【大而美法案】美國“大而美法案”衝擊新能源政策：電動汽車要退潮？！

美國最新稅收立法草案“大而美法案”通過系統性削減《通膨削減法案》中的清潔能源激勵措施，對於美國的電動汽車和可再生能源產業來說，將面臨政策退潮。

7500美元電動車稅收抵免的提前終止、風光發電補貼窗口的壓縮、清潔能源供應鏈的新限制，都將對產業生態構成重大衝擊。

特斯拉等企業的應對策略呈現出分化趨勢，而人工智慧和基礎設施現代化則成為新一輪政策紅利的集中落點。

Part 1 政策急轉：清潔能源激勵體系面臨大幅收縮

新一輪稅收改革草案的核心之一，便是對2022年《通膨削減法案》中清潔能源激勵政策的系統性削弱。

7500美元的電動車購車抵免原計畫延續至2032年，如今將於2025年9月30日到期，同時二手電動車的4000美元抵免亦將於年末終止。

原本支撐美國新能源汽車快速滲透的關鍵財稅工具將被提前撤回，轉而用於支援其他稅改計畫的財政空間騰挪。

更加嚴格的是，對於企業和產品的適配資格，草案提出了溯及既往的限制：在2010至2025年間銷量超過20萬輛的電動車製造商，將不再有資格在2025至2026年享受抵免。此舉幾乎完全顛覆了原有激勵邏輯，影響面廣泛。

電動汽車受到衝擊，風電、太陽能等可再生能源項目也將面對時間壓力。

新法案規定，僅有在生效後一年內開工、或2027年底前投產的項目，才能繼續享受生產稅抵免（PTC）或投資稅抵免（ITC）。這無疑壓縮了開發周期，更令一些尚處於籌備階段的大型項目可能無法進入補貼通道。

草案通過對“受關注外國實體”（FEOC）的重新定義與細化，設定了關鍵零部件來源比例上限，意在從供應鏈安全形度出發，阻止來自特定國家和企業的資本和物料進入享補貼的項目體系，牽涉技術和經濟議題，更是地緣政治對產業政策影響的直接體現。

與風光相比，核能和地熱項目仍可享受至2032年的抵免期，美國新能源政策的重新排序。相較間歇性強、外依賴高的可再生能源，傳統穩定型能源似乎被賦予了更多“可控安全”的優先權。

Part 2 電動車市場受壓，特斯拉獨善其身？

大規模補貼撤退的最直接受害者，是美國本土仍處於培育期的電動車產業。

如果取消稅收抵免，到2030年，美國電動車市場滲透率將緩慢從現在的10%，最多上升到40%（這還是很理想的情況），產業鏈上的工廠投資、項目擴建與地方就業也因此面臨延期甚至擱置的風險。

在這一輪政策收縮中，特斯拉在美國的銷量可能出現一些問題，我們之前已經分析過了。

美國這邊的銷量是個巨大的問題，目前美國基本確定提前終止電動汽車退稅補貼、取消2035年禁燃計畫等舉措，對特斯拉在美國本土的中長期銷量構成直接衝擊。

目前特斯拉在美國的銷量大質在4.2萬-5萬之間，如果退稅補貼沒有，可能會有一定幅度的下降。

特斯拉在儲能、電網系統（如Megapack、Powerwall）和家庭能源業務上仍高度依賴清潔能源激勵，而這些項目在草案中亦被列入終止清單。

2025年第一季度，特斯拉的能源儲存業務已貢獻27億美元營收，同比增長超過60%。若補貼被突擊終止，該業務類股或將迎來衝擊。

更深遠的影響在於整個產業生態的系統性不確定性，美國曾試圖通過產業政策重塑美國在全球新能源領域的領導力，而新法案的“急剎車”無疑對這一方向構成否定。

製造商投資計畫的不確定性、供應鏈的重新評估、地方政府規劃的延後，都可能拖累未來兩至三年的市場發展節奏。

面對這場政策重構，特斯拉其實從去年開始強調人工智慧、機器人等未來方向的戰略地位，試圖以AI驅動的新業務建構第二增長曲線。

馬斯克已宣佈將於2025年在德州推出Robotaxi服務，並持續推廣人形機器人Optimus，特斯拉的轉型可能從戰略上也並不依賴於美國的電動汽車需求。

小結

“大而美法案”對美國新能源產業將在短期內面臨劇烈調整，電動汽車退稅補貼的撤銷和風光項目抵免的緊縮，將迫使產業鏈從“依賴政策”走向“市場競爭”。

從長期來看，在電動汽車領域的共識又要被取代了，法案對AI和IT系統的投資開放為新一輪數字基礎設施建設鋪路，我們可能更多看一些AI的發展。 (芝能汽車)