至2024年底，越南GDP總量達到4,595億美元，較上年年增9.8%。如果將越南放在中國各省中比較，排在第15位，超過了後面的江西（4570億美元）、遼寧（4579億美元）、廣西（4023億美元），緊隨陝西（4795億美元）之後。目前越南的經濟體量已經超過廣西，追上陝西也只是這兩年。且越南近10年的經濟成長非常快，疫情期間除2020年和2021年經濟成長率只有3.9%和5.7%，剩下年份都維持了9%以上的成長速度。以人均GDP計算，目前的越南大約是4,985美元，是一個標準的中等收入國家，目前越南的人均GDP只有中國的40%，只達到發達國家入門門檻2萬美元的4分之1。發達國家指的是人均GDP達到和超過2萬美元的國家，目前全球的發達國家集中分佈在歐洲、北美、大洋洲。亞洲的發達國家只有日本、韓國、新加坡，廣義的發達地區還可以加上台灣，中國沿海省份的經濟發展水準也已經和一些中等發達國家差不多了。而越南有可能成為亞洲繼日韓新之後第四個發達國家嗎？最終世界上所有國家都會進入持續富裕繁榮的社會形態中，只是有的快，有的慢。從目前越南的經濟成長率來看，如果越南可以繼續維持目前10%左右的成長速度，7.3年時間就可以實現經濟翻倍。也就是說越南到2025年人均GDP達到5,000美元，總GDP達到4,600億美元後，到2032年人均GDP達到1萬美元，總GDP達到9,200億美元，到2040年人均GDP達到2萬美元，總GDP達到1.8兆美元的規模。以目前的趨勢，越南將在2040年左右建成發達國家，這和越共的2038年目標重合。越南的人口已經突破1億，鑑於北方大國的教訓，越南沒有嚴格的計生政策，因而越南的人口結構很健康。目前越南的15~64歲勞動力人口數大約是6,800萬左右，相當於中國的10分之1。本來單從勞動力數量上看越南和中國競爭沒一點優勢，但疫情後歐美資本逐步去風險化，開始脫鉤，加上中國人力成本上升，所以不少企業搬去東南亞，而東南亞的首選就是越南。越南是一個鄰近且狹長的國家，南北長約1,600公里，海岸線長3,260公里，相當於中國天津到廣州。越南的人口經濟重心呈現一南一北的特點，北方是紅河平原，主要城市是首都河內。南方是湄公河三角洲平原，主要城市是越南第一大城市西貢。靠近海洋，良港眾多，有穩定的政治環境等都是越南經濟發展的優勢。目前越南省級區劃已精簡至34個，且政府層級減少到只有省—鄉兩級，在國內大範圍裁撤公務員，推動國企市場化。目前許多歐美企業已經在越南投資建廠，或計畫在越南投資。例如特斯拉，計畫1~2年內替換全部中國零件。例如英偉大，100%退出中國的同時在越南投資2.5億美元用於製造晶片，打造人工智慧。例如蘋果，目前越南手機出貨量已達17%，而以前這些產品都是中國工人組裝的，現在全部換成越南工人組裝。例如三星手機，自退出中國市場後繼續穩坐世界第一寶座，並且越南製造已佔三星產品的一半。三星手機的售量依舊是世界第一，2025年上半年銷售量以某為的5倍遙遙領先。除歐美企業大力度投資越南外，中國企業也正在加速對越南的投資，例如美的，例如比亞迪，例如華為。越南的優勢就是其體量小，總人口才1個億，勞動力人口才7000萬不到，只有中國的10分之1還少。所以產業只要從中國分出一點就夠越南飛速發展，而代價就是我們的年輕人進廠越來越難，找工作越來越難。從人均2000美元到2萬美元，越南只需要猛猛吸外資，狠狠發展製造業就可以了。而能否成長為發達國家取之於未來越南是不是具備強大的創新實力，是否可以發展出先進的服務業，是否可以打造出越南製造。而以上根本是未來越南領導層是不是有膽魄開啟政治改革，傚法日本、韓國、台灣一樣走過的路。對於越南能不能發展到今天中國的水平，應該說難度不大，這十來年就可以看到。但越南能不能順利步入發達國家，那要看10年後越南領導層的抉擇了。如果到2050年，越南真的變成一個發達國家，其人均GDP達到約3萬美元，總GDP規模達到2.7兆美元，那麼圍繞著中國就出現了3個發達國家和2個發達地區。 （未音g)

導語：多年前，有越南網友說，“如果越南是中國的一個省，早就坐上高鐵了”；而在前幾天的越南南北高鐵會議上，卻沒有“中國方案”。越南到底怎麼想的？11月27日，越南總理府會議廳。副總理、部長、央行行長出席，他們的對面，坐著中國幾乎全部與高鐵相關的政府部門官員，以及企業代表。總投資規模高達670億美元的南北高鐵項目，正式進入實質評估階段。這是目前越南最大體量的交通項目，計畫連接首都河內與南方經濟重鎮胡志明市，全長超過1500公里。如果建成，它將從根本上改變越南的經濟版圖，關乎國家命運。至少在二十年前，越南國內的大部分鐵路還是法國殖民時代的產物。從河內到胡志明市，火車要坐30多個小時。對比一下，我們的京滬高鐵全長1300多公里，僅需4個多小時。雖然近年來越南經濟發展很快，但在南北高鐵這個項目上，越南卻暴露了國內政治的複雜性，以及它在經濟實力和工業、科技層面的短板。早在2001年，越南就正式提出南北高鐵規劃，比中國的《中長期鐵路網規劃》還要早。但在“落實”這兩個字上，越南人和我們比，差遠了。光是討論項目，他們就耽擱了5年。直到2006年，阮晉勇當選越南總理後，南北高鐵項目才被交通部門搬到檯面。當時的計畫是：最遲在2014年開工，在2035年前建成投運。眾所周知，那個時代的越南政壇，存在“南北派之爭”。北派主要負責整個國家的意識形態，強調國有經濟，注重穩定；南派則主張向歐美看齊，以發展經濟為重，強調私有化。一般情況下，總shu記由北方派人士擔任，而總理則由擅長搞經濟的南方派人士為主。而阮晉勇就是南方派的代表。作為“親歐美派”，在南北高鐵項目上，面對中日兩國的競標，阮晉勇選擇了日本方案。但戲劇性的一幕出現了。這種潑天政績工程，一旦全部歸功於阮晉勇，那“南風”就大有可能徹底壓倒“北風”了，從而打破越南政壇長期以來的平衡。隨後，在北派大人物們的一番運作之下，國會於2010年否決了這一計畫，理由也很充分：高鐵建設成本過高；票價太貴，普通人坐不起。這一擱置，十幾年就過去了。期間，越南與日本就南北高鐵反覆磋商，依然沒有任何進展。