時隔5個季度，日本經濟再次出現負增長。據新華社報導，11月17日，日本內閣府發表的初步統計結果顯示，美國政府加征關稅令日本出口明顯下滑，扣除物價變動因素，日本今年第三季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算下降1.8%。這是自2024年第一季度以來再次出現負增長。日本內閣府此前發佈的中期經濟預測報告稱，考慮到美國關稅政策帶來經濟下行壓力以及物價持續上漲造成消費疲軟，日本政府將2025財年（2025年4月-2026年3月）經濟增長預期由此前的1.2%下調至0.7%。11月18日，日經225再度開盤跳水，一度跌超2.3%，跌超1200點。與此同時，日本東證指數跌幅也接近1.6%。個股方面，住友電氣工業跌超6%，軟銀集團、藤倉跌超4%，日本製鋼跌超3%，LASERTEC半導體、日本電氣跌超2%。面對經濟和外交的雙重壓力，上任尚未滿月的日本首相高市早苗將如何應對？△圖源：圖蟲高市早苗上台以來，揚言要延續並強化前首相安倍晉三的“安倍經濟學”路線，核心是大規模貨幣寬鬆和積極財政政政策，並把這一主張稱為“早苗經濟學”。據多家媒體報導，高市早苗正著手推出大規模經濟刺激方案。但目前看來，現實恐怕無法如她所願。車企最受影響日本這一波經濟疲軟，主要是受被美國的關稅政策拖累。今年7月，日美達成貿易協定。根據協定，美國同意將對日本進口商品徵收的關稅下調至15%。這一稅率，雖然低於美國方面最初威脅的針對汽車產品27.5%的關稅稅率，以及針對大多數其他商品的25%的稅率，但仍遠高於今年以前的日美貿易關稅水平。與此同時，日本承諾將向美國投資5500億美元，且投資內容由美國政府選擇。日本還將為美國製造業、航空航天、農業、食品、能源、汽車和工業品生產商提供關鍵領域市場准入機會，推進每年採購總額達80億美元的美國農產品的計畫，將在“最低進口配額框架”中把美國大米的進口量增加75%。△美國總統川普與日本首相高市早苗但下調的關稅，並不能讓日本經濟復甦提速。來自華爾街分析師指出，日本經濟嚴重依賴出口，那怕是關稅從25%降到15%，也會對其GDP造成打擊，尤其在被視為日本經濟支柱的汽車行業。日本汽車製造商協會的資料顯示，在美國總統川普今年上任之前，日本車企出口美國市場的關稅約為2.5%。日本汽車出口總量約30%銷往美國，是日本汽車最大的單一出口目的地。但川普重新上任以後，日本車企的日子明顯不好過了。根據豐田、本田、日產、鈴木、馬自達、斯巴魯、三菱公佈的2025上半財年（4-9月）財報，受美國關稅的衝擊，這七大車企的利潤全部下滑，淨利潤總額約為2.1兆日元（約合人民幣964億元），同比下降約三成。其中，日產淨虧損2219億日元（約合人民幣102億元），馬自達淨虧損452億日元（約合人民幣21億元），三菱汽車淨虧損92億日元（約合人民幣4億元）。剩下4家車企雖然維持盈利，但盈利規模也都出現不同程度下滑。在11月17日日本公佈的第三季度經濟數值中，出口下降1.2%，為兩個季度以來首次轉為負值。受美國一系列關稅政策影響，汽車出口減少拖累整體表現。進口則下降0.1%，為三個季度以來首次負增長。原油、天然氣以及航空旅客相關項目也產生負面影響。外需在下滑，內需也乏力。日本民間住宅投資下降9.4%，為三個季度以來首次負增長。對此，日本內閣府表示，持續的通膨和疲軟的薪資增長抑制了家庭支出意願，消費者態度依然謹慎。資料顯示，日本個人消費雖已連續六個季度保持正增長，但增幅明顯放緩，僅增長0.1%。分析認為，受今年的酷暑影響，包括酒類在內的飲料整體銷量增加，外食等餐飲服務也呈現增長，但秋季服裝銷售低迷，汽車消費也顯著疲軟。而目前，日本東京10月核心消費者物價指數（CPI）同比上漲 2.8%，連續高於日本央行2%的通膨目標。日本總務省資料顯示，食品價格上漲仍是拉動日本物價上漲的最主要原因，其中大米類漲幅超40%。日本農林水產省11月14日發佈的最新資料顯示，日本市場上一袋5公斤裝大米均價漲至4316日元（約合198元人民幣），相當於平均每斤大米價格19.8元，刷新5月漲價期間創下的4285日元（約合197元人民幣）紀錄。物價持續上漲，日本勞動者的實際工資卻一直呈下降趨勢，2023年全年下降2.5%，2024年下降2.2%。來到2025年，根據日本厚生勞動省10月公佈的資料，8月經通膨調整的實際工資同比下降1.4%，為連續第八個月下滑，創下三個月來最大降幅。經濟刺激有用嗎？經濟資料疲軟，不少經濟學家認為，這將會促使高市早苗推出其財政刺激計畫。“日本三季度GDP收縮，可能會強化高市早苗內閣推出額外財政刺激的理由。”據新華社報導，該方案最早預計於11月21日經內閣會議批准。日本財務大臣片山皋月已經透露，這份經濟刺激計畫的規模將超過17兆日元（約合人民幣7808億元）。這也意味著，高市早苗上台後的第一個刺激經濟計畫規模，將超過石破茂政府去年批准的13.9兆日元的預算。△高市早苗目前該計畫尚未正式公佈，但據中新網報導，日本知情人士透露，這個計畫將圍繞三大核心支柱展開，包括應對通膨的措施、對成長行業的投資以及國家安全。此外，或許還將包括降低公用事業費和汽油費的補貼、補貼受美國加征關稅影響企業，以及增加國防開支。同時，日本政府還將促進對人工智慧、半導體和造船等關鍵增長領域的投資。大和證券分析師表示：“這份計畫規模將相當龐大，因為日本經濟仍需要財政支援，且政府承諾投資的領域眾多。”在貨幣政策方面，分析認為，高市早苗傾向日本央行應緩步加息。日本央行將於12月19日公佈下一次政策決定。調查顯示，半數央行觀察人士預計屆時將加息，但一些經濟學家預測，恐怕央行最遲明年1月會有行動。儘管計畫呼之慾出，高市早苗的一攬子經濟刺激，恐怕抵消不了其近期的錯誤言論對日本貿易帶來的影響。首先受影響的就是旅遊收入。中國外交部於11月14日發佈出行提醒，指出日本近期社會治安不靖，針對中國公民違法犯罪案件多發，發生多起在日中國公民遇襲事件，部分案件迄未偵破，中國公民在日本安全環境持續惡化。