拿下星巴克中國60%股權，博裕資本是什麼來頭？

星巴克中國突然賣掉了自己60%的股權，價格約40億美元，而接盤方呢？則是博裕資本。也就是說，星巴克中國業務的控股權，落入博裕資本手裡了。可這個博裕資本到底是誰？它憑什麼拿下星巴克中國？

說起來，博裕資本的背景非常強大。首先，它有兩個核心創始人，一個名叫張子欣，曾擔任過平安集團的總經理，CFO。另一個叫馬雪征，曾任聯想集團副總裁，CFO。不過，馬雪徵人已經不在了。2019年，她因胰腺癌去世，終年66歲。

當下的博裕資本高層，主要都是來自於“中投”和“中信”等頂級國家隊，實力非常強悍。其次呢，它的眼光精準，投資版圖相當龐大。比如阿里巴巴、菜鳥網路、網易雲音樂、快手、蒙牛以及蜜雪冰城等國民品牌，背後都有博裕資本的支援。

今年5月份，博裕資本還購入了北京SKP42%以上的股權。這是中國最強的奢侈品商業地產，一年銷售額超過265億。在商業地產中，SKP屬於絕對的王者。而蜜雪冰城就更不用說了，“超級雪王”已經滲透到中國的每一個角落，全球門店數量突破5.3萬家，是現制茶飲行業中的絕對王者。為什麼博裕資本會看上星巴克中國呢？而星巴克中國為什麼選擇博裕資本？

從實力上來講，這場交易不是星巴克中國賣身博裕資本，而是一場情投意合的雙向奔赴。為什麼這麼說呢？我們先看星巴克中國。它大約有8000家門店，年營收31億美元，折合人民幣220億。這個數字看起來還不錯，可增速卻大幅放慢了，僅增長了5%。為什麼增速這麼慢？核心就在於，瑞幸崛起。瑞幸創立於2017年，僅僅用了8年時間，門店總數突破2.6萬家，直奔3萬家而去了。

瑞幸營收總額呢？也突破345億，反超星巴克中國125億！而且，除了瑞幸外，大量國產咖啡品牌的崛起，對星巴克中國形成了圍攻之勢，這就讓星巴克中國業務，越來越承壓了。那星巴克中國怎麼破局呢？它給出的答案是，全靠自己不太行了，不如找一個本土夥伴，改獨資為合資！這個夥伴就是博裕資本了。為什麼選中博裕資本？核心就在於，它有豐富的零售經驗！

博裕資本的目標，是把星巴克開到中國的縣城裡去，門店數從8000家，擴大至2萬家以上。也就是複製蜜雪冰城的經驗，讓星巴克深入到中國的下沉市場。對比星巴克，博裕資本更懂本地化經營。星巴克中國既能提前套現60%的股權，又能保留40%的收益，獲得持續分紅。另外，星巴克每年還能收取品牌授權費。這筆交易怎麼做，都不虧。

實際上，近些年來，很多美國零售品牌都賣身中國公司了。比如麥當勞中國業務，中信資本和美國凱雷集團聯合收購。肯德基中國業務呢？也獨立分拆，引入春花資本與螞蟻金服，聯合持股。

這種變化的根源在於，中國本土品牌逐漸崛起，對純外資品牌的業務形成強大衝擊。而外資品牌不甘心退出中國，又想強化市場競爭力，最好的選擇就是，找一家本地夥伴，聯合經營。

結果就是，麥當勞、肯德基、星巴克的中國業務，都變成了中美合資公司。雖然外資股份佔比少了，但通過這種中美雙方的利益捆綁，既能短期股權套現，又在中國獲得更為長期的市場紅利。

博裕資本拿到了星巴克中國的優質資產，星巴克中國也提前套現，落袋為安，算得上是一樁門當戶對，資本雙贏的股權併購案了。 (牲產隊)