大家好我是承通投顧副總顏逸民。
NVIDIA GPU一些型號中，H20 和 B30 (或更廣泛來說，Hopper 架構的 H100/H200 和 Blackwell 架構的 B100/B200) 毫無疑問是目前和未來市場上最具前景和優勢的 GPU。
H20 (Hopper 架構) 的市場前景與優勢
專為中國市場優化： H20 是 NVIDIA 為符合美國對中國 AI 晶片出口管制而推出的 Hopper 架構衍生產品。儘管其性能相較於全球市場的 H100/H200 有所限制，但它在中國市場仍是性能最頂尖且合規的 AI GPU 之一。
AI 訓練與推理：儘管受到限制，H20 仍然具備強大的 AI 運算能力，能夠執行大規模的深度學習訓練和複雜的 AI 推理任務，滿足中國境內企業對於生成式 AI、大語言模型 (LLM) 和其他 AI 應用的需求。
現有生態系統支援：作為 Hopper 架構的一部分，H20 完全受益於 NVIDIA 強大的 CUDA 軟體生態系統，這使得開發者能夠輕鬆地將現有 AI 模型和應用遷移到 H20 平台上。
短期需求旺盛：由於中國市場對 AI 算力的龐大需求，以及高端晶片的供應限制，H20 在短期內呈現供不應求的局面，即便近期有消息傳出 H20 可能會停產，以轉向生產更新的 B30。
B30 (Blackwell 架構) 的市場前景與優勢
最新一代 AI 旗艦： B30 代表的是 NVIDIA 最新的 Blackwell 架構，這是繼 Hopper 之後的重大升級。 Blackwell 架構在性能、能效和可擴展性方面都有顯著提升，特別針對兆級參數的大模型和多模態 AI 應用進行了優化。
更強大的 AI 算力： B30 (或其全球版 B100/B200) 將提供比 Hopper 更高的 AI 訓練和推理性能，能夠處理更複雜、更龐大的 AI 工作負載，大幅縮短模型訓練時間。
雙晶片設計與 NVLink： Blackwell 架構採用的雙晶片設計和更先進的 NVLink 技術，使得多個 B30 GPU 之間能夠實現超高頻寬互連，對於構建大型 AI 超級電腦和資料中心至關重要。
未來趨勢：隨著生成式 AI 和大規模語言模型的普及，對 GPU 算力的需求只會增長。B30 作為下一代 AI 核心，將引領 AI 算力的發展趨勢。
長期市場主導：預計 B30 (或其衍生產品) 將在未來幾年內成為 AI 資料中心的主力，NVIDIA 在 AI 晶片市場的主導地位將得到進一步鞏固。
B30 與中國的關聯
B30 是市場傳聞中輝達基於其最新Blackwell 架構為中國市場開發的晶片。這意味著它將是 H20 的下一代中國特供產品。
應對美國未來限制，隨著美國對中國技術出口管制的持續收緊，輝達需要不斷調整其產品策略。B30 的開發反映了輝達希望通過提供合規且性能具競爭力的產品，來維持其在中國這個重要市場的份額。
如果 B30 能夠順利推出並符合法規，它很可能會取代 H20 成為輝達在中國市場的主力 AI 晶片。有報導指出，輝達可能不再增產 H20，轉而將資源投入到 B30 的生產。
據傳 B30 將支援多 GPU 擴展，這對於中國客戶構建大型 AI 運算叢集至關重要。
IET-KY(4971)
受惠中國鬆綁磷化銦(InP)基板出口限制，解決第二季以來「有單無料」困境，隨中國供應走順，下半年出貨動能回升可期。法人預期，公司2025年營收可望挑戰2022年歷史高點。
楠梓電(2316)
整體訂單能見度達8、9月，AI相關直達第4季，按照既定目標推進，初步看來第3季是今年營運高峰，惟匯率波動是外部不確定因素。
AES-KY(6781)
法人指出，AES-KY主力客戶為AWS(亞馬遜網路服務公司)、Meta則是第二家CSP客戶並且直接出貨供應，隨著AI伺服器BBU與電源廠合作design-in，AES-KY也與電源廠光寶科(2301)合作，預期明年可望再新增其他主要CSP客戶、包括Google與微軟都已送樣測試。
愛普*(6531)
近期營運報捷，外資最新報告指出，該公司的Wafer-on-Wafer（WoW）將大舉應用到邊緣運算，加上受惠全球AI需求動能強勁，CoWos-S interposer需嵌入大量電容，愛普*提供的解決方案能符合客戶的要求，今年會有顯著的營收貢獻，兩大動能助攻後市營運成長。
大量(3167)
PCB 及半導體設備廠大量科技在訂單及出貨的增加之下，營運也報佳音，大量今 (2) 日公布最新營收資訊，2025 年 6 月營收爲 4.34 億元，改寫歷史次高，月增 0.13%，年增 1.5 倍，2025 年第二季營收 12.71 億元，也爲史上單季次高，季增 50.58%，年增 1.59 倍。
雷虎(8033)
軍工股雷虎（8033）遭列注意股，公布6月自結每股獲利高達0.51元，年增1.55倍，且一個月就賺贏全年。雷虎積極承接經濟部軍民通用無人機T-400與軍用微型無人機開發計畫，國防部宣布將啟動48,750架五款無人機標案，雷虎評估不管甲、乙、丙、丁、戊型無人機，雷虎均有能力且有意願爭取訂單。
雷虎繼推出自製各型海、陸、空無人載具、AI自殺式無人機（FPV）及Seashark 800 USV無人攻擊艇等創新機種，另外，雷虎積極發展無人船生產製造，投資鋁船製造工廠。
神達(3706)
神達在超大規模雲端資料中心及雲端服務客戶們強力需求，另在車用電子及Edge AI產品出貨也穩健重返成長下。帶動今年6月營收來到86.68億元，月減5.11%、年增95.95%，為單月歷史第三高；第2季營收266.24億元，季增12.5%、年增103.11%，續創單季業績新高紀錄。
＊H20 和 B30 都是輝達在美中科技競爭大背景下的戰略性產品。它們的存在凸顯了輝達在遵守美國出口法規的同時，努力維持其在中國龐大 AI 市場份額的努力。這些晶片的銷售情況和未來發展，將是觀察美中科技脫鉤進程以及輝達未來營收成長的重要指標。
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