爾德里德·奧斯默 （Mildred Othmer） 於 1998 年去世。她的丈夫唐納德·奧斯默 （Donald Othmer） 是布魯克林的一名化學工程教授，三年前去世。兩人都已經九十多歲了。他們過著安靜、樸實無華的生活——這就是為什麼當他們的朋友得知他們的遺產加起來價值 8 億美元，而且他們幾乎把所有東西都捐給了慈善機構時，他們感到震驚。
他們是如何變得如此富有的？在 1960 年代初期，他們每人將 25,000 美元交給了來自家鄉內布拉斯加州奧馬哈的老朋友華倫·巴菲特......
“我們希望投資的企業符合以下條件：（1）業務易於理解；（2）具有長期良好的發展前景；（3）由誠實且有能力的人管理；（4）價格極具吸引力。”
華倫·巴菲特（Warren Buffett），人稱“奧馬哈先知”，是有史以來最成功的投資者。他積累了至少640億美元的財富，位列全球頂級富豪之列。巴菲特最初僅以100美元起家，他的巨額財富並非來自驚人的發明或創辦成功的企業，而是通過以“低廉價格”投資“優秀公司”實現的。聽起來很簡單，對吧？甚至可能簡單得令人難以置信……然而，研究表明，無論是個人投資者還是許多專業基金經理，其長期表現往往跑輸標普500等基準指數，而巴菲特卻持續大幅超越所有可比指標。
在哥倫比亞商學院求學期間，巴菲特師從傳奇投資大師班傑明·葛拉漢（Benjamin Graham）。他從葛拉漢那裡學會了將企業簡化為一系列數字，並以此評估公司的內在價值。此後，“以遠低於內在價值的價格買入股票”成為他投資策略的基石。從1965年至今，他年均復合收益率高達19.7%，這一策略的成效堪稱驚人！如果在1965年向巴菲特的投資載體伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）投入1萬美元，如今這筆資金將增值至超過5500萬美元；而同樣的金額投資標普500指數，現值僅略高於50萬美元。
值得注意的是，全球許多頂尖投資者的策略與巴菲特相似，這種策略被稱為價值投資。在篇文章中，我將介紹歷史上最偉大的投資者們！你將瞭解他們是誰、入選理由以及其投資策略的核心。
1. 華倫·巴菲特
"無論是襪子還是股票，我都喜歡在優質商品打折時買入。"
巴菲特1930年8月30日生於美國內布拉斯加州奧馬哈市，被公認為有史以來最偉大的投資者。憑藉其投資旗艦伯克希爾·哈撒韋公司持續驚人的回報，他已連續多年穩居全球富豪榜前三。有趣的是，巴菲特本人對金錢並不執著——投資只是他熱愛的事業。他至今仍住在1958年購置的老房子裡，厭惡昂貴西裝，日常駕駛二手車出行。
投資哲學
- 專注企業個體：淡化宏觀經濟波動，深挖公司基本面
- 護城河優先：只投資具備可持續競爭優勢的企業
- 精研勝於分散：寧可成為少數公司的專家，也不盲目多元化
- 拒絕技術分析：從不依據圖表走勢做決策
- 經營導向：投資判斷完全基於企業實際營運表現
- 超長期持有：部分股票持倉跨越數十年甚至永不賣出
- 善用市場波動：價格低於內在價值時買入，過高時賣出
- 管理層至上：極度重視股東友好且能力出眾的管理團隊
- 安全邊際：堅信這是投資中最重要的三個字
2. 查理·蒙格
"所有聰明的投資都是價值投資——用低於實際價值的價格買入優質資產。"
作為伯克希爾·哈撒韋公司副董事長，蒙格與巴菲特雖同生於內布拉斯加州奧馬哈市，卻遲至1959年才相識。哈佛法學院畢業後，他創辦的律師事務所至今仍在營運。1965年成立的投資合夥公司在1965-1975年間實現年化24.3%的驚人回報（同期道瓊斯指數僅6.4%）。1975年與巴菲特聯手後，他成為伯克希爾成功的核心推手。與外向專注投資的巴菲特不同，蒙格內向博學，這種互補成就了傳奇組合。
投資哲學
- 價值新解：說服巴菲特接受"高於賬面價值但低於內在價值"的優質股
