#物價
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傑克遜霍爾會議演講全文

在我們這個時代 For release on delivery 10:00 a.m. EDT (8:00 a.m. MDT)August 28, 2026 供發佈使用美國東部夏令時間 2026 年 8 月 28 日上午 10:00（山地夏令時間上午 8:00）
宏觀#華許#通膨預期#物價穩定
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吉隆坡物價、收入與消費形態一瞥

吉隆坡是馬來西亞的首都，也是位於中南半島上的核心城市之一，它緊鄰馬六甲海峽，在國際貿易中承擔著重要意義。 馬來西亞🇲🇾是中國在東盟的第二大貿易夥伴（中國是馬來西亞最大的貿易夥伴-Top1 地位已經保持了十多年），僅次於越南，中馬雙邊貿易額已經突破了2000億美元。 今天繼續整理相簿，跟我一起來深入吉隆坡的大街小巷，看看在馬來西亞華人佔比最高的城市（區域）吉隆坡和雪蘭莪州的物價、收入與消費形態。 匯率參考：
吉隆坡物價、收入與消費形態一瞥
生活#吉隆坡物價#生活成本#馬來西亞
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聯準會不加息，華許抗通膨話術市場不買帳

如果華許原本希望市場依靠資料而不是聯準會的表態來做判斷，那麼周三的市場走勢證明事實並非如此。 聯準會主席凱文·華許已誓言要把通膨壓下去，將年度物價漲幅控制在2%，與聯準會長期目標保持一致。但在許多投資者看來，聯準會周三在這一目標上並未取得多少進展。 7月議息會議上，聯邦公開市場委員會（FOMC）以9票贊成、3票反對的結果維持利率不變。此外，在會後新聞發佈會上，華許也沒有說明究竟在何種情況下央行會選擇加息以遏制通膨——過去五年來通膨率一直遠高於2%。 荷蘭國際集團（ING）首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利寫道：“總體而言，今天的新聞發佈會加深了市場這樣一種疑慮——聯準會會口頭強硬，但不會加息。市場押注9月加息的信心或將大幅動搖。”
聯準會不加息，華許抗通膨話術市場不買帳
美股#聯準會#華許#物價漲幅
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失控！日元徹底崩盤！日本物價即將全面暴漲

加息至31年最高、砸下11.7兆干預、日美財長緊急通話——三重手段全部失效，日元正在滑向40年冰點 161.93。6月23日，日元兌美元匯率盤中觸及這個數字，距離2024年7月創下的161.96“終極防線”僅剩0.03日元。一旦跌破，將是1986年12月以來近40年的最低點。 加息、干預、緊急通話——日本使出了所有武器，日元卻在加速墜落。 三重手段，全部失效
失控！日元徹底崩盤！日本物價即將全面暴漲
外匯#日元#日本物價#匯率
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“全球正面臨第五次油價衝擊”

