華策集團出品的重磅歷史劇集《太平年》（英文名：Swords into Plowshares）近日在海外市場成功定檔首播，取得亮眼開局。該劇國際發行版圖全面鋪開，覆蓋全球73個國家和地區，通過電視與串流媒體多形態聯動，實現了廣泛傳播。本次首發聯合了超過12家國際主流平台，包括北美Rakuten Viki，泰國True Visions NOW、True Asian More，越南TV360、FPT Play、mytv，新加坡Singtel TV，台灣EYE TV，以及全球平台YouTube、愛奇藝國際等，構成了強大的播出矩陣。劇集開播後迅速在重點市場取得突破。在越南，該劇一開播即佔據越南頭部串流媒體平台TV360“熱門劇集榜”海外劇集TOP1。同時，YouTube首播總播放量突破100萬，總曝光量超過1000萬，展現出強勁的初期熱度。劇集品質獲得了國際權威口碑平台的高度認可。在核心劇迷社區MyDramaList上評分達8.1分，在IMDb獲得7.3分，並在北美主流串流媒體平台Viki贏得9.3分的優異成績，高品質口碑為劇集全球傳播奠定了堅實基礎。在韓國MOA等平台，該劇尚未播出即展現出強勁熱度，搶先進入熱劇榜單；多個國際平台首頁首推、輪播進行加持，熱度節節攀升。後續伴隨全球發行和播出，預計觸達觀眾規模超3億人次，彰顯現象級大劇的全球覆蓋力與爆發潛力。海外社媒矩陣整體聲量啟動，華策營運海外社媒帳號粉絲總量1000萬+，多語種定檔宣傳觸達100+國家及地區，比同類型劇海外社媒總播放量及互動量超30%。華策海外YouTube矩陣超過50個頻道進行多語種同步投放，覆蓋英、法、西、葡、波蘭、印尼、俄、越南、緬甸、柬埔寨、阿拉伯等十余種語言，粉絲覆蓋總量超3000萬，內容觸達全球200多個國家和地區，定檔預熱階段即實現超百萬量級的精準覆蓋。全球觀眾的熱情在社交媒體上持續發酵。從YouTube等多平台評論區可見，“終於播出啦”、“很有質感的一部戲”、“越來越好 堪稱經典”等正面評論不斷湧現，尤其對演員演技和製作水準表示讚賞，顯示出該劇已成功吸引並凝聚了首批國際觀眾，討論熱度持續升溫。《太平年》憑藉其紮實的內容品質、精密的國際化發行佈局與多管道整合行銷，成功實現了海外首播的“開門紅”，國際傳播勢能全面爆發。這是華策集團三十餘年深耕“華流出海”戰略的又一次成功。華策已累計將近18萬小時中國影視作品發行至全球200多個國家和地區，建構起覆蓋上千個矩陣的“全球宣發一張網”。未來，華策將繼續以影視為舟、以文化為帆，在全球浪潮中錨定東方坐標，讓世界持續看見、看懂、也看好中國故事。 (華策影視)

跳出炒幣誤區：鏈上金融的本質是流動性重構一提區塊鏈，大家先想到的多是“炒幣”漲跌，卻忽略了它能改寫未來的核心價值。越南咖啡農把未來收成做成數位資產，向紐約投資人快速融資；內地新能源資產借道香港跨境鏈上流轉——這場脫離投機的變革，正圍繞鏈上金融設施鋪開。核心不是造新投機標的，而是把全球海量“固化資產”，變成能自由流動、高效配置的“液態資本”。權威預測顯示，到2030年，代幣化現實資產規模將破11兆美元，這正是未來十年的財富新賽道。從越南咖啡農說起：技術如何破解融資困局用一個真實感的場景，就能懂鏈上金融的價值。2035年越南中部高原，一位咖啡農想添精品烘焙裝置做高端豆，可本地銀行審批繁瑣、利率高，想法一直落不了地。這其實是全球中小經營者的通病，傳統金融的門檻，攔住了太多普通人的機會。但鏈上技術給了新出路：他把種植園五年產量資料、第三方品質評級，還有未來三年收成預估，打包成不可篡改的數字憑證上鏈。紐約投資人通過智能合約核驗後，幾分鐘就放款了，全程無中介，利率只有銀行一半。這不是科幻，是鏈上金融最實在的用處——靠技術打破地域牆，讓資產只看價值不看背景。關鍵破局：喚醒沉睡資產的資本活力咱們對“資產”的理解，大多停留在看得見摸得著的東西上。一套房、一幅畫、一家小店的未來收入，都值錢，但有個大問題：沒法靈活變現。你總不能把房子拆成千百份賣給全球人，急用錢時，也不可能三分鐘抵押給新加坡的陌生人。鏈上金融的關鍵，就是靠“現實世界資產代幣化（RWA）”啟動這些沉睡資產。資產變成區塊鏈上的數字憑證後，物理邊界和拆分限制都沒了：既能拆成小額讓普通人投，也能快速對接全球資本抵押融資，真正把“死資產”變成“活資本”。全球競逐：巨頭入局與中歐美賽道分化現在這場變革早不是概念了，已經規模化落地。截至2025年9月，全球鏈上RWA資產規模超295億美元，一年翻了近兩倍，211家機構扎堆進場，貝萊德、高盛這些巨頭也帶著錢來了。貝萊德鏈上國債ETF規模超35億美元，摩根大通更把私募信貸拆成1美元一份，讓普通人也能碰以前只有機構能參與的市場。國內朗新科技把9000多座充電樁收益權上鏈，靠螞蟻數科技術，跨境融資到帳快了9倍，實打實賦能實體經濟。全球對鏈上金融主導權的爭奪，也已白熱化，中歐美玩法完全不同。中國把區塊鏈當服務實體的工具，2019年就出台規定建了監管備案體系，聯盟鏈是主流，核心企業年增速達24%。