豪賭！左手7100億，右手3800億，泡沫還是革命？

近日，阿里CEO吳泳銘在雲棲大會宣佈，目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI）。

前兩天，黃仁勳與奧特曼聯手投下千億美元炸彈，輝達擬向OpenAI投資1000億美元（約7100億元），共建算力規模堪比紐約市峰值用電需求的AI資料中心。

這場跨越太平洋的資本競賽，將AI推向了泡沫巔峰與革命前夜的十字路口。

一邊是質疑：輝達與OpenA、Google之間的“循環融資”模式，以及全球3兆美元AI投資可能催生泡沫的警告；

另一邊是篤定：AI的到來在人類歷史上，等同於火、電的發明，而接下來的10年，將決定未來100年的格局。

泡沫之巔，還是變革前夜？拭目以待！

2025雲棲大會9月24日在杭州舉行。

阿里巴巴集團董事兼首席執行官，阿里雲智能集團董事長兼首席執行官吳泳銘表示，未來可能會有超過全球人口數量的agent（智能體）和機器人，和人類一起工作，對真實世界產生巨大影響。

吳泳銘表示，實現AGI已是確定性事件，但這僅是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI），以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學難題。通往超級人工智慧之路分為三個階段：

1、智能湧現，AI通過學習人類知識具備泛化智能；

2、“自主行動”，AI掌握工具使用和程式設計能力以“輔助人”，這是行業當前所處的階段；

3、“自我迭代”，AI通過連接物理世界的全量原始資料，實現自主學習，最終能夠“超越人”。

吳泳銘認為，大模型是下一代作業系統，而AI雲是下一代電腦。也許未來全世界只會有5、6個超級雲端運算平台。目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。

為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。這意味著阿里雲算力投入將指數級提升。

只有“飽和式”投入，才能擠進終極牌桌！

3800億背後，是阿里對增長範式的重新定義：

收入結構：2026財年Q1，AI相關產品收入連續8個季度保持三位數增長，拉動阿里雲增速重回26%，創三年新高；

成本結構：AI算力成本三年下降80%，讓1元Token呼叫成本從2022年的0.1分降至0.002分，推動AI應用爆發；

資本結構：為籌措“彈藥”，阿里年內已發行32億美元零息票據，80%用於雲基礎設施；港股年內最大規模再融資亦在路上。

正如蔡崇信所言：“阿里既是AI基礎設施的供應商，又是大模型開發者，這種組合讓我們比純雲廠商更懂模型，比純模型公司更懂算力。”

更重要的是，阿里將撬動產業鏈，3800億像一塊巨型磁鐵，重塑國產算力產業鏈。

就在前兩天，輝達和OpenAI的千億美金合作也被強烈關注。

9月22日輝達宣佈與OpenAI正式簽訂合作意向書，建立戰略合作夥伴關係，未來將為OpenAI提供足夠的軟硬體支援以幫助OpenAI完成下一代AI基礎設施的建設。

而為了支援整個合作的穩定推進，輝達將累計向OpenAI投資1000億美元（約合人民幣7100億元），這個數字將直接刷新人工智慧賽道史上的最高投資紀錄，也足以見證輝達的決心。

根據雙方發佈的資訊，OpenAI之所以尋求與輝達合作，是因為目前的底層算力架構（也就是所謂的“基礎設施”）已經很難滿足OpenAI開發新一代大模型的需求，因此需要與輝達進行更全方位地幫助。作為回應，輝達將協助OpenAI打造一個涵蓋數百萬台GPU、整體功率達到10千兆瓦（GW）的AI資料中心。

這個工程龐大到一個什麼程度呢？

2024年12月，Meta宣佈將在美國路易斯安那州裡奇蘭縣建立（當時）迄今為止規模最大的資料中心，用來支援開源大型語言模型的進一步開發。具體資料方面，Meta的這座資料中心佔地400萬平方英呎（約37.16萬平方米）、需要超過5000名工人參與建設，整體投資為100億美元（約合人民幣710億元），建成之後將為Meta提供超過2千兆瓦的算力。

也就是說，OpenAI與輝達的目標是將Meta那座巨型工廠放大至少5倍。在這個前提下，硬體投資、軟體投資、人力成本都將幾何倍增加。有分析師計算，想要實現10千兆瓦的算力，至少需要堆砌400萬甚至500萬台GPU。

輝達在合作協議裡承諾投資的1000億美元，就主要投入到這個項目的算力堆砌以及電力擴容上，黃仁勳也因此將這筆投資定義為“人工智慧史上最大的基建項目”。

更重要的是，這個“史上最大的基建項目”並不是一個遠期規劃。根據協議，這個重金打造的AI資料中心的一期工程將在2026年下半年完成，由輝達的Vera Rubin平台支援。

Vera Rubin平台是輝達開發的“超級算力平台”，其中Vera是新一代的CPU，整合了88個定製Arm核心，支援176執行緒，提供1.8TB/秒的NVLink-C2C互連頻寬；Rubin是新一代的GPU，專為處理高性能的AI任務而設計，FP4運算速度高達每秒50 千兆次浮點運算。

同時，Vera Rubin平台想辦法讓兩款產品在同一個整合系統裡實現協作，指數級放大算力。

以目前已有NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX為例，這個版本Vera Rubin平台就已經能提供8 exaflops的AI算力，單機櫃性能上比輝達的上一代產品NVIDIA GB300 NVL72系統高出7.5倍的AI性能，同時具備100TB高速記憶體與1.7PB/秒的記憶體頻寬。

在9月初的新產品發佈上，黃仁勳給予了這個平台非常高度的評價，說：“Vera Rubin平台標誌著人工智慧計算領域將迎來又一次飛躍……

全球科技巨頭瘋狂砸錢投向AI，引發了關於其是泡沫之巔，還是變革前夜的廣泛討論。

包括經濟學家、科技巨頭CEO和知名投資者在內的多位權威人士，都對此發表了最新評論。

下面的表格整理了相關人士的核心觀點及邏輯：

這些觀點看似對立，實則揭示了AI發展現狀的兩個側面：

革命性的一面：權威人士普遍認同AI技術本身具有顛覆性的潛力，將深刻改變社會和經濟形態。當前的巨額投資很大程度上是在建設類似於“電網”的基礎設施，這是技術普及的必要前提。

泡沫風險的一面：擔憂主要集中於投資的商業可持續性。一些分析師質疑，巨頭之間的大額投資（如輝達向OpenAI投資1000億美元）可能存在“循環交易”的嫌疑，即資金在生態內循環以維持繁榮表象。同時，許多AI初創公司營收能力尚未得到驗證，但估值已極高，存在過度投機跡象。

綜合來看，當前的AI熱潮更可能是一次 “建立在革命性技術基礎上的周期性泡沫” 。這意味著：

長期是“革命”：AI技術本身的方向是明確的，有望帶來長期的生產力變革。

短期或有“泡沫”：在資本狂熱下，部分投資和估值已脫離現實，市場很可能將經歷一輪洗牌和淘汰。

正如薩姆·奧特曼所指出的，這種“過度投資”和“投資不足”的周期是技術革命的常態。

最終，能夠在具體場景中創造實際價值、並擁有可持續商業模式的企業將會留下來，成為真正的贏家。 (讀史)