日本領導人嚴重惡化中日人員交流氛圍，給在日中國公民人身和生命安全帶來重大風險。11月16日，中國文化和旅遊部鄭重提醒中國遊客近期避免前往日本。16日當天，日本野村綜合研究所研究員木內登英表示，若訪日中國遊客大幅減少，日本國內生產總值將減少0.36%，初步計算經濟損失將達2.2兆日元（約合人民幣1011.6億元）。據日本觀光廳資料，2024年近五分之一的國際遊客來自中國，約700萬人，且中國遊客在日消費總額位列各國遊客之首。截至11月16日，包括中國國航、南方航空、東方航空在內的至少10家中國航司已發佈涉日本航線的免費退改政策。除了旅遊收入，貿易方面也有可能受到影響。資料顯示，中國是日本最大貿易夥伴、第二大出口對象國和最大進口來源國。2024年中日貿易總額為3083億美元，其中中國對日進口額為1562.5億美元。日本“繼承和發展村山談話會”理事長藤田高景說，日中關係一旦惡化，“受苦的將是日本國民”，高市言行帶來極其深重的“罪責”。外需下滑、內需發力，疊加外交風險，日本經濟何時能重回正增長？日成經濟研究所經濟調查部長齋藤太郎表示：“受美國關稅政策的影響，第四季度出口仍將持續減少，預計經濟增長0%左右。”日本經濟新聞社資料服務平台NEEDS日前公佈的預測也顯示，日本經濟四季度可能為零增長，要到2026年才回恢復正增長。 (時代週報)

11月9日，國家統計局發佈10月物價資料：10月CPI同比上漲0.2%，前值降0.3%；PPI同比下降2.1%，前值降2.3%。1  物價邊際改善，擴內需政策仍需發力近三個月，物價邊際回暖，集中在供給最佳化與PPI改善。10月，CPI與PPI均有回升，除“反內卷”帶來的供給收縮外，節假日消費升溫、輸入性漲價亦共同發力。展望後市，政策仍需持續啟動需求，通膨中樞才有望溫和抬升。具體來看，10月物價呈五大特徵：第一，CPI同比轉正、核心CPI同比六連升，推動因素包括節日效應、擴內需政策以及生豬產能去化。10月CPI同比由-0.3%升為0.2%；核心CPI同比1.2%、漲幅連續第6個月擴大，為2024年3月以來最高。原因有三點：一是，國慶和中秋雙節帶動食品與服務消費，食品價格同比降幅縮小至-2.9%，服務價格同比上漲0.8%；二是，生豬產能去化推動豬價同比降幅縮小至16.0%；三是，消費品以舊換新等擴內需政策下，家用器具、交通工具和通訊工具等耐用品價格同比上漲。第二，PPI同比增速連續三月改善，環比年內首次轉正，主要源於“反內卷”政策對煤炭、太陽能等行業價格的支撐，以及輸入性因素拉動有色金屬價格上漲。10月，PPI環比0.1%，年內首次為正；同比下降2.1%，降幅較上月縮小0.2個百分點。分行業看，輸入性因素帶動多數石油產業價格下跌，有色金屬多數產業價格上漲；“反內卷”以及冬儲補庫、用電需求增加帶動煤炭價格環比走高；中下游裝備製造業價格和消費製造業價格環比下降。第三，物價總體偏弱，內生需求動能仍有待穩固。10月CPI改善主要受節假日因素驅動；PPI雖降幅縮小，但已連續37個月負增長，且價格回升集中在上游，中下遊行業依舊承壓。1-10月累計資料顯示，除核心CPI外，主要物價指標均較去年同期下滑：CPI累計同比-0.1%、PPI累計同比-2.7%，消費品分項-0.5%、服務分項0.5%，食品與非食品分項同比分別下降1.9%和0.3%，反映需求基礎仍需加強。第四，食品價格仍在下跌、同比連續9個月負增，部分農產品階段性供大於求的局面有待解決。其中豬肉、鮮菜等權重品種跌幅居前，成為CPI的最大拖累。10月食品價格同比-2.9%，降幅較上月大幅減小1.5個百分點；鮮菜、豬肉價格同比分別為-7.3%、-16.0%，降幅較上月縮小6.4、1.0個百分點。生豬產能去化加速，9月能繁母豬存欄同比降至-0.7%，但行業集中度提升使整體產能維持高位，豬價走穩仍需時間。第五，年內，CPI有望溫和抬升，PPI同比降幅或有縮小。對於CPI而言，低基數與促消費政策可能支撐CPI，春節季節性需求及生豬產能去化有望縮小食品價格降幅，但原油供給增加及需求不足制約油價反彈。年內CPI難實現大幅上漲，物價持續回升的關鍵仍在於就業改善與收入增長帶動的消費能力提升。對於PPI而言，PPI改善依賴“反內卷”政策、輸入性因素與低基數效應，但房地產鏈拖累下，年內難現同比轉正。2  CPI同比轉正，食品和服務價格均有改善CPI同比轉正，食品價格降幅縮小，服務價格上漲。10月CPI同比0.2%，較上月增加0.5個百分點；CPI環比0.2%，較上月增加0.2個百分點。消費品以舊換新等擴內需政策下，核心CPI同比漲幅連續第6個月擴大，為2024年3月以來最高。扣除食品和能源價格的核心CPI同比1.2%，較上月增加0.2個百分點；環比0.2%，較上月增加0.2個百分點。食品價格同比降幅大幅縮小，主要是節假日效應以及生豬去產能。其中，豬肉、鮮菜、鮮果價格降幅縮小。10月，食品價格同比-2.9%，降幅較上月大幅減小1.5個百分點；兩年復合0，降幅較上月縮小0.6個百分點。食品價格環比0.3%，較上月減少0.4個百分點。鮮菜、豬肉、鮮果價格同比分別為-7.3%、-16.0%、-2.0%，降幅較上月縮小6.4、1.0、2.2個百分點。非食品價格同比略有上漲，原因是去年低基數疊加節假日出行帶動服務價格上漲。10月，非食品價格同比0.9%，較上月增加0.2個百分點；兩年復合0.3%，較上月增加0.1個百分點；環比-0.1%漲為0.2%。1）國慶中秋期間，旅遊出行多，服務價格上漲。10月服務價格同比0.8%，較上月增加0.2個百分點。飛機票和賓館住宿價格分別上漲8.9%和2.8%；旅遊同比漲2.1%，較上月增加1.2個百分點。2）金飾品和鉑金飾品價格大幅上漲帶動其他用品和服務同比增速。10月，金飾品和鉑金飾品價格分別上漲50.3%和46.1%；其他用品和服務同比12.8%，較上月增加2.9個百分點。3）消費品以舊換新等擴內需政策下，耐用品價格同比上漲。10月，家用器具、交通工具和通訊工具同比分別為5.0%、-1.9%、1.2%，較上月變動-0.5、0和-0.3個百分點。