與此同時，周邊國家的鐵路項目建設如火如荼——2021年12月，寮國和中國合作的中老鐵路全線通車營運，此後，寮國在這條黃金道路中獲取了巨大利益；2023年，中國和印尼合作的東南亞首條高鐵雅萬高鐵開通；今年2月，泰國政府內閣批准中泰高鐵二期工程。越南人終於坐不住了。2024年6月下，越南總理范明政北上，密集拜訪了多家中國軌交企業。6月25號那天，他對中國鐵路通訊訊號集團董事長說：越南需要中國幫忙修鐵路，不僅要建三條跨境線路，還希望中方轉讓技術、培養人才。當時，越南的交通運輸部部長阮文勝更是直接表示，希望中國為連接越南南北地區的1500公里高鐵項目提供幫助。11月，越南國會通過了關於南北高鐵投資項目的決議。項目定於明年開工，計畫2035年完工。可能是時間比較緊的緣故，越南方面最近搞出了個笑話。前幾天的南北高鐵項目會議，原本邀請了6家企業，但只有5家越南企業出席，沒有出席的是一家具有美國背景的合資企業。有報導稱，越南“國家企業登記入口網站”上的登記資訊顯示，這家企業只有4名員工。但它此前卻承諾，“要為南北高鐵項目籌集1000億美元”。對於去年GDP總額才4700多億的越南來說，這筆錢至關重要。可笑的是，這兩天越南一位副總理表示：這家企業無法取得聯絡。如此重要的國家級項目，官方居然找不到人？實在令人費解。而出席會議的5家企業，也很有意思。會議上，他們的副總理開場第一句話就是：我們需要清楚瞭解你們能做什麼、憑什麼做，以及願意承擔什麼責任？結果，其中一家總共才幾十人規模的企業，在面對越南國家銀行和財政部的連續追問時，連話都答不上；另一家的答覆，也是不得要領。實際上，這兩家企業的註冊資本僅一個多億美元，根本沒有實力玩這種項目。而且，這次會議上，所有參會企業，始終都沒有提到“中國方案”。這究竟是為什麼？實際上，去年6月范明政來華前，剛剛完成了一次成功的“竹子外交”。此前幾天，他在河內接待了訪越的俄羅斯總統普丁，雙方相談甚歡，不僅簽署了一些列協議，還將繼續購買俄羅斯軍火。普丁剛走，美國就派出助理國務卿康達訪越，意圖拉攏越南。等到康達前腳離開，范明政就跑到了中國。所謂“竹子外交”，就是要像竹子一樣根基牢固，立足於越南國家利益；同時也要像竹枝一樣靈活柔韌，不斷適應外部變化。簡而言之，就是在大國之間左右逢源，進而獲得更多利益。這方面，越南其實做得“不錯”。冷戰期間，它在中蘇之間“兩頭吃”，從兩國獲得了巨大利益；近年來，又在中美之間繼續玩這種套路。就南北高鐵項目來說，日本、法國、韓國都表示想要參與。如果把這塊大蛋糕交給中國，勢必引發美日韓等國的不滿；而且，無論歷史還是現實，中越兩國的關係都很“微妙”——在事關國家命運的南北高鐵項目上，越南更傾向於由本國企業主導。但關鍵在於，越南既沒有充裕的資金，更沒有成熟的技術，僅憑現有的工業實力，南北鐵路不過是鏡花水月。前幾天的南北高鐵會議，越南人討論的還只是資金層面的難題，至於技術？還沒有進入討論環節。在高鐵建設方面，沒有一家越南企業有經驗。所有人都清楚，獲取中國的幫助，才是順利完成項目的關鍵。因為此前，越南政府曾在一份聲明中提到：“中國的鐵路工業是世界上最發達的，越南希望學習中國的經驗，尤其是在技術、資金調動和管理知識方面。”今年8月，越南副總理陳紅河會見中國中鐵六局負責人時，明確指出：中方必須承諾轉讓高鐵核心技術，讓越南企業能“自主掌握技術”。換句話說，如果中國真的願意讓步，大機率越南就接受了。而且，同樣是在這個月，越南的領導人還跑到韓國訪問，韓國總統李在明直接挑明，想參與這個項目。不用懷疑，越南是在模仿北方的“老大哥”。當年，中國高鐵起步階段，周旋於德法日三國之間，成功玩了一出“二桃殺三士”，使得高鐵事業獲得巨大成功。越南的這點小心思，怎麼能瞞得過老大哥？無非就是多從別處多拿一點籌碼，進而在後續的博弈中，實現自己的利益最大化。但關鍵在於，對手握一大堆東南亞鐵路訂單的中國來說，越南未必是必選項。更何況，如果接受了越南人的條件，中國就是在培養競爭對手。這個小老弟，可是有過“白眼狼”黑歷史的。除非這次，他們能拿出有真正說服力的東西來。不過，按照越南人的規劃，這個項目已是箭在弦上、不得不發。我們有理由相信，他們更著急。 (成竹海外)

【導讀】11月中旬，美越關稅談判迎來了新的轉機，川普政府決定修改互惠範圍，部分農產品不再受額外關稅限制。根據白宮資料，越南對美出口的三分之一商品涉嫌是中國轉運貨物，這成為4月份對越南商品徵收46%高關稅的核心依據之一。更重要的是，美國對越南啟用了全新原產地核查系統，這使得許多中國出海企業意識到：過去那種依賴“貼個標籤、簡單組裝、越南中轉”的粗放模式已一去不返。新的時代正在逼迫中國企業重構全球製造版圖，而一個更具戰略縱深的路徑正在顯現——“絲路製造”。本文首次系統提出並論證了“絲路製造”概念：在“一帶一路”框架下，中國企業通過身份轉換、鏈條重塑和區域協作，在越南建構起一種深度嵌合、多環節套接、具備跨境創新能力的跨國製造模式。這不是傳統意義上的產能轉移，而是以中國為“產業鏈樞紐”、以越南為“全球市場介面”的復合雙循環結構。它既是對“小院高牆”和技術封鎖的主動破局，也是中國製造業從“世界工廠”邁向“世界品牌”的關鍵跳板。越南之所以成為這一模式的關鍵承載地，既因其深度融入全球經濟的國家戰略，也得益於近年持續最佳化的制度環境和快速升級的本土消費市場。伴隨世貿協定、CPTPP、RCEP等多邊框架疊加，中國企業在越南不僅能借成本優勢切入，更能共享原產地累積規則、享受與歐美貿易的規則紅利。與此同時，中越在基礎設施互聯、產業政策對接、供應鏈配套能力提升等方面的逐層互嵌，讓“政治的歸政治、商業的歸商業”成為現實。當美國關稅高牆豎起，真正能夠穿透制度壁壘的，不是僥倖的轉口管道，而是深度本地化、區域一體化和鏈條重塑。越南加工、東盟協同、中國主導的“流動原產地”模式，正逐漸成為跨國製造的新範式。在全球化碎片化加速的2025，“絲路製造”不僅是中國企業突圍的工具，更可能成為重塑國際經濟秩序底層邏輯的關鍵力量。“絲路製造”：中國企業出海越南的路徑自2013年提出“一帶一路”倡議以來，中國製造業努力開拓國際市場，融入國際經濟大循環。