瘋狂搶劫的印度，終於開始遭到報應

最近，印度股市遭遇了一場「地震」。短短幾個月，外國投資者像瘋了一樣拋售印度股票，捲走了將近290 億美元。這一跑，可把印度股市砸出了一個大窟窿，孟買SENSEX 指數從歷史高點一路狂瀉，跌幅超過15%，市值蒸發了10000 多億美元，相當於好幾個中等國家一年的GDP 沒了。

外資為何突然集體「叛變」？原因很簡單，大家終於回過味兒來，印度這“韭菜地”，水太深，坑太多。根據統計，2025 年，超過3,400 家外企，其中不乏富士康、特斯拉這樣的巨頭，紛紛腳底抹油，撤離印度，順帶捲走了16 兆盧比的資本。這可都是真金白銀，是印度原本指望拿來發展經濟的「救命錢」。

回首往昔，印度那可是被吹得天花亂墜，“下一個中國”“世界工廠接班人”“擁有14 億人的超級大市場”，這些光環讓無數資本紅了眼，前赴後繼地往裡衝。可現實呢？不過是一場「收割與被收割」 的殘酷遊戲。今天，咱們就來好好扒一扒，印度是怎麼把外企當“韭菜”，一茬一茬割得乾乾淨淨的。

賠了技術又折錢，保變電氣徹底退出印度

先說說中國的保變電氣，那真的是一把辛酸淚。 2012 年，印度國家電網因為電網老化嚴重，急需大量765kV 變壓器，可自己又造不出來，只能依賴進口。

就在這時，中國的保變電氣帶著先進技術和成功案例來了，印度方面一看，眼睛都直了，立刻承諾只要來建廠，進口設備零關稅，前五年稅收全免。

保變電氣心動了，當年年底，就在哈里亞納邦和印度合作方AEPL 成立了合資公司，中方持股51%，印方持股49%，註冊資本22.5 億盧比，折合人民幣2.37 億。

從2014 年開始，保變電氣從中國運去先進設備，也毫無保留地培訓印度員工。 5 年裡，12 批、200 個印度工程師在保定總部學成而歸，成了技術骨幹。可保變電氣沒想到，這些印度員工和合作方阿特蘭塔電氣，早就心懷不軌。阿特蘭塔電氣的技術員天天往車間跑，表面學安裝，實際偷尺寸、拍界面；那些學成的印度工程師，一回國就被阿特蘭塔電氣高薪挖走。

到了2019 年，在保變印度的車間裡，第一台自主生產的765kV 變壓器下線，但印度國家電網的人卻沒來。原來，印度電力部發了新文件，政府專案優先採購本土企業產品，外資企業得額外提交技術安全性評估報告，理由是「國家安全需求」。這一年，保變印度訂單量少了一半，虧損2,532 萬元。 2020 年，中印邊境衝突後，保變印度申請擴產的報告石沉大海，等了18 個月，審批結果下來時，印度本土企業已經拿下國家電網80% 的訂單。

2023 年，更糟糕的事情發生了。保變印度的15 個印度工人集體跳槽到阿特蘭塔電氣，也拷貝了生產計畫表。海關又以涉嫌技術轉移違規為由，扣了從中國運來的核心零件，生產線直接停了一半。保變電氣總部一算帳，5 年累計虧損1.03 億，淨資產從2.37 億縮水到7,000 萬。沒辦法，2025 年3 月，保變電氣只能以1.37 億人民幣的價格，把90% 的股權轉讓給阿特蘭塔電氣，灰溜溜地退出了印度市場。

vivo 被強搶股權，上演寫實版“虎口奪食”

手機產業的vivo，在印度也遭遇了「生死劫」。

vivo 剛進入印度市場時，那可是誠意滿滿，迅速投建工廠，實現產品“印度製造”，還組建了本地高管成員，本土化做得相當到位。

可印度政府還是不滿足，先是指控vivo 使用“由中國人擁有和管理的分銷公司”，要求更換成印度公司經營的分銷渠道；接著又命令vivo 捨棄原來的中企在印工廠，找印度本地代工廠組裝生產；最後，直接提出本土企業要在合資公司中擁有至少51% 的股份。

