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市場預期的聯準會9月降息，可能會給本輪美股牛市踩下剎車。
近日，由Andrew Tyler領導的摩根大通交易團隊指出，如果聯準會在9月17日的會議上如期降息，這一市場早已消化的利多消息，可能反而會成為投資者獲利了結、暫時退出的催化劑。
他們認為，儘管當前牛市感覺似乎無法阻擋，但其內部支撐正在減弱。
今年以來，標普500指數已創下超過20次歷史新高，自4月低點以來反彈超過30%，迄今為止市場表現出強大的韌性。然而，關稅影響開始顯現，加上近期疲軟的就業資料，使得投資者在降息預期前夕神經緊繃。
進入一個對美股而言歷來表現最差的月份，市場的走向變得尤為關鍵。
儘管摩根大通的交易團隊維持了其“較低信念的戰術性看漲”觀點，但他們同時指出了通膨、就業和貿易戰等多重風險因素，建議投資者為潛在的市場回呼做好準備。
Andrew Tyler團隊對即將到來的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議表達了擔憂。他們認為，儘管周四的消費者價格指數（CPI）資料不太可能阻止聯準會降息，但來自上市公司和私營企業的評論表明，未來將出現更多“關稅引發的成本傳導”，其速度和規模尚不確定。
此外，降息本身也可能帶來新的通膨壓力。交易員們指出，降息可能刺激勞動力需求，進而引發通常具有“粘性”的工資通膨，這會成為未來市場的一個隱憂。
從歷史和結構性因素來看，9月也通常會有一系列因素抑制市場表現。養老基金和共同基金會在季度末進行投資組合再平衡，可能帶來拋售壓力。
此外，摩根大通交易團隊指出，散戶投資者的參與度通常在9月下降。與此同時，在第三季度財報發佈前的靜默期，進行股票回購的企業也會減少——而企業回購一直是本輪牛市的關鍵支撐力量之一。
然而，歷史資料顯示，當聯準會選擇在非衰退期降息時，9月的市場表現往往能擺脫季節性疲軟。
據彭博行業研究策略師Nathaniel Welnhofer分析的資料，自1971年以來，標普500指數在9月份平均下跌1%。但在央行降息且經濟未陷入萎縮的年份，該指數在9月份的平均漲幅為1.2%。
面對加劇的風險，不同機構提出了應對策略。摩根士丹利的Michael Wilson上周承認存在季節性疲軟，但建議投資者“逢低買入”。
而摩根大通的交易團隊則建議採取避險措施，表示“我們喜歡VIX看漲價差或VXX多頭頭寸作為避險。”他們還建議，由於降息預期會削弱美元，股票投資者應考慮增加黃金敞口，以避險潛在的市場波動。 (華爾街見聞)