三星電子旗艦手機Galaxy S26系列正式亮相之際，一場圍繞記憶體晶片定價的博弈正悄然左右該產品線的盈利前景。2月25日據韓媒報導，三星電子旗下半導體部門（DS）以100%漲幅向蘋果報價，卻出人意料地被立即接受，這一結果不僅鎖定了超高價格基準，也令三星移動端業務深陷成本困境。報導援引知情人士表示，這足以說明當前各手機廠商對記憶體庫存的爭奪已到何種程度。同時產生了連鎖效應，三星半導體部門隨即放棄對MX部門的長期供貨協議（LTA），轉而以季度合同取代，以實現利潤最大化。而在全球通用記憶體供應緊張的背景下，三星電子移動體驗（MX）事業部門為確保Galaxy S26系列出貨量，初期量產所需的LPDDR5X記憶體，將由自家半導體（DS）事業部與美光科技平分供應份額，各佔50%。AI生成據報導，三星半導體部門與美光均計畫在初期量產之後的談判中大幅上調LPDDR5X供貨價格，這將對三星電子移動體驗部門的盈利能力構成顯著衝擊。當地時間2月25日，三星在美國舊金山發佈了全新的Galaxy S系列旗艦機型，基礎款S26售價899美元，S26+售價1099美元，均較上一代產品有所提價。韓國市場預售將於27日啟動，正式開售日期定於3月11日。（S26 Ultra官網截圖）三星半導體部門漫天要價，蘋果照單全收在當前記憶體供應緊張的市場環境下，三星半導體部門已將出售給蘋果用於iPhone 17系列的LPDDR5X價格提升至原來的兩倍。據媒體援引半導體行業人士透露，三星半導體部門原定目標是將蘋果供貨價上調約60%，在首輪談判中以100%漲幅作為起始報價，意在為最終結果預留談判空間。然而蘋果當場接受了這一報價，價格就此定格。蘋果近期還專門與三星半導體部門召開緊急會議，就今年上半年的供貨量展開協商。這一結果對三星電子移動體驗部門而言代價高昂。三星半導體部門據此確認了記憶體市場的定價權，隨即對內部交易採取同等漲價立場。三星半導體部門供給三星電子移動體驗部門的價格漲幅雖低於供給蘋果的水平，但相對前一周期仍有明顯上調。美光方面亦在準備向三星電子移動體驗部門開出更高報價。由於產能相對有限，美光預計在三家記憶體廠商中對移動記憶體漲價幅度最為激進。業界人士分析，即便三星電子移動體驗部門拒絕接受提價，美光憑藉其他客戶的旺盛需求亦無後顧之憂。初期量產美光比例從上代"全量"降至五五分成Galaxy S26系列的記憶體供貨結構，折射出三星內部半導體與終端產品部門之間微妙的利益博弈。據報導援引熟悉三星內部事務的知情人士透露，三星電子移動體驗部門在去年第四季度分別與三星半導體部門和美光展開激烈談判，最終確定初期量產由雙方各供貨50%。該人士表示：目前後續產量尚未確定，因此現階段不存在'主供應商'的概念。這一格局與上代產品存在明顯差異。Galaxy S25系列上市初期三個月內，記憶體全部採用美光產品。彼時美光產品在性能和良率方面被認為優於三星半導體部門。此後三星半導體部門持續改善產品質量，移動記憶體競爭力快速提升，三星電子移動體驗部門隨即調整採購比例，Galaxy S25系列最終以三星半導體部門60%、美光40%的格局收尾。一位行業人士指出，三星半導體部門的消費級記憶體約在兩年前還曾出現斷續的召回問題，但近期通過最佳化設計冗餘度，品質已顯著改善。目前，三星半導體部門與美光均向MX部門供應基於1b製程的LPDDR5X。值得注意的是，美光已向三星電子移動體驗部門提交了基於1gamma（即1c製程）工藝的LPDDR5X樣品，但業界評估認為尚不具備量產應用條件，暫緩採用。