晶片巨頭集體飆漲。 受美光科技業績超預期刺激，今日（6月25日）早間，韓國KOSPI指數開盤大漲超5%，儲存晶片巨頭SK海力士一度暴漲超10%，三星電子大漲超6%。KOSPI 200期貨上漲5%後，韓國交易所啟動KOSPI熔斷機制，程序化交易暫停5分鐘。消息面上，美光科技最新披露的財報顯示，營收、利潤、毛利率及下季度業績指引全面超出華爾街預期。華爾街分析師指出，這份成績足以為近期受挫的科技股行情注入新動力。 與此同時，輝達CEO黃仁勳在股東大會上表示，Vera Rubin架構現在已經進入全面量產階段。黃仁勳還把“物理AI”稱為下一波增長浪潮。他認為，機器人、汽車和工廠將成為現實世界中的智能體，能夠感知、推理、規劃並自主行動。 SK海力士、三星暴漲

在全世界範圍內，AI資本神話遭遇微觀與宏觀的雙重審視 AI算力相關的熱門股票交易一直是今年全球股市牛市軌跡的關鍵支柱，在AI熱潮推動下，美股今年來持續創高，它也幫助MSCI全球股市指標克服中東地緣政治衝突帶來的一系列挑戰。如今市場對於“AI泡沫”走向破滅的擔憂重燃，一些圍繞高槓桿策略的投機勢力以及聚焦高頻短線操作的投資者們從今年以來表現強勁的倉位過度擁擠AI算力相關科技股中加速輪動撤出，同時等待美國與伊朗之間和平談判的進一步積極進展。 高盛策略師警告，AI市場已如一根被拉伸的橡皮筋，市場對負面訊號的持續漠視終將迎來臨界點——一旦任何一家主要科技巨頭率先削減AI支出，整個AI類股的估值邏輯將面臨全面重構。 高盛全球銀行與市場部門策略師裡奇·普里沃羅茨基（Rich Privorotsky）在周二的研報中指出，過去數周市場幾乎無視了AI資本支出交易中出現的所有負面訊號。他特別點出一個日益擴大的結構性背離：超大規模雲端運算商（hyperscalers）持續加碼支出承諾，股價卻持續跑輸大盤；與此同時，以輝達和台積電為代表的AI硬體股卻逆勢上漲。這一背離本身即是市場定價失真的訊號。

要聞提示 NEWS REMIND 1.外媒：三星、SK 海力士員工已躋身韓國婚戀市場頂層 2.急缺人才！DeepSeek Harness負責人坦言每日不停面試招人 3.微信迎來史上最大更新！多項功能全面升級

這輪芯片股暴跌背後，並非韓國「小作文」引發的意外，而是AI類股極度擁擠、槓桿脆弱下的必然出清。高盛等分析師認爲，AI敘事未發生轉變，殺跌集中在擁擠多頭，更像一場「技術性回調」。但加息預期升溫、65%公司處於回購靜默期，多重壓力已在積聚，回調與中期風險之間並無清晰邊界。 6月23日周二，全球芯片股被韓國打了個措手不及。 一位華爾街策略師將這場暴跌稱爲「芯片慘劇」（chip-wreck）。 最先崩盤的是今年的「全球最牛股市」——韓國。韓國KOSPI指數單日暴跌10%，多次觸發熔斷，SK海力士、三星電子各跌超10%。 幾則小作文點燃了這場風暴：韓媒報導稱輝達Rubin預期減產，SK海力士正在放緩存儲芯片（HBM4）擴產、轉向更便宜的普通DRAM；二是韓聯社報導，韓國多黨派議員正討論對股票、房地產等資產的未實現收益徵稅——即帳面浮盈尚未賣出，也要交稅。

全球股王變了：日本、韓國、美國、A股老牌龍頭讓位，AI登頂。AI不是風口，是海嘯，徹底重塑全球資本市場格局。 1、日本股市：軟銀、鎧俠先後超越豐田成為股王 2026年6月，軟銀、日鎧俠先後終結了豐田股王地位。 豐田曾霸佔日本股王22年，是日本汽車、全球高端製造業象徵。軟銀控股ARM、重倉OpenAI，收購眾多算力企業，通過願景基金廣泛投資佈局全球AI軟硬體。鎧俠是全球第二大NAND快閃記憶體廠商，是AI資料中心、AI伺服器核心儲存供應商。