4）油價下降，使得交通工具用燃料價格下降。交通工具用燃料同比為-5.4%，降幅較上月縮小0.6個百分點。3  豬周期處於磨底階段，行業集中度平抑波動10月豬價同比降幅縮小，環比繼續下滑。10月豬價同比-16%，較上月回升1個百分點；環比-2.5%，較上月下滑1.8個百分點。截至2025年11月7日，平均豬肉批發價格為18.23元/千克，較去年8月28日的27.68元/千克已下行34.1%。我們判斷，“豬周期”或進入磨底期。一是，產能存量仍略高於均衡，但已處震盪下行通道。若產能持續下降，則有望扭轉跌勢。當前能繁母豬存欄4035萬頭，正常保有量為3900萬頭，仍略超正常保有量。繁母豬同比9月同比已降至-0.7%，首次轉負，4月達到1.3%，8月為0.05%。二是，養殖虧損縮小，政策托底效應顯現。自繁自養利潤由10月-244元/頭回升至11月初-89元/頭；8月21日，發改委宣佈將於近期展開凍豬肉收儲，10月10日再收儲1.5萬噸，釋放“底線”訊號，短期對價格形成支撐。此外，行業集中度顯著提升，周期波動或趨於平緩。眾多小規模養殖場在2018年的豬瘟中出局，加快行業集中度提升處理程序。2018年非洲豬瘟後，13家上市公司出欄量佔全國比重提升約一倍至2021年的14.3%；500頭以上規模場出欄佔比從2011年的36.6%提升至2022年的65%。規模場憑藉資金與成本優勢保持產能剛性，減少了以往散戶“追漲殺跌”帶來的價格急漲急跌，新一輪周期的高點與低點均有望低於傳統幅度。4  PPI環比年內首度轉正，上游改善好於中下游反內卷和輸入性因素帶動PPI持續改善，環比年內首次回正；同比降幅縮小，主因去年基數低。10月，PPI環比0.1%，前值為0，年內首次為正；同比下降2.1%，降幅較上月縮小0.2個百分點；兩年復合-2.5%，與上月相同。上游價格改善好於中下游，價格更多在生產資料價格的改善。10月，生產資料價格環比0.1%，較上月增加0.1個百分點；生活資料價格環0，較上月增加0.2個百分點。採掘業、原材料和加工工業環比分別為1.0%、0、0.1%，分別較上月變動-0.2、0和0.2個百分點；食品、衣著、一般日用品和耐用消費品價格環比分別為-0.1%、-0.1%、0.7%、-0.3%，分別較上月變動0、-0.1、0.5和0.1個百分點。從行業看，輸入性因素帶動多數石油產業價格下跌，有色金屬多數產業價格上漲；“反內卷”以及冬儲補庫、用電需求上升帶動煤炭價格環比走高。中下游裝備製造業和消費製造業價格環比下降。1）有色金屬產業鏈價格環比持續上升。10月，有色金屬礦採選業、有色金屬冶煉及壓延加工價格環比分別為5.3%和2.4%，較上月增加2.8和1.2個百分點。2）黑色金屬和煤炭產業以及太陽能製造等產業價格環比上漲。10月，煤炭開採和洗選，黑色金屬礦採選環比分別為1.6%、0.9%，較上月下降0.9和1.7個百分點；太陽能裝置及元器件製造價格上漲0.6%。3）受國際原油價格下降的輸入性因素影響，多數石化產業價格環比下降。10月，石油和天然氣開採，石油、煤炭及其他燃料加工，橡膠和塑料製品，化學原料及化學製品製造，化學纖維製造業環比分別為-2.3%、-0.5%、-0.2%、-0.6%、-0.7%，較上月變動-0.3、0.3、0.2、-0.2和-0.5個百分點。4）中下游裝備製造業和消費製造業價格環比持續下降。其中，裝備製造業價格降幅縮小，消費製造業價格降幅擴大。10月，電腦、通訊和其他電子裝置製造，汽車製造業，通用裝置製造，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸裝置製造業環比分別為0.1%、-0.2%、-0.1%和-0.1%，較上月變動0.3、0.3、0和-0.1個百分點。農副食品加工，酒、飲料和精製茶製造，紡織服裝業環比分別為-0.2%、-0.1%、-0.1%，較上月下降0.1、0和0.1個百分點。工業生產者購進價格環比漲幅不變，黑色金屬、有色金屬材料和木材及紙漿類價格環比上漲，其餘下跌。10月，PPIRM環比0.1%，同上月。其中，黑色金屬材料、有色金屬材料、木材及紙漿類價格環比分別為0.2%、2.4%、0.3%，較上月變動-0.2、1.2和0.6個百分點；燃料動力類、化工原料類、建築材料、農副產品、紡織原料類環比分別為-0.1%、-0.6%、-0.2%、-1.3%、-0.2%，降幅較上月變動-0.6、-0.2、0.4、-1.1、-0.1個百分點。(澤平宏觀展望)

根據ABC最新報導，澳洲中央儲備銀行（RBA）在今天會議上決定，將現金利率維持在 3.6% 不變。這是繼上月降息後的再次決策，本次董事會成員全票通過，意味著至少到11月初之前，利率不會再調整。今年以來，RBA已累計降息三次，從年初的4.35%降至當前水平。聯邦財長 Jim Chalmers回應稱，利率維持不變，“並非數百萬澳洲房貸家庭所希望的結果”，但市場與經濟學家普遍預計到了這一點。他強調，過去6個月的三次降息已為房貸家庭帶來顯著緩解：70萬澳元貸款的家庭每月可節省約330澳元，每年省下 4000澳元左右。Chalmers表示，物價走勢顯示通膨已有緩解跡象，利率政策正在發揮作用。上周公佈的最新消費者物價指數（CPI）顯示，8月份通膨率躍升至3.0%。隨著通膨再次上升，REA集團經濟執行經理Angus Moore表示，“8月份的月度CPI指標略高，這使得今年繼續降息的可能性更小。”澳洲國民銀行此前曾預計今年還有一次降息，但現在卻改變了主意，預計澳聯儲在2026年之前不會再調整現金利率。聯邦銀行預測下次降息將在11月，但其經濟學家本周警告稱，最新的CPI指標可能會改變前景。西太平洋銀行表示，11月降息的可能性現在有所降低。最新的PropTrack房價指數證實，8月份是房價連續第8個月上漲。上個月，澳洲房價上漲0.5%創下新高。目前房屋中位價為83.5萬澳元。Cotality（前CoreLogic）研究主管 Tim Lawless 指出，自今年2月首次降息以來，全澳房價已累計上漲 4.7%。