作為替代方案，美光本次初期量產供貨的產品，是在Galaxy S25系列所用LPDDR5X基礎上，通過最佳化電路線寬將生產效率提升約15%的改進版本，有助於美光改善盈利空間。Galaxy S26漲價，但成本壓力仍難完全轉嫁面對記憶體成本上漲，三星電子移動體驗部門正尋求多重手段避險壓力。Galaxy S26系列本次發佈價格已較上代提升：基礎款S26定價899美元，S26+定價1099美元，分別高於Galaxy S25系列的對應版本。與此同時，三星電子移動體驗部門計畫在S26系列中搭載約30%比例的自研應用處理器Exynos 2600，以降低對外采晶片的成本依賴。據媒體報導，歐洲市場銷售的S26及S26+將採用Exynos 2600，該晶片據稱是全球首款基於2nm製程的移動處理器；美國市場版本則全系搭載驍龍8 Elite Gen 5 for Galaxy。然而，業界普遍認為上述措施不足以完全化解記憶體漲價帶來的盈利壓力。記憶體價格上行速度之快，令三星電子移動體驗部門即便提高終端售價、引入自研晶片，仍難以完全抵消成本增量。從產品本身來看，Galaxy S26系列在設計和功能上延續了上代產品的主體架構。全系產品標配12GB記憶體與256GB起步儲存。基礎款S26螢幕尺寸從6.2英吋微增至6.3英吋，電池容量從4000mAh提升至4300mAh；攝影機規格與S25基本持平，主攝5000萬像素、超廣角1200萬像素、3倍光學變焦長焦鏡頭，但引入了ProScaler圖像增強技術及MDNIe色彩處理晶片。軟體層面，360度水平鎖定的超穩視訊模式、AI自動取景（Auto Framing）以及擴展至Netflix、Instagram、YouTube等主流平台的音訊消除功能（Audio Eraser）是本次較為突出的新增特性。 (華爾街見聞)

2月26日消息，儘管蘋果在供應鏈中擁有極強的話語權，但在面對2026年全球性的DRAM短缺時，這家巨頭也不得不向現實低頭。據多方媒體報導，為了確保iPhone 17系列及後續機型的記憶體供應，蘋果高管曾長期駐紮在韓國的酒店裡，與三星展開密集談判。雖然首批LPDDR5X記憶體的供貨最終得到了保障，但蘋果為此支付的代價遠超預期。談判過程中的一個細節引起了行業關注，三星最初的預設目標是將價格上調約60%，但在正式報價時，三星直接提出了溢價100%的要求。令人意外的是，面對這種翻倍的報價，蘋果幾乎沒有討價還價便迅速接受了。這種爽快的背後是嚴峻的供需矛盾，在2025年初，12GB LPDDR5X記憶體晶片的預估價格還在25美元至29美元之間。然而到了2025年底，這一數字已瘋狂攀升至70美元。調研機構集邦諮詢的最新調查也驗證了這種緊張局勢，預計2026年第一季度，一般型DRAM合約價將環比增長55%至60%。而NAND Flash受產能控管和伺服器端強勁需求的雙重擠壓，各類產品的合約價預計也將上漲33%至38%。對於蘋果而言，通過高溢價換取優先供應權是一種戰略選擇。雖然蘋果能夠憑藉豐厚的現金儲備消化這部分支出，但這種成本的劇烈波動最終很可能會轉嫁到終端市場。對於消費者來說，未來一年內，手機儲存規格的升級或許將變得更加昂貴。 (國芯網)