與此同時，美國等發達國家操控處於產業鏈上游的跨國企業通過技術霸權和貿易保護主義手段，對中國等新興市場國家進行技術封鎖，高築貿易壁壘，竭力維護其全球經濟霸主地位。在這一背景下，研究中國製造業企業出海打破封鎖、打開局面，重構跨國產業鏈、價值鏈的實踐，成為重要的任務。越南是21世紀海上絲綢之路的重要節點國家，具備產業鏈、價值鏈重組的天然優勢與後發潛能，是中資企業出海的熱點地區。目前，中國企業出海越南本質上表現為供應鏈網路的溢出，間接證實了經濟活動空間範圍與政治空間的剛性邊界越來越不匹配，中國工廠向越南的遷移並不意味著整個產業的轉移，而是由中國充當“產業鏈樞紐”，越南作為連結國際市場重要一環，構成“復合雙循環”結構重要組成部分。中越製造業形成高度嵌合關係，抱團取暖，從而使“政治的歸政治，商業的歸商業”成為可能。現有國際產業鏈、價值鏈的上下游企業突破各國政策工具限制的跨境投資活動，實際上已構成全球化解體危機下打造“企業絲路”的動作預演。在此基礎上，本文提出“絲路製造”這一新概念，其內涵是，“一帶一路”框架下，中國企業利用身份轉換，通過對外直接投資、技術輸出和產業鏈整合，建構跨國製造網路的新型產業協作模式。該模式有助於跨國經營的市場主體掌握跨境資金流向，遠端佔據產業鏈、價值鏈重組的經濟樞紐節點，達成資源要素共享，促進有效國際分工和邊際收益最大化。這一模式在越南的實踐既可體現中國製造業全球化轉型的內在需求，也可呼應越南借助外資實現工業化的發展戰略。其戰略意義在於融合全球產業鏈，形成“你中有我、我中有你”的生產加工格局，這不僅有望成為應對“小院高牆”、脫鉤斷鏈的有效舉措，而且可能有助於建構國際經濟新秩序的底層商業邏輯，並推動經濟全球化重啟升級。▍越南政策環境和市場機遇為“絲路製造”產業鏈形成提供了條件（一）越南融入國際戰略為“絲路製造”奠定了宏觀政策環境新世紀以來，越南啟動了融入世界的“三步走”戰略。第一步是主動融入國際經濟。2001年越共九大提出“主動融入國際經濟”的主張；2001年11月27日越共第九屆中央政治局頒布《關於融入國際經濟的第07號決議（07-NQ/TW）》；2006年越共十大強調“主動、積極融入國際經濟，同時擴大在其他領域的國際合作”；2007年2月5日，越共第十屆中央委員會發佈《關於越南作為世貿組織成員國為實現經濟快速、可持續發展的一些重大主張和政策的第8號決議（08-NQ/TW）》。第二步是全面融入國際。2016年1月7日越南通過《面向2020年融入國際總體戰略及2030年遠景展望》，當年11月5日，越共前總書記阮富仲簽發了《在中國加入新型自由貿易協定背景下有效落實融入國際經濟處理程序和保持政治社會穩定的第06號決議（06-NQ/TW）》，與230個國家和地區建立了經貿關係。2017年，越南與中國簽訂《共建“一帶一路”和“兩廊一圈”合作備忘錄》，同年也加入了《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》（CPTPP）。除了2021年11月簽訂的《區域全面經濟合作夥伴關係協定》外，2022年6月越南還加入了印太經濟框架（IPEF），旨在通過多邊機制平衡經濟外交，在東亞產業鏈重組中佔據一席之地。第三步是深度融入國際。2021年越共十三大進一步明確了全面融入國際社會的戰略方向，強調要朝著縱深、務實方向積極、主動、全面地融入國際社會。蘇林接棒黨首後，2024年8月29日在越南外交部發表講話時總結說：“越南歷史上從未有過像今天這樣廣泛而深度地融入世界並為國際社會做出積極貢獻”，並要求“對外工作要不斷鞏固勢與力”“通過文化外交和外宣向世界傳播和輻射越南軟實力”“向世界展示獨立、自主、和平、合作、友誼、發展、繁榮、幸福的越南”。2025年1月24日越共中央政治局頒布《關於新形勢下的國際融入的第59號決議》，標誌著越南全面融入國際進入深度融入的新階段。（二）越南改善營商環境的系列舉措為“絲路製造”提供了落地條件蘇林當選總書記後提出“越南民族崛起新時代”，在推動科技創新、大力發展私營經濟、全面革新立法和執法工作以及主動深度融入國際等方面提出了發揮“四大支柱”作用的第57號、第68號、第66號和第59號決議。通過“敲山震虎”的“反貪腐、反消極、反浪費”運動，越南加強“黨領導、國家管理、人民當家做主”的社會主義法治國家建設，修訂了憲法和幾十部法律法規，適應自貿協定，滿足經濟發展的需求。近年來越南堅守國家利益至上的原則，不斷提升經濟融入水平，強化內生動力，通過省市合併、精簡機構等瘦身計畫，推行自上而下的分級管理和簡政放權，建構符合國際經營環境的制度體系，並在堅持獨立、自主的基礎上，建立融入國際的經濟體制；同時保持社會主義導向的市場經濟體制，避免對外依賴。在全球價值鏈重構與“一帶一路”倡議縱深推進的雙重背景下，越南憑藉其區位優勢、成本競爭力和對區域自貿網路的深度參與，成為中國製造業出海的重要戰略支點。人口紅利過後，通過發展高素質勞動力創造“技術紅利”，從而帶動技術水平的提升，提高產品附加值。與此同時，為深度融入國際，越南加大了改善營商環境的措施力度。2025年5月17日，越南第十五屆國會第九次會議表決通過了關於促進民營經濟發展的一系列特殊機制政策的決議。根據決議，中小企業自首次簽發商業登記證之日起，可享受3年企業所得稅豁免，並將於2026年取消門牌稅；創新創業企業可享受企業和個人所得稅“兩免四減半”，股權交易免徵相關稅費。在監管層面，除明顯違法行為外，對企業的檢查和清查每年不得超過一次，並將打擊壟斷、不實報導等行為；法律檔案變更辦理免費，計畫到2025年底削減超30%行政審批時間與成本，力爭在2028年躋身東南亞營商環境前三。該決議並不面向外資企業。因此，降本增效的受益主體更多是參與“絲路製造”的企業。越南這些舉措客觀上有利於孵化“絲路製造”產業生態，推動本土國際化合作環境的發展。目前，越南在東亞產業鏈中主要承擔加工組裝等中低端環節，主要從中國、日本、韓國等國家進口中間品，加工後出口到歐美等市場。但越南政府不滿足於現狀，在推動高端製造業發展方面採取了一系列措施。根據越南《2016～2020年經濟社會發展戰略》，越南政府計畫通過最佳化投資結構、吸引外資、提升人力資源素質和加強基礎設施建設等手段，促進產業結構升級。