•
Fed曾在FOMC會議後曾預估，5月CPI這只會是暫時轉變、再度強調這只是暫時與過渡性質，企圖將問題淡化下來，平和股市。但在此之後的每個月物價指數，卻仍然節節高揚，以4%、5.2%、5.29%、到8 月份之際已經達到5.2%，9月份為5.38%、10月份成為6.24%，市場譁然。
此時就讓股市投資人更不放心了，華爾街擔心一旦通膨轉身為未來常態，則不僅會使2022年現金股利的購買力降低，更會撥動Fed提前收縮資金、與升息的琴弦。這種恐慌態勢來源最關鍵的疑點是，到底何時才是CPI年增率出現的最高峰月份？是11月？還是12月份？那2022年的通膨趨勢是淡化下來？是溫和性質？還是像今年這樣火熱？
最令華爾街放心的是，這次11月10日公布的9月通膨驚奇，雖已觸動美元指數、與保值的黃金上揚、但未觸動國債殖利率上揚；對於Fed的態度、轉為不放心了，這對於股市而言、當然又是一陣混亂。
問題癥結所在，就是Fed的首要目標，是否會由刺激成長轉向控制通膨？
這在10月份，連Fed的最鴿派成員多已轉為鷹派後；10月驚奇已將全部成員驅動為鷹派情況下，貨幣政策會不會出現更加鷹派做法？事實上以Fed的功力已經驅動了2021年，美國的GDP成長數據高達6.3%(第一季)、6.7%(第二季)以上；投資銀行預測今2021年，美國GDP成長率將會高達6.7%。這大概是1980年以來最美麗的數據。
以GDP的火熱數據，似乎也見到其實在大前提的寬鬆政策下，疫情下的經濟成長數據是傲人的，Fed還要再火上加油？GDP火熱足以讓Fed放下心？我們認為，Fed會採取漸進式轉彎方式，由寬鬆的油門轉向緊縮。這最主要原因是，失業率並未達標。
期美國商務部、與相關統計的總經信息顯示，雖然美國全國相關Covid-19疫苗的覆蓋率，已經達到普及化程度；但是失業率的下降，還沒達到Fed的設定標準。Fed設定失業率目標為3.5%，這也就是在疫情發生之前的正常水準。而要達成這樣的就業情況，原先估計是可以以犧牲每個月2%以上的CPI年增率完成；而當通膨與失業率多可以，出現這樣的水準之後，全年的GDP成長率將可以穩健達到6.7%，未來每年也可至少維持2%或2.5%以上成長。
以目前這些相關總體數據檢視：2021年10月失業率數據為4.6%，而11月11日公布的10月份CPI年增率卻仍然高達6.2%，成為1990年12月份以來最差的數據。換句話說，2021年3月份開始至今，CPI年增率從5.3%以上的發展，至目前至少已經有9個月的時間，多沒有降溫、反而向上延燒；做為國家乃至全球貨幣政策的決策者，政策目標將會漸漸轉彎。