年內最大港股車企IPO，即將啟航

2025年最大的港股車企IPO即將啟航。

9月17日，奇瑞汽車（股票程式碼：9973.HK）正式啟動招股，宣佈計畫發行約2.97億股H股，定價區間為27.75至30.75港元，預計募資規模最高可達91.45億港元，預計淨募資額84.41億元（按發售價範圍中位數計算，且未行使超額配股權）。根據預期時間表，定價擬於9月23日完成；9月25日，奇瑞汽車將正式登陸港交所。

從小草房到世界500強，這家蕪湖起步的自主汽車品牌，終將在國際資本市場展露頭角。業內專家對上海證券報記者表示，奇瑞汽車目前主營業務表現出色，無論在國內市場還是國際市場都處於上升階段，通過港股上市，奇瑞汽車有望開啟發展新篇。

財務資料亮眼

招股書顯示，奇瑞汽車成立於1997年，總部位於蕪湖。作為一家乘用車公司，奇瑞汽車主營設計、開發、製造和銷售多樣化且不斷拓展的乘用車產品組合，包括燃油車和新能源車。

近年來，緊跟自主品牌崛起、新能源汽車發展、全球化佈局浪潮的奇瑞汽車，經營業績表現亮眼。

根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年全球乘用車銷量計算，奇瑞汽車是中國第二大自主品牌乘用車公司、全球第十一大乘用車公司，是全球前二十大乘用車公司中唯一一家新能源汽車銷量、燃油車銷量、國內銷量及海外銷量同比增長均超過25%的乘用車公司。其中，新能源車銷量同比增長超過265%，燃油車銷量同比增長超過29%，國內銷量同比增長超過55%，海外銷量同比增長超過35%。

銷售業績的持續增長充分印證在財務資料之中。招股書顯示，報告期內，奇瑞汽車營業收入與淨利潤實現雙增長。2022年至2024年，公司營收從926.18億元增長至2698.97億元，復合年增長率高達70.7%；淨利潤從58.06億元增長至143.34億元，復合年增長率達57.1%。2025年一季度，奇瑞汽車依舊保持強勁的增長態勢，實現營業收入682.23億元，淨利潤47.26億元。

亮眼的資料背後是奇瑞汽車市場佈局和產品結構的悄然變化。在新能源轉型方面，以燃油車起家的奇瑞正在加速趕超，2024年其新能源車銷量同比增長超過265%，達到58.36萬輛；在出口方面，奇瑞汽車自2003年起連續22年位居中國自主品牌乘用車公司出口量第一，在歐洲、南美和中東及北非地區銷量領先。

以Omoda、Jaecoo為代表的兩大系列車型受到歐洲市場歡迎。Jaecoo7於2025年6月在西班牙巴塞隆納舉辦的CATC國際技術專家委員會會議上，獲得中國第一張“中歐碳足跡資料互認”車型證書。2025年1至7月，奇瑞在歐洲市場銷量接近4萬輛，同比增長超過9倍。奇瑞新能源車型（PHEV、BEV）佔奇瑞在歐洲銷量的比重超過32%。

當前，根據不同品牌定位、出行風格和審美認知，奇瑞汽車旗下擁有奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界五大品牌，已經覆蓋燃油車、新能源車等不同動力類型的細分賽道。憑藉差異化佈局的產品策略，奇瑞汽車在激烈的市場競爭中表現突出。

電動化、智能化提速

面對汽車產業智能化變革，新能源汽車佔比在全球範圍內進一步提升。在2024年10月舉行的奇瑞科技日發佈會上，奇瑞汽車董事長尹同躍宣佈，智能化是奇瑞2025年的發展目標，奇瑞會像20年前投入發動機一樣，將智能化、AI作為下一個20年乃至40年的重大機遇和突破方向，並且已做一系列佈局，必須進入行業頭部。

在智能化佈局方面，2025年5月底，奇瑞汽車宣佈整合旗下子公司雄獅科技、大卓智能與研發總院相關業務，成立“奇睿智能化中心”。新成立的智能化中心下設智能座艙、智能輔助駕駛、數字架構等研發模組，完成“硬體-演算法-資料-軟體-生態-場景”全鏈路閉環，形成高效協同、快速迭代的創新智能化研發體系，推動智能化技術創新成果加快量產落地。

“瑤光2025”則是奇瑞佈局新能源賽道的核心戰略。經過兩年的積累和探索，奇瑞在火星架構、鯤鵬動力、雄獅智艙、獵鷹智能輔助駕駛和銀河生態五大技術領域全面進階，實現了鯤鵬電池、端到端大模型、智艙大模型、飛行汽車、雲台智能底盤2.0等超過10項重點技術突破，建構起奇瑞高品質技術的價值創新鏈。

招股書顯示，奇瑞汽車計畫在港股IPO募集的資金將用於研發未來1至3年不同車型和版本的乘用車，以進一步擴大產品組合，其中20%的淨募資款項將用於發展和擴充新能源汽車產品。此外，奇瑞汽車還計畫研發包括新能源動力系統和汽車架構的下一代汽車及輔助駕駛等先進技術，以提升核心技術能力，並擴大海外產能，加強國際市場佈局。

2024年，奇瑞新能源車銷量同比增長超過265%。奇瑞汽車表示，下一步將繼續秉持“開放、創新”的研發理念，加大智能化方面的投入和優秀人才引進，協同產業鏈上下游夥伴共建智能汽車生態圈。

圓夢上市之路

20世紀90年代末，蕪湖市時任領導三顧茅廬，將尹同躍從一汽帶回蕪湖。資金不足、技術匱乏，8個工程師、“一間小草房”，奇瑞汽車開啟了“拓荒”之路。從“為外國人做事”到“做外國人的事”，奇瑞在成立之初就定下發展策略：國內市場主攻性價比，國際市場提前佈局。

2025年1月，奇瑞汽車完成股權重組，將奇瑞控股42.32%的股權下沉分配。招股書顯示，在下沉之前，奇瑞控股一直是奇瑞汽車的控股股東，自2025年1月20日下沉完成後，奇瑞控股不再持有奇瑞汽車任何股份。截至發行日前，公司為混合所有制企業，股東包括國有企業和外部民營資本等。

8月27日，中國證監會國際合作司發佈的《關於奇瑞汽車股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書》顯示，本次上市，公司18名股東擬將所持合計20.16億股境內未上市股份轉為境外上市股份，並在香港聯合交易所上市流通。

值得一提的是，本次IPO奇瑞汽車引入了JSC International Investment、HHLR Advisors等13名基石投資者，總認購金額5.87億美元（約45.73億港元）的發售股份。其中，國資基金璟泉善瑞通過JSC認購14.80億港元，高瓴旗下HHLR認購6000萬美元，黃山市國資委、合肥市國資委、A股上市公司晶合整合、國軒高科、星宇股份等也通過旗下投資公司參與認購。

奇瑞上市之路終將圓夢。至此，業內公認的銷量靠前五大自主車企（比亞迪、奇瑞汽車、吉利汽車、長安汽車、長城汽車）即將全部上市成功。在資本市場上，這家具備多樣化品牌矩陣、強大研發能力、突出全球化佈局、協同創新產業生態圈及高效管理團隊等競爭優勢的老牌車企將表現如何？我們靜待花開。 (上海證券報)