川普揭短印度：什麼是“死亡經濟體”？“莫迪經濟學”又為何飽受爭議？

三哥的經濟，我是研究比較多的，也寫了很多！回想當年純粹是不能理解，印度人對於我們為什麼總有種迷之自信）！後來，我通過研究其經濟制度的模式，以及國內政治體系、神話體系的發展，我算是弄清了一些門道！

8月1日，川普在其Truth網站上發文稱：“我們與印度幾乎沒有生意往來，他們的關稅高得離譜，是全球最高之一，我也不在乎印度與俄羅斯做什麼。他們可以一起把各自死氣沉沉的經濟搞垮，我完全不在意，而且印度嚴重依賴美國市場，是「死亡經濟體」”。

然後，8月2日，莫迪就馬上反擊了，他稱印度將成為世界第三大經濟體，並呼籲印度公民購買、銷售和推廣印度本土產品！

那我今天就藉著這個事情，為大家分析下什麼是「死亡經濟體」，印度經濟和莫迪經濟學又有什麼特點！

從經濟學視角來看，「死亡經濟體」這個名詞，倒也不是川普瞎編的，過去也有學者引用過類似的說法，通常指一個國家經濟增長停滯、債務高企、失業率攀升、產業升級乏力且社會不平等加劇的經濟體。

這類經濟體往往陷入「增長陷阱」，表面資料可能維持增長，但實質是依賴不可持續的政策刺激或外部紅利，內部結構性矛盾積重難返。

歷史上，日本「失去的二十年」和部分拉美國家的「中等收入陷阱」均屬此類。川普稱印度為「死亡經濟體」，主要批評其經濟封閉、製造業疲軟、失業率高企（青年失業率達 18.3%），以及外資撤離導致的增長動能不足，這種評價雖帶政治色彩，卻揭示了印度經濟的深層困境。

一、「印式經濟」的結構性矛盾

印度經濟模式以服務業主導、非正式部門龐大、製造業薄弱、行政傳導僵化為顯著特徵，形成獨特的「非典型發展路徑」：

（1）服務業超前與製造業滯後的倒掛

印度服務業佔 GDP 比重超 50%，資訊技術、金融等領域表現亮眼，但製造業佔比長期徘徊在 15% 左右，遠低於莫迪設定的 25% 目標。這種結構導致「有增長無就業，2025 年印度 GDP 增速預計 6.4%，但失業率升至 5.6%，青年失業率高達 18.3%，勞動力難以從農業向製造業轉移，並且製造業薄弱的同時還導致進口依賴，在中高端領域被中國製造全面鎖死增長路徑，2023 年印度貿易逆差達 2600 億美元，2024年約為2194多億美元，其中對華逆差大998億美元，相當於印度全年軍費預算的三倍，外匯壓力很大，這也導致印度盧比波動較大。

（2）非正式經濟的雙刃劍效應

印度 90% 的勞動力分佈在非正式部門，如街頭攤販、家庭作坊等。這類經濟雖提供就業緩衝（2025 年農村就業佔比仍超 45%），但缺乏社會保障和技術升級能力，導致勞動生產率低下。世界銀行資料顯示，印度非正式部門人均產值僅為正規部門的 1/5，制約整體經濟效率提升，而且這部分人讓印度的就業、金融、價格等宏觀統計資料長年失真，真實情況如何，很有可能印度政府都不知道！

（3）人口紅利與人力資本錯配

當下，印度平均年齡 28 歲，勞動人口超 9 億，但教育水平低下：25 歲以上人口中僅 26% 接受過中等教育，技能與市場需求嚴重脫節。製造業崗位因勞動力素質不足難以擴張，而服務業高端崗位又無法吸收過剩勞動力，形成「結構性失業」。

（4）行政體系問題：

我建議大家看一部電影，叫《印度縣長》、再百度一個人叫“帕蒂薩·亞達夫”，相信大家就會有所理解，何為印度式行政僵化！

二、「莫迪經濟學 3.0」的政策困境

莫迪第三任期推出的經濟政策以基建擴張、數字轉型、清潔能源為核心，試圖通過「新基建 + 技術革命」重塑增長邏輯，但執行效果與預期差距顯著，且呈現越發展，工業佔GDP貢獻實際越低，整個社會呈現“K型”發展趨勢，幾大財閥已經完全掌控了印度經濟：

