多空雙方都能從甲骨文本次業績中找到依據：AI雲基礎設施收入暴增121%、RPO再創新高，但資本支出增超兩倍。業績發佈前，投資者擔心甲骨文是否會為了AI需求而過度燒錢；業績後，市場開始承認AI需求確實強勁，但進一步追問，這些巨額訂單能否最終轉化為足夠的利潤和自由現金流。 甲骨文上一財季業績超預期強勁，備受關注的AI基礎設施雲業務收入更是同比翻倍猛增，但這份亮眼業績並未讓股價一路上揚。 美東時間9月11日周五，甲骨文（ORCL）股價裂口高開約7.5%，盤初一度漲逾8.5%，隨後漲幅快速縮小，早盤不止一次短線轉跌，午盤股價再度小幅轉跌，刷新日低時，日內跌幅達到1.65%。股價高開低走與周四盤後的市場第一反應形成鮮明對比。周四公佈業績後，甲骨文股價在美股盤後一度漲近10%。 周四盤後，市場主要交易的是AI需求爆發帶來的利多：甲骨文不僅營收和利潤超預期，雲基礎設施業務更保持三位數增長，創紀錄的剩餘履約義務（RPO）也顯示未來收入儲備大幅擴張。與此同時，市場認為甲骨文通過客戶預付款、客戶提供晶片等方式緩解了此前最受質疑的「AI燒錢」壓力。

9月10日美股盤後，Oracle交出了一份重新定義公司屬性的財報。 FY2027第一財季收入193.45億美元，同比增長30%； 雲基礎設施OCI收入73.88億美元，同比增長121%，環比再增長約28%。總雲收入116.07億美元，同比增長62%，佔集團收入60%。 甲骨文2027財年一季度財務業績概覽圖。總收入193億美元同比增長30%，非美國通用會計準則營業利潤82億美元同比增長31%對應營業利益率42%，非美國通用會計準則每股收益1.92美元同比增長30%，雲基礎設施收入74億美元同比增長121%，剩餘履約義務合計6640億美元同比增加2090億美元。資料來源：甲骨文公司公告，2026年9月10日。

人工智慧基礎設施資本支出競賽：這些科技股正在加大支出力度。 智通財經APP獲悉，一場規模空前的企業資本支出浪潮正在科技產業的核心地帶悄然展開。從晶圓級晶片到雲端數據中心，從網絡設備到安全軟件，超過65家科技公司正在以前所未有的速度將現金轉化為AI時代的「生產力基礎設施」。這場由AI需求驅動的投資狂潮，正在重新定義從晶片製造到企業軟件的價值鏈格局。 兆級資本洪流：九大雲廠商2026年支出劍指8867億美元 根據TrendForce集邦諮詢最新統計，2026年全球九大雲端服務供應商——包括$Google-C(GOOG.US)$、$亞馬遜(AMZN.US)$、$Meta Platforms(META.US)$、$微軟(MSFT.US)$、$甲骨文(ORCL.US)$，以及中國廠商字節跳動、騰訊、$阿里巴巴(BABA.US)$、$百度(BIDU.US)$——合計資本支出將突破8867億美元。北美五大業者合計佔比近90%。TrendForce此前已將全年美系五大CSP加中系四家合計資本支出預估上調至8300億美元左右，年增率從原本的61%提升至79%。

標普信用報告對AI雲巨頭發出系統性警告：六大雲廠商至2030年資本支出或超7兆美元，但AI投資回報率均未量化披露。報告點名亞馬遜面臨失去AA評級風險，甲骨文若遭降級將直接跌入垃圾級。 當股權投資者還在爭論AI資本開支是否過度時，債務市場已率先對科技巨頭的「燒錢」遊戲進行風險定價。 在最新發布的信用展望報告中，標普罕見地對超大規模雲服務商發出系統性信用警告。該機構預計，前六大超大規模企業至2030年的資本支出總額將突破7兆美元，這一龐大體量已使美國私營部門近半數的經濟增長與AI活動深度綁定。 報告直指兩大核心隱患：AI投資回報率（ROI）未被量化，以及日益複雜的循環融資結構。標普更明確點名亞馬遜面臨失去AA評級的風險，而甲骨文若遭降級將直接跌入垃圾級。

在美國，“大到不能倒”或許不再是銀行的專屬名詞了。 過去幾年，一場歷史性的人工智慧建設狂潮已深深融入美國的方方面面——從驅動股市屢創新高，到推高民眾的公用事業帳單，再到拉升美國國債收益率，無處不及。 批評人士警告稱，人工智慧領域的暗處可能正隱藏著下一個“雷曼兄弟”時刻；因電影《大空頭》聞名的知名投資人麥可·貝瑞(Michael Burry)也在8月預測，股市可能會遭遇一場1987年“黑色星期一”式的崩盤。 而一旦AI超大規模巨頭企業的融資條件嚴重惡化，部分華爾街投資者與分析師甚至預計，政府終將出面兜底。

馬來西亞的柔佛，每一次都能踩中時代風口。 上一次柔佛出圈，還是碧桂園搞的“新加坡旁，森林城市”； 而現在，柔佛已經搭上了AI時代的浪潮，大量資料中心投資湧入柔佛； 假以時日，柔佛可能成為東南亞乃至整個亞洲重要的資料中心聚集地。

「大空頭」麥可·貝瑞最新持倉調整一覽 「大空頭」麥可·貝瑞披露其最新持倉調整： 1. 增持$輝達 (NVDA.US)$(NVDA.O)空頭頭寸。 2. 增持$Palantir (PLTR.US)$(PLTR.N)空頭頭寸，價位175.0美元。

當光互連成為AI工廠的“新主角”。 7月21日，輝達面向“千兆級AI工廠”的Vera Rubin平台宣佈全球擴大部署。 CoreWeave的首次基準測試給出了一個極具衝擊力的數字：Vera Rubin NVL72每兆瓦Token吞吐量較Grace Blackwell NVL72提升了10倍。 在CoreWeave、Google雲、微軟Azure、甲骨文雲相繼運行相關機架的同時，Vera Rubin的機架級供應鏈已橫跨30個國家、逾350座工廠——規模與成熟度均創輝達歷代平台之最。