穩定幣全球化，那些美股正在悄悄受益？

回顧2017年比特幣的狂潮，2021年DeFi的爆發，數位資產的全球化正在不斷影響全球金融系統。上一篇文章有提到，推動下一輪全球金融範式轉移的關鍵變數，很可能是穩定幣（Stablecoin），而對於普通投資者而言，數字貨幣依然是一個相對陌生的領域。本著客觀的態度，本文嘗試拋開穩定幣本身的價值和意義，嘗試從數字貨幣產業的角度出發，簡要分析一下數字貨幣的推進如何影響美股市場，供讀者參考。

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不同於普通加密貨幣通過價格波動吸引眼球，穩定幣通過錨定某一資產確定價值，可以簡單理解為一種具備便捷跨境支付能力的數字版美元，有可能在未來幾年裡，成為跨境支付的默認協議、新興市場的避險資產，甚至在全球金融系統中，取代一部分主權貨幣的角色。而這一趨勢，已經在悄悄醞釀美股市場中一批“被低估的受益者”。

這一次，機會可能藏在被我們所忽略的支付龍頭、B2B金融服務公司、甚至部分Web3概念股中。

穩定幣全球化進行時：從鏈上交易，到數字金融基礎設施

穩定幣之所以迅速擴張，最根本的原因是：它把美元變成了一個可以即時轉帳、全球可達、幾乎零成本的網際網路資產。當前，全球流通的主流穩定幣市值超過1600億美元，其中USDT與USDC合計佔據90%以上市場份額。根據Visa與Circle等機構的資料，穩定幣每月鏈上轉帳規模高達數兆美元，遠超大多數國家的GDP。

更重要的是，它正在脫離“幣圈”的侷限，進入現實世界的金融生態：

• PayPal 推出自己的穩定幣 PYUSD，並嵌入其支付網路；
• Visa、Mastercard 正在測試用USDC進行B2B跨境清算；
• 阿根廷、奈及利亞等高通膨國家，居民用USDT替代本幣儲蓄；
• 多國央行正在研究或鼓勵“合規穩定幣”作為CBDC的技術補充。

穩定幣，已不再是極客實驗，而是“網際網路美元”的現實版本。

權益市場：穩定幣與算力類股關聯有多大？

穩定幣的發展和算力類股之間沒有直接的強關聯性，但在特定場景下，兩者可能存在一定的間接聯絡或耦合邏輯，具體可以從以下幾個角度來理解：

兩者的基本屬性對比

兩者本質上分別屬於“鏈上金融工具”與“基礎設施資源”，邏輯上不屬於同一賽道。

“幣”與算力可能的間接關聯點

1. 區塊鏈生態整體繁榮時的“流量共振”

• 穩定幣（如USDT、USDC）大量被用於鏈上交易、DeFi、GameFi、NFT等應用；
• 算力需求隨之增長（例如Solana或Eigenlayer等新鏈興起，鏈上驗證和節點運行需要高算力）。
• 關聯點：如果是同一條公鏈（如TON、Sui等）吸引了資金與算力，則可能帶來共振行情。

2. 挖礦收益結算使用穩定幣

• 在一些 PoW 挖礦項目（如Kaspa、Ergo）中，礦工會選擇用USDT結算而非直接持幣；
• 同理，在Web3項目中用USDC/USDT向算力服務商結算AI訓練費用也越來越常見。
• 關聯點： 算力經濟的金融化推動穩定幣使用場景。

3. 資料中心+Web3結合趨勢

• 一些AI和算力項目（如Render、Golem）引入鏈上支付系統，穩定幣作為主流支付方式；
• 這可能促使穩定幣與GPU算力、雲算力平台的融合。

投資視角下的“弱相關性”邏輯

雖然穩定幣和算力類股在產業鏈中是兩條主線，但在加密市場情緒升溫期或新公鏈/新Layer 1熱點期，資金可能同時配置：

• 算力：佈局晶片公司（如算力ETF、Canaan、芯動科技）；
• 穩定幣：關注USDC市佔率提升、Circle等項目的IPO進展、鏈上TVL增長。

這會導致二級市場出現類股同步炒作的假象，但本質上是“情緒同步”而非產業繫結，相關的炒作風險也應當識別和規避。

投資者視角：穩定幣的核心是數字貨幣支付基礎設施

如果說比特幣是一種數字黃金，那麼穩定幣更像是“數字美元的信用副本”。它和聯準會無直接關係，卻正在全球範圍內形成事實標準。這意味著：

• 每一個用穩定幣完成的支付，都是對傳統清算系統的邊緣化；
• 每一個接受穩定幣的企業，都在“美元化”全球市場；
• 每一個開發鏈上支付介面的公司，都可能成為Web3版Stripe或PayPal。

