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台北時間2025年8月23日，以太坊（ETH）價格突破4880美元，單日漲幅近15%，刷新2021年11月創下的4868美元歷史高點，自4月低點以來，以太坊累計漲幅超過250%，市值飆升至約5900億美元，超越支付巨頭Mastercard（5405億美元），躋身全球資產市值前25強，這場史詩級上漲的背後，是多重利多因素的共振。
宏觀政策“點燃”：聯準會降息預期升溫
聯準會主席鮑爾在傑克遜霍爾央行年會釋放關鍵訊號，指出就業市場風險上升可能導致降息，市場對9月降息的預期大幅增強，寬鬆流動性環境直接刺激風險資產需求，加密市場反應尤為迅猛，Sygnum Bank研究主管Katalin Tischhauser稱，投資者正積極抓住鴿派訊號，推動以太坊等加密資產暴漲。
1. 現貨ETF吸金創紀錄
• 貝萊德（BlackRock）iShares以太坊信託（ETHA），持倉量: 360萬枚ETH，市值: 約172億美元，市場地位: 全球最大以太坊ETF，佔所有以太坊ETF總持倉量的60%，資產管理規模（AUM）超100億美元，創單日淨流入17.9億美元的紀錄。
• 灰度（Grayscale）以太坊信託，持倉量: 200萬枚ETH，市值: 約96億美元，最新動態: 過去一周淨流入超7.3億美元，2025年累計流入73億美元，近期因質押功能預期吸引機構增配。
• 富達（Fidelity）以太坊基金，持倉量: 79.39萬枚（佔市場總份額約15%），市場表現: 創單日淨流入2.1億美元的歷史峰值，2025年7月第三周淨流入量位列第二，推動以太坊ETF總AUM突破200億美元。
2. 企業財庫大舉囤積ETH
• 上市公司將以太坊納入財庫策略的趨勢加速，企業持有ETH總價值達超300億億美元。
• BitMine Immersion：累計持倉量超150萬枚，當前市值約72億美元，是全球最大的企業級以太坊持有者，目前持有積極增持ETH並質押，目標是通過質押收益提升股東價值；
• SharpLink Gaming：自5月轉型ETH資產策略後，累計持有74.08萬枚ETH，當前市值約35.5億美元，成為以太坊最多企業持有方之一；
• The Ether Machine：累計持倉量34.54萬枚ETH，當前市值約16.3億美元，在以太坊十周年紀念日單筆增持1.5萬枚ETH，凸顯戰略配置決心。
市場結構劇變：比特幣主導地位下滑，“山寨季”訊號浮現
• 比特幣在加密貨幣總市值中的佔比四個月來首次跌破60%，資金輪動至以太坊等大市值代幣趨勢明顯。
• ETH/BTC匯率暴力反彈，從4月低點0.01766漲至至0.041，以太坊季度漲幅（86.12%）遠超比特幣（11%）。
儘管市場情緒高漲，分歧亦在加劇：
• 比特幣極大主義者質疑ETH長期價值，Samson Mow指出，本輪上漲是持有者“拉高拋售”的策略，目的是換取更多BTC，而非認可以太坊生態。
• 鏈上活躍度滯後。過去兩個月以太坊獨立地址數僅增長3.1%，部分巨鯨加速套現：持有超1萬枚ETH的地址單日利潤兌現達14億美元，質押池退出規模創36億美元歷史峰值。
以太坊的突破既是流動性驅動的結果，也標誌著加密市場從“比特幣獨大”向多極化生態演變，然而，若鏈上應用需求未能同步復甦，短期資本博弈可能加劇波動。 (W3C DAO)