2月19日，據外媒報導，三星正就其最新一代人工智慧儲存晶片的定價進行談判，計畫將其HBM4元件的售價定在約700美元，較HBM3E高出20%至30%。受消息影響，韓國儲存晶片巨頭三星電子當日股價再度創下歷史新高，盤中一度漲超5%。彭博分析師Masahiro Wakasugi表示，700美元的定價意味著三星HBM4的營業利潤率高達50%至60%。儲存廠商奪回定價話語權盛寶市場首席投資策略師Charu Chanana表示，三星HBM4的量產與定價凸顯了該行業的“定價權”。“這表明AI儲存晶片市場供應依然緊張，同時三星認為自己在高端晶片市場重新奪回了一定的定價話語權。”她表示。報導還稱，SK海力士預計也將把HBM4的價格定在更高水平。據瞭解，去年8月，該公司向輝達供應的HBM4單價約為500美元。“如果三星向輝達供應更多HBM晶片，2026年三星與SK海力士的平均售價差距將會縮小，因為面向輝達的晶片定價會高於其他客戶。”Masahiro Wakasugi分析稱。有行業人士透露，輝達去年12月初步分配了今年的HBM供應份額，SK海力士獲得55%以上，三星電子佔20%多至接近30%，美光科技約20%。面對AI帶來的HBM需求井噴，廠商們開啟了激進的資本開支計畫。SK海力士的資本開支從2024年四季度的7兆韓元，預計將激增至2025年三季度的12兆韓元。據報導，2月14日，輝達CEO黃仁勳現身輝達總部附近的一家韓式炸雞餐廳，花費約兩小時為30多名SK海力士和輝達工程師逐桌調製燒啤、敬酒致意，並特別提及SK海力士承諾供應的第六代HBM4產品。提前推進生產計畫面對人工智慧驅動的記憶體晶片需求激增，韓國兩大儲存巨頭三星電子與SK海力士正加速推進新建晶圓廠的投產處理程序，戰略重心由此前的謹慎控貨轉向積極擴產。據韓媒報導，SK海力士計畫將其龍仁一期晶圓廠的試執行階段間提前至明年2月至3月，在竣工日期前著手啟動。三星電子亦將平澤P4工廠的投產時間從明年一季度提前至今年四季度，生產規劃前移約3個月。兩家公司均將在新產線重點部署高附加值產品，如高性能DRAM與HBM。市場人士分析稱，兩家公司加速擴產的核心驅動力是AI資料中心擴張導致的伺服器高性能DRAM需求激增。由於生產線集中生產高附加值的HBM晶片，通用DRAM的產量相對減少，加劇了供應緊張。Omdia資料顯示，三星電子的DRAM年產能（以晶圓計）將從2024年的747萬片增至今年的817.5萬片。SK海力士同期產能將從511.5萬片擴大至639萬片。隨著新工廠提前投產，明年產量有望進一步增長。摩根大通等主要市場研究機構預測，記憶體供應短缺將持續至2027年。三星電子和SK海力士在最近的業績發佈會上均表示，將增加今年的資本支出以應對記憶體短缺。“隨著AI相關需求預計持續，我們計畫在2026年大幅擴大裝置投資規模。但今年和明年裝置擴張將受到限制，供應短缺現象可能加劇。”三星電子記憶體事業部副總裁Kim Jae-june表示。 (上海證券報)

2月19日，日韓股市集體高開，截至發稿，日經225指數漲0.53%，報57446.07點。今日是韓國春節後首個交易日，韓國KOSPI指數開盤大漲超3%，觸及5673.11點，創歷史新高，截至發稿，漲幅回落至2.32%，報5634.56點。三星電子漲超4%，最新市值為1122.96萬億韓元，折合人民幣約53453億元。消息稱其正就HBM4的700美元單價進行談判。wind顯示，多隻韓國券商股大漲，SK證券漲幅接近30%。日元匯率一度短線走高，美元兌日元最新報154.786。日本10年期國債收益率跌至2.145%。30年期日本國債收益率跌至3.362%。國際貴金屬方面，黃金白銀走低，截至發稿，現貨黃金跌0.29%，報4961.63美元/盎司；現貨白銀跌0.76%，現報76.571美元/盎司。(每日經濟新聞)