日本央行行長植田和男27日在東京說，自上世紀70年代以來，全球多次經歷能源價格急劇上漲，當前全球正面臨“第五次油價衝擊”。 植田當天在日本銀行金融研究所舉行的國際會議上致詞說，日本物價對不同時期油價上漲的反應並不相同，因此央行不能孤立地看待油價變化。同樣是油價上漲，卻可能因為工資、通膨預期、需求及匯率不同而產生截然不同的影響。 植田說，如果暫時性衝擊改變了工資、通膨預期及企業定價行為，會帶來持續性影響。日本的經驗表明，油價衝擊不只是單純的油價波動，也是對整體通膨環境的一次檢驗。 近期，中東局勢持續緊張導致國際能源價格大幅攀升。石油相關原料短缺引發的危機正在日本蔓延，日本多家食品及飲料企業已宣佈上調產品價格。
“全球正面臨第五次油價衝擊”
國際#油價#日本#能源價格
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超預期！美國，重磅發佈

通膨超預期。 當地時間5月12日，美國勞工統計局發佈最新通膨資料。4月消費物價指數（CPI）漲幅超出市場預期。聯準會年內降息的機率正在逐漸降低。 資料顯示，美國4月未季調CPI同比上漲3.8%，為2023年5月以來新高，預期上漲3.7%，前值上漲3.3%；環比上漲0.6%，預期上漲0.6%，前值上升0.9%。剔除食品和能源後，4月核心CPI同比上升2.8%，為2025年9月以來新高，預期上漲2.7%，前值上漲2.6%；環比上漲0.4%，預期上漲0.3%，前值上漲0.2%。 分項看，4月未季調能源通膨同比增長17.9%，3月為增長12.5%；其中，能源大宗商品通膨同比增長29.2%，汽油同比增長28.4%，燃料油通膨同比增長54.3%。
宏觀#美國勞工統計局#消費者物價指數
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中東危機推高全球物價，多國緊急制定應對措施

據新華社消息， 受美國和以色列與伊朗軍事衝突持續影響，國際原油期貨價格3月8日晚開始新一周交易時突破每桶100美元，為2022年年中以來首次突破這一整數關口。2月28日，美國和以色列突然對伊朗發動襲擊。迄今為止，衝突仍在中東地區持續擴散，其外溢效應正通過能源、航運、金融和消費市場等多個管道向全球蔓延。美國投資銀行高盛的分析表示，如果荷姆茲海峽的油輪通行量在本月底前沒有開始恢復，油價可能會超過2008年創下的每桶146美元的峰值。《金融時報》報導稱，七國集團財長將於9日召開緊急會議，討論在國際能源署的協調下聯合釋放石油儲備的可能性，以應對油價飆升以及進一步引發全球性連鎖反應和通膨飆升，從而對全球經濟增長造成持久損害。“這場衝突的性質已經超越中東地區本身，可能引發一場全球性的能源價格衝擊。最終影響將取決於幾個關鍵變數：衝突持續時間、油輪和保險公司是否願意繼續在該地區營運，以及實物供應緊缺出現的速度。”歐洲獨立智庫E3G全球能源轉型研究專家瑪麗亞·帕斯圖霍夫娃（Maria Pastukhova）對澎湃新聞說。戰爭或對能源市場造成“歷史性”衝擊據英國《金融時報》報導，中東主要產油國由於荷姆茲海峽航運受阻，紛紛開始削減產量，大量原油被困在海灣地區，無法順利運往國際市場。國際投資交易機構警告稱，石油行業正面臨有史以來最嚴峻的挑戰之一。沙烏地阿拉伯、阿聯、伊拉克和科威特等主要產油國已開始減產。目前，來自海灣地區的所有油氣運輸已被困超過一周，地區儲油能力正面臨極限考驗，部分油田甚至被迫完全關閉。與此同時，以色列在7日夜間襲擊了德黑蘭附近一處大型燃料儲存設施，引發爆炸並造成嚴重空氣污染。伊朗議會議長警告稱，衝突可能導致該國石油生產和出口完全停止。市場進一步擔憂，這場衝突可能引發類似2022年俄烏衝突後的能源危機。高盛在一份報告中警告稱，如果荷姆茲海峽的能源運輸在整個3月持續低迷，原油以及汽油、柴油等成品油價格可能創下歷史新高。