房價增長趨勢遍佈各大首府城市及周邊地區。房源供應緊缺：9月待售房源較去年同期下降 14.7%，比過去五年平均水平低近 20%。Lawless預計，9月房價指數將在明天正式公佈，住房供需失衡將繼續影響市場。RBA在會後聲明中表示：澳洲消費、房地產、信貸和就業均出現積極跡象；但經濟前景仍存不確定性，既包括海外貿易與地緣政治風險，也包括貨幣政策效果的滯後性。聲明指出，家庭消費增長可能因收入和財富增加而延續，但若對海外經濟擔憂加劇，消費動力或難維持。RBA提到，全球經濟不確定性依舊高企，其中一大風險源自美國總統川普的貿易政策。雖然關稅範圍與各國回應逐漸清晰，極端結果或可避免，但整體仍可能拖累全球增長，並對澳洲國內就業與生產率帶來壓力。澳洲不降息決議宣佈後，金融市場即時反應ASX200指數 小幅下跌 2.6點 至 8860.20點。澳元兌人民幣小幅上漲 0.5%，至4.708左右。 (今日昆士蘭)

最近幾年，很多身邊的朋友都抱怨，在 公立醫療系統NHS 預約一個專科醫生檢查，結果被告知要等三個月。很多人都慢慢意識到，英國真的變了。二十多年前，排隊也要等，但沒這麼誇張，有的時候醫生還會來家裡看病人。生活中的小細節，總能讓你看到國家的變化。我在這裡生活了二十多年，算是半個英國人了。英國對我來說，不只是居住地，而是第二故鄉。正因為有感情，我才更真切地感受到這些年的起伏與變化。——這就是家，那怕有時候讓你無奈。01. 從自信到迷茫2000 年初的英國很不一樣。布萊爾執政時，大家普遍樂觀，倫敦幾乎就是全球的中心。可 2016 年脫歐公投後，整個國家一下子撕裂了。2020 年正式脫歐，英國失去了在歐洲的話語權。和美國依舊是“特殊關係”，但再沒有當年的底氣。——自信消失了，但記憶還在。02. 經濟的起伏2008 年金融危機讓公共服務縮水，脫歐後成本更高，普通人最直接感受就是：物價漲了，工資卻原地踏步。最近幾年，能源帳單和房租讓人喘不過氣。朋友們都說，以前覺得英國很富裕，現在感覺生活壓力很大。不過，英國的金融、科技和創意產業依然有競爭力，吸引著全球人才。——機會雖然少了，但希望依舊存在。03. 社會的多元與撕裂移民潮讓英國更國際化。倫敦走一條街，能聽到幾十種語言，這種包容和多樣性，是我喜歡英國的地方。但是非法移民最近幾年失控，百姓怨聲載道，政府也是焦頭爛額。矛盾也在增加：社會分化也越來越嚴重。南部和倫敦富得流油，北部老工業區卻越來越落魄。年輕人買不起房，大學生背著學貸畢業卻找不到好工作。再加上 NHS 醫療系統的長期崩潰，讓人普遍覺得“生活質量在走下坡路”。——多元讓人欣喜，但挑戰也真實存在。04. 日常生活的變與不變2012 年倫敦奧運會是高光時刻，那時的激情和自豪感我至今難忘。如今生活成本高、社會問題多，但英國的文化氣質仍在。英超依舊火爆，博物館、劇院低價開放，街頭書店和咖啡館依然溫暖。科技讓生活方便，但節奏更快。——生活不易，但美好還在。05. 我的複雜感受英國從一個自信的“全球化中心”變成了有點迷茫的“孤立小島”。但對我來說，這裡依然有家的感覺。我抱怨生活成本、房價、醫療，但也感激它給了我自由、教育和機會。這裡的人情味、文化氛圍，還有不張揚的善意，都是我真正喜歡的。——即便不完美，它仍是我的第二故鄉。英國的二十多年變化，既讓人心痛，也有溫暖瞬間。未來或許不會像二十年前那樣光鮮，但我仍願意相信，它會找到自己的方向。——第二故鄉，總有屬於它的溫柔。 (Cindy在倫敦)

回到德國郊外的家裡，第一件事情就是去超市裡採買。之前的幾年在國內，幾乎從不親自去超市買菜，已經習慣了在打車去上班的路上，打開買菜APP，迅速地買好今天需要的日用和菜品。在德國自然沒有了這樣的便利，採買打掃洗涮晾曬，都是日常生活的重要組成。我們先去了一家重新裝修後開業的超市，叫做PENNY，在德國這屬於一家廉價超市。商品的價格相對比較便宜，在這家超市裡我們買了一些面包，水果和調料，花了大約六十多歐。因為PENNY超市裡的東西不夠齊全，於是下午我們又去村裡的另一家超市Edeka繼續採買。村裡的這家超市的定位屬於中檔，走品質路線。蔬菜水果的種類比較多，菜品新鮮，而且有很多有機食品，超市裡設有鮮肉櫃檯，可以買新鮮的肉類和現切的奶酪和香腸。在這家超市，我們買齊了這兩天家裡需要的食物和飲料，結帳的時候一看，130多歐，相當於人民幣一千出頭。我和木馬爸爸對視了一眼，都有一點小小的咂舌，不過是買了小小一個紙箱的東西，只夠我們全家大約兩三天的吃喝用度，居然在兩個超市已經花了總共約兩百歐了（約1600多人民幣）。從去年夏天回德國，便總是聽鄰里朋友抱怨，這兩年物價上漲，日用開銷增加了很多。如今自己開始採買，才有了更深地感觸。愛吃甜食的鄰居抱怨道：原本幾毛錢一塊的牛奶巧克力，現在居然賣到了1.99歐。他半開玩笑說，這下他真的要戒甜食了。最近我們常常奔馳在高速公路上，進了休息區的洗手間，赫然發現，多年來一直是5毛錢一次的洗手間使用費，現在已經漲到了1歐元。沒想到，連上廁所都變貴了。我在心裡粗粗地算了一下，按照我們平時的家庭採買習慣，一周的日用品和食物開銷就要超過三百歐，一個月便是1200-1500歐（約1萬-1萬2人民幣）。這對於德國普通工薪階層來說，是一筆不小的開銷。即使是對於中產家庭來說，也忍不住要思量一下，在超市裡也沒有那份想買什麼就買什麼的輕鬆了。這些僅僅是一日三餐，如果再考慮到家庭裡的其他必要支出，房租/房貸，汽車油費，保險，水電氣，家庭旅行......對於德國大部分人來說，物價漲了，工資卻沒有漲（有些甚至還降了），難怪很多德國普通家庭的生活突然變得捉襟見肘。我們邀請要好的鄰居來家裡吃晚餐，大家的話題也總是繞不過物價問題。鄰居朋友說，現在他們家已經不經常去鎮裡的Edeka買東西了，改成去隔壁鎮上更廉價的ALDI超市採買了，這也是一種消費降級。曾經，德國本地的中產家庭不愛去走廉價路線的ALDI買東西，多少有點“傷面子”，而如今面對實實在在的家庭支出，面子不如一日三餐重要。我忍不住拿起超市裡的帳單研究起來，仔細看來，會讓帳單上的數目飆升的，主要是幾個因素：1. 