儲存晶片漲價潮愈演愈烈。據最新消息，日本儲存巨頭鎧俠預計從2026年第一季度開始，針對北美客戶的修訂定價政策將生效，平均銷售價格（ASP）預計環比提升約50%。摩根士丹利測算，鎧俠一季度的調整後毛利率將達到66%。有分析指出，鎧俠的漲價動作為整個NAND行業釋放了利多訊號，儲存晶片行業的盈利能力將大幅改善。高盛預計，三星電子的NAND業務營業利潤率將大幅提升至2026年第一季度的37%，SK海力士將躍升至42%。價格暴漲50%Daishin Securities在最新發佈的報告中指出，鎧俠從2026年第一季度開始執行修訂後的定價政策，預計針對北美主要客戶的ASP將環比飆升約50%。這標誌著，鎧俠打破了此前因長期合同約束而被迫以低於市場水平供貨的局面，也意味著移動NAND ASP正在恢復正常水平。據Daishin Securities分析稱，公司對單一大客戶的高收入依賴度形成了雙刃劍效應——預先談判的長期合同意味著產品以低於市場價格供應，是鎧俠ASP增長持續落後同行的核心原因。近期該公司正在利用緊張的供需環境積極推動漲價。受此消息刺激，鎧俠股價在最近一個交易日大幅飆漲近8%，再度創出歷史新高。摩根士丹利的觀點更為激進，該行預計鎧俠一季度ASP將環比飆升近90%，調整後毛利率將達到66%，追平行業標竿水平。基於此，摩根士丹利將鎧俠目標價從14000日元上調至33000日元，較當前股價約有44%的上漲空間。價格大幅上漲的主要原因是，NAND市場的供需平衡正收緊至歷史罕見水平。鎧俠預計2026年NAND位元需求將增長接近20%，主要受資料中心強勁需求推動，中長期年均複合增長率預期為20%。與此同時，公司預計供應將在今年全年保持緊張，在可預見的未來將極度緊張。鎧俠表示，將繼續執行資本支出紀律策略，計畫將資本支出增長控制在與NAND需求中長期年均複合增長率一致的水平。高盛指出，作為全球第三大NAND製造商，鎧俠的審慎擴產將進一步收緊市場供需平衡。在三星、SK海力士和美光等綜合性儲存廠商越來越多地將資源轉向DRAM業務之際，這一策略選擇尤為關鍵。據Daishin Securities，業內普遍採取通過轉換投資和產品組合調整來應對需求的方式，而非新增產能，因為前者的折舊負擔較低。這顯示出管理理念日益以盈利能力和長期供需穩定為中心。在此前的一次活動中，鎧俠儲存器事業部執行董事中戶俊介（Shunsuke Nakato）談到了當前由AI驅動的儲存“超級周期”，並預計NAND快閃記憶體供應緊張的局面至少會持續至2027年。什麼訊號？鎧俠的漲價策略無疑為整個NAND行業帶來了利多訊號。高盛在報告中指出，預計三星電子的NAND業務ASP在2026年第一季度將環比暴漲70%，SK海力士將大漲45%。在價格大幅飆漲的背景下，儲存晶片公司的盈利能力正迎來顯著修復。鎧俠在最新發佈的財報中給出的業績指引大超市場預期。該公司的營業收入預測中值較彭博一致預期高出約51%，淨利潤預測中值超出市場預期約51%。這一超預期表現主要歸因於平均銷售價格的提升、基於儲存容量計算的出貨量增加以及匯率影響。據高盛的最新測算資料，三星電子NAND業務營業利潤率預計將從2025年第四季度的25%大幅提升至2026年第一季度的37%，SK海力士將從30%躍升至42%，而鎧俠的營業利潤率指引區間為47%至63%。