2008年金融危機前夕，布倫特油價曾達到每桶147.5美元，按當前通膨水平計算相當於約218美元。帕斯圖霍夫娃告訴澎湃新聞，任何涉及伊朗的戰爭，其對全球能源市場影響的評估首先取決於對荷姆茲海峽航運安全的衝擊程度。荷姆茲海峽是全球石油和液化天然氣體系中最關鍵的戰略咽喉要道之一。全球約20%的石油貿易和約20%的液化天然氣運輸必須通過這一狹窄水道，其中超過80%的流量最終流向亞洲市場。因此，市場最初的反應並非來自某個具體供應國的損失，而是對運輸風險本身的定價。這種風險迅速反映在能源價格上：石油價格上漲、液化天然氣價格持續攀升，同時，由於油輪不願進入高風險海域，保險費用和運費成本將迅速走高。帕斯圖霍夫娃指出，影響的嚴重程度主要取決於中斷持續的時間和規模。如果局勢持續數周，市場將把供應受限因素全面納入定價體系，實物供應也將逐步趨緊。屆時，買家可能開始爭相搶購現貨資源。雖然沙烏地阿拉伯和阿聯能夠通過現有管道將部分出口繞開荷姆茲海峽，但如果海峽長期被封鎖，伊拉克、科威特和伊朗的出口將完全受阻。同時，液化天然氣市場的收緊速度可能快於石油市場，因為其供應體系的靈活性明顯更低。目前，供應全球近20%的液化天然氣的卡達停產後，歐洲天然氣價格一度飆升高達50%。航運和保險市場的反應同樣至關重要。即便沒有正式宣佈封鎖，只要油輪無法獲得保險，或船員拒絕穿越衝突區域，能源貿易本身也可能陷入中斷。從地區影響來看，亞洲將是最直接、也是最嚴重的受衝擊地區。日本和韓國高度依賴中東地區的石油和液化天然氣供應，而中國和印度則共同佔據了經由荷姆茲海峽運輸油氣流量中的相當大比例。9日，受油價上漲影響，亞太多地股市出現顯著下跌。據新華社報導，日本東京股市兩大股指9日早盤大跌，韓國股市主要股指暴跌先後觸發“臨時停牌”及熔斷機制。帕斯圖霍夫娃指出：相比之下，中國因擁有更加多元化的能源供應來源、一定規模的國內生產能力以及戰略儲備體系，在緩衝能力方面相對更強。但即便如此，中國仍難以完全避免價格上漲帶來的衝擊，因為油氣市場本質上是一個全球聯動的市場。從汽油到食品雜貨：中東危機如何推高全球物價持續的軍事衝突和郵輪航道封鎖，其影響不僅從能源市場的動盪波及全球金融市場，更會對全球物價產生外溢影響。《衛報》報導稱，在英國和歐洲，汽油價格已經出現小幅上漲，市場預計未來兩周可能出現更大幅度的漲價。日用品的價格目前尚未出現明顯上漲，但市場普遍預計將產生連鎖反應。荷姆茲海峽的關閉意味著全球約五分之一油氣供應和三分之一化肥供應受到影響。隨著運輸路線被迫延長，穀物價格已經開始上漲，亞洲蝦類、乾果和堅果等商品運往歐洲的成本也在增加。同時，作為重要出口國，伊朗部分農產品（包括開心果、核桃、杏仁、藏紅花和椰棗等）供應受阻，也可能推高相關商品價格。面對不斷上升的能源風險，各國政府正緊急制定應對措施，以減輕衝突對本國經濟的衝擊。韓國總統李在明9日表示，韓國將首次在近30年來對國內燃油價格實施上限，並計畫尋找經荷姆茲海峽之外的能源供應來源。如果必要，政府還將擴大規模達100兆韓元（約合人民幣4630億元）的市場穩定計畫。日本政府則已指示國家石油儲備基地為可能釋放原油儲備做好準備。不過，具體釋放時間和規模仍未確定。越南政府表示，計畫暫時取消燃料進口關稅，以確保供應穩定，該措施預計將持續到4月底。孟加拉國則採取了更加極端的節能措施。政府宣佈，從周一開始關閉全國所有大學，並提前啟動開齋節假期，以減少電力和燃料消耗。隨著中東衝突持續升級，能源供應的不確定性正在迅速放大。市場普遍擔憂，如果荷姆茲海峽長期受阻，全球能源價格和經濟穩定都將面臨新的嚴峻考驗。