特別是，越南提出要大力發展高新技術產業，包括電子資訊、生物醫藥、新材料、新能源和環保產業等。2022年5月11日，越南政府頒布《至2030年創新與科技發展戰略》，強調發揮科技創新在優勢產業發展中的重要作用，以加工製造業為重點，推動經濟結構向現代化方向轉型，到2030年高科技工業產品價值佔越南加工製造業的比重提升至45%以上，將越南打造成為現代化工業國家。上述規劃和舉措為“絲路製造”企業提供了項目落地的目標指引。（三）以越南市場為根基、輻射全球的“絲路製造”戰略機遇分析首先，全球價值鏈的區域化重組為中國企業佈局越南創造了歷史性機遇，創造了供應鏈重構窗口期。以紡織品為例，通過“中國紡紗+越南織染成衣”模式，企業既可以充分利用中國的原料產能優勢，還能夠享受到越南對歐盟的出口免稅待遇，並且還將填補越南本土供應鏈缺口。目前越南製造業中間品自給率不足40%，尤其電子、機械領域嚴重依賴進口。這為中國配套企業創造了市場空間，例如在三星越南工廠周邊，已有超過40家中資供應商入駐，提供包括包裝材料、金屬元件、模具開發等配套服務。但進入三星供應鏈的在越中資企業並不多，目前僅有歌爾股份和瑞聲科技兩家，未來仍有大量接入機會。其次，本地消費市場的升級紅利給“絲路製造”提供了多元化定位選項。越南擁有近1億人口，中產階級佔比迅速擴大，消費升級趨勢顯著。這一市場呈現出三大特徵：一是年輕化需求旺盛，35歲以下人群占人口65%，熱衷高性價比、創新設計的電子產品和小家電，推動線上消費快速增長；二是越南中產階級的擴張推動了中高端消費品進口增長，健康化轉型加速，消費者對國際品牌接受度更高；三是本土文化認同強烈，但並不排斥國際產品。以TCL為例，其針對越南頻繁的雷雨天氣和複雜的山地地形，迅速推出具備防雷和超強接收功能的彩電，成功打入越南的邊遠農村市場，迅速實現扭虧為盈，躍居彩電市場佔有率第二。可見，中國品牌憑藉靈活行銷和精準定位可以成功打開市場。如果“絲路製造”企業更多專注於越南本土化功能設計，即便家電類中高端市場被日韓品牌壟斷，但在性價比細分領域仍有廣闊空間。再次，中越兩國戰略對接為“絲路製造”提供了制度保障。在“一帶一路”與越南“兩廊一圈”規劃框架下，雙方可在多個層面協同推進：一是貿易便利化。RCEP與中國—東盟自貿區3.0建設升級了原產地累積規則和關稅減讓安排，並開始探索“經認證的經營者”（AEO）互認合作，加強“單一窗口”交流合作，有助於中越兩國企業在兩國境內同時享受出口和進口的雙重通關便利，有效降低貿易成本。二是基礎設施聯通。2024年簽署三條跨境標軌鐵路協議（老街—河內—海防、諒山—河內、芒街—下龍—海防），預計2025年底開工，將大幅降低物流成本。三是產業政策支援。越南《2030年第四次工業革命國家戰略》《綠色增長戰略》與中國“數字經濟出海”政策契合，推動太陽能、風電等合作項目落地。四是技術人才培養。中國—東盟“中文+職業教育”聯盟和“魯班工坊”項目等合作機制，有助於提升包括越南在內區域各國勞動力素質，促進產業升級。▍企業出海與“絲路製造”路徑的破題邏輯隨著全球供應鏈的重構，越南正逐漸從單一的產能承接地向區域化產業鏈佈局轉型。中國企業也在越南投資建設完整的產業鏈，形成了從原材料採購到成品組裝的全流程生產能力。這些產業鏈叢集通過技術溢出、人才流動和企業間的合作，提升了“絲路製造”的技術水平和創新能力，推動了製造業的高品質發展。（一）企業出海大背景下“絲路製造品牌”的誕生在共建21世紀海上絲綢之路的背景下，出海企業群體已經不限於中國本土企業，還包括第三方聯營和合資企業。儘管在現代企業制度下，這些出海企業大都具有資金和技術優勢，但在西方管理模式大行其道的背景下，從中國溢出的產業鏈、供應鏈企業仍需經歷一個從勞動密集型產業向資金密集型產業轉型的蛻變過程。這一產業轉移規律有利於打破價值鏈歸屬非此即彼的魔咒。同時，“絲路製造”具有淡行為主體的特徵，其本質是一種絲路商旅在融合我者與他者的行業拓展成長過程中實現“去中心化”的跨國經營活動。在此背景下，如何建構企業多元身份主體需要長期探索，加上，在越企業多居於產業鏈下游，承接從中國溢出的國際化產業資本時，對於供應鏈合作必然會有所警惕。因此，對於跨國企業來說，突破品牌的屬地標識就成為一個必選項。品牌是產品設計的靈魂，建構“絲路製造”產業鏈，打造國際化品牌戰略應先行。TikToK就是抖音國際化的成功案例，而淘寶和拼多多亦分別使用Lazada和Temu作為國際交易名標識。這些品牌可視為“絲路製造”的出海先行軍，在“一帶一路”倡議框架下，通過技術輸出、產能協作或資本佈局成功實現國際化營運。“絲路製造品牌”的核心在於中國技術/模式+在地化營運+全球市場整合，在逆全球化背景下通過區域協作建構新型產業鏈。瞄準情緒價值受眾的LABUBU潮牌毛絨玩具也是一個典型的現象級絲路品牌，在越南Shopee、Lazada及TikTok Shop等電商平台上銷售火爆。2024年5月，泡泡瑪特在越南連開兩家線下門店。LABUBU在越南大賣得益於韓國女團BLACKPINK成員Lisa在Instagram上發佈與LABUBU相關的照片，引發了東南亞地區消費者的廣泛關注，從而凸顯了絲路品牌的市場效應。2011年，海爾收購了三洋電機在東南亞的白電業務，AQUA品牌由此進入越南市場。2017年進行品牌切換時，AQUA市場表現曾出現斷崖式下跌，但通過產品提升、更換產品平台、提升工廠效率和加大推廣力度等全方位努力，AQUA洗衣機和冰箱重回越南市場第一和第二的位置。AQUA針對越南市場的特點和消費者需求，推出了具有ABT動態殺菌和HCS保濕鎖鮮功能的冰箱，以及智能彩色滾筒洗衣機，此外，還針對東南亞熱帶氣候推出節能產品。AQUA通過參與當地社交平台、選美大賽等大眾文化場景，成功融入本地生活。（二）美國“對等關稅”政策倒逼形成在越“絲路製造”產業生態美國川普政府於2025年4月2日啟動“對等關稅”措施，針對包括越南在內的57國，指責這些國家利用轉口貿易規避對華關稅，擬對越南商品徵收46%高關稅。這一政策表面上是經濟手段，實則是美國重構全球供應鏈、削弱中國產業轉移紅利的戰略舉措。