（1）基建投資的邊際效益遞減

印度基建項目普遍面臨徵地難、腐敗和資金挪用問題，光行政審批可能周期就超過1年以上，因此2024-2025財年，印度FDI投資銳減98%。其中主要原因就有基建！更關鍵的是，印度是全球少有的基建投資未能帶動產業鏈升級的國家，印度公路里程雖全球第二，但 70% 為鄉村道路，物流成本佔 GDP 的 14%，是中國的兩倍，直接削弱了製造業競爭力。

（2）數字轉型的鴻溝與侷限

印度統一支付介面（UPI）覆蓋 4.91 億使用者，2025 年 6 月交易量達 183.9 億筆，成為全球數字支付典範。但數字普惠存在嚴重地域和階層分化：農村網際網路覆蓋率不足 40%，22 種官方語言（100多種民間語言）導致技術適配困難。此外，數字經濟過度依賴外資技術（如 UPI 核心演算法由美國公司提供），本土創新能力薄弱，難以形成可持續的數字生態。

（3）清潔能源的目標與現實落差

莫迪政府計畫 2030 年實現 30% 電動汽車滲透率，並將太陽能裝機容量提升至 364.6GW。儘管 2025 年太陽能新增裝機超 10GW，但本土製造能力不足，電池片、矽料等關鍵環節仍依賴中國進口，2023 年自華電池片進口額就達 9.7 億美元。

而在政策層面，著名的「生產關聯激勵計畫」（PLI）在太陽能領域投入 113 億美元，但截至 2025 年僅實現目標產值的 37%，產能擴張不及預期，錢去那裡了都成了問題！

（4）私有化與壟斷資本的爭議

莫迪第二任期強力推動航空、能源等領域私有化，催生了阿達尼集團等壟斷企業。該集團在電力、港口、傳媒等領域的擴張被批評為「官商勾結」，而其市值波動（如 2024 年 6 月單日蒸發 450 億美元）加劇市場不穩定，直接催生國去年的孟買崩盤事件！更嚴重的是，私有化導致公共服務質量下降，印度公立醫院床位數較 2014 年減少 12%，而私立醫療費用上漲 40%，社會不平等進一步惡化。

三、印度式演算法：增長質量與制度瓶頸

印度 GDP 計算方法經常按有利於自己

調整（如 2015 年將製造業估值基準從「要素成本」改為「市場價格」）曾引發爭議。2023-2024 財年 8.2% 的高增速被質疑誇大，實際工業增加值僅增長 2%，且增長主要依賴政府支出（佔 GDP 的 28%）和外債（2025 年外債達 6200 億美元），私人投資佔比持續下滑。

而且，2025-2026 財年印度財政赤字目標定為 GDP 的 4.4%，但政府債務率已達 56.1%，且利息支出佔財政收入的 22%，擠壓民生投入空間。更嚴重的是，地方政府債務（佔 GDP 的 30%）與中央債務形成「雙赤字」，一旦國際資本撤離（2024 年 FDI 同比下降 15%），可能引發債務危機。

而且，莫迪的「印度教民族主義」政策加劇社會對立，2024 年大選投票率創歷史新低，反映民眾對經濟政策的不滿。種姓制度、性別歧視（女性勞動參與率僅 19.7%）等社會痼疾制約人力資本開發，而官僚體系腐敗（透明國際排名全球第 85 位）和土地法改革停滯（2014 年《土地徵收法》修正案未通過）阻礙產業落地。

此外，印度石油進口依存度超 80%，2025 年國際油價波動導致貿易逆差擴大。地緣政治方面，中印邊境爭端、與巴基斯坦的緊張關係，以及對西方技術的過度依賴（如半導體製造裝置 90% 進口），均構成增長隱患。世界銀行警告，印度經濟對全球供應鏈擾動的抵禦能力較弱，一旦外資大幅減少流入，恐發生經濟危機！

最後，莫迪經濟學 3.0 的政策工具箱不可謂不豐富，但真正的挑戰在於將紙面計畫轉化為制度變革。

正如印度經濟學家納加拉賈指出的：「工業才是就業的基石」，若不能解決製造業空心化、數字鴻溝、財政脆弱性等根本問題，任何增長神話都將是沙灘上的城堡。

(聞號說經濟)