加快能源轉型是中東能源危機的答案？而對於依賴能源進口的國家而言，這場危機或許再一次警示了過度依賴來自不穩定地區化石能源的風險。《衛報》社論指出，當前危機暴露出英國對化石燃料的結構性依賴，政府應加大對可再生能源和電網基礎設施的投資，而不是繼續擴大北海油氣開採。《每日電訊報》則預計，全球能源市場的劇烈動盪可能迫使美國政府迅速結束戰爭。中國、亞洲多國以及歐洲可能因此加速發展可再生能源與核能，並推動交通系統的電氣化。加州大學聖巴巴拉分校副教授帕沙·馬赫達維認為，此次衝突對清潔能源而言是一個“明顯的積極訊號”，可能促使更多國家擺脫化石燃料市場的波動。他指出，2022年俄烏衝突之後，歐洲太陽能裝機容量在一年內從約40吉瓦增加到60吉瓦以上，類似情景可能再次出現。彭博新能源財經則認為，如果中東動盪持續，歐洲客戶可能會加速轉向太陽能和電池技術。但在美國，由於天然氣儲量豐富且出口設施已趨飽和，天然氣價格上漲風險有限，因此可再生能源的價格優勢可能受到一定削弱。能源智庫Ember高級分析師楊木易對澎湃新聞指出，在當前高度不確定的地緣政治環境下，傳統的能源安全避險方式，例如能源來源多元化或建立戰略儲備，可能已不足以應對系統性風險。他認為，加快發展本土可再生能源確實是一種重要方向，但這並不是能夠立刻見效的解決方案。首先，對於許多工業體系而言，原油不僅是一種能源，更是塑料、化工材料以及大量工業產品的關鍵原料。因此問題並不能簡單通過“燃料替代”解決，而是涉及整個工業生產體系的重構。其次，在交通領域，雖然電動化已經成為長期趨勢，但大規模推廣電動汽車仍需建設充電網路、電網支撐體系以及相關基礎設施，而這些條件顯然無法在短期內完成。因此，楊木易認為，真正需要關注的不只是短期能源價格波動，而是一個更深層的戰略問題：以化石能源為基礎的發展模式，是否還能長期支撐可持續的經濟增長。從這一角度看，當前的地緣政治衝擊反而可能強化部分國家的戰略選擇。以中國為例，近年來中國正加快推進大規模風電和太陽能部署，同時推動全社會電氣化處理程序，試圖逐步將工業經濟重構在清潔能源基礎之上。楊木易同時提醒，如果政策和輿論過度聚焦短期能源安全衝擊，反而可能壓縮長期戰略選擇空間，從而延緩能源轉型步伐。隨著大國競爭加劇，類似的能源供應衝擊和地緣政治波動在未來可能變得更加頻繁。因此，在他看來，加快建構以清潔能源為基礎的新型工業體系，不僅是應對氣候變化的問題，更是擺脫化石能源結構性依賴、實現長期經濟安全的核心戰略選擇。 (澎湃新聞)
商品期貨#中東#物價#能源
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中東停產潮衝擊！油價暴漲20%突破110美元，全球股債雙殺、韓股跌7%，金銀大跌

中東地緣政治局勢的最新進展正深刻重塑全球資產定價邏輯，原油價格強勢突破100美元大關，直接觸發了投資者對通膨反彈及經濟增長放緩的深度擔憂，導致美國三大股指期貨遭遇重挫。3月9日周一，受荷姆茲海峽航運受阻與中東主要產油國減產影響，WTI原油和布倫特原油雙雙飆升。WTI原油一度上漲22%突破110美元，創下自2022年以來的最高水平。與此同時，美國天然氣期貨價格亦創下一個月新高。面對能源市場的劇烈波動，美國總統川普在社交媒體上安撫市場，稱油價的短期上漲是為和平付出的“極小代價”，並預測衝突結束後油價將迅速回落。美國能源部長Chris Wright也出面表態，預計荷姆茲海峽的航運將在幾周內恢復正常，而非數月。儘管美國試圖平息市場焦慮，但資本市場的反應依然劇烈。