自動駕駛，全球只剩下兩個玩家——中國和美國，其他國家基本上連「殘羹冷炙」都吃不上了。相對而言，由於面臨政策法規、技術以及生態等諸多因素自動駕駛的全民普及尚需時日；但有一個領域－無人駕駛計程車（Robotaxi）已經具備全面商用的條件。
當然，在無人駕駛計程車（Robotaxi）玩家依然主要是中美兩個國家的相關廠商；但顯然中國玩家們的價值被嚴重低估了。
根據瑞銀最新發布的報告中預測，到本世紀30年代末期，也就是2035年後，中國Robotaxi服務市場的潛在規模（TAM）將達到1830億美元，屆時全國將有約400萬輛Robotaxi投入營運。進一步認為，在2030年代初，光是中國一線城市（北京、上海、廣州、深圳）就有望部署30萬輛Robotaxi。
而根據高盛先前的報告，也認為中國無人駕駛計程車（Robotaxi）市場將經歷爆發式增長，預計市場規模（TAM）從2025年的5400萬美元躍升至2035年的470億美元，十年間增長近870倍。2025年中國Robotaxi車隊規模預計為4100輛，2030年增至47.4萬輛，2035年達190萬輛，滲透率從0.1%提升至25%，填補計程車司機老齡化帶來的勞動力缺口（預計2021-2035年400萬司機退休）。
由此可見，雖然高盛與瑞銀報告對於數據的預測有所偏差，但Robotaxi在中國市場的全面爆發已是共識，全面商用也已近在咫尺。
中國Robotaxi市場的突然爆發，除了前期累積之外，一個很重要的原因在於隨著雷射雷達等硬體成本的逐年下降，單車獲利迎來曙光。
對資本而言，市場規模固然重要，但獲利能力才是商業模式能否成功的試金石。 Robotaxi硬體成本持續下降，光達、攝影機等感測器價格年均降幅超10%，2025年單車硬體成本（含自動駕駛套件）為4.4萬美元，2035年降至3.2萬美元。
成本下降推動獲利轉折點提前到來，一線城市車隊2026年實現毛利率轉正，也就是實現單車盈虧平衡，2035年將達40%；二線城市與其他地區分別於2031年、2034年實現盈利。如小馬智行和文遠知行的新一代車型成本（BOM）已低於35萬元人民幣。
從營運效率而言，每輛Robotaxi平均每日完成15筆訂單，每單平均行駛里程為8公里。這項假設被認為是保守的，因為百度Apollo已在武漢報告日均20單，小馬智行在2025年上半年也達到了日均15單。
而根據瑞銀預計到2026年，Robotaxi的單公里營運成本將下降至2.1元人民幣，與傳統計程車或叫車持平；但每公里收費可達2.6元。
由此可見，隨著單車成本的持續下降，而營運效率正在大幅改善，2026年實現單車盈利已經不是停留在口頭上，而是實實在在的收入大於支出了。
面對即將實現單車盈利和大規模爆發的市場，中國的主要參與者小馬智行、文遠知行和百度Apollo誰將最終勝出呢？
根據瑞銀最新報告，從車隊數量來說，百度Apollo達到了2000輛，佔優勢；但小馬智行和文遠知行均計劃在2025年將車隊規模擴大至1000輛，這將是行業規模化擴張的重要一步。
然後，從全球佈局來說，文遠知行其業務更加多元化，涵蓋Robobus、Robovan等，並在中東、歐洲等海外市場取得了更快的進展。
同時，小馬智行的技術處理能力令人印象深刻。儘管在測試中遇到了等待時間較長的問題，但其全無人駕駛的車輛在處理複雜路況（如多車道匯流、避讓突然停靠的公車）時表現出色，展現了強大的技術能力。
因此，短期內還無法判斷究竟那家會真正勝出，但相較於美國同行，中國廠商的價值顯然被嚴重低估了。
根據瑞銀報告，目前小馬智行市值約49億美元）、文遠知行市值約為26億美元；而Alphabet旗下的Waymo在最新一輪融資後估值據報導已達450億美元，而瑞銀對特斯拉Robotaxi業務的估值更是高達3500億美元。
也就是說，中國Robotaxi頭部玩家的估值，只有美國玩家Waymo或特斯拉的10-15%；鑑於中國市場的規模、自動駕駛技術及生態的成熟，在商業模式已經被印證的情況，中國頭部玩家們的估值顯然是被嚴重低估的。
因此，在中國Robotaxi技術已經跨越技術驗證期，商業即將迎來收穫之際；在政策紅利、硬體降本與生態協作驅動下，一線城市2026年將迎盈利拐點，2035年形成千億美元級市場；顯然，整個中國Robotaxi領域甚至整個自動駕駛產業將迎來一次巨大的跨越，相信技術龍頭（小馬智行、文遠知行）及產業鏈核心部件（雷射雷達、高算力芯片）廠商即將迎來一波長周期的大爆發！(飆叔科技洞察)