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27000億現金，巴菲特如此操作，意味著什麼？
95歲的巴菲特準備卸任交棒之際，波克夏的現金儲備正在創下新歷史新高——近3820億美元。
11月1日周六，這家集團公佈的最新財報顯示，截至三季度集團現金儲備達到3817億美元（約27167億元），比上一季度增加了376億美元，相當於每天增加4.2億美元現金，每小時1700萬美元現金。
而這一數字的背後是公司的持續拋售。過去三年，波克夏已累計淨賣出約1840億美元的股票，僅在第三季度就再度拋售了價值61億美元的普通股。
“在巴菲特看來，目前的機會並不多”，Edward Jones的分析師Jim Shanahan對此評論道。
波克夏的最新財報似乎向市場傳遞了一個訊號：在巴菲特眼中，當前市場的賣出機會可能遠大於買入。
除了減持股票投資組合，波克夏在回購自家股票方面也保持了極大的克制。自2024年第二季度以來，公司便再未進行過任何回購。
這家橫跨保險、鐵路和公用事業等領域的巨頭正以前所未有的謹慎姿態，通過持續拋售股票和暫停回購，積累了巨額“彈藥”，為即將到來的“後巴菲特時代”留下了巨大的想像空間和挑戰。
01 賣出遠大於買入
具體到波克夏的投資活動，在集團2832億美元的股票投資組合中，其連續第12個季度賣出的股票數量超過了買入的數量。
最大的拋售股票包括蘋果公司、美國運通公司和美國銀行。
對於波克夏的擁躉來說，這或許令人些許惱火。因為今年早些時候，巴菲特似乎又開始積極尋求收購機會，先是斥資16億美元收購了聯合健康集團的股份，上個月又以97億美元收購了OxyChem公司。
但這位著名的億萬富翁在第三季度卻按兵不動，波克夏公司在該季度拋售了價值61億美元的股票。
而自巴菲特在5月份的年度股中國會上宣佈將卸任CEO以來，波克夏的A類股股價已下跌約12%，而同期標普500指數則上漲了約20%。
持續的拋售和暫停回購“或許可以解釋為什麼波克夏的股價一直顯著落後於大盤，目前已回落至去年八月的水平。 ”
“我認為這向股東傳遞了一個非常強有力的資訊。如果他們都不回購自己的股票，你又為什麼要買呢？”CFRA Research的分析師Cathy Seifert表示。
儘管投資操作極為謹慎，但波克夏旗下業務的基本面依然穩固。財報顯示，公司第三季度營運利潤同比增長34%，達到135億美元。這主要得益於其保險業務，過去12個月，公司的保險承保利潤增長了兩倍，達到24億美元。
03 “後巴菲特時代”的挑戰與機遇
在過去60年裡，巴菲特將波克夏打造發展成為全球最大的投資公司之一。
再過兩個月，在今年年底，巴菲特將正式卸任首席執行官，由現年62歲的非保險業務負責人Greg Abel接任。巴菲特將繼續擔任董事長。
Abel即將接手的，是一個擁有近200家子公司和3820億美元巨額現金的商業帝國。
如何有效部署這筆龐大資金，將是Abel面臨的首要挑戰。上個月，由Abel主導的一筆交易——以97億美元現金收購西方石油公司的石化業務，被視為“後巴菲特時代”資本運作的一次預演。
部分長期投資者對此保持樂觀。波克夏的股東、Semper Augustus Investments的總裁兼首席投資官Chris Bloomstran認為：“Greg完全適合從華倫手中接過韁繩。”
但也有投資者顯得更為急切，Gardner Russo & Quinn的合夥人Tom Russo指出：“不耐煩的投資者迫切希望波克夏部署其現金，並已將目光投向別處。”
無論如何，Abel和他的團隊都將手握重金，在一個充滿不確定性的市場中尋找下一個屬於波克夏的“大象”。 (華爾街見聞)