美國把它當金融主權戰場，兩大監管機構爭權，政策搖擺讓部分項目外流，但也留了套利空間。歐盟規則太嚴，高額合規成本逼走15%的企業，不少都去了東南亞。香港卡位：鏈上資產跨境流轉的核心樞紐這場競逐裡，香港靠著“背靠內地、連結全球”的優勢，成了鏈上資產跨境流轉的核心樞紐。2024年香港金管局啟動沙盒計畫，很快就落地了首單內地企業跨境RWA項目——朗新科技和螞蟻數科合作，把新能源資產代幣化，通過香港平台融到1億元，全投去了儲能和充電樁升級。香港這步棋下得很準，剛好踩中全球痛點和內地需求。一方面接下內地實體資產的代幣化需求，幫新能源、高端製造搭跨境融資橋；另一方面靠普通法體系對接全球資本，成了RWA跨境流轉的“超級節點”。和新加坡側重零售數位資產不同，香港聚焦綠色金融、供應鏈金融，貼合內地產業升級需求，這種差異化讓它站穩了腳跟。機遇紅線並存：合規前提下的趨勢紅利未來十年，鏈上金融會滲透到金融全領域，機遇不少。對從業者來說，三個方向值得關注：垂直領域資產代幣化平台、銜接傳統金融與鏈上生態的“數字投行”、合規安全技術服務商。現在RWA人才缺口很大，鄭州甄瓴科技這些企業已經在做人才孵化，早佈局就能佔得先機。對普通人而言，理財也會變簡單，不用複雜手續，就能低成本投全球優質資產，資產變現效率會大幅提升。但機遇背後，風險和監管紅線絕不能碰。技術上，跨鏈橋攻擊、演算法漏洞常發生；合規上，國內明確禁止境內搞資產代幣發行融資，境外機構給境內提供服務也違法，個人用VPN參與海外DeFi風險極高。全球監管規則不統一，也讓跨境流轉變數很多，這需要行業和監管層一起解決。這場鏈上金融革命，從來不是要推翻傳統金融，而是用技術把效率和公平拉滿。它讓越南咖啡農能平等融資，讓內地資產對接全球資本，也讓普通人有了更多理財選擇。未來十年，真正的機會不在炒幣的短期博弈裡，而在看懂這場流動性革命的本質——紮根實體、守好合規底線，才能接住技術帶來的紅利，走進資產更通透、流轉更高效的金融新時代。(RWA現實世界資產研究院)

的士帝國浮出水面越南首富要來港股撈金了？2026年，越南首富范日旺，正謀劃將其麾下的綠色出行巨頭——GSM（Greenand Smart Mobility）送往港交所敲鐘。這不僅是范日旺資本棋局的關鍵落子，更可能書寫歷史：GSM有望成為港股的“越南第一股”。事實上，范日旺早就是資本老手了。他在越南擁有5家上市公司，總市值達到200兆越南盾，約530億人民幣，2025年增長近5.5倍。2023年，為了讓旗下VinFast登陸美股，他還找來了“賭王之子”何猷龍，雙方合作玩了一手借殼上市。VinFast上市首日，股價暴漲250%，市值一度突破850億美元，直接秒殺福特與通用。但在高光之後，VinFast陷入了股價暴跌、巨額虧損的泥潭。如今，范日旺帶著“的士帝國”叩關港股，究竟是新能源版圖的二次狂飆，還是為了給虧損的“造車夢”緊急輸血？01 搭上“賭王之子”玩轉美股越南首富范日旺的野心，是做一個全球認可的“越南民族品牌”。2017年，他創立了汽車品牌VinFast，號稱“越南特斯拉”，試圖讓越南工業在全球佔據一席之地。為了造車，范日旺展現了雄厚的“鈔能力”。他投入15億美元，在海防市極速建成工廠，重金從通用、寶馬等車企挖走整套管理團隊。初期，VinFast通過貼牌代工通用的燃油車積累經驗，並在2022年果斷宣佈“油改電”，全面轉型純電動賽道。隨後，他帶領VF8和VF9車型高調進軍北美和歐洲市場。不過，在缺乏研髮根基的越南，造車是一門極度燒錢的生意。VinFast高度依賴博世、寧德時代等全球供應商，被戲稱為“萬國組裝”。財務資料顯示，VinFast長期處於巨額虧損狀態，2021年至2022年累計虧損超27億美元，到2025年三季度單季淨虧損依然高達24兆越南盾。2023年，范日旺迎來了一位重要的資本盟友——“賭王之子”何猷龍。何猷龍旗下的BlackSpadeAcquisitionCo作為SPAC殼公司，與VinFast達成合併協議。這場合作對雙方都是“急救藥”。對於范日旺而言，這讓他避開了常規IPO的層層審查，讓VinFast順利在納斯達克掛牌；對於何猷龍而言，這筆交易讓其資產負債表大幅改善，通過“賣殼”賺取了數億美元收益，被稱為補足現金流的“及時雨”。在美股上市首日，VinFast股價暴漲250%，市值一度飆升到850億美元，直接超過了福特、通用等百年車企。然而，這只是曇花一現。由於自由流通股比例極低（范日旺夫妻持股約99%），VinFast的股價變成了投機者的樂園，在經歷了大漲大落後，市值迅速蒸發，股價從高點暴跌超過97%。高光之後是骨感的現實。VinFast在美國市場的註冊量，遠低於宣稱的銷量，甚至出現產品召回、“體驗欠佳”的負面評價。如今，范日旺不得不面對一個尷尬的境況：如果不能維持住造車夢的營運，等待他的可能就是崩盤的結局。02 “的士帝國”港股撈金在VinFast陷入資本市場冷靜審視的關口，GSM被范日旺推到了聚光燈下。