小米造車毛利率已超特斯拉！單車均價比肩BBA，盈利在望但“不著急”

小米最新財報，幾乎句句都是“新高”。

第二季度集團總營收1160億元、經調淨利潤108億元，雙雙刷新歷史紀錄。

汽車業務增長曲線更驚人：

Q2交付81302台車，汽車毛利率已經衝到26.4%，超過了特斯拉和理想，可能僅次於還沒出財報的賽力斯，絕對的新勢力頭部水平。

滿打滿算，造車5年，汽車上市1年多，汽車營收就超過了小鵬、零跑，營運虧損已經縮小到3億元，很可能今年下半年，就能看到小米汽車單季盈利了。

小米發佈新高財報

不出所料，小米的最新財報，依然在刷新自己的最好成績。

今年上半年，小米集團總營收為2272.49億元，同比增長38.2%。

其中，第二季度營收為1160億元，同比增長30.5%，連續三個季度超千億，並創歷史新高。

利潤方面，小米集團上半年毛利為515億元，同比增長46.2%；半年度毛利率為22.7%。

第二季度毛利為261億元，較上年同期的184億元增長41.9%；同期毛利率為22.5%，同比增長了1.8個百分點。

小米集團上半年的淨利潤為227.66億元，同比增長146.3%。

第二季度淨利潤為118.7億元，同比增長134.2%；非國際財務報告準則下，經調整淨利潤連續2個季度破百億，在Q2實現了108億元，同比增長75.4%。

在支出上，小米集團Q2的研發開支為78億元，同比增長41.2%。

上半年小米為研發總共投入144.8億元，同比增長35.8%，預計全年將完成300億元的研發投入，截至上半年末的研發人數，也創紀錄地達到了22641人。

具體再看造車業務部分，首先外界最關注的，應該是詳細的銷量資料：

第二季度，小米汽車共交付了81302台車，同比增長197.7%，環比增長7.2%。

特別的是7月，小米汽車交付首次破3萬台，在新勢力品牌排行榜裡，跟理想來到同一交付水平線上，居於第四/第五的位置；上市15個月以來，小米汽車總交付已經超過30萬台。

第二季度，小米在智能電動汽車及AI等創新業務分部的收入為213億元，同比增長34%。

而智能電動汽車的Q2收入為206億元，佔小米總營收的比例，已經從去年Q2的7%增長到了如今的17.8%。

在已公佈的新勢力財報中，已經超過了小鵬的182億元、零跑的142億元，以及極氪品牌的109億元。

小米汽車的毛利率，在這一季度更加驚人，Q2的汽車毛利率已經達到26.4%，同比增長了11個百分點，從去年四季度起，就已經超越特斯拉、理想等，領先多數新勢力，達到頭部水平。