- 跨界思維：將數學/歷史/心理學等多元學科融入投資決策（"通曉百藝，專精幾門"）
- 終身學習：持續研讀各領域著作，建構"思維模型格柵"
- 護城河信仰：專注企業競爭優勢的強度與持久性
- 能力圈法則：只投資真正理解的行業與企業
- 現金為王：寧可持有現金也不將就平庸機會
- 模糊正確：追求"大致精準"遠勝於"精確錯誤"的預測
3. 喬爾·格林布萊特
"無目標選股如同舉著火把穿越炸藥廠——即便倖存，仍是蠢貨"
這位投資大師深諳制勝之道。1985年創立哥譚資本（Gotham Capital），十年間為投資者創造年均50%的驚人回報！1995年他選擇返還投資者資金，專注自有資本運作。其著作《股市穩賺》與同名網站magicformulainvesting.com廣為人知，現任哥倫比亞商學院客座教授。
投資哲學
- 打折獵手：專挑優質股票"促銷價"買入
- 盈利導向：偏愛高利潤率企業
- 估值標尺：獨創"標準化收益收益率"評估公司是否便宜
- 深度制勝：堅信深入研究比過度分散更能控險（組合常不超過8家公司）
- 定力法則：基本忽略宏觀經濟波動與短期價格起伏
4. 約翰·坦伯頓
"若想超越大眾，必先與眾不同。"
這位已故的億萬富翁與投資傳奇，1912年生於田納西州偏遠村莊的貧寒之家。作為全村首位大學生，他先後在耶魯大學攻讀經濟學、牛津大學取得法學學位，成為家鄉的驕傲。二戰前夕，當世人深陷悲觀時，坦伯頓卻預見到戰爭對經濟的刺激作用——他在美林證券前身供職時，向老闆借款1萬美元，以低於1美元的價格買入當時美股市場上所有104家公司的股票。四年後，這筆投資平均收益率高達400%！
1937年大蕭條期間，他創立自己的投資基金，數十年後管理著超百萬人的資金。2000年科技股泡沫時，他僅用20萬美元做空84家科技公司，稱此為"史上最輕鬆的盈利"。最令人敬佩的是，儘管富可敵國，坦伯頓一生保持著極簡生活，並將巨額財富投入慈善事業。
投資哲學
- 逆向投資：永遠與大眾背道而馳，在市場極度悲觀時買入
- 全球視野：在各國尋找潛力股，優先選擇： 通脹可控；經濟增長強勁；推行自由化/私有化改革的國家
- 長期持有：平均持股週期6-7年
- 極致價值：專注"極度便宜"的股票（不同於巴菲特"優質護城河"策略）
- 思維準則：保持耐心與開放心態、對傳統智慧保持懷疑
- 風險警示：警惕人人追捧的熱門股
- 績效標準：追求絕對收益（而非相對排名）
- 核心信仰：堅信自由市場經濟創造財富的力量
5. 班傑明·葛拉漢
"價格是你付出的，價值才是你得到的。"
作為哥倫比亞商學院教授，葛拉漢被尊稱為"價值投資之父"。他是華倫·巴菲特的啟蒙導師，其著作《聰明的投資者》被巴菲特譽為"史上最佳投資書籍"。1894年生於英國，次年隨家人移民美國。原姓Grossbaum（格羅斯鮑姆），一戰期間因避諱德國色彩而改姓葛拉漢。天資聰穎的他放棄大學教職選擇進入華爾街，後自立門戶成立投資基金。1929-1932年間因槓桿操作虧損75%，但隨後30年實現年化17%的驚人回報，大幅跑贏同期市場。在哥倫比亞商學院持續執教28年。
投資哲學
- 低價獵手：專挑股價低於淨流動資產2/3的"骨折價"股票
- 分紅偏好：重點篩選持續派發現金股息的企業
- 盈利鐵律：只投資近三年平均市盈率≤15倍的穩健公司
- 債務紅線：堅決規避長期負債過高的企業
- 成長基因：要求盈利必須保持增長態勢
- 資料至上：完全依賴財務報表定量分析，淡化主觀判斷
- 安全邊際：所有投資必須預留足夠價格緩衝空間
- 分散原則：通過適度分散對沖個股風險（但不過度分散）
- 市場博弈：善用"市場先生"情緒波動逆向操作
- 情緒絕緣：徹底杜絕恐懼與貪婪對決策的影響
- 歷史驗證：只選擇具有長期盈利記錄的企業
- 槓桿禁令：1929年爆倉教訓後終身反對融資操作