摩根士丹利也大幅上調了鎧俠的盈利預期，2027財年(截至2027年3月)營收預測從26898億日元上調至42801億日元，非GAAP營業利潤從11718億日元翻倍至27232億日元，調整後營業利潤率高達64%；每股收益預計從1550.2日元躍升至3562.9日元，淨利潤預計達到19303億日元。基於此，高盛維持對SK海力士、三星電子的“買入”評級，目標價分別為120萬韓元、20.5萬韓元。Daishin Securities同樣維持對三星電子、SK海力士的“買入”評級，認為來自NAND的驚喜需要在韓國半導體股價中得到進一步體現。市場分析指出，由於大型科技公司的大規模投資，全球半導體供需緊張的局面將持續。德意志銀行分析師表示，預計DRAM的供應緊張局面將持續至2027年乃至2028年，尤其是AI熱潮推動了市場對高頻寬記憶體（HBM）的需求激增。 (券商中國)

去年下半年以來，儲存晶片進入史詩級漲價潮，消費級記憶體條一度跳漲6倍以上，榮膺當下最保值的理財產品。人工智慧基礎設施需求爆發，三星、美光、SK海力士三大儲存晶片廠的產能被迅速榨乾。SK海力士去年10月就表示，2026年DRAM、NAND Flash和HBM三大產品線產能被預訂一空，三星和美光的HBM產能也全部售罄。AI晶片所用的HBM記憶體利潤率更高，自然在產能分配中優先順序更高，導致消費級產品供應再度遭遇擠壓，陸續向下遊行業傳導，儲存晶片漲價的最大受害者也浮出水面：低端手機。以性價比著稱的傳音，中低端機型佔出貨量大頭，也最早被漲價殃及。去年三季度，傳音增收不增利，營收增長22.6%，淨利潤反倒大降11%，毛利率抹去兩個百分點。單季度的業績受當季新機型上市影響較大，但即便按照全年業績指引看，傳音2025年度營收利潤雙降，淨利潤直接腰斬，手機也從全球第四[3]掉進了others[4]。傳音尚且如此，其他廠家中低端機型的境況可想而知。綜合各種市場消息，各大手機廠商都有意擱置低價產品線出新，將重心轉向利潤更高的高端機型。年初，魅族宣佈取消魅族22 Air上市計畫，原因直指儲存漲價衝擊。隨後有供應鏈消息流出，小米、OPPO、vivo、傳音等多家手機品牌下調2026年整機訂單量，幅度在10%-20%不等，中低端機型不約而同成為調整重點[2]。每一次通膨，受傷最重的似乎都是底層。昂貴的配角儲存晶片漲價殺死中低端手機，原因在於其特殊的定位：一個重要性不強的剛性成本。說它是剛性成本，是因為手機在內的現代電子產品基本都離不開記憶體和儲存晶片，可以少用但不能沒有；說它重要性不強，是因為它不是決定手機功能體驗的核心零部件，更像是錦上添花的配角。決定手機低中高端的核心要素是螢幕、鏡頭、處理器三大件，以小米的產品線為例，從定位中端的紅米Turbo 4到高端旗艦機型小米17 Ultra，都有12GB+512GB的配置，但同儲存器配置的機型，價格差距可以達到4700元。換句話說，儲存器是中低端手機和高端手機差距最小的一個環節。就像肯德基套餐裡的可樂，可以選大中小杯，但真正決定套餐價值的是漢堡和炸雞。別看手機品牌現在被漲價搞得焦頭爛額，2022年，儲存市場在內憂（產能過剩）外患（需求疲軟）下價格雪崩，手機廠商（除了蘋果）紛紛拉起“儲存平權”的大旗，配置上特別捨得給，512GB/1TB的千元機遍地跑。結果此一時彼一時，如今儲存價格暴漲，暴露了中低端手機在經營上的最大短板：成本彈性太差。