美國海關與邊境保護局（CBP）已經正式啟用全新原產地核查系統，美國海關新規通過“高壓審查+長追溯期+刑事威懾”組合拳，劍指轉口貿易。受出口市場依賴、“竹式外交”以及現實利益考量，當7月2日川普單方面宣佈越南與美國簽署不平等的《關稅與貿易框架協議》時，越南官媒並未做出回應。當天，據越通社報導，蘇林在與川普的通話中就《關於越美對等、公平與平衡貿易協定框架的聯合聲明》達成一致。蘇林建議美方儘早承認越南市場經濟地位，取消對越南部分高科技產品的出口限制。與官方謹慎態度形成鮮明對比，學界和商界則對達成的協議表現出巨大反差，有的學者因越南對美出口關稅稅率降至最低而持樂觀態度，有的學者認為協議結果令人喜憂參半。越美達成的《關稅與貿易框架協議》尚存在爭議，不管是美國對越南原產的商品收取11%還是20%的關稅，協議針對“轉運商品”設定40%懲罰性關稅已經坐實，並要求越南建立原材料發票、生產流程圖、能源消耗記錄的“三級溯源制度”，尤其對太陽能板、家具、電子產品實施“每單必查”。這導致中國經越南轉口的成本飆升，依賴簡單貼標或組裝的中小企業“曲線出口”模式瀕臨失效。儘管協議全文內容尚未公佈，但相關“轉運”條款將導致中國出口企業遭遇轉口貿易受阻、中間品出口減少以及在越中企成本上升。對於中國出海企業來說，意味著“越南中轉”模式終結，必須打造深度套嵌產業鏈的“絲路製造”商業生態，或可破局。新冠疫情後全球經濟疲軟，傳統製造業模式面臨著勞動力成本上升、資源環境約束加劇等諸多挑戰。地緣政治因素對“絲路製造”的影響日益顯著，非傳統安全問題外溢引發的政治動盪、貿易摩擦等，增加了製造業的跨國經營風險。越南每年從中國進口約900億美元商品，其中部分經簡單加工後以“越南製造”名義出口美歐等消費市場。蘋果在越南的供應商數量不斷增加，從2018年的14家增加到2023年的25家，並在2024年增加到35家。越南利用RCEP等區域貿易協定的原產地規則，建構了“中國元件—越南組裝—全球出口”的高效生產模式。如果中美越三方關稅政策塵埃落定並生效後，這種“絲路製造”佈局將呈現高聯動性，但受制於稅收比較優勢和跨境市場因素，最終將趨於互動平衡態勢。為此，出海企業需強化風險管理，最佳化全球佈局，降低地緣政治風險對生產營運的影響。內外環境的變化促使“絲路製造”加快產業升級步伐。企業需要通過加大技術創新投入、最佳化產業結構、提高產品附加值等方式，提升自身競爭力，以適應新的市場環境。面對外部環境的不確定性，“絲路製造”需要加強區域合作，實現優勢互補。依靠共建產業園區、加強基礎設施互聯互通等方式，促進區域內資源最佳化配置和產業協同發展。總之，“絲路製造”作為在“一帶一路”倡議下形成的製造業國際合作新模式，超越了傳統的代工生產或成本導向型產業轉移，成為建構融合在地化創新、區域市場服務和全球價值鏈攀升的複合型製造體系。（三）流動的原產地——“絲路製造”的核心競爭力在越南的經營實踐中，“絲路製造”呈現出鮮明的地域特色和產業動態遷移特徵。從投資主體看，“絲路製造”模式要求跨國經營的市場主體從早期以服裝、家具等勞動密集型企業為主，轉向電子、家電、新能源等技術密集型產業為主導。從驅動因素看，成本優勢雖仍是重要考量，但規劃“絲路製造”產業佈局時，要求規避貿易壁壘、貼近消費市場、整合區域資源的戰略動機日益凸顯。從協作方式看，不應簡單複製國內生產模式，而應積極融入越南本土產業鏈，加強區域產業鏈合作，利用“一帶一路”倡議下的區域合作機會，將部分生產環節佈局到東盟其他國家，如柬埔寨、寮國、緬甸等，這些國家勞動力成本更低，且與越南同屬東盟自由貿易區，可享受區域內的關稅優惠。另一方面需提升越南本地供應鏈能力，加大對越南本地供應商的投資與合作，提高原材料和零部件的本地採購比例，從而更容易滿足原產地規則中關於本地增值的要求。中國企業需超越簡單的“產地轉移”，建構深度本土化體系，開啟在越深加工，確保產品在越南的增值比例達到30%以上，甚至更高，以滿足原產地標識“實質性轉型”的要求。推動上下游供應鏈的在地化，意味著需在越南各地合理規劃培育二級供應商，形成“中國主導+本地嵌入”的產業鏈叢集，不僅提升越南整體製造業水平，還通過龍頭企業拉動配套企業“組團出海”，複製國內供應鏈生態，體現“絲路製造”特徵。因此，跨國經營主體通過產業結構升級、區域產業鏈整合、品牌與市場拓展、深度本土化體系建設、技術轉移與產能輻射以及滿足原產地規則等多方面的努力，可形成獨特的競爭優勢。這種“流動原產地”的模式不僅能提升中資企業在越南的產業競爭力，也可為“一帶一路”倡議下的國際產能合作提供成功範例。▍走向可持續的“絲路製造”生存和發展邏輯普林斯頓大學歷史與國際事務教授哈囉德·詹姆森（Harold James）認為，中國通過“一帶一路”倡議正在嘗試建構一種替代性全球化路徑，更適應運輸高附加值商品、服務與資料的新時代全球化邏輯。同時他指出，美國與中國之間並非陷入所謂的“修昔底德陷阱”，而是正步入多極化世界中的權力重構，美國必須學會適應自己不再主導全球秩序的現實。美國政府極限施壓並脅迫“全球夥伴”國家圍堵中國製造，客觀上已經逼迫中國完成全產業鏈佈局，擁有了巨大的“反捲式”產能，掌握關鍵領域的技術智慧財產權和產業能力。當前中國尚未建構起一套能夠有效支撐中國企業“走出去”的話語體系，特別是在詮釋“一帶一路”倡議下的產能合作以及中國企業全球化實踐方面，存在理論短板。這種話語體系的缺失，使中國難以在國際輿論場有效回應西方主導的殖民主義遺產和金融壟斷資本主義體系，而後者通過智慧財產權、關稅壁壘等不對稱機制維持著不公正的國際政治經濟秩序。越南等東盟國家正積極探索“共研絲路”的創新合作機制，通過建構產學研協同創新體系推動區域產業鏈深度整合與轉型升級。其中，越南—新加坡工業園區（VSIP）作為標誌性合作項目已形成顯著的叢集效應。中國企業出海越南的“絲路製造”路徑，是全球價值鏈重構與區域經濟深度互動的時代產物。當前，我們既面臨供應鏈重構、消費升級、政策協同與新興領域增長等戰略機遇，也需破解基礎設施瓶頸、政策波動、競爭加劇、地緣政治與合規文化等多重挑戰。成功突破的關鍵在於超越傳統的“成本套利”模式，向本土化創新、技術賦能和綠色融合的高品質發展範式轉型。2025年作為越南政府規劃的“加速突破之年”，其經濟兩位數增長高目標與中國製造業高品質出海戰略形成歷史性交匯。把握這一契機，“絲路製造”多元化佈局不僅有利於在扼殺全球化的逆流中突圍，還有望成為“一帶一路”產能合作的典範，為新興市場工業化提供新範式，更為中國建構開放型經濟體系注入新動能。在這一處理程序中，那些能深耕本地市場、恪守合規經營、勇於技術創新的中國企業，將在越南乃至全球舞台實現從“中國製造”到“世界品牌”的跨越昇華。 (文化縱橫)