GSM成立於2023年，定位為全電動出行服務商。這步棋下得極其精妙：GSM營運的車輛全部採購自VinFast。這意味著，范日旺左手造車，右手買車做網約車，自產自銷，直接撐起了VinFast的銷量底氣——資料顯示，曾有72%的VinFast銷售額來自GSM的內部消化。在越南國內，GSM憑藉資本優勢，僅用兩年就奪取了近40%的網約車份額，超越了老牌對手Grab。目前GSM擁有約2萬輛電動汽車和6萬輛電動摩托，業務已拓展至印尼、菲律賓和寮國。范日旺選擇在中國香港上市，目標估值20-30億美元，募資至少2億美元，背後藏著深思熟慮：他要讓GSM獨立輸血，減輕母體壓力，VinFast持續高投入已讓Vingroup財務承壓，GSM獨立融資可以緩解母體擴張東南亞市場的資金焦慮。同時，相較於在美股交易冷清的VinFast，香港市場能提供更充裕的流動性，且港交所正積極吸引東南亞企業赴港。中國香港還是連接中國與世界的橋樑。越南正承接中國產業轉移，范日旺通過香港市場可以更方便地觸達東南亞及大中華區的資本夥伴。范日旺將出行業務，從製造業務中分拆，資本市場更容易給這個製造疊加服務的故事打高分。03 揭秘GSM背後的越南首富很多人想像不到，范日旺今日坐擁的龐大王國，起點遠在數千公里外的烏克蘭，且始於最普通的商品——速食麵。1968年，范日旺出生於越南一個普通家庭。憑藉公費留學機會，范日旺遠赴俄羅斯攻讀地質經濟學。90年代初，畢業後的范日旺搬到了烏克蘭。在基輔街頭，他敏銳地發現當地人對廉價、快捷的食品有著巨大需求。隨後，范日旺籌措1萬美元開起了一家小超市，後來又創辦公司開始生產泡麵，品牌名為“Mivina”。范日旺研究了中國品牌的調味包秘密，成功讓“Mivina”征服了烏克蘭人的胃，巔峰時期佔據了當地97%的市場份額，范日旺也因此被尊為烏克蘭的“泡麵大王”。2000年，身價過億的范日旺選擇回國創業。他將烏克蘭業務賣給雀巢，帶著巨額資本回到越南，精準踩中了房地產起飛的前夜。他改造原始島嶼打造豪華度假村，在河內建設地標性購物中心。2012年，范日旺將地產與旅遊版圖合併，正式組建了Vingroup。Vingroup的擴張如同一場全方位的攻擊。從高端公寓Vinhomes到醫療Vinmec，從教育Vinschool到零售VinMart，范日旺建構了一個越南人“從搖籃到墳墓”都無法避開的生態閉環。如今，除了在美股上市的VinFast，Vingroup還在越南有5家上市公司，涉及行業包括房地產開發與服務、酒店、度假村與郵輪、圖書專賣店零售等，總市值達到200兆越南盾，約530億人民幣，2025年增長近5.5倍。2024年12月23日，范日旺的個人淨資產為 300億美元，在全球富豪榜排名第71位，一度超過阿里巴巴創始人馬雲、三星會長李在鎔等人。04 結語范日旺從賣泡麵起家，到建立橫跨地產與汽車的商業帝國，靠的是極致的機遇捕捉與資本博弈。如今，范日旺試圖通過GSM在港股的上市，為虧損嚴重的VinFast尋找一條新的出路。這是范日旺在資本市場上的又一次豪賭。中國香港的鐘聲能否拯救他的造車夢？答案或許就藏在GSM進軍東南亞的綠色的士裡。 (新質動能)

剛剛，越共十四大選出了新一屆中央委員會，180名中央委員加上20名候補委員名單出爐。但令人意外的是，越南國家主席梁強、政府總理范明政竟未入選！這一消息瞬間引發熱議，在越南政治史上都極為罕見。在越南政治體制裡，有一個不成文的“鐵律”：政治局成員必須是中央委員。這就意味著，梁強和范明政基本告別了下一屆權力核心，2026年4月國會換屆時，他們就得正式卸任。前進越南認為，他們的同時“出局”，絕不是普通人事調整那麼簡單。越共十四大“大洗牌”背後，其實釋放了2個重要訊號。01. 越南總理、國家主席同時“出局”？訊號一：“五駕馬車”格局要變天2025年9月，越南對領導架構做了個大調整，把原來的“四駕馬車”變成了“五駕馬車”。多出來的這個角色就是越共中央書記處常務書記，他和總書記、國家主席、政府總理、國會主席一起，組成了越南的最高權力核心。如今范明政、梁強不再進入中央委員會，那總理和國家主席的人選肯定得調整。這可不是換個崗位那麼簡單，權力平衡、派系結構、政策風格都可能跟著變，整個權力架構都得重新洗牌。就拿梁強來說，他出身軍隊系統，長期做政治工作，是典型的“軍中政治幹部”。他當國家主席，一個重要作用就是平衡軍隊和公安系統在權力結構裡的關係。現在蘇林（公安系統出身）當了總書記，梁強之前就像是一桿“平衡秤”。可他這次出局了，新的訊號就出現了：軍警之間的平衡可能要被打破，權力可能會越來越集中，越南國家主席這個職位的重要性可能會下降，甚至有可能和總書記的職位合併。要是真“二職合一”了，國家主席的獨立權力肯定就沒那麼大了。訊號2：權力代際正在加速更替越南政壇還有個不成文的規定：黨代會換屆的時候，年過65歲的中央委員、政治局及書記處成員，原則上要退出領導崗位，只有“特殊情況”才能例外。現在“五駕馬車”裡，蘇林68歲、梁強68歲、范明政67歲，都超過了年齡限制。