去那裡買決定了帳單的大小。德國的大型連鎖超市有很多，零售業很發達，每一個連鎖超市都有自己的定位。在你選擇去那一個超市採買的時候，往往已經對帳單有了巨大的影響。比如已經把店舖開到了國內的ALDI（奧樂齊），它在德國是以超級性價比著稱的廉價超市，可以理解為德國超市線下版的拼多多。品質還湊合，價格捲到極致，這是ALDI的特色。它還會印製每周的特價海報，告訴你本周什麼東西最划算。如果你是一個精打細算的人，且願意花時間去研究超市的特價海報，去ALDI真的能省出不少錢。說實話，我們家向來不是ALDI的目標使用者，因為我家附近沒有ALDI分店，且我也不願意花時間成本去研究如何在超市省錢。木馬爸爸也不愛去這樣的超市，因為他樸實地相信，當一個商家把成本捲到了極致，這裡面縱然有很多優秀的管理經驗，但是最終羊毛出在羊身上。一大盒雞肉賣一兩歐元時，你無法相信它是優質的食材，更不願去想像它產出的過程。2. 想要講究品質，需要付出更高的成本。這些年，我們家的消費理念一直是，可以不買奢品華服，但是不要在日用吃喝上省錢。其實很多德國家庭都是類似的消費觀念，比如買肉和香腸，我們儘量買鮮切櫃檯的肉，因為大部分是巴伐利亞州本地的肉品，也更新鮮，但是代價是比冷凍櫃裡的盒裝肉貴了不止一倍。三口之家的晚餐燒烤，買了四片厚切的牛肉，花了50多歐（約400多人民幣）。家裡的日用飲水，不想買最便宜的塑料瓶的（因為擔心微塑料），買玻璃瓶裝的水，價格就會貴上一些。還有牛奶，早餐穀物，水果，蔬菜，如果買品質好的，甚至是有機的，那價格立刻翻番。左下角的BIO標誌，表明該食品是有機的如果只買超市裡最便宜的白牌產品，只買最便宜的牛奶和肉，那開銷其實不算太高。但是，但凡想要追求自然健康的食材，希望家庭餐桌上不僅有新鮮牛肉，也能有莓果蔬菜，還能經常吃上海魚，那採買的帳單便飆升了。同樣是一個紙箱的食物，可以是50歐，也可以是150歐，區別就在於對食材的品質追求。3. 人工和服務貴到離譜。在德國這樣的西歐國家，人工和服務都很貴，這本不是什麼新鮮事，我們也早已習以為常。但是這次回來後，仍然被各種服務的價格震驚了一下。我們在德國家裡休假期間，自然也要處理生活垃圾，在德國小鎮扔垃圾太痛苦了，此處省略萬字血淚史。因為我們這幾年不常住在德國，因此度假期間我們產生的生活垃圾需要裝在一個指定的垃圾袋裡，等到收垃圾日到來時，市政部門會收走。市政的這種服務通過垃圾袋來收費。這種指定垃圾袋是個灰色的大袋子，比常見的蛇皮口袋小一些，需要在市政部門那裡購買，一個袋子要8歐元（65人民幣）。想到扔垃圾的成本，我在廚房做飯都變得小心翼翼，儘量避免產生垃圾。木馬父子回到德國後，去了鎮上的理髮店，於是體驗了一次德國理髮的服務。兩個接近平頭的男生，沒什麼造型要凹，只是修理了一下頭髮，兩人花了80歐。至於全身按摩這種我們在南京常常享受的服務，在德國更是屬於奢侈品了。在德國但凡要用到人工的地方，費用都很高，難怪千萬富翁尼克也要親自動手，爬上花園裡的大樹上，自己伐木。但換句話說，如果你有一門手藝，且吃苦耐勞，在德國真的很容易發家致富。歡迎國內廣大的理髮師，按摩師，園丁，水電工來德國就業，拯救一下這裡的消費者。最後，來分享一個最近震撼到我的價格標籤。前幾天，陪木馬父子去建材市場買東西，在市場入口立著幾個石雕，是看上去做工比較粗糙的石馬，可以用來做花園裡的裝飾。我隨意瞟了一眼，這馬普普通通，造型也談不上特別，工藝也談不上精細，一臉蠢笨，再看了一下價格，我倒抽一口冷氣，我的天！這匹馬要3900歐（約3萬多人民幣）！我心裡大驚，這醜東西憑什麼這麼貴，這難道是徐悲鴻親手雕的馬嗎？木馬爸爸見怪不怪地說，這馬雖丑，但也需要人雕刻啊，而且還需要人工運輸，搬運進花園，成本自然高了。我撫住胸口，忍不住打開某寶，看看石雕馬的正常價格，這才平復了一下心情。回德國兩周，已經深刻感受了這兩年物價的變化。這幾年世事變化，生活不易，不管在中國還是德國，願普通家庭都能扛住生活的壓力。 (貓哥的視界)

“在熱火朝天的越南，我看到了下一個經濟增長奇蹟”。這是我9月赴越南講學調研的最大感受，當前的越南就像2000年前後中國經濟的縮小版再現。到處都是熱火朝天的工地，熙熙攘攘的人群，來自全世界的工廠，不斷上漲的地價，朝氣蓬勃的消費動力，持續湧入的全球淘金者，到處瘋傳的造富神話，勵精圖治的政府官員，雄心勃勃的企業家，燥熱的土地，巨變的時代。越南是中國最好的學生，這是改革開放的成功，是市場經濟的勝利，是對改善營商環境和激發企業家精神的獎勵。1、全力拚經濟的越南越南像2000年前後的中國，全面以經濟建設為中心。這邊的物價低，工資水平低，不到國內的一半，經濟快速發展，注意與主要貿易夥伴搞好關係，強調世俗國家，大力開放，大搞開發區和基礎設施，頗像90年代搞改革開放和01年加入WTO的中國，一片欣欣向榮。在整個越南，似乎全社會只有一個聲音和共識，搞錢，發展經濟！2、經濟快速增長的越南越南很有活力，經濟增長很快，2024年人均GDP 4717美元（中國1.33萬美元），實際GDP增速7.1%，CPI增速3.6%，名義GDP增速超過兩位數增長，這意味宏觀上的投資回報率高達兩位數。過去十年，除了疫情期間，GDP基本保持在7%左右的高速增長。過去十年經濟快速增長，居民收入快速增長，越南人的自信心開始增長，消費強勁，越南新娘逐漸成為傳說。3、洋溢著樂觀情緒的越南在越南，我遇到的每個人，無論是企業家、城市職員還是工廠藍領，都對未來充滿著信心，洋溢著樂觀，享受著好髒、好亂、好開心的黃金時期。越南在東南亞優勢明顯，勞動力成本低，素質高，政治穩定，政策可預期，陸路與中國接壤便於產業遷移，海岸線長，治安相對較好。4、不斷開放的越南越南的開放程度越來越高，2024年貨物進出口總額7862.9億美元，同比增長15.4％，其中出口額4055.3億美元，同比增長14.3％。2024年越南吸引外資近382.3億美元，已躋身吸引外國直接投資最多的開發中國家前15名；實際到位外資金額約253.5億美元，同比增長9.4％，創歷史新高。