大部分消費電子產品的開發邏輯，一般是先確認定價區間和利潤率，再根據成本決定各種零部件和感測器的選擇。在定價封死的情況下，選擇什麼零部件，就是一個有限資源按需分配的遊戲。具體到手機來說，高端機的定價是堆上去的，各種頂級零部件拚命裝，成本高但利潤空間更大；低端機的定價是砍下來的，非必須的零部件能砍則砍，必須的零部件能省則省，從而擠出有限的利潤空間。因此，低端機型的成本結構中，不能省的“剛性成本”佔比天然更高。這種情況下，假設手機廠商自行吸收儲存成本上漲，售價保持不變，高端機騰挪的空間也更大，低端機本就不充裕的利潤空間會被直接犧牲。如果手機廠商用漲價覆蓋儲存成本漲幅，同樣也是低端機受損最大。按照TrendForce的資料，一台12GB+256GB的iPhone Pro Max，儲存器成本約佔總BOM成本的10%[1]，依照研究機構2910元-3829元的BOM成本計算，儲存器成本在300元左右。假設儲存顆粒價格上漲50%，則12GB+256GB配置的手機儲存成本大約增加150元。iPhone Pro Max售價9999元，即使將150元全部體現在了價格上，10149元和9999元，對於蘋果使用者來說，很可能就是一個平台活動補貼的事兒。消費品定價越是低，覆蓋的消費群體就越多，其受眾也對價格越來越敏感。同樣儲存器配置放在定價1500元左右的機型上，150元的漲幅已經能勸退很多消費者了。對手機品牌來說，高端機型只是少賺一點，低端機的帳反倒越算越虧，倒不如擱置產品線等儲存價格回落。小米去年10月推出的Redmi K90系列新款，標準版較上一代上漲300元，其中12GB+256GB規格和12GB+512GB兩種儲存規格之間的價差達到600元。作為對比，同年4月推出的Turbo 4 Pro，兩種儲存規格之間的差價只有400元。面對手機漲價，雷軍不得不發微博表示“記憶體漲太多”，宣佈首銷月內降價300元。保時捷漲價，該買的大機率還會繼續買；但低配日產軒逸漲價，想想自己坐進去就是全車唯一的真皮，換車計畫可能就暫時擱置了。漫長的冬季AI基建需求擠壓儲存產能，乙方翻身做主人，讓手機廠商的供應鏈管理也是一片混亂。家大業大如蘋果，最近也在財報會上表示儲存器供應壓力山大，據說目前只是簽好了第一季度的NAND Flash和上半年的DRAM供貨協議，而今年剩下的供應量，還得看情況再談[6]。三星內部甚至為儲存器“兄弟鬩牆”，由於新款Galaxy機型的LPDDR5X記憶體顆粒年內漲價超過100%，手機部門不得不懇請隔壁半導體部門開後門簽長約，沒想到慘遭兄弟部門拒絕[7]。可見在KPI面前，任何情誼都是空洞的。三星和SK海力士上月還向手機和PC客戶發出警告，稱後者需要對儲存器獲取困難做好準備[8]：“他們正直接或間接地被伺服器相關產品的強烈需求所影響。”這就意味著，手機儲存器什麼時候能擺脫供應緊張、價格回歸正常區間，取決於AI需求什麼時候先被滿足。而從近期Google、Meta等科技公司猛超分析師預期的資本開支指引來看，這個時間點還遙遙無期。市場研究機構TrendForce從去年10月至今，至少三次公開上調了對2026年第一季度DRAM價格環比漲幅預期，從最早的8%-13%上調至18%-23%，又上調至55%-60%，最新更新的預測數字已經高達90%-95%了。當儲存器事實上成為了賣方市場，手機廠商的成本預期就變得高度不可控，尤其是對本就利潤稀薄的中低端手機來說，“越賣越虧”是正在發生的事實。