從新一屆中央委員會的名單結構看，年齡梯隊有了明顯變化，安全部門、地方主政幹部的佔比上升了，技術官僚和治理型幹部也增多了。梁強和范明政的退出，本質是老一代權力框架的系統性讓位。越南政壇正加速完成代際更替，新的權力結構正在逐步成型。02. 誰，接棒越南國家主席？梁強的出局，讓越南國家主席的繼任者成為最大懸念。他2024年10月才以全票當選國家主席，本是蘇林拆分“總書記兼任國家主席”臨時安排、回歸分權治理的核心人選。如今意外落榜，讓繼任者競爭直接聚焦到一人身上——潘文江。1960年出生的潘文江，現年65歲，是越南五位現役大將中唯一有實戰經歷的人，資歷在軍方無人能及。更關鍵的是，他同時涉足黨、軍、政府、立法四大權力系統，屬於全能型的“系統型幹部”，這在越南政壇十分少見。按照年齡規定，潘文江和蘇林都超過了政治局委員連任的年齡限制，但兩人都進入了新一屆中央委員會名單。目前蘇林連任越共中央總書記已成定局，不確定的是他是否會兼任國家主席。而潘文江的優勢正在不斷凸顯：近期剛被推薦為下一屆國會代表，還是越南政府成員中獲得最高信任票的人。官方媒體也在過去一年高頻次塑造他親民、強組織力的形象，多次讓他在國家象徵性事件中挑大樑。從越南政壇傳統來看，頂層權力一直講究“公安+軍方”的平衡。蘇林出身公安系統，若潘文江以軍方代表身份接任國家主席，恰好符合這一制衡邏輯。據悉，越共十四大已宣佈將閉幕時間從1月25日提前至23日，隨後召開一中全會，而第十六屆國會也將緊隨其後。接下來的三個月，是決定越南政治走向的關鍵窗口期。潘文江能否接掌越南國家主席職位？蘇林會不會推動越共總書記與國家主席二職合一，強化權力集中？

2026年1月，越南邁出了標誌性的一步：越南首個半導體晶片製造廠正式破土動工，由軍方背景的越南電信集團 Viettel 主導建設，落地河內和樂高科技園（Hoa Lac Hi-Tech Park），佔地27公頃，目標在2027年底試生產。這不是一個普通項目，它更像越南在半導體上正式“立國本”的訊號。過去十年，越南在全球電子產業版圖裡最大的身份是——製造業承接地：三星、富士康、和碩等巨頭把大量產能放在越南，讓這裡成為全球消費電子的重要出口基地。越南政府資料顯示，2024年越南硬體產品出口額達到1320億美元。但只靠“組裝”和“加工”，天花板也肉眼可見。越南很清楚，如果想從製造國走向技術國，必須在更高門檻的賽道上交出一份答卷——而半導體，就是它押注的那場關鍵戰役。越南總理范明征在Viettel奠基儀式上也提出到2030年實現：100家設計企業、1家晶圓製造廠、約10家封測廠，產業收入250億美元，並將本地增加值提升至10–15%。在全球半導體價值鏈重新洗牌的大背景下，越南迎來了一個少有的“上桌窗口期”。越南為何在此時押注半導體？越南過去十年的產業躍遷，本質是“電子製造規模化”與“供應鏈重組”的疊加結果。作為“China+1”核心承接地，越南在消費電子、通訊裝置等領域已形成大規模製造與出口能力，並希望進一步從組裝製造向高附加值技術環節延伸。越南押注半導體，既是“順勢而為”，也是“主動求變”。全球供應鏈重構窗口期：中美博弈與全球供應鏈再平衡，讓跨國企業加速在東南亞分散產能，越南被視為製造與封測的低成本、低摩擦落點。目前，越南半導體領域擁有超過170個外商投資項目，總投資額近116億美元。這些項目主要集中在晶片設計和封裝測試兩大階段。據政府資料顯示，越南約有60家晶片設計公司、8個封裝測試項目，以及20多家材料和裝置生產及供應商。AI需求放大晶片戰略價值：半導體和人工智慧是越南科技領域的兩大重點發展方向。越南領導人一直呼籲投資，並推出一系列激勵措施，吸引海外專家來越南工作，包括稅收減免、簽證優惠和住房補貼。美國晶片設計公司Marvell表示，全球人工智慧需求的激增可能有助於越南實現其部分科技發展目標。越南“中等技術陷阱”壓力：若長期停留在勞動密集型裝配環節，產業升級空間受限；半導體是提升製造業層級的“硬路徑”。2024年9月21日，越南總理髮布第1018/QĐ-TTg號決定，批准了《越南半導體產業2030年發展國家戰略及2050年願景》。該戰略的核心公式為：C = SET + 1，其中C代表晶片（Chips），S代表專用積體電路（Specialization），E代表電子（Electronics），T代表人才（Talent），+1則代表越南作為半導體投資的可靠目的地。該分階段發展計畫包括：第一階段（2024-2030 年）：有選擇地吸引外商直接投資，至少建立 100 家設計公司、1 家小型製造廠和 10 家包裝和測試廠。第二階段（2030-2040 年）：擴大到 200 家設計公司、2家製造工廠和 15 個包裝和測試中心，確保設計和生產的自給自足。第三階段（2040-2050 年）：建立 300 家設計公司、3 家製造廠和 20 家 OSAT 工廠，使越南成為全球半導體研發和生產領域的領導者。越南產業鏈現狀：外企壓艙，本土“雙子星”嶄露頭角放眼整個越南半導體生態中，其底盤主要來自外資/跨國公司和少數本土巨頭。