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川普為什麼要整活穩定幣？
7月18日，美國總統川普在白宮正式簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（簡稱《天才法案》），標誌著美國首次正式確立數字穩定幣的監管框架。川普在講話中表示，他已簽署行政令，設立聯邦“戰略比特幣儲備”和“國家數位資產儲備”。
眾所周知，川普是出名的“不靠譜”，上任以來整了不少花活，比如關稅戰、格陵蘭、巴拿馬運河等。這些活，有的正在進行中，比如關稅戰；有的掛起來了，比如巴拿馬運河；但大部分都沒徹底成功，比如馴服哈佛大學。
川普此人向來是無利不起早，那他為什麼又要整個新活呢？
一、什麼是穩定幣？
首先，穩定幣和比特幣一樣，同樣也是一種數字加密貨幣，它的設計初衷，是為了買賣交易傳統加密貨幣如比特幣、以太坊的需要，最早出現在2014年，可以理解為“比特幣”等的次生貨幣。
它的出現，主要為瞭解決比特幣等加密貨幣交易的兩個問題：
一是幣值波動巨大。比如我上午用價值10萬美元的比特幣買了你的東西，下午這些比特幣跌到5萬美元了，那你認不認呢？
二是隱私和保密問題。眾所周知，比特幣最初流行，就是因為一些灰色地帶、灰色產業和灰色交易的需要，可以逃避監管、還可以不納稅。但是，你買賣比特幣，總得花錢吧？那麼你花錢買賣比特幣，又不可能線下現金交易，錢從銀行裡轉進轉出，是不是需要一個銀行帳戶？是不是會有流水清單明細？那麼所謂的“逃避監管”，就成了一個笑話。更別說，對於一些特定人群，比如毒販、或受美國製裁國家的富人，可能開設一個美元交易帳戶，都成了奢侈。
在這種情況下，穩定幣才應運而生。
一方面，它通常以美元或美債為抵押，按1：1的額定匯率與美元兌換，這就提供了穩定；
其次，它和其他數字貨幣一樣自由流動，不受監管。除了第一次把貨幣兌換成穩定幣、或把穩定幣兌換成現金時，需要冒一點風險，其他時間的流動，除了持有者自己和發行機構，其它人幾乎難以跟蹤。可以避稅、可以洗錢、可以灰產。
還有第三個隱藏的好處，就是使用者發現，在通過穩定幣跨行甚至跨國、跨洲匯兌轉帳時，比國際資金清算系統（SWIFT）要好太多了。第一是逃避監管、第二是即時到帳、第三幾乎無手續費零成本。而通過傳統的銀行間匯兌轉帳，不但時延長（有時3-7天）、透明受監管、手續費還高達0.5-5%，同時還得承擔不同貨幣間的匯兌損失。對於注重時效性的國際貿易和大額資金轉帳來說，這個成本相當高昂。
而穩定幣以上情況都可以避免。簡單說，穩定幣就類似於賭場的籌碼、貨幣的代幣，用它交易，就像賭桌上用籌碼來下注更方便一樣，而不用扛著整箱的錢到處走。用來洗錢，更是天生的利器，相比以前傳統方式洗錢出境要損失30%甚至40%的資金總額來說，同樣使用穩定幣，只需3-4%的成本就可以達到目標。
因此，穩定幣自發明以來，經歷了一波急劇的擴張，目前總盤子已達到2500億美元的規模。其中市值最大的兩種穩定幣為泰達幣（USDT）與美元幣（USDC），二者合計市值約佔總市值的八到九成。據美國財長貝森特表示，穩定幣市場預計到2030年將增長至3.7-4兆美元。
二、川普推動穩定幣意義何在？
既然如此，作為一種長期遊走在合法與不合法邊緣、灰色地帶的交易媒介，穩定幣又是如何登上大雅之堂，讓美國的核心權力機構堂而皇之為其立法、納入體制的呢？
這就要從美國的現狀和財務狀況說起。
眾所周知，自1971年布列敦森林體系解體、美元與黃金脫鉤以來，美國就進入了長期的貿易逆差和財政赤字周期，國家負債率不斷攀升。除了克林頓時期有所好轉，在經過2008年金融危機和2020年疫情衝擊後，又驟然加重。
時至今日，美國的國債總額已經超過37兆美元，達到整個國家GDP的123%，而且2025財年美國財政赤字又預計高達1.8-1.9兆美元，佔GDP的6.2%。而剛剛通過的大漂亮法案又推高了4-5兆的美債上限，到41兆美元。