在越南的外國人很多，無論是像胡志明市這樣的經濟中心城市，還是像芽莊這樣的旅遊度假城市，隨處可見外國人，密度甚至超過了國內，來自歐美、俄羅斯、日韓、中國等都有，非常開放。日韓、台灣的企業先於大陸來越南佈局工廠，中美貿易戰以來，大陸企業來越來越多，主要是為了繞開關稅和當地廉價成本。近年越南勞動力成本也逐漸上去了，低端的紡織服裝等產業可能競爭力受到挑戰，中高端製造比如電子等逐漸往越南轉移。5、人口結構十分年輕的越南越南有1億人口，人口密度高，最大城市胡志明有近1400萬人。人口結構年輕，年齡中位數是32.5歲，中國是38.4歲，日本48.4歲。在整個東南亞，越南人的勤奮是最像中國人的，勞動力素質高。雖然印度的人口結構更年輕，人口年齡中位數28.4歲，但是印度不像越南一黨制，缺少強大的組織和動員能力。城市裡，摩托車洪流川流不息，是越南的一道風景。6、房價股價不斷上漲的越南我們拜訪了第一太平戴維斯，與當地的企業家進行了交流。越南不動產價格漲得快，回報率可觀。公寓租金回報率4-5%，工廠8-10%，2022年前大漲，近年價格太高了，暫時橫盤震盪。胡志明市頂端樓盤10萬一平，中端2萬左右，但是對比工資水平，高級白領7-10k，工廠工人2-3k，房價收入比偏高，有一定透支和泡沫。越南的大企業多數涉足不動產開發。通膨比較高，CPI同比超過3%，銀行存款利率4.5%，房貸利率8%以上。2024年以來，越南股市處於大牛市之中，近期胡志明指數更是創出歷史新高，其中金融、地產、零售等行業爆發大牛股。越南隨處可見熱火朝天的工地，大規模基礎設施都在規劃和建設中，南北各省都是大工地，城鄉結合部挖掘機隨處可見。7、中國製造不斷進取的越南我們參觀了在越南發展的海爾、TCL等中資企業，感受到當地員工信心十足，市場份額節節攀升，中國家電在越南使用者心目中漸成高端代名詞。總體印象，日本家電在衰落，韓國家電在下滑，中國家電在崛起。海爾洗衣機越南市佔率第一，冰箱第二，佔有率還在上升，目前中國和韓國家電佔比高，歐美日品牌基本退出市場。中國品牌在手機、彩電等領域也佔了一半以上越南市場份額，小米手機、VIVO手機、TCL彩電等在當地十分流行。目前越南汽車、摩托車還是日本和韓國品牌為主，但是來自中國的比亞迪、雅迪等開始進入越南市場。近年越南開始注重電動化，中國企業的優勢明顯。中國企業正在走向全球化，大航海時代已經到來。當然，越南也有一些短板，但整體瑕不掩瑜。進入越南海關，經歷的第一件事把我驚訝了，通關時，地接提醒我們在護照本裡夾10元給越南海關工作人員。跟中國比，越南基礎設施還是非常落後，即使是最發達的胡志明市，街道窄，摩托車多，污染大，基本沒有高架橋，全市只有一條地鐵。5天的講學和調研很快結束了，最大的感受是：在熱火朝天的越南，我看到了下一個經濟增長奇蹟。深入思考，這是市場經濟的勝利，改革開放的勝利，企業家精神的勝利。相信只要中國堅持市場化導向的新一輪改革，必將實現創新驅動的高品質發展，實現偉大復興。 (澤平宏觀展望)

據說有這麼一個地方，已經成為00後年輕人心目中的“低物價天堂”。就算你月薪只有3000元，在這裡也可以實現點菜自由。都說在這裡，彷彿有一套名為“東北幣”的獨立貨幣系統，物價低到超乎你的想像。去年，筆者去了一趟東北，印象最深刻的就是物價便宜，那一刻我終於感受了一把“點菜自由”。下圖是當時瀋陽街邊的一個餐館的菜牌，炒甘蘭一份9元，檸檬鍋包肉26元，爆香肝19元，爆魷魚19元，而且都是份量十足。圖源丨pixabay隔壁桌的椰子雞，一大盆，很多雞肉，一看價格才36元，這要是放在廣州，最少得100元。你敢不敢想像，在瀋陽，只需要10塊錢，就可以吃上一頓扶著牆出的早餐自助，光菜式就有四五十種，堪比五星級大酒店。你可別以為都是什麼饅頭鹹菜或者白粥，人家羊湯、酸菜燉豬肉、紅燒肉等各式炒菜應有盡有，主打一個怕你吃不飽還虧錢了。你要是去飯店點菜吃飯，給老闆80塊錢，人家可以做出“滿漢全席”，炒豆芽8塊、宮保雞丁16元、麻辣豆腐9元、土豆絲9元、炒甘藍10元、孜然雞心18元，酸辣粉9元，一頓操作下來，這7個菜總共只需要79元，還能找回你1元。而且你還別以為份量很小，東北菜追求的是大快朵頤，這些菜都是拿大盤大盆裝的，份量管夠，80元，5個人吃都綽綽有餘。在東北，服務員擔心的是你的菜點多了，而不是使勁要你加菜。如果你菜點多了，人家還會攔著你，夠吃了，別點了。網上有人就建議，如果你去東北旅遊，可以去購買防寒衣物，因為這裡的雪地靴一雙只需要39元，50元可以買到兩條保暖褲，這價格甚至賽過拼多多。同等服務的洗浴中心，在北京可能要300元一位，而在哈爾濱，可能只需要花上三分之一的價格。那麼，東北的物價為什麼這麼便宜呢？在經濟學裡，影響物價的具體宏觀因素主要有五個方面：輸入型因素（主要包括匯率和大宗商品）、貨幣供給、利率、工資和老齡化。前三項的地區差異並不大，真正造成地區差異的就在於工資和老齡化，而這恰恰就是東北被奉為“低價天堂”的關鍵所在。東北物價低的背後，我們不得不揭開一個赤裸裸的事實，那就是工資水平也不高。我們先來看一組有意思的資料對比。2023年，哈爾濱常住人口978萬，全市所繳納的個人所得稅為16億。而遠在南方的廣東珠海常住人口246萬，個稅卻高達154億。也就是說，人口體量只是哈爾濱四分之一的珠海，個稅貢獻卻是哈爾濱的9.6倍。一般來說，老百姓收入越高，財富越多，創造的個稅收入也越高。而從中國的個稅收入結構來看，其中60%來自居民工資薪金所得。哈爾濱的個稅收入低，也恰好從側面證明了工資收入不多。根據中國統計年鑑，2023年，在全國31個省市中，東北三省吉林、黑龍江和遼寧的城鎮非私營單位工資分別位列全國倒數第三、第五和第八，城鎮私營單位工資則分別位列全國倒數第四、第一和第八。2023年全國各省市平均工資看看居民的人均可支配收入。2024年，東北三省中，只有遼寧的資料稍微高點，達到了39844元，位於全國的中位值以上。而吉林和黑龍江明顯拖了後腿，人均可支配收入都位於中位值以下，分別為31318元和31269元，在31個省市中位列倒數第八和第七。