有錢不賺比亞迪，半年砸了300億

2025/09/04

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研發投入比淨利高154億

持續內卷、價格戰的壓榨下，汽車行業利潤率已經在7月份下降到3.5%，是近五年同期最低。上下游企業都能感受到行業的寒意，尤其是主機廠，為了節省資金，緊握手中的現金流。

在這場逐利的殘酷遊戲中，比亞迪是個例外，甚至有點兒“敗家”。

今年上半年，比亞迪光研發投入就達到了309億元，同比增長53%，這一資料，甚至比比亞迪同期的淨利潤還多了一倍。

這意味著，比亞迪剛賺的錢還沒捂熱，又扔進了研發。

與之相對應的是，比亞迪同期營收達到3713億元，也實現了史上半年度首次對特斯拉的超越（特斯拉上半年營收2995億元）。

一方面是營收狂飆，一方面又把賺到的錢大筆投到研發。都是到手的錢了，比亞迪為什麼不賺？

對於這個問題，王傳福的一句話似乎就能解答，他曾將技術研發比作“養魚”，池子大了養的魚才能多。

比亞迪可以根據市場需求和產業發展趨勢，在“技術魚池”選擇需要的“魚苗”，並應用到產品中，這樣才能在新能源汽車的競賽中始終保持優勢。

至於如何擴大技術池，就得看舍不捨得砸錢了。

今年上半年，比亞迪在研發上投入309億元，同比增長53%，比同期155億的淨利潤高出了一倍。

這是什麼概念？這幾乎是新勢力車企上半年整個的營收，像零跑上半年營收242.5億，蔚來310億，小鵬則是340億。

即便在A股上市市場，比亞迪仍然是斷層式領先，根據Wind統計機構公佈的2025年上半年A股上市公司研發投入排名，比亞迪相比第二名高出近130億元，再次成為A股研發之王。

在去年，比亞迪研發投入達到542億元，同比增長36%，在5300多家A股上市公司中，首度成為A股年度研發之王。

從已經公佈2025半年報的國內主流車企來看，排名第二的吉利控股上半年研發費用為147億元，另外，上汽上半年投入研發101億元，長城汽車研發投入為60億元，比亞迪一家的研發投入幾乎等於排名二至四名的車企之和。

而且對於比亞迪而言，研發投入高於淨利潤已經是常態。在2011年-2024年的14年間，比亞迪有13年的研發投入超過當年的淨利潤，截至目前累計研發投入超2100億元。

除了看得見的研發投入，還有看不見的超12萬名工程師“天團”，也正因如此，比亞迪才能在“技術魚池”中不斷拿出一條條“大魚”，靠著這些大魚贏得市場。

巨額的研發投入，讓比亞迪迎來技術大爆發。今年上半年，比亞迪推出了天神之眼輔助駕駛系統，讓全民智駕照進現實，另外還有顛覆性的超級e平台兆瓦閃充、靈鳶車載無人機系統等技術。

比亞迪還成為全球第一家針對智能泊車做出“全面安全兜底”承諾的車企，無疑體現了比亞迪對自身技術的絕對自信。

如果說井噴的技術是研發投入具象化的體現，那麼專利數量是最佳的註腳，據中汽信科發佈的三大權威榜單，比亞迪纜下“三冠王”，基本上日均產出45項申請、20項授權。

其實從某種意義上說，強研發會對盈利形成拖累，畢竟“實驗室裡的巨人，市場中的矮子”也不在少數。

比亞迪的優勢在於，即佔據了技術高地，又能在終端市場不斷攻城略地，完成了既要、又要、還要。

今年上半年，比亞迪的總營收為3713億元，同比增長23%，半年度的營收首次超越特斯拉，位列2025《財富》世界500強第91位，淨利潤還實現了14%的同比增長，毛利率為18.01%，現金儲備高達1561億元。

得益於業務的增長，王傳福的聲望也水漲船高，8月初，《財富》雜誌正式發佈2025年全球100位最具影響力的商界人士榜單，王傳福位列第5位，緊隨特斯拉CEO馬斯克，去年的排名還是第19位，今年直接刷新了中國企業家在該榜單的最佳排名。

海外的業務增長更明顯，營收達到1353.58億元，較去年同期增長50.5%，佔比已達到總營收的36.5%。今年前七月比亞迪乘用車及皮卡海外銷量超55萬輛，同比增長超130%，銷量已超去年全年，並且有望衝擊百萬大關。

如今的比亞迪，不僅進入全球超過112個國家及地區，還在義大利、土耳其、西班牙、巴西等多個國家拿下上半年新能源銷量第一，已然成為中國新能源車製造的燙金名片。

當宋PLUS DM-i在歐洲賣斷貨的時候，當德國媒體從嘲諷變成驚豔的時候，當豐田純電專利量不足比亞迪四成的時候，我們才真正意識到，時代真的變了。 (超電實驗室)