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近期，比特幣再次突破12萬美元，鏈上資料悄悄釋放出積極訊號，Glassnode等多方資料顯示，先前引領市場的巨鯨拋售壓力正在減弱，新的結構性需求逐步浮現，為比特幣下一輪上漲奠定基礎。
比特幣巨鯨的拋售行為近期明顯放緩，根據Glassnode的Accumulation Trend Score資料，此前所有錢包組別（從持有少於1BTC到超過10000BTC的巨鯨）都顯示出分配（賣出）傾向，特別是超大額持有者的拋售一度非常積極。
市場分析指出，這種廣泛的拋售態勢可能正在迎來轉變，巨鯨的拋售壓力已經得到相當程度的釋放，這為市場走穩創造了條件。
在巨鯨拋售放緩的同時，市場正在形成新的需求基礎，一方面，比特幣的成本基礎密集區在93000-110000美元區間形成了重要支撐帶，這一區域自2024年12月以來持續累積籌碼，顯示出較強的承接力。
另一方面，機構對比特幣的長期信心並未減弱，有資料顯示，一些戰略實體正在持續增持比特幣，儘管短期價格出現震盪，但市場並未進入極端恐慌階段，投資者結構依然較為健康。
值得注意的是，比特幣市場的流動性今非昔比，此前有早期比特幣持有者通過Galaxy Digital出清超過8萬枚比特幣（價值約90億美元），但市場僅出現短暫波動後便快速回升。
這一現象表明，比特幣市場深度和流動性已顯著提升，能夠消化大規模拋售而不會引發恐慌性下跌，隨著美國證券交易委員會（SEC）計畫為加密貨幣公司引入“創新豁免”，以及以太坊現貨ETF交易量佔比升至15%，傳統金融管道對加密資產的整合正在持續加深。
綜合來看，比特幣市場正處於新舊動能轉換的關鍵時期，巨鯨拋售壓力的減緩與新結構性需求的積累，共同為市場下一步走向提供方向。
隨著市場結構的最佳化和底層支撐的加固，比特幣可能正在醞釀新一輪上漲行情，對於投資者而言，關注鏈上資料揭示的真實訊號，而非短期價格波動，或許是把握未來趨勢的關鍵。 （W3C DAO）