合規嚴要求下，據說京東和螞蟻均已退出首批穩定幣牌照申請隊伍

香港《穩定幣條例》已於2025年8月1日正式生效。香港金管局也已宣佈開始接受穩定幣牌照的申請，首輪申請截止到今年9月30日，預計2026年初頒發首批穩定幣牌照。

據傳，因為監管過嚴，合規條件過高，此前磨拳霍霍，積極準備，獲牌呼聲也很高的京東幣鏈，還有螞蟻數科，均已退出首批牌照的申請隊伍（並非徹底退出）。

穩定幣作為新技術、新理念催生出的新事物，它肯定會對傳統金融秩序帶來一定挑戰，造成一定衝擊。但同時它也可能代表了金融發展的一種新方向。

香港出台《穩定幣條例》的初衷，正是想平衡創新和秩序的衝突，並實現兩者的兼顧。但根據目前發佈的相關法律檔案和實際操作來看，監管還是更側重於秩序。

在保障秩序方面，香港《穩定幣條例》被人稱為是全球監管最嚴的穩定幣法案。除了牌照制度外，另一項更為嚴格，也引發更多爭議的是AML/KYC合規制度。

AML/KYC是一項反洗錢制度。其中KYC的用途並不僅限於反洗錢，還用於貸款管理，行政監管及其他風險識別和管控。實際影響則更大。

KYC（Know Your Customer，瞭解你的客戶）。包括客戶識別、對客戶的盡職調查、持續監控等。

客戶識別，就是不僅能通過各種資訊（比如自然人的姓名、性別、身份證號或護照號、住址、工作單位；法人的字號、統一社會信用程式碼、註冊地和辦公地、重要股東或控制人等等）確定具體的行為主體，還能明確行為主體和具體業務相關的其他關鍵資訊。

除了客戶識別，KYC還要求觸發一定條件時，須對相關主體進行盡職調查。而且要實施持續監控，以確保資訊的精準和有效性。

所以說，KYC作為一項金融安全措施，它其實遠比我們一般理解的實名制還要嚴格。

香港穩定幣的相關檔案明確要求持牌人必須嚴格遵守和落實AML/KYC義務，不得接入匿名錢包。僅憑這一點，就能遮蔽掉很多應用場景及使用群體。比如，京東原打算發行穩定幣服務於自己的跨境電商和跨境貿易結算，但嚴格的KYC要求將對很多依賴穩定幣的跨境交易和結算拒之門外。

除此之外，香港穩定幣的相關檔案對持牌人的跨境營運也提出了極高的合規要求。包括：

1.不得向禁止穩定幣交易的地區提供穩定幣相關服務和開展相關業務。

持牌人必須要確保穩定幣交易各方均符合KYC認證要求，同時還要通過各種技術手段識別穩定幣使用者資訊的真實性。以有效遮蔽和阻斷來自穩定幣禁止地區使用者的下載、註冊或交易等行為。

2.開展境外業務時，相關行為須符合目標市場的監管規定。

3.持牌人具有持續監測和合規的義務。

持牌人須密切關注各司法管轄地區的政策變化，並及時根據變化後的政策調整好自身的各種業務行為。比如，如果某一地區原先允許某一項穩定幣活動，但現在禁止了，持牌人須即時終止相關業務活動。

香港對穩定幣活動秩序的追求，客觀上使穩定幣淡化了加密數字貨幣的屬性，而轉變為類似央行數字貨幣這種僅剩電子化形式的傳統貨幣類型。其主要功能已不是連接傳統世界和數字世界的媒介，而是僅作為更具效率的傳統支付工具而已。

這對一些希望把香港當成web3.0創業、展業基地的公司或團隊而言，顯然是個打擊。當然，目前的監管效果也許並非香港監管部門的目標追求，而只是發展策略導致的階段現象而已。

有人認為，作為新生事物，早期應更注重創新包容。如果有問題，就先讓問題充分暴露，然後再採取針對性的措施去解決。就是說，“在發展中解決問題”。

也有人認為，作為新生事物，早期應更注重安全秩序。因為是新事物，大家都缺乏經驗，容易出問題。如果一開始就麻煩不斷，很可能會導致失控，從而使新事物早早夭折。所以新事物應在安全的邊界內一步步發展。就是說，“在避免問題中發展”。也可以用一句大家更耳熟能詳的話總結，“摸著石頭過河”。

前者面對新事物，持比較開放、積極的態度。後者面對新事物，則持比較保守、謹慎的態度。但也許兩者是殊途同歸，都是想把事情做好。

正如文章開頭所說，穩定幣作為新事物，它的創新即意味著肯定會對傳統帶來一定的挑戰和衝擊。但作為創新，同時也表明它可能代表了發展的一種新方向。 (看法觀世界)