道指期貨一度暴跌超1000點，標普500指數和納斯達克100指數期貨均下跌約1.7%。此外，美元指數上漲，而黃金和比特幣等資產則出現不同程度的下跌。SPI的分析師指出，油價突破100美元不僅是商品的反彈，更相當於對全球經濟徵稅，這開始讓央行官員們低聲談論他們最害怕的詞彙：滯脹。Wedbush分析師Seth Basham領導的團隊則警告稱，“市場風險正在積聚”，市場可能需要中東局勢降溫才能重新站穩腳跟。歐美亞股指全線重挫：美國三大股指期貨全線下挫，道指期貨一度跌超2%，標普500、納斯達克100指數期貨現跌1.6%。歐洲斯托克50指數期貨下跌2.2%，德國DAX指數期貨下跌2.1%。日經225指數、日本東證指數均跌超4%。韓國首爾綜指盤初跌7%，三星、SK海力士大跌。韓國KOSPI 200指數期貨下跌5%，程序化交易暫停5分鐘。澳大利亞S&P/ASX 200指數跌幅擴大至3.6%，報8536.10點，為去年11月25日來最低。MSCI亞太指數跌幅擴大至3.1%。原油暴漲、金銀大跌：WTI原油期貨一度大漲22%，突破110美元關口；布倫特原油期貨大漲20%，至每桶111.04美元。現貨黃金日內跌超2%，刷新日低至5044.45美元/盎司。現貨白銀日內跌幅擴大至4%，跌至81美元/盎司下方。全球債券普跌：美國國債收益率曲線全線上升，受通膨擔憂影響。德國10年期國債期貨跌至2011年7月以來的最低水平。韓國10年期國債收益率上行16個基點至3.78%。01 原油與能源市場原油市場的現貨溢價正在急劇擴大，凸顯出短期供應的極度緊張。據彭博資料，布倫特原油的即期價差（最近兩個合約之間的價差）在早盤突破了每桶8.50美元，交易員被迫為5月合約支付巨額溢價。這是自2013年以來的最高水平。SPI Asset Management的執行合夥人Stephen Innes在周日的報告中強調，油價突破100美元不僅是商品的反彈，更相當於對全球經濟徵稅，這開始讓央行官員們低聲談論他們最害怕的詞彙：滯脹。能源價格的飆升也促使各國政府採取應對措施。據彭博報導，韓國近三十年來首次考慮恢復原油價格上限，這一罕見的政策工具表明首爾對最新能源衝擊的重視程度。02 股票市場與宏觀經濟能源成本的上升直接打壓了股市的風險偏好。道指期貨下跌超1000點，延續了上周的頹勢。上周，道指下跌3.0%，創下數月來的最大單周跌幅。Wedbush分析師Seth Basham領導的團隊表示，目前衝突對美國股市而言代表著“短期波動，而非結構性的市場破壞”。但他們同時警告稱，“市場風險正在積聚”，市場可能需要中東局勢降溫才能重新站穩腳跟。通膨預期的升溫讓聯準會的處境更加複雜。本周市場將迎來密集的通膨資料，包括周三公佈的2月消費者價格指數（CPI）以及周五公佈的1月個人消費支出（PCE）物價指數。這些資料將為聯準會在3月17日至18日的議息會議提供關鍵參考。03 避險資產與外匯市場在傳統避險資產方面，市場的邏輯出現了微妙的分化。儘管地緣衝突通常會推升黃金，但高油價帶來的通膨預期似乎抵消了部分避險需求。據彭博報導，現貨黃金下跌超過1%，至每盎司5120美元下方。白銀、鉑金和鈀金也同樣遭遇拋售。與此同時，美元指數上漲了0.5%。債券市場同樣遭遇拋售，投資者預期油價的持續上漲將刺激全球通膨壓力。美國國債期貨大幅下挫，回吐了上周五因疲軟非農就業資料帶來的漲幅；澳大利亞三年期國債收益率則攀升14個基點，創下2011年以來的最高水平。 (華爾街見聞)
中東停產潮衝擊！油價暴漲20%突破110美元，全球股債雙殺、韓股跌7%，金銀大跌
宏觀#油價#原油#物價指數