截至2025年9月30日，越南第三季度GDP驚人地增長了8.2%，而股市則達到57.7%的價格回報率。越南憑藉強勁的經濟動力、激增的出口以及近期大量外資湧入，該國在區域和全球投資舞台上都取得了巨大進步，超越了東盟同行，吸引了創紀錄的外資。在越南慶祝獨立80周年之際，最近又突破了另一個歷史性里程碑：富時羅素於2025年10月7日宣佈，越南將從前沿市場升級為新興市場。這些成就共同彰顯了越南取得非凡進展和全球認可的一年。越南將於2026年9月21日起在富時羅素股票國家分類體系中升級為新興市場，體現了越南在可及性和流動性方面取得的重大改革。越南的經濟表現令人印象深刻。根據政府資料，第三季度國內生產總值（GDP）激增8.2%，超過了所有東盟同類國家，進一步鞏固了越南作為區域經濟強國的地位。該國目標是全年GDP增長率為8.3%至8.5%，較2024年的7.1%大幅加快。這一目標也超過了全球機構的最新預測（世界銀行預測增長6.6%，國際貨幣基金組織預測6.5%）。來源：國際貨幣基金組織，《世界經濟展望》，2025年7月至9月資料。過去的表現並非將來回報的指引。工業、建築和服務業一直是越南經濟增長的主要動力。今年前九個月，工業部門增長了8.6%，服務業增長了8.5%，反映了國內需求強勁以及基礎設施和現代化的持續投資。越南今年前九個月的進出口總額達到6806.6億美元，同比增長17.3%。越南正將自己定位為東南亞的矽谷——而且這一目標顯然取得了成功：根據越南國家統計局的資料，2025年前九個月，該國吸引了創紀錄的285.4億美元外國直接投資（FDI）。三星、英特爾、輝達和富士康等全球科技巨頭正向該國投入數十億美元，尤其是在電子、半導體和人工智慧領域。這股湧入正在重塑經濟，打造高度先進的製造業基礎，使越南未來多年保持創新前沿。越南在全球供應鏈中的戰略位置、競爭激烈的勞動力成本以及親商政府政策，使其成為多元化企業的理想目的地。來源：富時羅素，截至2025年9月30日。過去的表現並非將來回報的指引。2025年漲勢由房地產、工業和能源行業領銜，這些行業正受益於越南快速的城市化、基礎設施發展和能源轉型。按權重計算，指數中最大的成分股——萬聯股份有限公司，是指數上漲的關鍵推動者，反映出投資者對越南企業的信心。除了現金股票市場，衍生品活動也在加速。2025年8月，SGX富時越南30指數期貨日均交易量為1,497份，反映出機構和散戶投資者興趣的增長。過去三個月，交易量穩步增長，顯示出人們對越南股市信心的提升以及對風險管理市場更廣泛的市場需求。越南股市不僅在增長；它正在富時羅素股票國家分類體系中提升到更高層級。在該制度下，我們將全球指數中的股票市場分類為發達市場、先進新興市場、次級新興市場或前沿市場。國家分類流程確保富時羅素的全球基準反映了關於股市結構的最相關和精準資訊，為投資者提供風險管理洞察，瞭解其所追蹤的全球及區域指數中市場的監管和交易實踐。2025年10月7日，富時羅素宣佈越南將從前沿市場重新分類為次級新興市場，生效日期為2026年9月21日，期間將於2026年3月進行中期審查。此次升級標誌著越南資本市場發展的關鍵時刻，反映了多年來旨在與全球標準接軌的戰略改革。為此，越南進行了一系列重大且有意義的改革，旨在現代化資本市場。其中最重要的變化之一是取消了此前要求交易前注資的要求，這一長期障礙曾阻礙許多外國機構投資者。取而代之的是，越南引入了非預注（NPF）模式，並建立了管理失敗交易的正式流程。這些變化改善了市場可及性和流動性，使越南證券交易所對全球資本更具吸引力。另一項重大進展是推出名為“KRX”的新型證券交易及後交易系統，提升交易效率，縮短結算周期，並引入日內交易和擔保認股權證等新產品。此次啟動也使越南的股市基礎設施更接近發達經濟體水平。越南2025年的發展凸顯了其在經濟和市場改革方面的持續努力。隨著即將重新分類為新興市場，金融市場進一步擴展，全球投資者可能會增加對越南的興趣，越南在區域格局中扮演日益重要的角色。 (富時羅素 FTSE Russell)

2025年上半年，印度GDP總量達到2.05兆美元，GDP同比增長7.6%，印度的經濟增速在全球前十大經濟體當中位居第一，其次是中國，GDP同比增長5.3%，美國第三，GDP同比增長1.9%。但是，印度的經濟增速正在被“後起之秀”快速反超，尤其是今年美國的關稅舉措讓印度深感壓力。今年10月印度出口跌超10%，貿易逆差激增，主要是美國關稅帶來的衝擊。今年8月美國宣佈要對印度加征50%的高關稅，印度語言炮轟老美，表示要硬剛到底，最後扛不住壓力又示好，雙方都說“接近”達成貿易協議，但目前還沒有正式達成。由於關稅帶來的不確定性風險，印度央行預測2025年印度GDP增速為6.8%，雖然上半年達到7.5%的增速，但是下半年增速堪憂。與此同時，亞洲GDP增速第一國誕生了，它就是越南。2025年三季度，越南GDP同比增長8.2%，比印度增速更高，全年GDP增速將達到8%以上，而且越南對於2026年的GDP增速也給出了新的目標：至少10%。看一下今年前三個季度越南的經濟表現，2025年一季度，越南GDP同比增長7%，二季度同比增長8.19%，三季度同比增長8.2%，經濟增速持續拉升，全年增速突破8%估計問題不大。越南GDP增速這麼高，靠的是什麼？從產業角度看，靠的是製造業，今年前三季度，越南製造業同比增長9.9%，強勢的製造業帶動越南出口大幅增長，但越南的製造業依賴外企拉動，有機遇，也有風險。