所有人，包括美國國內的有識之士都知道，美國目前的財政和債務狀況不可持續，比如埃隆·馬斯克、雷·達裡歐、摩根大通總裁傑米·戴蒙等。為了美債上限問題，馬斯克甚至不惜與川普翻臉。
雖然說，本幣債不是債，聯準會理論上可以通過印鈔來避免違約，但新印出來的美債，總要有人來買才行。否則要麼因無人購買而價格大跌，要麼像日本央行只能印鈔購債自產自銷。而印鈔是有代價的，會導致美元貶值，最終反映到利率上，從而影響美元霸權。
比如目前美國10年期國債利率是4.41%，而德國同樣的10年期國債利率只有2.69%，反映出市場對美元和美債的不信任。
至於說化債，在有財政盈餘的情況下還好說，現在赤字不斷增長，只能借新還舊。要是借不到，美帝的財政立刻難以為繼。
在這種情況下，美國必須開闢新的購買國債來源。
而目前全球各國經濟衰退，地主家也沒有餘糧了，連中國和日本這樣的以前的美債大戶都不斷減少美債持有，美國只能把持有美債的對象目標轉向國內。但相比以前各國持有美債比例佔50%，目前美債超過75%都是國內持有者，包括社保基金、銀行等，增長的空間非常有限。
還有一種辦法，是等待經濟自然增長，當經濟總量增大後，稅收增加，也可以緩慢化債。但目前人類已經陷入科技瓶頸期，大部分國家都已經陷入發展瓶頸，難以上升和突破，美國等不了那麼久。
所以，在百般無奈情況下，必然有人會把眼光放到新出現的金融資產穩定幣和比特幣上面。
因此，早在拜登政府時期，由於市場波動導致Terra穩定幣出現崩盤後，時任財政部長葉倫就提出要立法將穩定幣列入金融體系監管，這並非川普的創舉。由於穩定幣絕大多數情況下以美國國債作為抵押，將穩定幣盤子做大，顯然有利於美國國債的銷售。
現任美國財長斯科特·貝森特也在X平台上發文呼籲：“加密貨幣不會威脅美元地位，反而有助於鞏固美元霸權。”
在他們看來，通過穩定幣法案，將穩定幣納入到美國金融體系之內，相當於“詔安”了宋江，可以壯大本方陣營的力量，同時支援美國發債的財政需求和維護美元地位，可謂一舉兩得。
因為穩定幣法案的核心內容是：要求穩定幣發行人確保代幣與美元1:1掛鉤，並將發行代幣籌集的資金投資於具高流動性美元資產，包括現金、銀行活期和美國國債等。
而穩定幣發行機構也是需要利潤的，持有現金並不能為它們帶來收益，因此絕大多數情況下它們還是會用來購買美國國債。
這樣，就可以顯著增加對美債的需求，彌補美國不斷增長的財政赤字，同時將美債利率維持在一個較低的水平上。
說白了，美債缺口是穩定幣法案能通過的核心決定因素。
三、為什麼穩定幣法案能大比例通過？
在美債滯銷的壓力下，6月17日美國參議院以68票對30票的結果通過《天才法案》，標誌著該院首次批准主要的加密貨幣立法。7月17日，美國國會眾議院以308票贊成、122票反對的結果通過。
之前文章中說過，國會是美國權力交易的核心，和大漂亮法案以一票之差險險過關不同，穩定幣法案能以壓倒性大比例通過，說明穩定幣法案符合大多數美國統治集團的意志。
那麼，既然穩定幣這麼好，為什麼之前卻遲遲沒有立項；現在能大比例通過，又代表了那些團體的意志呢？
首先，穩定幣納入合法範疇，符合西海岸新興幣圈資本的利益。
其次，穩定幣屬於電子貨幣代幣的一種，必然會衝擊原有的美元市場，因此會遭到原有盎撒老錢也就是掌控聯準會資本的反對，所以之前遲遲不能立法。另外，華爾街的利益發生分化，一部分人在電子貨幣的衝擊下受損；但同樣也有一部分華爾街資本，將其視作新興市場，和一個新的機會，願意嘗試。
比如摩根大通首席執行官傑米·戴蒙、花旗銀行首席執行官簡·弗雷澤等華爾街高管都對新興的數字貨幣業務躍躍欲試。
還有就是以川普為代表的MAGA集團，其積極推動是這次穩定幣能立法成功的關鍵一環。
一般而言，老年人容易出現學習能力下降，對新生事物不感興趣、或缺乏認知。這也符合我們的一般印象，比如很多老年人不會用電腦和微信。