6. 菲利普·費雪
"我不需要很多好投資，我只要幾個傑出的。"
費雪以成功投資成長股聞名。斯坦福大學經濟學專業畢業後，他先擔任投資分析師，後於1931年大蕭條時期創立自己的公司Fisher & Co.。其投資理念對華倫·巴菲特和查理·蒙格影響深遠。著有經典投資著作《怎樣選擇成長股》（Common Stocks and Uncommon Profits），巴菲特在封面推薦語中寫道："我如飢似渴地閱讀費雪的每一句話，也向你們推薦他。"
投資哲學
- 技術分析無用：厭惡技術圖表分析
- 擇時無效：不相信市場時機選擇
- 集中投資：偏好10-12隻股票的高度集中組合
- 管理層至上：強調誠實能幹的管理層至關重要
- 能力圈原則：只投資自己能真正理解的公司
- 獨立思考：警告不要盲從大眾，要保持耐心自主思考
- 優質標準：企業需具備強大商業模式、創新能力、高利潤率，最好是行業領導者
- 成長導向：重點關注公司和行業的成長潛力
- 合理價格：以"合理價格"買入（但未明確定義"合理"標準）
- 長期持有：真正的"買入持有"投資者，常持股數十年
- 質量優先：認為以合理價格買入偉大公司長期持有，優於以極低價買入普通公司
- 實地調研：採用"閒聊法"調研，通過詢問客戶、員工、競爭對手、分析師、供應商和管理層來瞭解公司競爭地位
- 賣出準則：僅當公司商業模式、競爭地位或管理層出現問題時才賣出
7. 莫尼斯·帕布萊
"正面我贏，反面我不虧多少。"
帕布萊曾被《福布斯》譽為"新華倫·巴菲特"，其管理的Pabrai Investment Funds曾長期跑贏各大指數及99%的基金，但在金融危機中因重倉金融機構和建築公司遭受重創。其著作《憨奪型投資者》系統闡述了"低風險高回報"策略。
投資哲學
- 風險≠不確定性：專注低風險但高不確定性的機會
- 集中持倉：通常僅持有10隻股票
- 價格即噪音：無視短期股價波動
- 進化策略：從"低價買普通公司"轉向"合理價買優質公司"
8. 沃爾特·施洛斯
"股票夠便宜，我就開始買。"
這位葛拉漢親傳弟子，45年基金生涯年化回報15.3%（同期標普500僅10%），被巴菲特列為"超級投資者"之一。高中畢業即師從葛拉漢，以節儉著稱，2012年以95歲高齡離世。
投資哲學
- 純粹葛拉漢派：專買低於淨流動資產的"煙蒂股"
- 安全邊際至上：必須大幅折價才出手
- 百股分散：同時持有約100隻股票對衝風險
- 現金為王：無機會時寧可持現
- 偏愛特質：高內部人持股+分紅+低負債
9. 彼得·林區
"人人都有炒股賺錢的腦力，但不是人人都有那份膽識。"
這位麥哲倫基金前掌門人，憑藉"從生活中發現牛股"的方法成為傳奇。著有《戰勝華爾街》，退休後專注慈善。
投資哲學
- 親民研究：從超市貨架發現十倍股
- 無視噪聲：只關注企業基本面
- 長期主義：不預測經濟，只挖掘成長
- 管理質量：一流管理層是核心指標
- 明確清單：買入前必寫三大理由
10. 賽斯·克拉爾曼
"一旦採用價值投資策略，其他投資行為都像賭博。"
這位哈佛MBA創立的Baupost Group以極端風險厭惡著稱，其絕版著作《安全邊際》二手價超1500美元，2013年個人收益達3.5億美元。
投資哲學
- 絕對風險控制：寧可錯過也不買貴
- 特殊機會獵手：專攻破產重組等冷門領域
- 現金儲備：無機會時持倉50%以上現金
- 逆向思維：與主流觀點反向操作
- 拒用止損單：下跌時反而加倉優質資產
寫於最後
這只是一個引子，我還是希望有時間的讀者能夠去瞭解世界上最好的投資者是如何看待投資的。
我是“無用之木”，AI工程師，價值投資者，創業者。我一直崇尚學習任何事情，都要向頂尖的大師學習，向有結果的人學習。
正如李小龍曾經說過的那樣：“調整有用的，拒絕無用的，並加入你自己的。” (無用木)