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這兩天特斯拉的股價正逼近歷史新高，再加上馬斯克自己掏腰包買了10億美元的特斯拉股票，讓大家對特斯拉的關注度更高了。有人覺得特斯拉股價過高，並拿中國的眾多新能源汽車公司進行對比；也有人認為馬斯克能力超群，相對於未來物理AI的巨大空間，特斯拉還有10倍的空間。
特斯拉的長期競爭力究竟是什麼？是絕對領先的自動駕駛嗎，是遙遙領先的電動汽車出貨量嗎？其實特斯拉真正讓對手絕望的領先，是它在戰略定位上的領先。如果能把握到這一點，就能全面地理解特斯拉這家公司。
管理學大師邁克爾·波特指出，優秀的戰略定位是選擇不同的活動組合，做出清晰的取捨，創造獨特的價值定位，從而形成無法被簡單模仿的系統。
波特以美國西南航空公司的低價戰略為例。
上世紀八十年代，大多數航空公司採用“樞紐—輻射”模式：在大型機場集中客流，再通過轉機覆蓋全國和國際航線。這讓它們能承接長途和跨洲市場。為吸引不同層次旅客，傳統航司提供“全服務”，如頭等艙、公務艙、餐食、行李和常旅客計畫，依靠溢價來支撐更高成本。
西南航空則另闢蹊徑：只營運點對點中短途航線，避免中轉繞行，降低飛行和管理成本並提升飛機利用率；機隊高度統一，只採購波音737，這樣維護培訓成本大幅降低；飛行期間，不提供免費餐食、娛樂系統或頭等艙，進一步壓縮服務成本。這些看似分散的舉措共同形成了一個高效的低成本戰略定位，讓對手難以複製。
在中國，一個類似的例子是拼多多。它通過精簡SKU、供應鏈直連、扁平化組織等一整套活動組合，建構了低價高效的獨特體系。在這篇文章我就不具體展開了。
我們先看特斯拉目前的Robotaxi項目。特斯拉於2025年6月在奧斯丁啟動了小規模Robotaxi試點服務，初期車隊由Model Y組成，搭載最新的FSD系統，雖然還沒有撤掉副駕駛上的安全員，但這個項目以極快的速度推進。在奧斯汀，特斯拉的Robotaxi服務區擴展到171平方英里，是Waymo的兩倍多。而Waymo在奧斯汀已經深耕近兩年。
首先，它選擇了基於視覺的技術路徑，不依賴高精度地圖和雷射雷達。與地圖+雷射雷達路線相比，視覺方案無需提前繪製和維護龐大的地圖資料庫，也不用依賴昂貴的感測器硬體，因此更新和擴展的速度更快、成本更低。演算法一旦足夠成熟，只要當地的政策和法規允許，就能直接在不同地區快速推廣部署。
所以，馬斯克堅持用純視覺方案，雖然馬斯克堅稱是安全的原因，但我認為另外一個重要的原因就是，在演算法成熟的那一天，特斯拉能夠快速的低成本的部署它的自動駕駛汽車。
如果你有瞭解特斯拉過往的所有的戰略選擇，會發特斯拉所有的選擇都是圍繞著降低成本、可快速複製、可大規模部署特點展開的。
對於特斯拉的自動駕駛FSD，特斯拉的車隊規模、它的團隊技術實力、它的算力儲備，決定了特斯拉會比其它的公司迭代得更快。
特斯拉在它的工廠端的戰略同樣服務於“快速+低成本”。特斯拉通過高度自動化和垂直整合來提升效率：Gigafactory網路集中電池、電機、整車裝配於一體，縮短供應鏈；Giga Press實現大部件一次成型，減少裝配工序。
明年特斯拉還將推出Cubercab。Cybercab 之所以具備革命性，是專門為Robotaxi設計的：極簡的雙座設計，去除了為人類駕駛員準備的昂貴元件，將製造成本降至傳統車企難以企及的水平。
所以特斯拉現在的目前戰略定位，是快速建立起自動出行平台生態（Robotaxi)，而且是低價的、可大規模部署的、安全程度高的自動出行平台態。這樣的平台生態，毫無疑問，具有強的網路效應的。
特斯拉的頭號粉絲木頭姐的觀點是：今天特斯拉的股價裡，真正由造車撐起來的部分，其實也就八十到一百美元，剩下的全部都是市場在給Robotaxi和自動駕駛平台的預期。她認為，一旦Robotaxi跑通，特斯拉就不再是賣車的公司，而是會從硬體製造商轉型為出行平台公司，特斯拉的利潤率和空間都將被徹底改寫。
如果說Robotaxi是特斯拉物理AI的第一階段，那麼它的第二階段，也是更具想像力的戰略，就是通用人形機器人 Optimus。這背後的核心邏輯，就是資料、模型、算力、人才的復用。馬斯克曾反覆強調，特斯拉正在建構一個統一的AI技術堆疊。Optimus又會是比自動駕駛大10倍的市場空間。
所以討論特斯拉的股價是高估的還是低估的，首先要看懂特斯拉的經營戰略。你如果不瞭解特斯拉的戰略定位，那特斯拉現在的估值無疑是高的離譜，你如果看懂了，但不認可物理AI未來的市場空間，特斯拉的估值也是高的離譜。
我之所以長期持有特斯拉，是因為我認為物理AI將成為未來AI價值釋放的最大領域，而特斯拉是離物理AI最近的公司。 (輝哥想說)