而川普一開始也的確如此，比如2019年他的第一任期就多次批評加密貨幣，指責其“不具備實際價值”，往往被用於洗錢、逃稅和灰產交易，“是金融系統的定時炸彈”。那麼短短幾年過去，為何他態度發生如此大的變化，產生180度轉向，從牴觸到積極力推呢？
這其中，他的大兒子小川普，起到的作用非常關鍵。
小川普是川普的長子，出生在1977年，和川普一樣畢業於沃頓商學院，長期不顯山不露水，以花花公子的面貌聞名於世。包括在川普的第一任期，出風頭和干政的主要是川普長女伊萬卡及其猶太人女婿、其次是其最小的兒子巴倫，他自己非常沒有存在感，以至於讓人們常常忘了川普還有這個大兒子。
但小川普顯然也不甘寂寞，繼承了其父的野心。在度過一段浪蕩歲月，並經歷了一場失敗的婚姻（名模瓦妮莎·海頓）後，他開始逐漸接手川普的一些生意，並插手政治。
小川普進入眾人視野的第一場出手，是向川普力薦了范斯擔任其競選搭檔副總統。這次的出手毫無徵兆，但份量很重。因為川普曾公開表示，他選擇副總統就是選擇政治接班人，對於副總統候選人，他的首要考慮是，此人是否能在他結束第二個任期後“接班”。而且川普在第一個任期的時候選擇了彭斯作為搭檔，但後來遭遇了彭斯的背叛，因此對這個人選看得更重——首要考慮的就是忠誠。
目前尚不知小川普與范斯何時建立起接觸，最早的說法是2016年范斯出版《鄉下人的悲歌》之後，但那時范斯對川普的印象並不好，並多次攻擊川普是“希特勒”“文化海洛因”，因此消息並不確切。
范斯對川普態度的逐漸軟化，是在2018年之後，稱川普“是美國少數幾個認識到俄亥俄州、賓夕法尼亞州、肯塔基州等大部分地區存在不滿情緒的政治領導人之一”。因此，即使他們認識，也應是在2018年之後。
直到2021年2月，為競選俄亥俄州參議員，經彼得·蒂爾介紹，范斯才正式登門向川普道歉，這是公開記載的小川普和范斯第一次會面。
在那之後，兩人的關係迅速增進，在小川普的極力推薦下，范斯強力頂掉了共和黨內其他大佬推薦的諸多副總統人選，如德桑蒂斯、黑莉、伯格姆、盧比歐等，那怕傳媒大王默多克、避險基金Citadel創始人Ken Griffin極力反對都沒用，可見小川普意見在川普心目中之重。
“家有長子、國有大臣”，看來川普的確是把長子放到了心尖尖的位置上。
除此之外，小川普的幾次出手也非常有份量，如替川普視察格陵蘭；成功支援共和黨參議員候選人印第安納州的吉姆·班克斯、俄亥俄州的伯尼·莫雷諾和蒙大拿州的蒂姆·希伊當選；小川普還幫助川普促成與甘迺迪的關係，努力將甘迺迪帶入MAGA 陣營並支援他的父親。2025年3月和4月，小川普還分別以個人身份突訪了塞爾維亞和韓國。
通過以上事件可以看出，相比第一任期伊萬卡的高調、張揚，小川普低調、含蓄，但的確已成為川普政治團隊中不可或缺的一員。
而數字加密貨幣行當，也是小川普在川普家族中最早接觸、重視，並隆重推薦給川普的。無他，畢竟這玩意兒來錢太快。這其中，還出現了華人幣圈大佬孫宇晨的身影。
例如川普家族控股的World Liberty Financial（WLFI）於2024年9月推出基於區塊鏈的金融協議，其核心產品為錨定美元的穩定幣USD1，儲備資產包括美國國債和現金等價物。而2025年1月川普剛剛上任，就推出了迷因幣川普幣，首日市值突破270億美元，其中80%由川普家族持有，而第一夫人梅拉尼婭，同樣也推出了MELANIA模因幣。
6月13日，川普提交的第二總統任期首份財務報告顯示，他的加密貨幣公司在去年的代幣銷售中賺取了5770萬美元（約合4.14億元人民幣）。公司官網顯示，川普及小川普均為聯合創始人。
在川普集團的公開收入裡，加密貨幣已超過了房地產主業。
因此，整個穩定幣法案，是由西海岸幣圈新興資本和川普家族聯合，統戰了部分眼饞的華爾街東海岸傳統資本，在美國急需美債續命的高壓環境之下，背刺部分美國傳統金融主流資本的結果。