在封測領域，英特爾在此擁有其全球最大的封裝測試基地；Amkor與Hana Micron則持續加碼高性能計算與汽車電子封裝。在設計與裝置領域，高通、英飛凌等晶片巨頭已紮根多年；韓美半導體（Hanmi）等裝置供應商的入駐，則為當地生產線提供了精密保障。除了外資企業，越南還有兩家本土企業正在承擔重要角色。作為越南 IT 龍頭的旗兵，FPT 早在 2022 年便卡位晶片設計領域，並計畫到2025年訂購7000萬片晶片，是越南參與全球價值鏈競爭的標誌性事件。憑藉其軍工與電信背景，Viettel 正通過建設晶圓製造廠，填補越南在晶片量產環節的空白，成為自主技術“立國本”的核心支柱。這些企業構成了越南“產業起勢”的第一推動力。從地理邏輯來看，越南半導體的晶片設計呈現“三中心”佈局，主要分成河內（Hanoi）/峴港（Da Nang）/胡志明（Ho Chi Minh）三個區域。北部的河內是越南的政治與資源中心，這裡主要是高科技園區、政策資源、研發與公共平台。河內的晶片設計公司主要有聚集有國企/軍工系的Viettel，國際大廠如Qualcomm、Infineon、Toshiba、Qorvo，CoAsia、HCL、eeta等設計服務/外包公司，FPT Software是本土工程化平台。還有Truechip、Dolphin Technology。中部的峴港的定位為EDA/設計服務/軟體工程外包高地。有典型的EDA/工具+設計服務公司Synopsys、Uniquify，2022年8月26日，新思科技與SHTP簽MoU，並提供（捐贈）30套EDA工具授權（總價值約2000萬美元）用於人才培養。還有FPT、Quest這樣的外包工程公司，日系IDM瑞薩。此外還有Savarti、Centic、Synapse、CoAsia。而胡志明才是越南半導體的“真實產業發動機”。這裡企業數量最多，類型最全，同時具備 EDA + IP/平台 + 設計服務 + 國際晶片公司，這是越南製造業、外資工廠、電子供應鏈最集中區域。英特爾位於胡志明市的封裝測試工廠是其全球最大的營運基地之一；包括Intel、Marvell、Ampere、Renesas、Microchip、Realtek等國際CPU/SoC公司，Synopsys、Cadence、Uniquify等EDA / 設計工具&平台，還有一大堆設計服務公司如GUC、Faraday、CoAsia、Bridgetek、VNCHIP、SemiFive、Verifast、ABOV、HCL、ADTechnology（SST Vietnam）、GME。還有眾多工程/外包/系統類公司：Tech Mahindra、BOS、Vulcan、Dream、Greystone、Nanochap。從營收維度看，越南半導體已經不是“微不足道的小市場”。根據 Statista Market Insights，越南半導體產業/市場收入早在 2023年就已經達到約 170 億美元，預計 2023–2027 年 CAGR 約 11.6%，到 2027 年達到 312.8 億美元。SEMI的資料統計顯示，2024年越南半導體市場規模約182.3億美元。如果疊加電子整機出口，越南在“晶片+整機”上的綜合體量，將進一步強化其在全球供應鏈中的樞紐地位。總的來說，封測（Amkor/Hana等）+設計服務（GUC/Faraday/Uniquify等）是越南當前最成熟的環節。但是這些大多數是外資力量，越南要從“外資生態”走向“本土生態”，必須要發展自己的製造廠。外資的投資是越南的加速器越南半導體起步晚，但“站在巨人肩膀上跑”，節奏可以非常快。過去兩年，一系列重量級項目密集落地：2024年12月，輝達與越南政府簽署人工智慧合作協議，與科技公司FPT達成協議，將投資2億美元建設一座由AI驅動的工廠。此外，輝達收購越南科技巨頭Vingroup旗下的健康科技初創公司VinBrain，也凸顯了越南在人工智慧整合半導體應用領域日益重要的地位。2025年7月28日，美國 Coherent（相干）在越南同奈省Nhon Trach工業園區啟用一座投資額約1.27億美元的新工廠，主要生產碳化矽（SiC）相關材料/器件、光學玻璃及先進光電/光子元件，應用覆蓋高速度通訊與資料中心基礎設施等領域。Nhon Trach 工業園區位於越南東南部同奈省，毗鄰胡志明市。這表明越南半導體產業正在從傳統封裝測試（ATP/OSAT）環節，逐步向材料、化合物半導體與光子器件等更高附加值類股延伸。Amkor Technology 在越南北寧省建設先進封裝與測試基地於2023年10月11日北寧工廠開業，面向 AI、5G 與汽車電子等高性能封裝需求，規劃到2035年前累計投資約16億美元。Hana Micron 則計畫在 2026 年前累計投資約 9.3 億美元，擴張其在越南的晶片封裝能力，進一步鞏固越南在 OSAT（封裝、組裝與測試）環節的集聚優勢。