阿根廷比索匯率突然，暴跌！緊急救市！

阿根廷打響“貨幣保衛戰”。

面對阿根廷比索匯率持續暴跌，阿根廷央行於周三、周四、周五連續出手干預匯市，合計拋售11.1億美元。分析人士稱，考慮到阿根廷的流動性外匯儲備，如此干預規模在該國堪稱驚人。

與此同時，阿根廷政府近期還連續出台了外匯管制新規。Outlier金融諮詢公司的經濟學家Gabriel認為，米萊政府需要通過展示政治實力來安撫市場，或者尋找新的美元來源，以阻止對比索的擠兌。

阿根廷大規模救市

當地時間周五，阿根廷央行拋售了6.78億美元來支撐阿根廷比索匯率，這是本周第三次干預匯市。此前阿根廷央行已在周四、周三分別拋售了3.79億美元、5300萬美元。

阿根廷央行大規模救市的背後是，阿根廷比索匯率持續暴跌。過去一個月，阿根廷比索兌美元已累計貶值幅度接近11%，年內累計跌幅高達30.1%。

周五晚些時候，一名當地記者攔住阿根廷總統哈維爾・米萊進行簡短採訪，他表示，市場正處於恐慌模式。他還誓言要不惜一切代價捍衛比索。

隨著阿根廷央行的美元儲備加速消耗，市場愈發懷疑阿根廷政府是否有能力維持現行的匯率政策。美國外交關係協會（CFR）高級研究員Brad Setser評論稱，阿根廷央行連續3天的救市意味著阿根廷比索正面臨擠兌。

對此，阿根廷經濟部長路易斯·卡普托誓言將“動用最後一美元”來捍衛匯率區間。

卡普托還表示，未來幾周，政府預計將對2026年1月和7月到期的阿根廷國際債券的償付做出保證，但相關計畫仍在敲定中。

Outlier金融諮詢公司的經濟學家Gabriel認為，阿根廷問題不僅在於美元儲備是否會耗盡，更在於為賣出美元而從市場抽走的巨量比索，將對經濟活動產生“非常強烈”的衝擊，可能導致信貸緊縮與經濟收縮。

今年4月，阿根廷政府為獲得國際貨幣基金組織一筆200億美元的貸款，放寬了該國長期實施的貨幣管制，並引入了當前的匯率區間制度。

目前，這筆來自國際貨幣基金的貸款構成了阿根廷央行約390億美元總儲備（包括貸款和支援消費者存款的資金）的主體。

Brad Setser認為，IMF的計畫雖然暫時補充了儲備，但並未帶來任何額外的儲備積累，如今阿根廷可動用的外匯儲備有限。

Vontobel Asset Management的投資組合經理Thierry Larose警告，捍衛交易區間現在可能代價高昂。

阿根廷匯市為何崩盤？

對於米萊而言，他的總統任期能否穩固，取決於能否遏制長期困擾阿根廷民眾的惡性通膨，而穩定的比索匯率至關重要。

分析人士認為，阿根廷比索崩盤的導火索是一場意外的政治危機。

在此之前，米萊的自由主義政黨在布宜諾斯艾利斯省的地方選舉中意外慘敗，而米萊此前曾將此次選舉定位為對其領導力的一次“公投”。

選舉結果動搖了投資者對米萊維持其自由市場議程能力的信念。在10月26日關鍵的全國中期選舉之前，比索波動性顯著加劇。

投資者將密切關注阿根廷省級選舉結果，將其視為衡量選民對米萊休克療法政策接受度的晴雨表，這將影響10月全國中期選舉前景。

米萊此前曾指責反對派試圖通過製造“在市場中蔓延的政治恐慌”來破壞其政府的穩定。

近幾周，米萊的旗艦緊縮計畫也步履維艱，由反對派主導的國會批准了一系列增支法案。同時，一樁涉及總統胞妹兼幕僚長Karina的腐敗醜聞，也拉低了米萊的支援率。

隨著外匯儲備減少和政治不確定性加劇，外界對阿根廷政府償債能力的擔憂與日俱增，這直接反映在其暴跌的主權債券價格上。

阿根廷主權債券收益率在兩周內飆升了5.5個百分點，較同類美國國債的利差擴大至14.5%。要知道，在米萊上任第一年，阿根廷債券曾經歷過一輪大幅反彈。

面對比索貶值壓力，米萊政府近期連續出台外匯管制新規。8月29日，央行對商業銀行實施更嚴格的外匯限制，要求銀行不得在每月最後一個交易日增加其日度即期外匯頭寸，並從12月1日起按日均基礎而非月均基礎遵守負全球淨外匯頭寸限額。

9月12日，阿根廷國家證券委員會進一步收緊規定，禁止在本地市場持有比索計價回購協議的券商出售美元計價金融工具。這一措施實際上阻止了市場參與者利用短期比索融資購買美元。

布宜諾斯艾利斯諮詢公司Outlier經濟學家胡安·曼努埃爾·特魯法指出，這顯然是外匯管制的收緊。 (券商中國)