要知道，越南是一個高度依賴出口的經濟體，只要出口保持強勁增長，整體經濟表現就會更好，同理，如果越南出口受到重創，其經濟也將一蹶不振。對越南出口影響最大的因素就是美國關稅，今年4月美國推出“對等關稅”之後，對越南的關稅高達46%。但是，越南深知出口對自己的重要性，於是7月份就和美國達成了協議，將關稅從46%降至20%，越南也是最早和美國達成關稅協議的國家之一。由於關稅的大幅下滑，而且關稅低於印度這樣的競爭對手，使得越南出口增速大幅提升。2025年前三季度，越南貨物進出口總額超6800億美元，其中出口達到3490億美元，同比增長16%，全年有望衝擊9000億美元。所以，越南三季度GDP增長8.2%，和美國關稅的下降息息相關，極大刺激了越南的出口。當然，越南最尷尬的地方也在進出口方面。越南的出口是夾在中美之間求生存，為什麼這麼說？因為越南第一大進口國是中國，而最大的出口國是美國，越南實際上是一個“中間商”，賺個差價而已，尤其是在中美關稅戰加劇的時候，越南的“中間費”賺得更多，出口更猛。今年前三季度，越南出口3490億美元，進口3316億美元，貿易順差174億美元，看似外貿總額很高，出口額也很高，但是貿易順差只有100多億，全年來看也就幾百億美元。畢竟，越南製造業的大量原材料都需要從中國進口，依賴度非常高，有很多中國企業在越南建廠投資，從國內將原材料出口到越南，越南生產組裝完成後再出口到美國，由於關稅相對更低，很多企業都這麼做，也就是轉口貿易。目前越南的經濟高度依賴廉價勞動力和資源，有點兒類似於2001年左右的中國。當時中國加入世貿，強勁出口帶動經濟騰飛，當時我們的GDP增速連續5年保持在10%以上，尤其是2007年中國GDP增速高達14%，當年的高增速目前也是世界紀錄，無人打破。越南這些年發展很快，但經濟增速保持在6%-8%左右，從未達到10%，而越南明年的目標是要達到10%。不管能否達到，但是越南在中美之間找到了一個適合自己快速發展的模式，客觀來說，既有很大的機遇，同時也有很大的風險和挑戰。任何一個國家的發展初期都是經濟高速增長，但這種高增長很難持久，經濟規模龐大到一定程度後，增速必然放緩，經濟就要面臨轉型，試圖從低端產業邁向中高端。現在的發達國家經濟增速普遍在2%以下，因為已經完成工業化，實現經濟轉型，很難再高速增長。其中關鍵的難點在於經濟轉型，如何從低端產業成功轉型到中高端產業，這是非常難的，當年巴西、南非、阿根廷全部轉型失敗，原因很多，比如“去工業化”、過度依賴出口、本土企業競爭力弱、深信“自由貿易”等等。所以，越南正處於高速增長的階段，由於經濟規模並不大，出口強勁就能帶動整體增速走高。越南的優勢很多，同時缺點也不少，經濟嚴重依賴出口，出口嚴重依賴外資，基建相對落後，重工業薄弱，阻礙製造業升級，金融風險抵禦能力較弱。總而言之，理性看待任何一個國家的經濟。 (簡易財經live)

11月14日，中國、柬埔寨、寮國、緬甸、泰國、越南聯合打擊電信網路詐騙犯罪部級會議在雲南昆明召開。六國就進一步聯合打擊跨國電信網路詐騙犯罪問題深入交換意見，取得一系列共識。會議指出，當前跨國電信網路詐騙犯罪形勢嚴峻，極大危害區域經濟發展和社會安全穩定，嚴重侵害各國公民合法權益。中、柬、老、緬、泰、越六國執法部門要進一步深化國際執法合作，開展聯合打擊行動，集中清剿詐騙園區，全力緝捕涉詐人員，共同剷除電詐犯罪“毒瘤”，堅決保護各國公民生命財產安全。此次會議是中、柬、老、緬、泰、越六國共同打擊跨國電信網路詐騙犯罪執法合作重要階段性成果，六國執法部門共同簽署了成果性檔案，並就此前中方在全球公共安全合作論壇（連雲港）2025年大會上提出的共同建立國際打擊電信網路詐騙聯盟的有關倡議進行了進一步磋商。各方均表達了聯合打擊跨國電信網路詐騙犯罪的強烈意願，表示將共同推動落實成果性檔案中達成的共識，開展多國聯合打擊行動，建立常態化協調機制，加強資訊共享，持續開展涉詐人員遣返移交工作，不斷提升打擊質效，共同維護地區安寧。國際刑警組織、聯合國毒品和犯罪問題辦公室、瀾滄江-湄公河綜合執法安全合作中心作為觀察員參加會議。據瞭解，近年來，中國政府踐行全球安全倡議、全球治理倡議，積極與柬埔寨、寮國、緬甸、泰國、越南等國家開展執法合作，形成了良好機制，取得了顯著成效。特別是今年以來，中、緬、泰三國建立三方協調機制，聯合對緬甸妙瓦底地區賭詐犯罪開展打擊清剿，緬方累計向我遣返5500餘名犯罪嫌疑人。中老警方組織開展聯合行動，對寮國金三角特區4個園區的電詐窩點進行集中清剿，一舉抓獲600餘名犯罪嫌疑人。中越警方開展聯合打擊電信網路詐騙和賭博犯罪專項行動，成功抓獲犯罪嫌疑人149名。中柬警方加大聯合打擊力度，先後在柬埔寨蒙多基裡、金邊、柴楨等地抓獲犯罪嫌疑人2141名，柬方已將全部人員遣返移交中方。一系列打擊行動對賭詐犯罪集團形成有力震懾。公安部有關負責人表示，針對跨國電信網路詐騙犯罪的多國聯合打擊行動還在持續進行中，公安機關將以更大的決心和力度，不斷深化國際執法合作，持續推動聯合打擊行動向縱深發展，堅決剷除犯罪窩點，全力緝捕犯罪嫌疑人，切實維護人民群眾生命財產安全。 (海外網)

據紅星新聞，10月31日，越南49歲知名女演員、電影製片人張玉英（音譯，Truong Ngoc Anh）因“濫用信任侵佔財產”的罪名被胡志明市警方逮捕。警方稱其還涉嫌未經授權提取公司資金並偽造財務記錄。被捕前一天，張玉英還在社交平台上曬出參加活動後的照片據警方描述，此案源於一家名為“龍地產”的股份制公司的投訴，該公司成立於2007年，此前被張玉英管理。據相關消息，“龍地產”公司現指控張玉英挪用了愛爾蘭籍投資方的投資款。根據當地警局描述，2008年1月25日簽署的價值約12917兩黃金的投資合同已表明該項目的土地歸“龍地產”所有。但調查人員發現，張玉英就與一阮姓男子早於簽署這份投資合同之前就簽署了另一份合同，兩人以個人名義用7197兩黃金的價格從四戶人家手裡買走了該項目的土地，本身就已經比後來簽署合同的價格低了44%。除此之外，調查人員還認定，張玉英實際出資3000兩黃金，但在公司帳目中將這一數字提高至4458兩，此行為違反投資協議，還涉嫌虛報項目價值以侵吞中間差價。張玉英接受警方調查不僅如此，經警方調查發現，2007年12月，胡志明市政府為擴建徵地，向相關住戶支付了261億越南盾（約合99萬美元）的補償金。住戶們將補償金全部退還給了張玉英和阮姓男子，但張玉英僅將其中約30億越南盾轉給了公司和投資者，剩餘款項則被她私用且並未上報。據瞭解，張玉英憑藉2006年上映的電影《穿白絲綢的女人》中的表現，獲得有著“越南奧斯卡”之稱的越南“金杏獎”最佳女主角。2019年，她還曾在首爾國際電視劇大賞中獲得“亞洲女明星獎”。此外，她還曾當過多個國際電影節的評委。近年來，張玉英不斷捲入各種醜聞和債務糾紛。根據相關報導，於被捕前一天，她還在社交平台上發出參加活動後的照片。據報導，對張玉英的調查還在進行中，當局將進一步確定涉案人員並追回資產。 (新聞晨報)