一篇韓國媒體報導，引發全球儲存股連鎖暴跌，美光收跌13%。據報導，輝達Rubin晶片生產預測下調，SK海力士放緩HBM4擴產、轉向利潤率反超HBM逾15個百分點的通用DRAM市場，令AI基礎設施需求前景驟生疑雲。 韓國一篇行業報導在全球市場引發連鎖反應，將高頻寬儲存晶片供應前景的隱憂推至台前。 據韓國媒體23日報導，SK海力士正在放緩第六代高頻寬儲存晶片（HBM4）的量產擴張節奏，並將資源重新傾斜至通用型DRAM市場。 這一消息成為觸發儲存股大幅回呼的導火線。彭博社與CNBC均援引消息稱，"交易員將矛頭指向一篇韓國媒體報導——SK海力士正在放緩AI儲存晶片擴產，並將重心轉回通用型DRAM"。

韓國資本市場迎來歷史性轉折。SK海力士於本周一正式超越三星電子，成為韓國市值最高的上市公司——這是自2000年11月以來，三星首次讓出KOSPI指數榜首位置。SK海力士股價當日收盤上漲5.6%，市值推升至2080.4兆韓元（約合1.35兆美元），小幅領先三星電子（不含優先股）的2066.7兆韓元。今年以來，SK海力士股價已累計上漲超過340%，幾乎完全由高頻寬儲存器（HBM）需求所驅動——該公司為輝達及其他AI晶片買家提供關鍵的記憶體產品。2025年，SK海力士在全球HBM市場佔據61%的份額，三星僅佔17%，美光佔21%。 SK海力士是少數專注於記憶體製造的純玩家，而三星的業務範圍橫跨智慧型手機、顯示器、晶圓代工、家電等多個領域。投資者對純記憶體業務給予更高估值，源於HBM擁有行業最豐厚的利潤率，且供應商與特定AI加速器深度繫結，不像普通DRAM那樣可被客戶隨意替換。 SK海力士的領先地位，源於其早在2023年記憶體價格崩盤、公司錄得7.73兆韓元年度營業虧損時，仍堅持對HBM持續投資。而三星則被報導在HBM3E晶片上遭遇良率和認證延遲，導致輝達大額訂單被推遲，這直接造成了61%對17%的市場份額懸殊。 三星目前唯一固守的陣地是傳統DRAM，但這一優勢也在縮小。美國銀行估算，今年SK海力士月均DRAM產出約58.9萬片晶圓，三星為69.1萬片。預計2025年至2028年間，SK海力士產出將增長約38%，三星為17.5%，兩者產量差距將從2025年的約23%縮小至2028年的不到10%。SK海力士已承諾在五年內將記憶體晶圓產出翻倍。

韓國晶片巨頭為AI紅利發放的天價獎金，如今已超越企業治理範疇，成為該國宏觀貨幣政策考量的關鍵變數。韓國銀行（韓國央行）在6月17日發佈的價格穩定報告中，正式將三星電子和SK海力士向晶片工人發放的巨額績效獎金列為通膨風險因素，警告這些數額高達每人數百萬美元的薪酬包可能將工資上漲壓力傳導至整個經濟。 報告資料顯示，今年第一季度，韓國IT行業的特殊薪酬同比飆升60.6%，而同期其他行業的工資增長率僅為2.1%。兩者間巨大的鴻溝使得僅兩家晶片製造商的情況便被寫入了國家貨幣政策報告。韓國央行在5月將基準利率維持在2.50%，並預計全年通膨率為2.7%，高於其2% 的目標水平。 這一“薪酬風暴”源於AI驅動的記憶體超級周期。三星電子在其工會威脅發起為期18天的大罷工後，承諾將半導體營業利潤的10.5% 用於員工獎金；SK海力士則在去年9月已同意撥出營業利潤的10%。據測算，一位年薪8000萬韓元（約合5.24萬美元）的三星半導體部門員工，今年績效獎金可達約6.26億韓元（約合41萬美元）；SK海力士若年利潤達250兆韓元，其員工甚至能獲得超過7億韓元（約合45.5萬美元），且明年可能接近90萬美元。 韓國央行在模型中量化了這種集中的薪酬支付如何推動物價：當支付最高10%獎金的企業比例上升時，消費者價格約在五個月後攀升0.05個百分點。這一滯後效應是廣泛的、均勻的工資增長所不會產生的。央行行長李昌鏞表示，下半年整體通膨率料接近3%。