特斯拉和甲骨文為什麼盤中跳水？

美東時間周二（10月7日）美股午盤時段，特斯拉官網終於“靴子落地”，正式公佈了外界期待已久的Model Y和Model 3標準版的訂購資訊。然而，這次旨在提升銷量的“減配降價”行動，卻未能提振市場情緒，特斯拉股價在當日收盤時跌超4%，令投資者感到失望。

史上最低價的Model 3

根據特斯拉官網資訊，Model Y標準版在美國市場的起售價調整為3.999萬美元，較此前的Model Y起售價便宜約11%。這一降價幅度與此前特斯拉德國柏林工廠經理透露的“全新簡化版Model Y將便宜約10%”的消息大致吻合。

此外，特斯拉同步推出了平價Model 3標準版，其起售價定為3.699萬美元，一躍成為特斯拉目前最便宜的車型。在紐約州等Z府電動車激勵政策的加持下，Model 3標準版的起售價甚至可降至3.499萬美元，Model Y標準版則降至3.799萬美元。

減配如何實現“平價”

• 為了實現價格下探，特斯拉主要通過減少部分功能配置和採用更少的高端材料來抵消成本。儘管官網並未提供詳細清單，但對比發現，平價版的“減配”是全方位的：
• 外觀與車身：平價Model Y取消了LED燈條，更換了更簡潔的前保險槓，後投影式尾燈也消失。標配18英吋輪轂（19英吋為選配），並取消了全景玻璃車頂。可選顏色也僅有灰、白、黑三種。

性能與內飾：平價後輪驅動版Model Y的EPA續航里程預計為321英里，比高配版減少10%。內部配置上，它缺少第二排觸控式螢幕，音響系統揚聲器數量不足高端版的一半，同時沒有氛圍燈，方向盤也從電動調節改為手動調節。

華爾街“不買帳”原因

周二的“平價車”發佈後，特斯拉股價曾短暫縮小跌幅至不足0.9%，但隨後跌幅再度擴大，收盤跌超4%。市場反應冷淡，美股投資網分析認為，主要有以下幾點擔憂：

1. 降價幅度低於預期

有“特斯拉多頭”之稱的華爾街科技股鼓吹手Dan Ives對這次發佈難掩失望，直言：“對這次的發佈相對失望，因為價格只比之前的Model 3和Y低了5000美元。”

許多投資者原本預期特斯拉會帶來更具顛覆性的價格策略，或至少公佈下一代Roadster等其他新品。在沒有其他“驚喜”支撐的情況下，僅僅是減配降價，未能達到市場預期的興奮點。

2. “減配版”陷入兩難境地

華爾街更深層的擔憂在於，新車價格卡在3.5萬至4萬美元的區間，可能陷入“兩難”。一方面，這一價格區間的減配版，有可能分流“高級版”車型的銷量，損害平均銷售價格（ASP）和利潤率；另一方面，它起不到“3萬美元以下車型”那樣強勁的拉動總銷量的作用。

3. 中端市場競爭白熱化

在3萬至4萬美元的價格區間，特斯拉新車將直面一系列日益激烈的競爭挑戰。例如，現代汽車上周已宣佈下調2026款Ioniq 5電動車的價格，基礎版起售價降至3.5萬美元。此外，通用雪佛蘭Equinox和2026款日產Leaf起售價均低於3.5萬美元，通用汽車甚至預期明年推出3萬美元以下的雪佛蘭Bolt緊湊型電動車。特斯拉在中端市場的定價優勢正被快速削弱。

4. 缺乏新的增長點

自2023年底交付Cybertruck以來，特斯拉尚未發佈新的量產車型。Cybertruck的受歡迎程度遠不及Model 3或Model Y，且面臨多次自願召回。在沒有全新車型刺激增長的背景下，市場對公司未來營收增長的持續性產生了疑慮。

甲骨文“AI基礎設施”利潤率遭質疑

據美股投資網瞭解到 ，引發甲骨文股價盤中跳水的，是一則援引自內部檔案的媒體報導。該報導將矛頭直指甲骨文快速增長的伺服器租賃業務（雲端運算基礎設施）的盈利能力。

資料顯示，在截至8月末的公司上一財季，甲骨文的伺服器租賃業務錄得收入9億美元，但毛利僅為1.25億美元，相當於每1美元銷售額僅獲得0.14美元利潤，即毛利率約為14%。

這一數字令華爾街感到不安，原因有二：

• 遠低於傳統業務：甲骨文傳統的軟體許可和雲服務業務通常能實現高達70%左右的整體毛利率，基礎設施業務的14%與之形成鮮明對比。
• 低於行業甚至非科技企業：14%的毛利率不僅低於大多數科技同行的雲端運算業務，甚至低於許多非科技零售企業的毛利率水平，這暗示其成本控制和規模效應可能存在問題。

更令人擔憂的是，檔案還透露了成本高昂的晶片租賃業務可能正在拖累利潤。報導稱，甲骨文在小批次租賃輝達新舊版本晶片時錄得“相當多”的虧損，例如上一財季就因租賃輝達的新版Blackwell架構晶片而虧損近1億美元。

在這些負面消息的集中衝擊下，市場情緒迅速惡化。美股早盤尾聲時，甲骨文股價加速下跌，刷新日低至271美元，日內跌幅一度擴大到7.1%，創下9月11日以來最大盤中跌幅。

午盤反彈原因

甲骨文股價從日內低點強勁反彈，可以歸結為兩個關鍵因素的疊加效應：官方澄清消除了最壞的盈利預期，而北約（NATO）合同則為市場提供了新的增長故事。

1. 官方澄清穩定軍心

如前文所述，股價的最初暴跌源於媒體報導稱甲骨文在輝達晶片租賃業務中錄得巨額虧損。甲骨文在尾盤時間段及時且明確的官方澄清——否認晶片租賃業務虧損——直接消除了市場對公司商業模式“不可持續”的極端擔憂。這有力地抑制了恐慌性拋售，促使部分空頭平倉，為股價反彈奠定了基礎。

2. NATO重磅合約提供增長敘事

在股價處於低谷時，有媒體和交易界開始重新聚焦甲骨文當日的一則重磅合同公告：

• 私有5G安全部署：據據美股投資網瞭解到 ，NATO的網路防禦卓越中心（CCDCOE）選擇了甲骨文與其合作夥伴Druid Software，來設計和部署私有5G網路。甲骨文的5G“Security Edge Protection Proxy (SEPP)”軟體和“Roving Edge Devices”將用於確保NATO在演習和模擬環境中具備安全、互操作的5G通訊能力。
• OCI雲現代化：此外，甲骨文官網披露，NATO通訊與資訊機構 (NCIA)已選定Oracle Cloud Infrastructure (OCI)，將其關鍵任務負載遷移到OCI，以支援NATO的網路/雲現代化與安全維運需求。甲骨文強調，OCI的“主權雲（sovereign cloud）”特性以及高安全性是其獲選的關鍵因素。

儘管部分媒體將此渲染為“5G合約支援網路防禦訓練”可能略有誇大，但其實質是甲骨文在國防、安全和關鍵基礎設施領域取得的兩項重要突破。這為市場提供了新的增長信心，證明了OCI在高安全、高監管環境下的競爭力，緩解了投資者對公司增長前景的擔憂，從而為股價提供了支撐。

截止收盤，甲骨文最終收跌2.52%

(美股投資網)