那麼東北的工資為什麼這麼低呢？這與東北的經濟結構特點有著莫大的關係，那就是國有經濟佔比高。根據統計資料，遼寧省的國有經濟佔比超過30%，吉林省超過40%，黑龍江省超過50%，都遠遠高出全國平均水平。而且東北三省的國有工業企業資產與私營企業資產之比，也明顯高於廣東、浙江、江蘇等發達地區。我們再從2024年各省會的公積金繳存情況來看，黑龍江的體制內（機關事業單位和國有企業）繳存佔比最高，達到了78.82%，吉林位列第5，達到了64.54%，遼寧情況稍好一點，位列第12，達到了48.99%。這也就意味著，在東北，100個勞動人口中，就有至少50個捧著鐵飯碗。此前曾有媒體人發佈2023年主要城市的體制內強度指數，其中哈爾濱的體制內人員（包含政府機關、事業單位、國有企業）繳存公積金人數佔當地全部繳存人數的比重高達70.15%，長春和瀋陽的佔比也不低，達到了50.9%和42.13%。按照指數發佈團隊的說法，一個地方的體制內強度指數低於33%，是比較合理的。比重越高，就意味著這個地方對於國有經濟的依賴更大，市場經濟的活躍程度較低，而東北三省的龍頭省會，都已經超過了33%。以上種種跡象表明，國有經濟在東北的經濟發展、居民就業中扮演著舉重若輕的角色。很多人可能不知道，在東北，矗立著一些超乎你想像的超大型國企。其中，中國龍江森林工業集團（下稱龍江森工）就是一個典型代表。很多人都聽聞過東北的雪鄉景區，但可能很少人知道，這個熱門景區就隸屬於龍江森工。這個東北國企的獨特之處在於，在2018年進行市場化改制之前，這家企業居然擁有自己的人口、林業局、企業和公檢法。當時下轄事業單位326家，集團總部機構42個，林業局公司權屬單位1266個。如今改制之後，下轄事業單位有56家，集團總部機構也有17個，林業局公司權屬單位969個，下轄的林區人口為83.9萬人、另外還有在冊職工11.12萬人，總人數接近百萬。而且除了龍江森工，東北還有如北大荒農墾集團、中國一汽、鞍鋼集團、中國一重等多家超大型的國企。在過去很長一段時間，這些龐大的國企成為當地人就業的巨大蓄水池，家庭的小單位也被嵌入到單位這種社會網路中，東北地區由此形成了一個工業單位制社會，導致當地人對於“大單位”有就業偏好，而中小企業的生存空間被擠壓，做生意的更是被視為“邊緣人”。然而，當市場化的浪潮席捲而來，東北由於國企林立，想轉個身都猶如笨重的大像一樣困難。想當初在實施振興東北的時候，頂層也是優先選擇扶持大企業，這無疑進一步擠壓了中小企業的發展空間。最後的結果就是，大企業效率低下效益差，中小企業又發展不起來。很多人可能會有疑問，國企不都是薪資高、待遇好嗎？東北國企那麼多，怎麼還會說工資水平不高呢？實際上，這是一種誤解。你看看國資委最新公佈的，2022年度96家央企“一把手”的“工資條”，在公佈的106位央企“一把手”中，超過80%的年薪在60萬元至100萬元之間，但沒有一個人的年薪超過百萬，甚至有20位年薪在60萬元以下。可能很多人覺得這個工資收入已經不算低了，但如果拿來跟同等體量的民企對比，隨隨便便一個中層管理人員，可能年薪就已經超過了30萬，高層管理人員可能年薪就有80萬以上。那麼國企的工資又是由什麼決定的呢？此前的工資總額，實際上是由兩部分組成的，一是按人頭保障員工基礎收入，二是看企業創造的利潤。但在2021年監管層調整了工資總額的計算方式，企業的淨利潤成為最最關鍵的變數，可以說起了決定性的作用。比如，一家公司去年員工的工資總額為1億元，今年企業創造的淨利潤增幅為40%以上，那麼按照相應係數，工資總額就能在1億元的基礎上增長8%。而且就算員工總數有同比例的增長，人均工資也只能維持原狀。這意味著，企業賺不賺錢，很關鍵。而東北的國有企業經濟效益卻不容樂觀。2021年遼寧工業企業的營業收入利潤率僅為5%，明顯低於全國平均的7.1%，其中遼寧國有控股工業企業的營業收入利潤率僅為3.5%，低於全國平均的7%。中國第二、世界第三大鋼鐵企業——遼寧鞍鋼已經連續三年虧損，2024年虧損更是達到71億……放眼整個東北，連一家千億市值的國企都沒有，可謂是大而不強。上市國企數量也並不算多，吉林18家，總市值1631億元，位列全國倒數第11。遼寧19家，總市值1376億元，全國倒數第9。黑龍江只有8家，總市值352億，全國倒數第3。“共和國長子”昔日的那份榮光，似乎難以再現。31個省份上市國企情況，資料來源: Wind、各地統計局，新財富整理（截至2023年7月27日）而且當前的國有企業薪酬設計上也有不少問題。首先是依舊存在平均主義的思維模式，薪酬結構非常單一，80%以固定工資為主，獎金為輔，更強調公平性，對於與績效掛鉤的獎勵機制不太重視。其次，不同崗位之間的價值和貢獻度沒有科學的區分，職位工作也不能正確反映其價值。就拿一些關鍵崗位和核心員工來說，其薪酬待遇明顯低於民企同等崗位的水平。有人可能會說，要論國資實力最強的，那必須是上海，全國唯一資產總額超過25兆元的地區，約佔全國資產總額的1/8，但上海的工資水平可不低啊。這是為什麼？關鍵就在於，上海的國企早已轉型，邁進了積體電路、人工智慧、通訊、醫療器件以及金融等新興產業賽道。而且上海的國企市場化改革也很及時，通過引進戰略投資者、營運改革、薪酬激勵機制等，使得國企的經營情況較為良好。此外，上海的民營經濟、外資經濟也非常發達，這都是高工資水平的有力推手。反觀東北的國有企業，大多數還停留在傳統產業，新興產業成長緩慢，經濟結構缺乏多元化的發展，使得經濟效益難以實現高品質、高水平的提升。過去，當南方城市想盡辦法搶佔產業鏈中下游位置的時候，北方城市卻還沉浸在投資拉動的“老路子”中，停留在產業鏈上游、供應原材料的“舒適圈”，結局就是國企產業單一、轉型艱難、效益低下，最後發到員工手裡的工資自然也受到影響。而你再看看東北的民營企業，優質企業也不多，科技企業的規模也不大。大多數企業仍停留在一般生產型製造業和低端物業，新興產業涉足比較少，產業附加值不高，營收情況並不好，員工的工資水平也難以與其他地區相比。