大家好我是承通投顧副總顏逸民。
輝達（NVIDIA）是一家全球領先的人工智慧（AI）運算公司，以其在圖形處理單元（GPU）領域的創新而聞名。近年來，NVIDIA已經從一家主要製造遊戲顯卡的公司，轉型為AI和資料中心領域的關鍵參與者。
輝達晶片之所以受到市場追捧，是因為它們在 AI 運算效能、軟體生態系統、市場主導地位、廣泛應用和持續創新等方面建立了難以超越的綜合優勢。
輝達 (NVIDIA) H20 是一款專為中國市場設計的 AI 晶片，主要目的是在符合美國出口管制的前提下，仍能提供一定的 AI 運算能力。
H20 晶片主要應用於需要大規模 AI 模型訓練和高效能運算(HPC) 的場景，具體包括：
資料中心及雲端服務：提供高密度的運算能力，支援大型 AI 模型的訓練，例如大型語言模型 (LLM)。
- 高效能計算 (HPC)：用於科學研究、金融建模、氣象預測等需要大量運算的領域。
- 自動駕駛技術：支援即時且大量的運算，適用於複雜的自動駕駛系統。
- 邊緣運算設備：用於需要即時 AI 推理的場景，例如智能監控和智慧製造。
雖然 H20 相較於輝達最高階的 H100 晶片，其單卡算力有所降低，但其更大的顯存容量(96GB HBM3) 使其能夠載入超大規模模型，在受限環境下作為一種折衷方案。
中國企業購買 H20 晶片的主要用途是發展其自身的 AI 能力，尤其是大型科技公司和雲服務提供商。例如：
AI 模型訓練：中國的網路巨頭，如字節跳動、阿里巴巴、騰訊和百度，都傳出已採購或正在申請 H20 晶片，用於其資料中心的 AI 模型訓練。
克服出口限制：由於美國對高階 AI 晶片（如 H100）的出口限制，H20 成為了中國企業在合規情況下，能獲得的最高性能 AI 晶片。
構建 AI 基礎設施：這些晶片被用於建立和擴展其 AI 數據中心，以支援各類 AI 應用和服務的開發，包括大型語言模型、圖像識別、語音處理等。
H20 對中國 AI 產業來說，是在當前地緣政治和技術限制下的重要選擇，儘管它並非最高性能的晶片，但仍能有效支持中國在 AI 領域的發展。
金居(8358)
先前因美國總統川普揚言對銅徵收50%的關稅造成銅價飆漲，銅箔廠近期開始調漲銅箔報價，且因應AI趨勢，高階銅箔恐在明年有供給吃緊之情形。
雷虎(8033)
國防部宣布，將啟動近5萬架軍用商規無人機標案。業界直呼，這是「台灣歷來最大無人機採購案」，總金額上看500億元，預料將優先採用國產品，雷虎、中光電、漢翔、長榮航太、經緯航太等無人機指標廠迎來史上最大商機。
昆盈(2365)
昆盈主要生產和銷售滑鼠、鍵盤、網路攝影機、喇叭、耳機、遊戲周邊等產品，近期積極拓展產品線，跨足消費性電子和AI機器人領域。昆盈6月營收9,598萬元，月增52.32％、年增7.8％，今年前6個月累計營收4.67億元，年減4.13％。
楠梓電(2316)
PCB廠楠梓電(2316)近年進行轉型，加速卡位高階產品應用，今年加倍資本支出投資AI(人工智慧)，鎖定AI相關高速運算、工業應用等，楠梓電在AI加速卡相關高速運算(HPC)應用產品比重提高，目前AI訂單能見度已達第4季。
欣興(3037)
全球ABF載板供應商欣興第2季營收為325億元，季增8%，符合市場普遍預期及小摩的預估。小摩指出，如果排除新台幣升值影響，欣興營收季增幅度可能在13-15%之間，成為近年來最強勁的第2季。
南電(8046)
法人表示，下半年南電受惠BT載板拉貨持續暢旺，加上高階ABF專案第4季將正式啟動，帶動營收將逐季遞增，預估全年營收年增率將超越二成，2026年隨產能緊缺議題發酵，將推升營收再成長15%上下。
＊由於美國出口政策的持續變動，H20 的生產和銷售面臨不確定性。NVIDIA 曾因禁令而停止接受 H20 新訂單，並取消了在台積電的部分產能。雖然近期有消息指出出口可能重啟，但供應量是否充足、以及未來政策走向都存在變數。NVIDIA 也正準備開發基於 Blackwell 架構的 B30 晶片以替代 H20，這也暗示了 H20 產品生命週期的不確定性。
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