荷蘭半導體公司BESemiconductor Industries NV(BESI)在西貢高科技園區投資超過1150億越南盾(約合490萬美元)建設一個新項目，預計將於2025年初投產。光刻公司ASML表示，對擴大其在越南的供應鏈並成為該國蓬勃發展的半導體行業的積極參與者表現出濃厚的興趣。1月15日，ASML高級副總裁Eduard Stiphout在與越南總理范明正會面時表示，該集團正在尋求機會深化其在越南的供應鏈佈局。他表示，ASML計畫探索在建立培訓和研發中心、設立正式機構以及向該國潛在客戶提供裝置方面的合作。Viettel晶圓廠破土動工在這樣一條“外資驅動”的成長曲線中，Viettel 的晶圓廠項目，是一個非常關鍵的拐點。根據越南政府公開資訊，這座晶圓廠由 Viettel 在河內和樂高科技園建設，佔地 27 公頃，規劃在 2027 年底實現試生產，主要服務航空航天、電信、聯網裝置、汽車製造、醫療裝置與工業自動化等領域。Viettel 表示，越南已經參與半導體生產六個主要環節中的五個，唯獨缺少最複雜、最關鍵的製造環節，這座工廠正是為補齊這“一環”。其象徵意義至少有三點：1）從“外資生態”邁向“國家能力”.過去設計與封測高度依賴外資項目，Viettel 晶圓廠意味著越南開始把工藝與製造“握在自己手中”，即便一開始只是成熟製程、國防與專用晶片，也足以形成戰略緩衝。2）打通“研發—設計—試產—量產”的本土閉環。Viettel 既做裝置和系統，又做晶片設計，再加上自有製造平台，有機會形成“需求牽引—方案定義—晶片實現—系統驗證”的閉環，為本土設計公司提供試產與小批次量產能力。3）為後續民營與外資晶圓項目“探路”。作為軍工背景央企，Viettel 在資金、政策、供應鏈協同上具有優勢，其先行試錯，可以為未來更多商業化晶圓廠（包括與海外 foundry 合作）鋪路。關鍵挑戰：生態、人才、電力基礎設施越南半導體“悄然崛起”是一面，另一面則必須直面現實的短板與挑戰。1 本土生態仍然薄弱從企業結構看，越南目前仍高度依賴外資：產業鏈關鍵環節——從 EDA、IP，到先進封裝工藝、多數關鍵材料——基本掌握在跨國公司手中。本土供應商與研究機構數量有限，難以支撐一個完整、自主的生態系統。這也是為什麼越南在國家戰略中，把“引入外資+培養本土企業”放在同等重要的位置：一方面通過與美國等夥伴簽署晶片供應鏈與人才協議，承接更多高附加值環節；另一方面在本土推動 IC 設計孵化中心、產業基金與公共研發平台，為本地企業的成長營造生態土壤。2 專業人才缺口巨大當前越南半導體相關工程師數量約為 6000 人，但未來五年需求被普遍估計在 2 萬人以上；而國家戰略對 2030 年的目標是把半導體工程相關人才規模提升到 5 萬人，其中約 1.5 萬人為 IC 設計工程師。為此，越南的本土公司FPT計畫到 2030 年培養 1 萬名晶片/AI 相關工程師；目前已有約 20 所理工類大學開設半導體課程，預計到 2030 年將有 200 家高校與職業院校參與半導體人才培養；NIC（國家創新中心）與 Intel、Cadence、Keysight 等合作，建設培訓與聯合實驗室。但從工程實戰經驗、晶片項目完整“閉環能力”來看，越南工程師群體仍然在加速成長階段，短期內對外資和海外顧問的依賴仍會持續。3 基礎設施與能源安全2023 年夏季的限電事件，讓越南暴露出電力基礎設施不足、輸電投資滯後的問題——對於對電力質量極度敏感的晶圓廠和封測廠，這是一個不容忽視的風險點。越南正在通過加快可再生能源項目（風電、太陽能）與 LNG 發電的推進，強化跨區域輸電網建設，引導高耗能產業向電力供應更穩定的區域集聚，來改善這一局面。但在短期內，電力與水資源保障仍然是大型晶圓項目投資時繞不開的“盡調項”。結語如果回顧越南半導體這幾年的處理程序，會發現一條很清晰的軌跡：第一步，借助全球供應鏈重構，做大電子製造與傳統封測，把量做起來；第二步，通過 Amkor、Hana、Coherent 等項目，逐步把封測做深、向材料與高端器件延伸；第三步，在 FPT、Viettel 等本土龍頭帶動下，用 AI 與專用晶片設計佔位；現在：以 Viettel 晶圓廠為標誌性事件，嘗試補上最難也最關鍵的製造環節，把外資優勢部分內化為國家能力。從全球視角看，越南不太可能複製“第二個台灣”或“第二個韓國”的路徑，它更像是在“東南亞半導體叢集”中，扮演一個越來越重要、但定位相對務實的支點：在封測與系統整合上承接訂單，在專用晶片與 AI 應用上形成局部優勢，同時通過一兩座具有代表性的晶圓廠，確保在“製造”上不至於完全缺位。 (半導體行業觀察)