在國有經濟偏重，民營經濟偏弱，國有企業經濟效益也不行的情況下，東北的工資水平自然也不高。當大家工資都不高的時候，買東西自然不捨得多花錢，而商家為了把東西賣出去，價格自然也得調低，整體的物價水平自然也就降下來了。第二個關鍵原因，是東北老齡化與人口流動問題。東北是中國最早實現工業化和城市化的區域，也是男女平等意識普及、女性受教育水平比較高的區域，因此生育率下降的情況也先於全國各地出現。從2015年開始，整個東北的人口自然增長開始轉負，比全國提早了足足7年。2023年，黑龍江、吉林和遼寧的人口出生率持續走低，分別為2.92‰、3.76‰、4.06‰，在全國31個省份中位列倒數第一、第二和第四，甚至比全球出生率最低的韓國（5.5‰）還低。更棘手的，還有老齡化的問題。2023年，遼寧、黑龍江和吉林65歲及以上老年人口的比例已經高達21.1%、18.8%和18.7%，高居全國31省份的第一、第四和第五。按照國際通用劃分標準，遼寧更是已經進入了重度老齡化社會，其他兩省也邁入了中度老齡化社會。老齡化的結果就是，東北三省身上的財政擔子更重了。根據此前財政部發佈的2023年養老金調劑情況，遼寧高居榜首，缺口達844.31億元，黑龍江第二，缺口達829.32億元。東北三省的缺口，合計高達1892億元，佔養老金缺口的七成。實際上，東北的問題早有苗頭。2014年，遼寧養老金就出現收不抵支的情況。2016年，黑龍江就產生了232億的缺口，成為第一個累積結餘被花光的省份。黑龍江還曾出現過養老金延遲發放的情況，在當時引起了不小的恐慌。本來這些養老資金可以投入到人力資本和技術等優質資產上，從長遠來看，這將產生更大的社會價值，能夠促進地區經濟的發展，以及人均收入的提高，進一步提振消費水平。除此之外，老齡化也促使新增勞動力的數量不斷減少，就意味著勞動供給減少，企業的勞動需求大於勞動供給，造成企業的用工成本上升、生產效率下降，不利於企業利潤的提升。結果傳導到員工身上，就是勞動的薪資增長放緩，甚至出現降薪的情況。要知道，收入是消費的基礎，在居民收入增長受限的情況下，消費能力也會受到一定程度的抑制。而且從消費結構上來看，老年群體更偏好在醫療保健、教育文化娛樂、居住等方面的支出，在生活用品、食品菸酒、交通等方面的支出相對較少，降低了東北的消費多樣性和活力。而消費能力的下降就意味著需求的減少，企業的經營情況會受到影響，造成市面的蕭條。很多東北的年輕人在接受完高等教育之後，發現自己很難在家鄉找到體面的工作，或者合適的商業機會，所以他們必須離開東北，去京津地區、長三角、珠三角等這些經濟更發達的地區才能找到謀生的機會，人口開始出現外流。2024年，黑龍江、遼寧、吉林各減少33萬人、27萬人和22萬人，合計減量超過80萬人。2015～2024年，這十年的時間，東北三省人口合計縮減超過1100萬人，相當於少了整整一個哈爾濱的人口規模。人口流失之後，消費群體會減少，消費需求總量會下降，市場上的商品和服務供過於求，價格也會降低。而且由於勞動力人口的流失，經濟發展會受到影響，居民的收入水平下降，消費能力減弱，物價水平自然也會下降。而且，在東北，還有一個很特別的“候鳥式過冬”現象。有一大部分東北人每年冬天，都有幾個月會選擇像候鳥一樣南遷，到海南、雲南等地生活。海南的三亞，因此都被網友戲稱為“東北省三亞市”。據統計，在海南1000多萬常住人口中，東北人就佔了100萬，差不多十分之一。而在三亞76萬常住人口中，東北人就有20多萬，佔比最高。在2018年海南全島建設自由貿易試驗區獲批，發佈“全域限購”之前，每年都有東北、華北地區的一、二線城市以及東南部省會城市的大批遊客前往海南“組團看房”，其中東北籍的客戶佔了絕大多數。當時海南的房地產商，甚至打出了“那個東北人，沒有一套海南房”的廣告。“擼串、穿貂、海南島”，也成了東北人喜好的三件套。而如今，北緯21度的亞熱帶城市雲南省西雙版納，因為房價低窪，也受到了東北人的追捧，將有可能成為下一個海南。實際上，這也是社會財富積累到一定水平時，會出現的一種正常現象。因為人們對舒適的需求開始發生巨大的變化，更願意為溫暖的環境付出更高的代價。如果你去看看美國的人口遷徙和城市進化情況，就會發現除了人口向大城市不斷遷移之外，氣溫也是人口遷移的一個重要因素。在美國，1月份平均氣溫零度以下的城市，與平均氣溫10度以上的溫暖城市相比，前者的人口增速只有後者的三分之一。當東北人還在用真金白銀砸向海南、雲南的樓市時，2020年哈爾濱卻率先成為全國首個鼓勵開發商降價銷售的省會城市。從2020年下半年開始，當全國大部分城市的房價都呈現上漲趨勢的時候，哈爾濱房價卻持續走低。2019年房產月均成交額74億，2020年僅有48.33億。一邊是巨量的庫存，另一邊卻是走低的銷售。投資不過山海關的陰霾，緊緊籠罩在當時東北的房地產上空。據當時一位在哈爾濱從事多年二手房銷售的員工透露，在哈爾濱買房的全是剛需，沒有炒房客，庫存又那麼高，價格怎麼可能提上去。本來東北三省的消費群體就少，人口的外遷雖然是短期的，但這無疑又進一步加劇了當地消費的疲弱，物價的走低。而這個旅居的群體，卻給海南、雲南帶去了大量的消費，刺激了當地飲食、醫療、康養等第三產業的快速發展。美國的佛羅里達州就是最好的例子。這裡的氣候溫暖，全年陽光充足，吸引了很多退休人士來此安家落戶。久而久之，老齡產業成為當地重要的戰略性支柱產業，帶動了社區服務、老年護理、房地產、醫療衛生等多個產業快速發展，老年人群體貢獻的稅收也大大增加了地方財政收入。但對於寒冷的東北，這是一個難以觸及的“夢”。出生率走低、老齡化加劇、勞動人口的流出、“候鳥式的南遷”……種種因素疊加的結果就是，東北的消費需求總量在減少，本地消費和資產價格被進一步壓縮，物價水平進一步走低。對於東北而言，這漫長的季節，似乎還要持續很久。但這不意味著東北就沒有機會了，近幾年，我們可以看到東北的進出口行情正在大爆發，進出口規模連續4年創新高。在風口到來的時候，東北老工業基地已有的生產、研發優勢，都能更有助於它再次起飛。困難重重，但對於東北而言，已無退路可言。祝福東北。 (創業邦)