畢竟，穩定幣的發行和流通，必然會蠶食原有美元的部分交易市場，並對整個金融體系的原有架構，造成衝擊。除了可以接盤美元發債之外，必然也會對美元的發行和流通，造成衝擊。
最簡單的例子，以前墨西哥、哥倫比亞的大毒梟都喜歡大量囤積美元現金，甚至1-2個億不多、8-10億不少。現在有了匿名、免費、還便於儲藏的穩定幣，一個USB 隨身碟走天下，還有必要囤積佔地、容易失竊、匯款轉帳需要高額手續費、容易被查抄的實體美元紙幣了嗎？
小川普，是把西海岸幣圈資本和川普MAGA集團聯結起來的關鍵人物，是其中的重要一環。
四、後續演變能否如願？
那麼，既然穩定幣得到了美國統治集團主流的支援和背書，它以後是否就可以高枕無憂、一統幣圈了呢？顯然不是這樣的。
首先，穩定幣被接納進入美元體系，只不過是擴大了需求：讓更多有匿名或快速交易需求的個人和組織，用自己手中原本的美元和世界其他各國貨幣，去更換穩定幣；而穩定幣發行機構，再用這些美元去購買美債；而聯準會則通過發售美債，再回收美元。
表面上看，它一定程度上可以擴大美債的購買和發行盤子，並吸納世界其它各國的灰產和閒散資金，但並沒有從根本上解決美國的財政赤字問題。
也就是，它是輸血，而非造血；只能買債，不能替美國還債；相反會讓債越背越多。
我們都知道，一個快速失血的機體，如自身不能造血，無論我們如何輸血，都只是延緩其死亡的時間，而不可能徹底扭轉。所以，穩定幣對於37兆美債的作用，也是只能延緩、而非消除。
其次，在一些本國貨幣波動劇烈、貨幣貶值快速的國家，如阿根廷、土耳其等，的確有一些社會資本，用穩定幣代替美元交易，並對本國的金融體系造成衝擊，但這種影響是有限的，不足以讓美國這個世界最龐大的經濟體回血。
這些人，要換取穩定幣，首先要拿收入去換取美元，才能拿美元去購買穩定幣。你拿些義大利里拉去購買穩定幣，穩定幣發行機構肯定是不收的。因此，穩定幣實際上還是美元的代幣，是美元寄生的另一種形式。
在拋售本幣、換取美元的過程中，會造成弱國本幣的貶值，並讓一國喪失貨幣主權、金融主權，從而容易被外國資本攻擊，被美國資本寄生。這是穩定幣給全球金融市場，帶來的負面作用。
而由此帶來的後果是，穩定幣衝擊世界既有經濟和金融體系，也會帶來其他國家的反感和反彈，以及對美國的戒備和戒懼心理。
比如歐洲資本、比如美國國會參眾兩院的那1/3反對票、比如俄羅斯等其它大國，都是穩定幣的潛在反對人群。
如總部設在瑞士巴塞爾的國際清算銀行，就公開聲稱，穩定幣具有三大缺陷：一是沒有中央銀行擔保，面臨投資者快速贖回（違約）風險；二是缺乏對非法使用的防範措施（灰色產業），有助於逃稅和洗錢；三是穩定幣可被匿名持有，沒有生成貸款的金融靈活性。
除國際清算銀行外，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德2025年6月23日也表示，穩定幣是私人發行幣種，對貨幣政策和金融穩定構成風險。
而俄羅斯也在2025年6月公佈政策，明確禁止USDT、USDC等美元穩定幣交易，但允許企業使用與黃金、人民幣、盧布掛鉤的外國穩定幣，同時積極籌建屬於本國自己的穩定幣。
由此可見，穩定幣方興未艾，但遠沒有到讓美元穩定幣一統天下的程度，相反會培育出諸多的競爭對手，加速美元霸權的衰解。
由於穩定幣本身是交易媒介、又具備儲蓄和支付功能，發行越多，必然會擠壓美元原本存在的交易和匯兌市場、擠壓美元原本的的使用空間，從而削弱美元的霸權，就像電子媒體逐漸取代紙媒一樣。
更別說，一個國家若非走投無路，賺什麼錢不行，何必去牽扯這些說不清、道不明的灰色產業？
穩定幣現階段主要是延緩美債危機，但穩定幣本身有毒，一個世界頭號強國用這種跟黑灰產扯不清的貨幣，本身就是不得已的手段，美國要是像以前那樣稍微體面一點，就不會用這麼寒磣的手段，說明國債危機確實在步步逼近。 (盧克文工作室)