昨日，當越南財政部在年度總結會議上公佈“2025年發展性投資撥款總額約為 1150兆越盾”時，這個數字本身已經足夠引人注目。它不僅刷新了越南財政史上的紀錄，也成為理解越南經濟結構發生質變的重要判斷。同一時間，越南官方確認，人均GDP預計在2025年超過5,000美元。這並非簡單的統計節點，而是一個在國際經濟分層體系中具有清晰含義的“門檻數字”：從低中收入國家邁入中高收入國家的分界線。兩組資料放在一起，構成了一幅極具解釋力的經濟圖景。一方面是公共投資規模的歷史性擴張，另一方面是居民平均收入水平的系統性躍升。它們共同指向一個現實：越南正在經歷的不是短周期的景氣反彈，而是一輪結構性、歷史性的轉折。在過去二十多年裡，越南一直被視為“製造業新前沿”和“全球供應鏈替代者”，其經濟增長更多依賴出口導向和外資驅動。2025年的資料表明，這個國家正在走向另一個階段：公共投資成為底層支撐，基礎設施成為長期生產率的放大器，居民收入開始系統性抬升，經濟增長的重心逐步向內生結構轉移。GDP5000美元 歷史性跨躍如果單看“人均GDP超過5,000美元”這個結果，很容易被誤解為一次名義數字的突破。但從經濟構成上看，它是多重變數長期積累後的綜合產物。首先是越南經濟總量的持續擴張。越南在2025年實現約8%的GDP增長率，在全球主要經濟體普遍放緩的背景下顯得格外突出。這意味著經濟總量不僅在擴大，而且擴大速度足以覆蓋人口增長與通膨影響，從而轉化為真實的人均收入提升。其次是通膨的相對穩定。2025年越南通膨率維持在約3.3%左右，低於政府既定上限4%～4.5%，也明顯低於許多新興經濟體的價格波動水平。溫和通膨使得GDP增長更多轉化為“真實購買力”，而不是被價格上漲抵消。第三是財政投資規模的結構性放大。1150兆越盾的發展性投資，佔據了國家預算中前所未有的比重。其指向極為明確：高速公路網路、沿海交通體系、區域經濟連接工程和國家級重點項目。到2025年底，全國高速公路通車里程達到3345公里，沿海公路超過1700公里。這些基礎設施的竣工，不只是工程數字，更直接壓縮了物流成本，提高了要素流動效率。當運輸時間被縮短，當區域經濟不再被地理阻隔，當產業佈局不必圍繞少數港口和都市集中展開，經濟增長的“摩擦係數”被系統性降低。這正是發展性投資對人均 GDP 的長期貢獻方式：不是一次性刺激，而是永久性地提升了生產效率。此外，出口與貿易結構性增長仍然提供了關鍵性支撐。2025年越南進出口總額歷史性地超過了 9300億美元，繼續保持貿易順差。這意味著外部需求依舊是增長引擎，但其角色正在發生變化：不再只是拉動 GDP 總量，而是為國內收入水平提供了穩定的現金流基礎。人均GDP突破5,000美元，並非是某一個因素的“突然發力”，而是財政、貿易、基礎設施、通膨控制和產業效率在同一時間達成了協同的效果。中高收入國家非稱號，是結構變化在國際經濟學中，“中高收入國家”並不是榮譽標籤，而是結構性判斷。它意味著一個國家的經濟，不再僅僅依賴低成本勞動力和出口擴張，而開始具備更穩固的內生循環能力。首先，體現在居民消費能力的變化。當人均收入穩定越過5,000美元區間，消費結構往往發生實質性轉型：基本生活品支出比重下降，服務業、教育、醫療、文旅、耐用品和數字消費佔比上升。這對經濟意味著什麼？意味著增長動力開始從“工廠訂單”向“國內需求”分散，經濟抗外部衝擊能力隨之增強。其次，體現在財政能力的變化。更高的人均收入，意味著更穩定的稅基。政府可以在不依賴過度舉債的情況下擴大公共服務、完善社會保障體系，並繼續維持高品質公共投資。這一點對越南尤為關鍵：發展性投資的可持續性，最終取決於居民收入與財政收入是否同步成長。第三，體現在國際資本定位的變化。越南長期被視為“成本窪地”和“製造替代地”。當人均GDP進入中高收入區間，國際資本對其定位將發生微妙地轉變：從“廉價生產基地”轉向“區域消費市場 + 製造樞紐 + 中端技術承接地”。這意味著資本結構將從純製造轉向更複合型佈局。從區域比較看，5,000美元使越南站到了一個新的坐標系中。它開始與泰國、馬來西亞中早期階段的經濟結構相接近，而不再僅與柬埔寨、寮國等低收入經濟體並列。這個位置變化，對國家戰略心理與國際談判地位都具有長期影響。因此，說越南“邁入中高收入國家行列”，已經不再是預測或預期，而是對現實結構性變化的確認。複雜考驗剛剛開始跨越5,000美元並不意味著風險消失。相反，它標誌著問題性質的變化。越南仍然高度依賴出口。電子、紡織、鞋類和組裝製造業在GDP中佔據關鍵地位，一旦全球需求下行或貿易環境惡化，經濟將迅速承壓。中高收入階段的國家必須逐步完成從“外需依賴”向“內生驅動”的轉換，這是一條漫長而複雜的道路。技術含量是另一道門檻。當前越南製造業仍以中低附加值環節為主，核心技術與高端設計多由跨國企業掌握。如果無法在技術創新和本土產業升級上實現突破，人均收入的進一步提升將面臨“天花板效應”。人口結構的變化也開始顯現。生育率下降和勞動力增速放緩，意味著傳統人口紅利正在減弱，未來增長必須更多依靠生產率，而不是單純的人口規模。從這個角度看，2025 年並不是越南成功的終點，而是發展邏輯切換的起點。此前的問題是：能否追上。現在的問題變成：如何不被結構鎖定。越南已經完成了一次罕見而清晰的跨越，從“追趕型增長”進入“結構型增長”。1150兆越盾的發展性投資，是越南對這一轉型的制度性下注。5,000 美元的人均 GDP，則是這一轉型在現實中的可量化回報。對世界而言，這標誌著一個新的中高收入經濟體正在成型。對越南而言，這意味著一個更難、更長期、更複雜的階段已經開始。 (越南越美)