2023 年底，印度更是以「洗錢」 為由，抓捕了3 名VIVO 高階主管，其中2 名印度人，1 名中國人。在後續受審時，印度檢方甚至搞暗箱操作，要求法官獨自審閱文件後裁決。

事情發展到這一步，印度政府的狼子野心昭然若揭，就是想強搶vivo 的股權和技術。

根據《印度時報》披露，由於蘋果公司的強烈反對，塔塔集團收購vivo 股權的計畫才暫時告吹。蘋果為何反對？因為塔塔集團收購緯創成了蘋果代工廠，如果再和vivo 合作，會影響蘋果在印度的業務。

在這之前，vivo 就已經被印度「折騰」 得夠嗆。 2019 年，印度稅務情報局指控vivo 逃稅221 億盧比（約18.9 億元），vivo 抗議經營合規合法，但最終還是被罰款數十億。 2022 年，印度又以違反《反洗錢法案》為由，凍結了vivo 及其23 家關聯公司在印度的119 個銀行帳戶，資金高達46.5 億盧比（折合人民幣約3.9 億）。 vivo 向印度新德里高等法院請求撤銷決定，雖然最終法院撤銷了，但也沒少勒索vivo，讓其付出了8.3 億人民幣的代價。

小米被扣押46 億，多年心血付諸東流

小米在印度的遭遇同樣讓人唏噓。 2022 年5 月，印度執法當局指控小米（印度）涉嫌違反該國《外匯管理法》，認為小米以支付專利使用費為由，向三家外國實體公司支付了555.127 億盧比（約合46.63 億元人民幣），但卻沒有從這三家公司獲得任何服務，於是扣押了小米的帳戶資金。

2023 年4 月，印度西南部卡納塔克邦高等法院駁回了小米（印度）針對扣押資金的申訴，儘管小米被允許繼續上訴，但這筆巨額資金依舊被扣押，嚴重影響了小米在印度的業務運營。要知道，2022 年全年，小米集團實現營收2800.44 億元，淨利才24.74 億元，這筆被扣押的資金幾乎相當於小米近兩年的利潤總和。

各國巨頭紛紛折戟，印度成“外資墳場”

其實，不只是中國企業在印度“栽跟頭”，全球各國的企業都深受其害。韓國的浦項製鐵，2005 年和印度奧薩裡邦政府達成協議，計畫投資120 億美元建造大型煉鋼廠。

可開工前就麻煩不斷，徵地出問題，印度政府答應給4000 畝地，其中500 畝有居民卻沒提前告知，浦項製鐵只能自己花錢擺平，結果錢花了，地卻拿不到。許可證過期了，只能託人找關係續約。

這邊問題還沒解決，印度政府又以環保為由，要求3 億美元補償。好不容易快開工了，又有各種部門、組織和個人跳出來阻攔，不是說砍樹不行，就是徵地補償不到位，或者環保不過關，要么就是官員沒打點好。折騰了十來年，浦項製鐵投了無數錢，啥也沒得到，只能割肉離場。

英國的沃達豐也沒逃過印度的「魔掌」。沃達豐收購了李嘉誠旗下電信公司在印度的業務，交易在開曼群島進行，目的是避稅，這在跨國公司中很常見。但印度知道後不乾了，稅務部門一算，向沃達豐開出26 億美元的稅單。

雙方打官司打到印度高等法院，高等法院判決沃達豐勝訴，因為現行法律確實沒這規定。但印度稅務部直接祭出大招，修改法律，也規定新法適用時間從1961 年算起。這下，沃達豐要繳的錢，加上滯納金和利息，變成了50 億美元。雙方繼續在國際法庭打官司，沃達豐雖然最後贏了，但印度還是透過其他手段，比如在利潤分成計算上做文章，把沃達豐的印度子公司從盈利變成了虧損。