圖中以Tether的USDT為例，簡單展示了一枚穩定幣在資金流通過程中從發行到銷毀的五步流程，對於投資者而言，穩定幣是對金融基礎設施的一次再定義，誰能率先融入這一新生態，誰就有機會具備先發紅利。

穩定幣推動下，美股這幾個類股值得重估

支付科技公司：合規與規模化的基礎

• PayPal（PYPL）已正式推出穩定幣PYUSD，雖然目前規模不大，但戰略意義重大。它將穩定幣支付嵌入傳統電商與App內支付，為數百萬商戶提供無縫體驗。
• Block（SQ）通過Cash App及旗下的比特幣服務基礎設施（Spiral），已在探索鏈上支付場景，一旦引入穩定幣功能，將成為中低收入人群的跨境支付首選。
• Visa（V）、Mastercard（MA）雖然不是典型“加密公司”，但正加速測試用USDC進行跨境清算。Visa 已支援通過Solana、Ethereum等鏈上網路完成穩定幣轉帳，目標是打造新的金融Rails（基礎設施管道）。
• 關鍵詞：合規接入、API介面、支付網路整合

加密平台與基礎設施提供商：穩定幣作為交易媒介

• Coinbase（COIN）是USDC聯合發行方，每一個USDC的流轉都可能帶來手續費收益。隨著穩定幣成為DeFi、NFT、鏈游的主流支付方式，Coinbase可能成為“加密時代的清算所”。
• Robinhood（HOOD）作為零佣金平台，正在加速佈局加密資產，穩定幣的普及有望啟動其使用者增長與交易頻率，尤其是在年輕投資者群體中。
• 此外，Anchorage、Fireblocks 等未上市合規託管平台也在這一趨勢中崛起，為機構提供穩定幣的存管、交易及清算基礎設施。
• 關鍵詞：鏈上手續費收入、交易活躍度提升、合規增長

企業級B2B SaaS與財務服務：支援穩定幣結算 = 搶佔未來帳本標準

• 企業向企業付款（B2B Payment）是傳統銀行最慢的環節之一。穩定幣結算讓B2B帳款秒到、跨國低成本。
• Bill.com（BILL）、Intuit（INTU）等中小企業財務服務平台，若能搶先支援穩定幣收付，將獲得巨大使用者粘性。
• Square（SQ）也在建構“加密原生”的商戶結算網路，未來將整合穩定幣進POS系統。
• 關鍵詞：鏈上應收帳款、數字對帳、智能合約自動支付

新興市場電商/匯款公司：從被美元化，到主動支援穩定幣

在阿根廷、土耳其、東南亞等地區，穩定幣正在逐漸取代本幣成為儲值資產與交易媒介。

• MercadoLibre（MELI）作為拉美最大電商平台，其金融子公司Mercado Pago支援USDT支付，是穩定幣本地化的先行者。
• Sea Group（SE）旗下Shopee若開放鏈上結算，或接入穩定幣支付，將顯著提升使用者支付效率與成本優勢。
• Remitly（RELY）、Western Union（WU）等傳統匯款公司，若不轉型支援鏈上結算，將被快速替代。
• 關鍵詞：金融普惠、匯款革命、支付去美元化反向滲透

穩定幣普及下的潛在催化劑與風險提示

潛在催化劑：

• Circle IPO落地：USDC母公司Circle計畫赴美IPO，是市場關注焦點；
• 美國監管立法通過：如《穩定幣支付法案》明確合規邊界；
• Visa/Mastercard擴大清算試點：將USDC納入全球支付標準；
• 聯準會觀望但不阻撓：暗中鼓勵市場化美元數位化路徑。

風險提示：

• 監管不確定性：特別是在美國兩黨博弈下，或拖延合規落地；
• 技術與安全漏洞：跨鏈橋、託管合規等方面仍存挑戰；
• 主權貨幣衝突：部分國家可能限制穩定幣流通以保護本幣。

寫在最後：作為金融變革的“水電煤”，現在可能剛剛開始

相比比特幣的價格波動，穩定幣看起來很“無趣”。但正如基礎設施投資常常被忽視，它正是決定未來金融體系結構的根基。在穩定幣全球普及的道路上，美股市場中已有一批玩家開始“卡位”：

• 有的在技術上領先；
• 有的在合規上領先；
• 有的在支付場景上佔據先發優勢。

這是一場金融生態系統的再建構，穩定幣可能成為美元的下一種形態。如果嘗試去推演未來三到五年穩定幣將走進主流金融世界，那麼，現在可能就是去關注那些“被穩定幣改變的公司”的最佳時機。 (Z.WANG財富筆記)