大家好，我是承通投顧副總顏逸民。CCL是銅箔基板（Copper Clad Laminate）的縮寫之所以重要，是因為它是印刷電路板（PCB）的核心基礎材料。我們可以將CCL想像成一張紙，而PCB就是印在這張紙上的圖案。如果沒有這張「紙」，就不可能有後續的「印刷」與「組裝」，也就無法製造出任何電子產品。
CCL提供了PCB所需的結構支撐。它由玻璃纖維布和環氧樹脂構成，堅固且穩定，能夠承載其上的電子元件，像是積體電路（IC）、電阻、電容等。可以說，CCL就是所有電子元件的「基板」或「骨架」。
CCL的另一大功能是提供導電路徑。其表面的銅箔，經過蝕刻等製程後，會形成錯綜複雜的電路，這些電路負責傳輸訊號與電力，確保各個電子元件能正常運作。如果沒有這個傳輸層，電子產品將無法完成任何運算或功能。
CCL的品質直接影響著最終電子產品的效能。隨著5G、AI、高效能運算（HPC）等技術的發展，電子訊號的傳輸速度越來越快。這對CCL的材料特性提出了更高的要求，例如：
低損耗（Low Loss）：減少訊號在傳輸過程中的能量損失，確保訊號完整性。
高頻（High Frequency）：在高頻率下維持穩定的訊號傳輸。
散熱性：高效能運算的晶片會產生大量熱能，優異的散熱型CCL可以幫助晶片降溫，避免過熱。
CCL產業的成長與全球電子產品的發展息息相關。
5G、AI、物聯網等新技術應用：這些新興技術需要更高性能的電子產品，進而帶動對高頻、高速CCL的需求。這類CCL具有低損耗、低介電常數等特性，是未來產業的發展重點。
電動車與自駕車趨勢：電動車內部的電池管理系統（BMS）、車載資訊娛樂系統、自動輔助駕駛系統（ADAS）等都需要大量的PCB，因此對耐熱性佳、可靠度高的車用CCL需求大增。
伺服器與資料中心建置：隨著AI應用爆炸式成長，全球對雲端運算的需求日益增加，資料中心與伺服器持續擴建，對高階CCL的需求也隨之攀升。
半導體載板需求：先進封裝技術的發展，使得IC載板（Substrate）需求激增。CCL是生產IC載板的關鍵材料，因此直接受益。
CCL相關廠商（CCL三雄）:
台光電 (2383)：被市場譽為「AI伺服器CCL龍頭」。台光電在無鹵素材料和極低損耗材料領域居於領先地位，是NVIDIA等AI大廠高階伺服器與加速卡的主要供應商。
聯茂 (6213)：為台灣第二大CCL製造商，主要生產中高階CCL，廣泛應用於網通設備、伺服器和車用電子等領域。隨著伺服器平台升級，聯茂也積極切入高階市場。
台燿 (6274)：與台光電、聯茂並稱「CCL三雄」。台燿同樣受惠於AI伺服器與高速交換器帶來的材料升級趨勢，在高階市場的市佔率正逐步提升。
CCL不僅是載體，更是決定電子產品效能上限的重要關鍵。因此，從智慧型手機、筆記型電腦到伺服器、電動車，幾乎所有電子產品都離不開CCL。
勤凱(4760)
公司自製合金材料切入AI眼鏡及伺服器供應鏈，市場預期下半年出貨動能強勁，法人與主力資金積極卡位。
南電(8046)
高盛表示，近期新研發專案報價調漲30％～40％以上，加上ABF交期延長，諸多跡象顯示，關鍵BT／高階ABF所需的T-glass玻纖布材料短缺情況，將自第四季起進一步惡化，一旦當前供應鏈庫存被完全消化，ABF交貨時間將在11月、12月之後很快延長，預計ABF載板供應商將在第四季後開始看到更好的定價前景。
漢翔(2634)
漢翔秘密啟動無人機台鏈在美落地計畫，並邀請各指標台廠共同赴美投資、打造無人機製造供應鏈大平台。對此，漢翔僅表示，漢翔身為「台灣卓越無人機海外商機聯盟主席，整合台廠赴國際搶單責無旁貸。另一方面，包括無人機大廠雷虎科技、積極搶攻無人機與機器人商機的和大集團，也都計畫前進美國設廠，可望由漢翔領軍、在美打造無人機（載具）製造大平台，這也象徵台美軍工產業合作將邁入新紀元。
昆盈(2365)
因大環境仍存在較多不確定因素，整體能見度較低，不過從通路客戶的庫存水位來觀察，則相對健康，並預期Windows 10停止支援所引發的換機潮將持續，加上公司領先市場推出導入AI功能的多樣產品線，有望一定程度抵銷外部環境的不利因素，預期公司下半年營運相較於上半年，仍能呈現持穩走勢。
昇貿(3305)
昇貿今年上半年受到匯損影響，稅後盈餘為1.81億元，每股盈餘為1.38元，累計今年1到7月合併營收為57.39億，年增33.13%，目前散熱低溫錫膏訂單能見度已達年底，昇貿營收可望自8月起展現強勁成長力道，第3季營運有望創下單季新高。
廣宇(2328)
法人分析，廣宇今年營收將有兩位數成長，其動能來自工控、EMS代工及PCB事業成長，線束預期將持平。廣宇積極布局機器人產業，包括廣宇將收購軸向電機公司，解決目前機器人有荷重不足的痛點。
譜瑞-KY(4966)
展望下半年，預期高速介面產品線將持續增長，特別是USB4 Retimer與USB集線器（Hub）產品需求動能強勁，將成為營收成長主力，同時顯示設備應用在去年市占下滑後，隨新產品推出開始回溫，觸控（Touch）產品也獲得新設計案機會。
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