根據Counterpoint Research報告，智慧型手機正逐步向更高價位區間移動，2025年第四季度全球ASP首突400美元大關[9]，而中低端市場持續萎縮，在美國，300美元以下機型銷量同期下滑了7%[10]。全球智慧型手機ASP（Average Selling Price/平均售價）第四季度首次突破400美元只要AI的虹吸效應還在持續，供應鏈的寒意就會持續且公平地傳遞給每個終端廠商。可以預見，在高端化上走得更遠的手機品牌將因為更靈活的定價區間掌握主動權，要麼借此機會漲價、進一步提高ASP，要麼反其道行之、降價以擴大市場份額，進可攻，退可守。考慮到手機市場格局穩定，高端化、提高均價是每個品牌的心頭大事。趁著儲存晶片價格暴漲，讓“千元機時代”就此終結，似乎也不是不可想像。 (虎嗅APP)

儲存晶片“霸權”時代：三大巨頭廢除長約，開啟“後結算”收割模式儲存行業的風向徹底變了。2026年開年，三星、SK海力士、美光（下稱“三大巨頭”）集體祭出殺招：正式告別過去那種“鎖價保量”的長約協議（LTA），全面轉向短平快的 “後結算” 模式。這場針對北美大廠的定價圍剿，意味著晶片買方市場的最後一點話語權正在崩塌。核心簡述：什麼是“後結算”？傳統的玩法是：簽合同，定價格，給貨。現在的玩法是： 先拿貨，價格按市場波動“後補”。如果簽約時是100塊，結帳時市場價翻倍，對不起，請補齊差價。潛台詞： 風險客戶擔，利潤廠商拿，虧本是不可能的。📊 供需天平的暴力傾斜：新舊模式對比觀察這種模式的本質是“按需分配”向“按利分配”的倒退。巨頭們不再滿足於製造業的穩定利潤，他們正在把自己金融化。🔴 警示：庫克也難逃“殺豬盤”即使是擁有頂級議價能力的蘋果，在絕對的產能短缺面前也失去了優雅。根據 ZDNet 披露，為 iPhone 18 籌備的儲存晶片已陷入“漲價地獄”。iPhone LPDDR 漲幅： 三星 Q1 環比暴漲 80%，SK海力士漲幅接近 100%。伺服器 DRAM： 三星與海力士針對雲廠商的價格上調了 60%-70%。深度洞察蘋果的 LTA 協議目前僅能鎖到 2026 年上半年。下半年 iPhone 18 發佈時的價格走勢，完全掌握在韓國巨頭的手裡。這不再是商業談判，這是單方面的“價格通知單”。🟢 廠商策略：從“求求你買”到“我看你配不配買”為了防止下游廠商在漲價潮中囤貨謀利，三大巨頭現在要求客戶必須披露終端使用者身份和實際需求量。反囤貨監控： 訂單稽核嚴苛程度堪比保密審查，任何想通過二手機構倒貨的差價空間被徹底堵死。賣方市場高壓： 這種強硬姿態預計將至少持續到 2026 年下半年。⚡️ 犀利點評：AI 繁榮背後的“算力稅”金句“儲存晶片不再是電子產品的‘零件’，而是矽基文明的‘石油’。當石油被壟斷時，你買的不是汽油，而是壟斷者的心情。”這場模式變革背後，是 AI 算力競賽對 HBM 和高性能記憶體的無盡吞噬。由於 AI 算力中心對容量的飢渴，巨頭們發現：只要他們控制住產能分配，那幾家北美科技巨頭即便怨聲載道，也只能乖乖掏錢。15% 的局外思考：我們必須警惕這種“後結算”模式向其他半導體領域滲透。如果這種“追漲”模式成為行業標竿，那麼全球供應鏈的成本預測模型將徹底失效。未來，一家企業的毛利水平可能不取決於它的營運效率，而取決於它在晶片巨頭面前的“身份等級”。這是一種新型的**“數字封建主義”**：儲存廠商就是領主，而 Big-Tech 只是更高級一點的佃農。 (芯在說)