越南經濟高速增長的神話可能破滅了？這周一，越南股市暴跌5.6%，這是越南自今年4月初“關稅事件”衝擊後最大單日跌幅。此次“股災”，直接導火索是前一天越南監察總署發佈的一篇報告，報告內容可用一句話總結：越南的“恆大出現了”，房地產又危險了。2025年上半年，包括Vinhomes、Novaland和FLC Group在內的“前五強”房企，就佔據了近60%的市場份額，壟斷程度令人髮指。眾多周知，過去這些年，越南的房價一直在漲漲漲。目前，河內一些樓齡接近10年的舊公寓，單價已經高達9000萬越南盾（約合人民幣2.5萬元）。但河內市普通民眾，2024年的平均月收入只有1000萬越南盾。這還是首都居民的收入。越南統計總局的資料顯示，去年全越南工人，平均月收入為770萬越南盾。難怪9月22日，越南總理范明政怒斥當下的房地產現狀：人們缺少住房，但又買不起房子。每平方米1億越南盾（約3萬元人民幣）的房子，人們怎麼買得起？范明政的表態其實是一個訊號：越南官方要對高房價“開刀”了。因此，也有了越南監察署針對67家債券發行人（含5家銀行）的檢查行動。不查不知道，一查嚇一跳。僅僅是Novaland一家，就通過發債套取1.5兆盾，旗下20家關聯企業有超過16.9兆越南盾的債券未還。關鍵是，Novaland還宣佈：沒錢付；甚至包括可轉債也無法兌付。房價賣這麼貴，房企卻沒有錢。難怪有人說，越南這個國家，經濟體量不大，問題卻不小。那麼問題來了，越南的房地產會不會就此倒下、然後整個國家成為30多年前的日本？先說結論，不會。01當下越南房地產行業的“震盪”，其實是源自這個國家某些層面的固有弊端，並非整體經濟結構的問題。正所謂“病在肌膚，未至骨髓也”。2022年10月，越南女首富、知名地產商張美蘭因涉嫌債券欺詐被抓，她被指控在“西貢商業銀行案”中詐騙304兆越南盾。去年4月，張美蘭被判處死刑，同時被判刑的還有60多位央行及相關職能部門的官員。但張美蘭卻在獄中給有關部門寫信表示：如果允許自己參與後續的資產處置，她至少能帶給越南政府200兆越南盾的“收益”。11月，越南法院二審駁回張美蘭的上訴，維持死刑判決。但隨後檢方代表表示，如果張美蘭能上交280兆越南盾，則可以避免被執行注射死刑。截止今年4月，越南當局已經收繳了張美蘭名下價值8兆越南盾的資產，而且檢察機關表示，預計還能從其他涉案方追回約15兆的資金。2個月後，越南國會通過《刑法》修訂案，取消了8項罪行的死刑，其中就包括張美蘭的罪行。當時的新聞報導稱，“她非常高興”。關於越南房地產行業的弊端，監察總署的報告裡也寫得很明白：多家大型地產公司和銀行在發債中搞“小動作”。而另一個事實是，2024年，越南有6家銀行以及Viettel、PVN、Vinhomes等企業一同躋身“利潤十億美元俱樂部”。不用懷疑，當下的越南銀行和房地產企業，已經結成了利益共同體。值得一提的是，就在本月13日，作為越南最大房地產公司的Vinhomes，市值已經飆升到510兆越南盾（約1,400億人民幣），漲幅高達210%，整個房地產類股今年的漲幅則為143%。可以說，房地產在當下絕對稱得上是越南經濟發展的“引擎”。再來看這兩組資料：1.越南國土總面積才33萬平方公里，比雲南省還小，且75％的地區為山地；人口卻超過一個億。2.越南的勞動年齡人口占比超過67%，人口中位年齡為32.5歲，是全球最年輕的國家之一。此前，范明政曾在會議上指出，越南房地產行業的核心問題是“結構嚴重失衡”，供應主要集中在高端類股，面向中低收入群體的社會保障性住房嚴重不足。綜合起來，可以得到一個結論：越南的房子還沒有“過剩”，市場需求巨大；只要經濟能保持高速發展，越南人的工資能保持增長，那房地產還能繼續“支棱”下去。02過去十年，越南GDP基本保持了在7%左右的增速。前天，范明政在一次會議上表示，預計今年越南的GDP增長率為8%，明年將設定為至少10%。而且，自2026年1月1日起，越南最低工資標準將迎來新一輪上調，覆蓋按照《勞動法》簽訂合同的所有勞動者。實際上，有媒體報導稱：關於2025年東南亞各國的薪資漲幅，越南已經以6.7%的漲幅領先。在當前各國普遍經濟增長受挫的背景下，越南是為數不多表現優異的地區之一。難怪上個月，經濟學家任澤平赴越南講學調研後感嘆說：在熱火朝天的越南，我看到了下一個經濟增長奇蹟。實際上，越南還扮演了另一個重要的地緣角色。今年7月2日，美國總統川普宣佈與越南達成貿易協議，將越南的關稅從46%降至20%，並對美國“完全開放市場”。有人說，在中美博弈中，越南已經選擇了站隊。從地緣政治角度看，美國也希望越南扮演著它期望的角色。雖然短期內，它不能成為“世界工廠”，但至少可以成為全球製造業的重要補充。接下來，越南將會迎來更多機遇。事實似乎正是如此。兩周前，越南國家證券委員會主席武氏佔芳在河內會見了納斯達克副總裁兼國際Bob McCooey。同一天，全球指數編制巨頭富時羅素宣佈：將越南股市從前沿市場，升級為次級新興市場。目前，亞洲的二級新興市場包括中國、印度、印尼等。股市升級最直接的效應就是吸引全球被動資金和主動型基金的投資，富時羅素預測，此次升級可為越南吸引高達60億美元的外資流入。回望歷史，自2015年越南放開外資投資房地產後，外資就在房價飆升中扮演了重要角色。接下來越南的房價和股市會發生什麼，似乎也不難猜測。 (成竹海外)