除了賽力斯，可能Q2已經沒有其他同等毛利水平的新勢力品牌了。

小米在財報中解釋了汽車毛利率猛漲的原因：

主要來自核心零部件成本下降、單位製造成本降低、交付小米SU7 Ultra，以及其他相關業務的毛利率在上升。

還有很值得關注的一點，小米汽車的虧損在繼續縮小，這一季度營運虧損為3億元，去年同期虧損為18億元，Q1虧損為5億元。

參考同一時間出財報、也即將盈利的小鵬，Q2營運虧損為9億元，淨虧損4.8億元。

從財報資料來看，“最年輕”的造車新勢力小米，把網際網路的模式搬到造車上，不但照樣能跑通，還跑得足夠快。

汽車業務率先實現高端化，下半年就盈利

小米衝刺高端化的多年夙願，沒想到是在汽車業務上率先實現。

而相對最新、關注度最高的汽車業務，逐漸也在成為小米業務的增長支柱。

就像今年第二季度，小米集團的綜合毛利率為22.5%，很大程度上就是由汽車業務26.4%的高毛利率拉動。

縱觀造車新勢力裡，那一家不是浮浮沉沉多年，才讓毛利從負值慢慢扭正，再慢慢爬到兩位數。

小米造車滿打滿算不過五年，毛利率有如此增速，屬實是特例。

小米總裁盧偉冰認為，小米汽車有這麼高的毛利率，原因來自兩方面：

其一是小米汽車的戰略成功——選擇以高端化市場切入。

從汽車單價看，小米汽車第二季度的均價為25.4萬元，同比增長10.9%。

當然，這部分同比增長，和單價更高的SU7 Ultra交付有關。

但過去幾個季度，單價水平實際始終沒有太大波動，基本是維持在23萬元左右，也不受市場外部價格內卷的影響，實際就是在這個價格帶上站穩了腳跟。

盧偉冰還表示，如果合同含稅，那單價實際是在28.6~28.7萬左右。這個28萬出頭的單車售價，基本上就是原來BBA的水平。

其二，有這個水平的汽車毛利率，離不開小米集團長期在消費電子領域的經驗來托舉。

這讓小米汽車從一開始就具備平台整合能力，小米現在推出的三款車型——小米SU7、小米SU7 Ultra、小米YU7，本身都是源自同一個平台。

這種模式最大的好處是，其產品普遍具有模組化、標準化的特點，放在同一平台，能更快形成平台規模經濟，許多技術、部件可通用，也能降低成本，更集中地放大供應鏈優勢。

盧偉冰不止一次提到過，小米汽車能成功，靠的就是爆品模式。

把平台化、標準化做好，再用單款爆品建立起規模經濟，就能最大程度地攤分固定成本、獲得更高的議價權，那麼毛利水平漲起來，也就水到渠成了。

這套商業模式，不僅被小米搬到了汽車業務，未來還要搬到海外市場。

盧偉冰透露，小米2027年出海，也會把這種打法繼續帶到歐洲。

為什麼選擇歐洲？

因為這裡是汽車工業老家，在盧偉冰看來，小米的行事策略一貫是從難到易，造汽車、造晶片都是如此。

不過，可能有人也會奇怪，這麼高的毛利率，一般會出現在盈利車企，那小米汽車為什麼還在虧損？

原因出自營業費用上，也就是研發、銷售和管理等費用，還在大筆投入。

今年第二季度，小米汽車的營業費用為59億元。

雖然沒有具體拆解結構，但在小米在財報中表示，集團第二季度的研發投入，主要是由於智能汽車及AI等創新業務增加了開支。

不過，幾乎可以預見的是，小米汽車離盈利很近了。

盧偉冰透露，小米汽車有望在今年下半年，實現單季度或者單月盈利。

隨著小米YU7上市，加上二期工廠產能完成爬坡，估計小米汽車下半年還會等來一波增量，盈利可能確實看到曙光了，毛利率也會繼續穩定在高水平。

但他也提醒，距離到累計實現盈利，可能還需要很長時間。

因為公司從2022年到今年上半年，已經為這部分業務累計投入了超300億元，所以在報表中仍會表現為累計虧損。

況且，小米汽車也正處於大投入階段，盈利並不是小米當前的首要任務，更重要的在於保障產能，銷量跟上。

YU7上市前，SU7的排期原本就緊張，當初外界還擔憂YU7是否會影響SU7走量，現在看來根本是杞人憂天。

SU7的排期甚至變得更長，兩頭都在加班加點趕著新車下線，決定小米月銷量的因素就只剩產能。

好在小米二期工廠在下半年完工投產，終於幫小米衝破了3萬台的月銷量門檻。

按照小米35萬台的全年交付目標，接下來月均至少要交付3.2萬台，可能依然是緊巴巴，不過起碼完成目標不成問題了。

大膽猜測，小米6月拿下了新地皮，那麼三期工廠可能建設在即。

如果三期工廠也產能拉滿，未來的新勢力銷冠，有沒有可能會是小米汽車？ (智能車參考)