發展才是硬道理。01誰是亞洲成長最快國家？越南官方發布統計數據，2025年GDP約5,140億美元（約3.6兆元），實際成長率8.02%，遠超年初6.1%-6.5%的預期。印度官方表示，全年經濟規模達4.18兆美元，超過日本成全球第四大經濟體，全年成長率預計7%以上。主要國家中，新加坡超預期，預期成長4.8%，印尼為5.12%，日韓不如預期，分別為1.1%、1.0%。這意味著，越南GDP成長率超過印度，位居亞洲主要經濟體之頭。作為新興國家，越南、印度均為全球地緣大變局的受益者，也是後發國家憑藉出口追趕的典型。過去一段時間，印度GDP成長速度連續多年位居亞洲首位，但近期接連被越南追趕。去年以來，即使面臨關稅戰衝擊，越南經濟仍呈現加速之勢，成長近15年來第二高，僅次於2022年。這還不夠。根據規劃，越南將2026年GDP成長目標定在10%以上。根據機構預測，越南今年GDP可望超過泰國，成為東協第三大經濟體，僅次於印尼和新加坡。東協10國中，印尼GDP總量名列第一，約1.4兆美元，與山東省相當；新加坡約5,700億美元，排名第二。越南快速成長說明，後發國家一旦找對方向，經濟可望乘風而上。02越南經濟，為何成長這麼快？經濟成長，主要來自「三駕馬車」：消費、投資和出口。正如上世紀七、八十年代的“亞洲四小龍”，也如改革開放之後的內地，外貿、大基建、房地產，正在擎起越南經濟。作為新興外貿國家，越南去年外貿總額超9,000億美元，其中出口4,750億美元，較去年同期成長17%，外貿總量已超過江蘇省。關稅戰看似兇猛，但對於在中美之間“左右逢源”，享受全球供應鏈轉移紅利的越南，反而成了利多。經過談判，美越關稅從最初的40%+降到20%，已在可負擔範圍，足以透過匯率貶值和供應鏈壓縮成本來消化。借助出口，越南製造業迎來爆發。2025年，越南工業和建設產業成長8.95%，佔經濟比重提高到37.65%，成為不折不扣的新興工業國家。越南仍以勞力密集產業為主，電子製造、服裝紡織、鞋類為其支柱，但在產業鏈上處於從屬地位。這從越南的進出口結構就可見一斑，廣泛從中國進口中間品、零件，再出口到美國。中美，分別是越南的第一大進口、出口國。作為一個新興工業國，越南卻面臨嚴重的電力短缺問題，不得不求助於中國。當然，越南正在用市場換技術，悄悄佈局新能源汽車、積體電路等高新產業，試圖複製中國的崛起​​之路。03房地產與大基建，都在狂飆。前段時間，「越南房價失控」之說不絕於耳，部分地區已出現搶房苗頭。今年前三季度，河內、胡志明市房價漲幅超30%，河內公寓價格飆漲到2萬以上，遠超一般人負擔水準。根據越通社報導，過去5年，越南房地產價格上漲了59%，高於美國（54%）、澳洲（49%）、日本（41%）和新加坡（37%）等。面對此局面，越南版「樓市調控」已開啟。當地官方表示，正多措並舉調控金價與房價地價。與房地產齊頭並進的是大基建，後發國家普遍都存在「基建狂潮」。2025年，越南固定資產投資達1,890億美元，創歷史新高，較去年同期大增18%，與GDP之比達33.7%。這些大基建中，最突出的當屬有著越南版京滬高鐵之稱的「南北高鐵」，打通越南首都河內與經濟第一大市胡志明市。越南南北高鐵一旦建成，向北可延伸至雲南廣西，南邊可連通金邊、曼谷等，成為「汎亞鐵路網」的一部分。目前，越南高速、高鐵、地鐵網絡均相對匱乏，以「鐵公基」為代表的大基建仍有充足空間，可支撐起短期經濟成長。當然，任何大基建都需要錢，越南最大的短板是資本短缺，因此需要大力引進國際投資，中國是繞不開的存在。04越南經濟，「摸著中國過河」？近年來，越南撤縣併省、裁員編制、取消計劃生育等一系列大動作備受關注。從經濟體量來說，越南發展迅猛，但GDP總量只有3.6兆人民幣，超過鄰近的廣西、雲南，與陝西省相當。從人口規模來看，越南已晉升1億人口俱樂部，規模與河南相當，勞動力人口佔比70%左右，仍處於「人口紅利」階段。從人均GDP來看，2025年越南人均GDP首次突破5,000美元，接近印尼，但僅為中國的1/3強。由於體積不同，GDP無法直接類比，從人均GDP來看，越南相當於中國2010-2011年左右的水準。同為社會主義國家，越南多方面「借鏡「甚至直接「複製」中國的成功經驗。從革新開放到行政區劃改革，從經濟規劃到外資外貿，從產業到基礎建設，無不如此。就在去年初，越南開啟撤縣併省，將63個省市精簡為34個省級單位，與中國34個省級區劃不謀而合。與印度等亞洲國家相比，越南優勢在於政策穩定、重商經濟、外資友好，且人口識字率較高，以及在國際上「左右逢源」。但短板也相當明顯，電力短缺，地產泡沫，產業結構單一，過度依賴外資，基建不足，處於「大國夾縫」…所謂奇蹟，不過是常識的回歸。經濟成長沒有新鮮事，後發追趕不難，難的是如何持續高成長。(國民經略)