DRAM價格下跌對美光、三星和SK的影響

2025/08/21

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過去三年 DRAM 價格走勢描述

2023 年：普遍下跌

這一年，全球科技行業陷入低迷。PC、智慧型手機和伺服器的需求疲軟，導致 DRAM 晶片供過於求。
為了消化龐大的庫存，DRAM 製造商（包括三星、SK 海力士和美光）不得不大幅降價。這一年的DRAM價格走勢總體呈持續下跌態勢。

2024 年：觸底反彈與分化

HBM（高頻寬記憶體）：得益於 AI 革命對 AI 伺服器的強勁需求，HBM 價格一路飆升，成為DRAM市場的最大增長引擎。
DDR5：新一代的 DDR5 在PC和伺服器市場的滲透率提高，其價格也保持了上升趨勢。
DDR4：老一代的 DDR4 價格雖然也有所上漲，但漲幅相對有限。
在2023年底和2024年初，由於製造商減產和庫存逐漸恢復到健康水平，DRAM 價格開始觸底反彈。
市場出現了顯著的分化：

2025 年至今：漲勢放緩與波動

進入2025年，DRAM市場再次面臨複雜局面。
HBM 的需求依然強勁，但通用DRAM市場（尤其是PC和手機領域）的需求增速未能達到預期。
這導致DRAM的漲價動能開始放緩，正如我們之前討論的，一些DRAM類型（特別是通用DRAM）的價格開始出現波動，甚至在某些時間點出現下跌。

為什麼沒有即時DRAM價格圖？

無法像看股票一樣即時看到 DRAM 的價格走勢圖，因為 DRAM 晶片的交易方式與股票、黃金或石油等大宗商品完全不同。

DRAM 價格是私下協商的

股票的價格是在公開的交易所（如納斯達克）上由買家和賣家的即時競價決定的。
DRAM 的大部分交易是合約交易（Contract Price），價格是晶片製造商（如三星、SK 海力士）和大型客戶（如蘋果、戴爾）每季度或每半年私下協商確定的。這些價格是商業機密，不會公開。

DRAM 市場分為兩種

合約市場：佔總交易量的絕大部分（約 90%）。價格是私下確定的，不會在公開市場上顯示。
現貨市場（Spot Market）：只佔很小一部分（約 10%），主要用於小批次、緊急採購。雖然現貨價格會公開，但它們波動劇烈，且不能完全代表整個市場的趨勢。

對美光、三星和SK的影響

由於 DRAM 市場價格波動，以及三家公司業務構成的複雜性，DRAM 業務在每家公司的總收入中的佔比並非固定不變。不過，我們可以根據最新的財報和行業分析，來大致估算 DRAM 業務對這三家公司的重要性。

以下是根據最新公開資訊進行的估算：

1. 三星電子 (Samsung Electronics)

DRAM 收入佔比：約 10% - 15%
分析：三星的業務非常多元化，包括智慧型手機（IT & Mobile Communications）、電視與家電、以及半導體。在半導體部門內部，又分為儲存晶片（Memory）和非儲存晶片（System LSI）。DRAM 屬於儲存晶片，而儲存晶片的整體營收在半導體業務中佔據主導地位。由於三星的智慧型手機業務規模巨大，DRAM 在整個集團營收中的佔比相對較小，但仍然是其利潤的主要貢獻者之一。

2. SK 海力士 (SK Hynix)

DRAM 收入佔比：約 60% - 70%
分析：SK 海力士的業務構成相對單一，主要集中在儲存晶片。其收入的絕大部分來自 DRAM 和 NAND Flash。特別是隨著 AI 革命對 **HBM（高頻寬記憶體）**需求的激增，SK 海力士的 DRAM 業務，尤其是 HBM 業務，貢獻了其絕大部分的利潤和收入。因此，DRAM 的價格和需求波動對 SK 海力士的財務狀況影響最大。

3. 美光科技 (Micron Technology)

DRAM 收入佔比：約 70% - 75%
分析：美光是全球三大儲存晶片製造商之一，其業務幾乎完全依賴於 DRAM 和 NAND Flash。在兩者中，DRAM 業務通常佔據更高的營收比例，並且是公司利潤的主要來源。與 SK 海力士類似，美光的盈利狀況與 DRAM 市場的景氣度緊密相關。

總結對比

從這個對比可以看出，DRAM 業務對 SK 海力士和美光的影響遠大於對三星的影響。三星能夠利用其多元化的業務來平滑半導體市場的周期性波動，而 SK 海力士和美光則對 DRAM 市場的變化更為敏感。

HBM依然保持高增長

根據最新的財報資料和市場分析，HBM（高頻寬記憶體）業務對三星、SK 海力士和美光這三家公司的收入貢獻比例存在顯著差異。其中，SK 海力士對 HBM 的依賴度最高。

以下是根據最新公開資訊進行的估算和分析：

1. SK 海力士（SK Hynix）

HBM 收入佔比：約佔其 DRAM 業務總收入的 30% 以上。
分析：SK 海力士是 HBM 市場的領導者，尤其是在 HBM3 和 HBM3E 等高端產品上佔據了主導地位。由於其在 AI 領域的先發優勢，SK 海力士獲得了輝達等主要 AI 晶片製造商的大量訂單。儘管 HBM 的出貨量相對較少，但其高昂的 ASP（平均銷售價格）使其成為公司營收和利潤的巨大貢獻者。HBM 的收入佔比對 SK 海力士至關重要。

2. 三星電子（Samsung Electronics）

HBM 收入佔比：約佔其 DRAM 業務總收入的 10%-20%。
分析：三星是全球最大的 DRAM 製造商，擁有巨大的產能。雖然其在 HBM 市場上的市場份額落後於 SK 海力士，但其正在迅速增加 HBM 產量，並獲得了包括 AMD 在內的重要客戶。由於三星的 DRAM 業務規模龐大，HBM 在其 DRAM 業務中的佔比雖然在快速增長，但其絕對值仍然非常可觀。

3. 美光科技（Micron Technology）

HBM 收入佔比：約佔其 DRAM 業務總收入的 5%-10%。
分析：美光在 HBM 市場上的起步稍晚於 SK 海力士和三星，但其正在全力追趕。美光是唯一一家提供 HBM3E 的公司，並在其最新的財報中表示，其 HBM 業務正在迅速增長。儘管目前 HBM 在其營收中的佔比相對較低，但預計在未來幾個季度將快速提升。

總結對比

當前“三星DRAM價格下跌”時，它通常指的是非HBM 領域的通用型DRAM。三星等製造商正在努力將產能從通用DRAM轉向利潤更高的 HBM，HBM 業務的營收貢獻對三家公司都至關重要。 (瑞融投研)