美國的企業也沒能倖免。著名投行簡街集團在印度股市用量化交易賺得盆滿缽滿，兩年賺了3650 億盧比，結果印度證監會直接出手，以「賺錢太多」 為由，重罰簡街集團484 億盧比，還勒令其三個月內清空持倉，退出印度股市。沃爾瑪、可口可樂等美國巨頭，在印度也都有過不堪回首的經歷，政策壁壘、利益侵占等問題讓他們在印度的業務舉步維艱。

明知是坑為何還往裡面跳？

看到這兒，估計大家都納悶，既然印度這麼“坑”，為何還有企業前赴後繼地去投資呢？其實，這些企業心裡也有自己的「小算盤」。

有的企業迷信關係，覺得只要搭上印度權貴，就能搞定一切。例如有的老闆聽說對方介紹的人是莫迪的小舅子，給了10% 幹股讓其做印度CEO，就天真地以為萬事大吉，結果呢，最後被坑得底兒掉，才發現其他同行也都被介紹了莫迪的七大姑八大姨。

有的企業是市場焦慮，擔心「14 億人的大市場」 被競爭對手搶佔。在他們看來，這麼大的市場，只要能分一杯羹，就能賺得盆滿缽滿，所以就算知道有風險，也想賭一把。

還有的企業高估自身，覺得自己夠聰明，不會成為被收割的“韭菜”，相信自己能在暴雷前成功出逃，套現離場，可現實往往很殘酷，最後都成了印度“鐮刀” 下的犧牲品。

印度「收割」 套路大揭秘

印度到底是怎麼把這些企業玩弄於股掌之間的呢？其實，他們有一套成熟的「收割套路」。

先是用各種優惠政策和龐大市場前景做誘餌，吸引外資進入。等企業投資建廠，開始營運後，就透過本土供應鏈綁定，要求企業必須使用本土供應鏈，沒有就逼迫企業建，還美其名曰「要每顆螺絲釘都是印度的」。

然後安插印度籍高階主管，派駐印度籍的CEO、CFO、COO 等，企業的大小事務都要聽印度人的，企業營運完全被印度掌控。再就是頻繁查稅，每年無窮無盡地查稅，讓企業疲於應對，根本賺不到錢。

同時限制資金匯出，企業但凡想匯走一美元，工商稅務一起上，往死裡整。而且印度工人還動不動就鬧事，印度警察也常來找事，企業只能不停地給好處。最後，印度本地企業還會低價強制收購股份，慢慢把外資變成印度自己的。

外資撤離，印度經濟何去何從？

2024 年，印度吸引的外國直接投資開廠金額從2023 年的約100 億美元，爆降為可憐的3.5 億美元，降幅高達96.5%，創下幾十年來的歷史新低。

這對印度經濟來說，無疑是一記重創。印度政府也意識到問題的嚴重性，開始想辦法補救，例如莫迪又開始畫大餅，針對中國新能源車設計新政策，以低關稅為誘餌，吸引中國企業投資建廠。但大家都已經看清了印度的真面目，這次還會有多少企業上鉤，實在是個未知數。

大量外資撤離，印度股市暴跌，這只是個開始。未來，印度如果不改變這種「殺雞取卵」 的做法，改善營商環境，吸引不到外資，沒有資金和技術的注入，印度經濟想要實現快速發展，恐怕只能是一場空想。

曾經被寄予厚望的“下一個中國”，或許只能在自己設下的陷阱裡，越陷越深。而那些在印度折戟的企業，也給其他企業敲響了警鐘，投資海外，尤其是像印度這樣營商環境複雜的國家，一定要慎之又慎，別被所謂的市場誘惑沖昏了頭腦，不然，下一個血本無歸的，可能就是自己。(曾楊清評論)